【背景】2013年12月17日，上海國資國企改革拉開序幕。在這個節(jié)點上讀張維迎這篇文章，或許會讓我們對新一輪國企改革有更深理解。

國企產(chǎn)權(quán)安排的主要弊端，是將企業(yè)由經(jīng)濟組織轉(zhuǎn)換為政治組織，使企業(yè)內(nèi)部人員不是將時間和精力用于生產(chǎn)性活動，而是用于權(quán)力斗爭。

企業(yè)產(chǎn)生貨幣收益和控制權(quán)收益。前者可以理解為利潤，與經(jīng)理的經(jīng)營能力和工作努力正相關(guān)；后者包括指揮下屬帶來的心理滿足感、社會地位、在職消費。貨幣收益按所有權(quán)安排，在所有者之間分配；控制權(quán)收益由掌握控制權(quán)的經(jīng)理享有。相對應(yīng)，企業(yè)內(nèi)部成員或?qū)r間和精力用于生產(chǎn)性活動，提高企業(yè)貨幣收益；或用于權(quán)力斗爭，以獲得控制權(quán)收益。

我們可以將前者稱為“生產(chǎn)性努力”，后者稱為“權(quán)力投資”。

在西方私有企業(yè)制度下，控制權(quán)轉(zhuǎn)移要通過股票轉(zhuǎn)讓或經(jīng)理人市場完成。要獲得控制權(quán)，你或買下股票，或說服股東。爭奪控制權(quán)的斗爭通常表現(xiàn)為預(yù)期能力高的競爭對手向預(yù)期能力低的現(xiàn)任經(jīng)理挑戰(zhàn)?，F(xiàn)任經(jīng)理一般持有企業(yè)股份，盡管退位會帶來控制權(quán)收益損失，但若由經(jīng)營能力更強的人接替自己，那控制權(quán)收益損失可以從股票增值中得到補償。因而，低能力的現(xiàn)任經(jīng)理對職位的捍衛(wèi)會很節(jié)制。這使西方企業(yè)經(jīng)理人更有積極性把時間和精力用于創(chuàng)造貨幣收益的生產(chǎn)性活動，而不是權(quán)力斗爭。

相比之下，國企經(jīng)理只能享受控制權(quán)收益，沒有合法貨幣收益；只有控制企業(yè)，個人才能獲得好處。獲得權(quán)利又沒有合法交易市場，因為控制權(quán)轉(zhuǎn)移與股票轉(zhuǎn)讓沒有關(guān)系，因此，爭奪控制權(quán)收益就成了他們的主要追求目標。政府部門擁有任命國企領(lǐng)導(dǎo)人的權(quán)力，但他們并不是真正股東，并不真正關(guān)心企業(yè)貨幣收益，并沒有積極性選擇經(jīng)營能力高的人當經(jīng)理。高能力的人控制企業(yè)，可以給企業(yè)帶來更大的貨幣收益，但沒有股東愿意買他賬；低能力的經(jīng)理給企業(yè)帶來虧損，但沒人愿意贖買他讓位。當政府官員對企業(yè)貨幣收益無差異時，能力標準就讓位給其他標準。官僚制度的本質(zhì)特征，決定了政府官員選擇經(jīng)理最安全、最有利的標準，是候選人有沒有毛病、是不是與自己親近，而不是有沒有能力，經(jīng)營績效如何。

與此同時，現(xiàn)任經(jīng)理捍衛(wèi)自己地位的最有效手段，是在主管部門尋找代理人，詆毀競爭對手；想奪取經(jīng)理位置的人最需要做的，也是在主管部門尋找代理人，詆毀現(xiàn)任經(jīng)理。當經(jīng)理人市場不存在時，聲譽機制就失去了作用，對控制權(quán)的爭奪就變成了典型的政治運作，國企經(jīng)理人更有積極性把時間和精力用于權(quán)力斗爭，而不是創(chuàng)造貨幣收益的生產(chǎn)性活動。

出于同樣原因，與私營企業(yè)比，國企經(jīng)理更不愿退休。在私企，經(jīng)理持有企業(yè)股份，盡管退休會帶來控制權(quán)收益損失，但如果是年富力強的人接替自己，那控制權(quán)收益損失可從股票增值中得到補償。相反，國企經(jīng)理只有掌握控制權(quán)才能得到收益，退休只有損失，沒有補償，除非身體特別糟糕，不然退休是不劃算的；如果不得不退休，那他更有積極性選擇親信而不是能力高的人接替自己。選擇親信接班等于變相出賣經(jīng)理職位，因為親信掌權(quán)為自己退休后分享一部分控制權(quán)收益提供了可能。如果由能力高但非親信的人接班，盡管企業(yè)貨幣收益會增加，但退休經(jīng)理將沒有可能繼續(xù)享受一部分控制權(quán)收益。這可以解釋為何國企任人唯親現(xiàn)象最嚴重。

我提出如下建議，供政府部門參考：第一，用自然人治理結(jié)構(gòu)代替法人治理結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)經(jīng)營者由真正承擔風(fēng)險的自然人所有者選擇，經(jīng)營能力就會成為他們選擇經(jīng)營者的主要標準，經(jīng)理市場就會形成，經(jīng)理們就會將時間和精力用于生產(chǎn)性活動而不是權(quán)力斗爭。第二，讓內(nèi)部人購買足夠數(shù)量的股份。即便國企經(jīng)理仍由政府任命，讓內(nèi)部人持有股票也有助于減緩企業(yè)內(nèi)部權(quán)力斗爭。當然，內(nèi)部持股制度必須精心設(shè)計，否則可能帶來很大消極作用。第三，限制政府官員選擇經(jīng)理的自主權(quán)。辦法是用法律形式將用人標準客觀化。第四，用股票贖買元老。讓一些創(chuàng)業(yè)元老一無所有地退位非常難，解決問題的一個辦法是給該退位的創(chuàng)業(yè)元老股權(quán)。