馬坤

在兩會召開前我們推薦過一次國企改革概念股，近期市場低迷，小票紛紛墜落，而國企改革相關(guān)股票是近期持續(xù)的熱點。雖然近期上海國企股為代表的國企改革概念股在弱勢的市場之下累積了一定的升幅，但我們認(rèn)為作為一個整體，國企改革股才剛剛開始，遠(yuǎn)沒有到談?wù)摻Y(jié)束的時候。

無論是去年的十八屆三中全會還是今年兩會的政府工作報告，均把國企改革放在了突出重要的位置，讓市場發(fā)揮資源配置的決定性作用是三中全會提出的響亮口號，國企改革就是對這一口號的具體落實。國企改革從推動的層面來看是國家最高的決策層，推動的力度毋庸置疑。無論中央國有企業(yè)的改革還是地方國有企業(yè)的改革，陸續(xù)出臺試點的方案，因為各地國企的條件不同，初期肯定采取試點，目前就是試點階段，試點完成后必然是大規(guī)模的鋪開。

從催化劑的角度看，國企改革的新聞將持續(xù)不斷的在各種媒體上占據(jù)顯著的宣傳位置。一個持續(xù)被市場關(guān)注的主題，同樣會被資金關(guān)注，國企改革將較長時間內(nèi)成為資本市場參與者街頭巷尾討論的焦點。當(dāng)越來越多的人談?wù)搰蟾母?，注意力就是?jīng)濟(jì)，越來越多的資金會涌向國企改革股，資金的聚集將形成賺錢效應(yīng)，而賺錢效應(yīng)吸引更多的資金參與其中，這就形成了正向的反饋。題材、催化劑、資金都OK，那么對國企改革的炒作就會走向深入，目前來看，現(xiàn)在只是炒作國企改革股的初始階段。

中國目前國有企業(yè)由于治理結(jié)構(gòu)的原因，確實經(jīng)營效率比較低下，國企改革有望改變這一局面。無論是采用淡馬錫模式，還是引入民營資本走混合所有制模式，改革的目的就是提高效率。而讓改革順利推進(jìn)下去，市場化的做法必然是讓初期的參與者能夠嘗到甜頭，讓進(jìn)入的民營資本能夠明顯獲利，所以初期推進(jìn)的改革，更大可能給予其他資本優(yōu)惠的條件，國資可能做出更大讓步，這意味著試點的央企或地方國企只能成功，不能失敗。同樣早期參與到國企改革股票炒作的資金獲利的概率更大，隨著炒作的推進(jìn)，后面會有更多的接盤者出現(xiàn)。

我們的資本市場已經(jīng)低迷了很多年，國企改革可能成為引爆一輪大行情的導(dǎo)火索。國企相關(guān)的股票很多是大市值的股票，目前這些股票多數(shù)成交低迷，估值相當(dāng)便宜，但這些股票無人問津，無人問津是底部的其中一個標(biāo)志，我們的市場并不缺資金，看看居民的巨額存款，看看十萬億級的信托和理財產(chǎn)品，就知道資金是有的，但資金不愿意參與到證券市場，是因為缺少賺錢的效應(yīng)，國企改革一旦激活這種賺錢效應(yīng)，資金將源源不斷的從其他類資產(chǎn)搬遷到股市，賺錢效應(yīng)持續(xù)的體現(xiàn)，估值將持續(xù)上升，這樣一輪比較大的行情就可能啟動。國企改革就將成功激活投資者對國企經(jīng)營效率的信心，進(jìn)而成為激活整個證券市場的很重要的一環(huán)。目前應(yīng)該珍惜價格尚在低位的國企股籌碼，大幕才剛剛拉開，好戲才剛剛開始，慢慢等待，后面更精彩。