柏東屹/中國人民銀行哈爾濱中心支行

通貨膨脹的成因及對策

柏東屹/中國人民銀行哈爾濱中心支行

通貨膨脹是指流通中貨幣量超過實際需要量所引起的貨幣貶值，物價上漲的經(jīng)濟現(xiàn)象。通貨膨脹對國民經(jīng)濟的影響十分廣泛和復(fù)雜，它即是宏觀經(jīng)濟失衡的一種表現(xiàn)，又能對宏觀經(jīng)濟失衡進行必要的調(diào)整。目前我國通貨膨脹問題既有國際原因又有自身原因。供給和流通領(lǐng)域存在勞動成本上升和進口價格上漲，是造成通貨膨脹的初始原因，而貨幣發(fā)行和貸款規(guī)模的過快增長又為通貨膨脹預(yù)期上升提供了條件。

一、通貨膨脹的成因

1.國際收支失衡是我國基礎(chǔ)貨幣增發(fā)的主要原因。我國內(nèi)外需結(jié)構(gòu)長期不平衡，進出口貿(mào)易一直維持凈出口的狀態(tài)，貿(mào)易順差帶來美元凈流入，成為我國基礎(chǔ)貨幣增發(fā)的主要渠道。隨著貿(mào)易順差的不斷增長，國家外匯儲備也一直在增長，每增加一美元的收入，央行就要發(fā)行等值的人民幣，形成外匯占款。當(dāng)人民幣外匯占款不斷增加，投放市場流通后，在銀行體系貨幣乘數(shù)的作用下，使國內(nèi)實際的貨幣供應(yīng)量成被數(shù)增加,成為我國通貨膨脹的一大推手。

2.人民幣升值的預(yù)期。境外熱錢持續(xù)不斷的涌入，他們大量投資我國能夠預(yù)期升值的資產(chǎn)，拉動房價上漲，間接帶動了物價的整體上漲，導(dǎo)致我國通貨膨脹的加劇。

3.政府轉(zhuǎn)移性支出的增加。轉(zhuǎn)移性支出歸根到底是政府將收入從一部分人手中轉(zhuǎn)移到另一部分人手中，即將一部分人的需求轉(zhuǎn)化為另一部分人的需求。首先，政府的社會福利救濟和撫恤支出，客觀上擴大了社會總需求。其次，財政的價格補貼，也會形成一部分投資需求和消費需求。最后，從理論上講，國內(nèi)債務(wù)支出增加了居民的可支配收入，對投資和消費都有一定的擴張作用。

4.結(jié)構(gòu)失衡、農(nóng)產(chǎn)品與資源產(chǎn)品價格上漲。首先，社會各部門勞動生產(chǎn)率水平和提高速度不同、發(fā)展趨勢不同，使落后的、封閉的部門無法快速向先進的、新興的部門轉(zhuǎn)移，而落后的、封閉部門的工資又向先進的部門看齊，導(dǎo)致物價上漲。其次，農(nóng)產(chǎn)品與資源產(chǎn)品價格上漲，帶動了以農(nóng)產(chǎn)品和資源產(chǎn)品為基礎(chǔ)的加工工業(yè)、商業(yè)飲食業(yè)、電力、煤氣等相關(guān)部門價格的上漲。

二、通貨膨脹對經(jīng)濟的影響

1.通貨膨脹對就業(yè)的影響。失業(yè)是由于各種商品和勞務(wù)需求的分配同生產(chǎn)那些產(chǎn)品量的勞動及其他資源的配置之間出現(xiàn)了矛盾。失業(yè)表明相對價格和工資的結(jié)構(gòu)已被搞亂。如果貨幣穩(wěn)定，就能及時地、真實地傳遞市場信息，調(diào)整相對價格和工資體系。追加的貨幣供應(yīng)導(dǎo)致對各類商品和勞動需求相對力量的變化，對需求的變化，導(dǎo)致相對價格的進一步變化，和生產(chǎn)方向與各生產(chǎn)要素分配的改革。在這一變化中，通貨膨脹造成了虛假的繁榮，增加了就業(yè)。通貨膨脹越持久，其依賴的勞工人數(shù)就越多。一旦通貨膨脹結(jié)束，就會引起失業(yè)，增加社會動蕩。

2.通貨膨脹對收入和財富再分配的影響。首先，通貨膨脹將直接減少人們所持有的現(xiàn)金量，使固定收入者受損。其次，通貨膨脹有利于國家。隨著名義工資的提高，達到納稅起征點的人增加了，有些人還進入了更高級的納稅等級，導(dǎo)致稅收收入增加，人們的實際收入減少。

3.通貨膨脹對供給的影響。人們對貨幣失去信任時，通常會尋找實物資產(chǎn)來抵制通脹，而實物資產(chǎn)的供給量是有限的、有序的供給。當(dāng)人們瘋狂投資房產(chǎn)以求保值、大量囤積實物資產(chǎn)時，會對社會的供應(yīng)造成影響。要么供不應(yīng)求，物價上漲；要么供應(yīng)過剩，價格與成本嚴(yán)重脫節(jié)，造成過剩危機，使企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)危機，破壞正常生產(chǎn)秩序，增加社會動蕩。

三、應(yīng)對通貨膨脹的對策及建議

1.建立更為合理的外匯核銷和外匯儲備運用長效機制，減少外匯儲備存量和控制外匯占款，從根本上控制住貨幣超發(fā)的源頭和渠道。一是改革現(xiàn)行的外匯結(jié)售匯制度，鼓勵民間留存外匯，減少外匯占款的被動增加；二是調(diào)整我國目前的出口導(dǎo)向，降低對低附加值產(chǎn)品出口退稅激勵，鼓勵大型設(shè)備、高新技術(shù)設(shè)施等進口，適當(dāng)對招商引資設(shè)置必要的門檻，避免外資過度流入。

2.提高利率不但能加大遏制通貨膨脹的力度，同時還能有利于房地產(chǎn)市場的調(diào)控。重要的是，即使沒有通貨膨脹，目前中國的利率水平也偏低。長時期將利率控制在過低水平只能會給經(jīng)濟帶來投資效率的下降、信貸的過度、通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫，最終導(dǎo)致金融危機。美國的次貸危機亦是如此。應(yīng)加快利率體制的改革，使得商業(yè)銀行的存、貸利率由資本市場信貸供求關(guān)系來確定，中央銀行只控制短期利率。利率體制的改革是金融體制改革的基礎(chǔ)。

3.通過控制工資的增長來控制收入和產(chǎn)品成本的增加，進而控制物價水平。一是政府制定一個工資增長的指標(biāo)，供企業(yè)參考，將工資增長控制在合理范圍內(nèi)；二是限制壟斷企業(yè)利潤，對超額利潤增收較高的所得稅；三是對公用事業(yè)產(chǎn)品的收費實行價格管制，進而達到控制物價過快上漲，防止通脹的出現(xiàn)。

4.通過調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)達到治理通脹的目的。各產(chǎn)業(yè)部門之間保持一定比例的增長，避免某些產(chǎn)品如糧食、原材料等供求結(jié)構(gòu)失調(diào)而推動物價上漲。

5.保持經(jīng)濟低速增長，穩(wěn)定發(fā)展股票市場。由于經(jīng)濟的高速增長往往伴隨著通貨膨脹，近幾年，央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，目的是緊縮銀根，抑制投資過熱，使高速增長的經(jīng)濟慢慢下降。同時，保持股市穩(wěn)定向上發(fā)展，可以吸納大量過剩的流動性，防止資金過量流向房地產(chǎn)和其他資源類產(chǎn)品。因此，建設(shè)好股市，防止股市的大起大落，使股市成為良好的投資資金和消費資金的蓄水池，對防止通貨膨脹和經(jīng)濟過熱有好處。