馬坤

在兩會(huì)召開前我們推薦過一次國企改革概念股，近期市場(chǎng)低迷，小票紛紛墜落，而國企改革相關(guān)股票是近期持續(xù)的熱點(diǎn)。雖然近期上海國企股為代表的國企改革概念股在弱勢(shì)的市場(chǎng)之下累積了一定的升幅，但我們認(rèn)為作為一個(gè)整體，國企改革股才剛剛開始，遠(yuǎn)沒有到談?wù)摻Y(jié)束的時(shí)候。

無論是去年的十八屆三中全會(huì)還是今年兩會(huì)的政府工作報(bào)告，均把國企改革放在了突出重要的位置，讓市場(chǎng)發(fā)揮資源配置的決定性作用是三中全會(huì)提出的響亮口號(hào)，國企改革就是對(duì)這一口號(hào)的具體落實(shí)。國企改革從推動(dòng)的層面來看是國家最高的決策層，推動(dòng)的力度毋庸置疑。無論中央國有企業(yè)的改革還是地方國有企業(yè)的改革，陸續(xù)出臺(tái)試點(diǎn)的方案，因?yàn)楦鞯貒蟮臈l件不同，初期肯定采取試點(diǎn)，目前就是試點(diǎn)階段，試點(diǎn)完成后必然是大規(guī)模的鋪開。

從催化劑的角度看，國企改革的新聞將持續(xù)不斷的在各種媒體上占據(jù)顯著的宣傳位置。一個(gè)持續(xù)被市場(chǎng)關(guān)注的主題，同樣會(huì)被資金關(guān)注，國企改革將較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為資本市場(chǎng)參與者街頭巷尾討論的焦點(diǎn)。當(dāng)越來越多的人談?wù)搰蟾母?，注意力就是?jīng)濟(jì)，越來越多的資金會(huì)涌向國企改革股，資金的聚集將形成賺錢效應(yīng)，而賺錢效應(yīng)吸引更多的資金參與其中，這就形成了正向的反饋。題材、催化劑、資金都OK，那么對(duì)國企改革的炒作就會(huì)走向深入，目前來看，現(xiàn)在只是炒作國企改革股的初始階段。

中國目前國有企業(yè)由于治理結(jié)構(gòu)的原因，確實(shí)經(jīng)營(yíng)效率比較低下，國企改革有望改變這一局面。無論是采用淡馬錫模式，還是引入民營(yíng)資本走混合所有制模式，改革的目的就是提高效率。而讓改革順利推進(jìn)下去，市場(chǎng)化的做法必然是讓初期的參與者能夠嘗到甜頭，讓進(jìn)入的民營(yíng)資本能夠明顯獲利，所以初期推進(jìn)的改革，更大可能給予其他資本優(yōu)惠的條件，國資可能做出更大讓步，這意味著試點(diǎn)的央企或地方國企只能成功，不能失敗。同樣早期參與到國企改革股票炒作的資金獲利的概率更大，隨著炒作的推進(jìn)，后面會(huì)有更多的接盤者出現(xiàn)。

我們的資本市場(chǎng)已經(jīng)低迷了很多年，國企改革可能成為引爆一輪大行情的導(dǎo)火索。國企相關(guān)的股票很多是大市值的股票，目前這些股票多數(shù)成交低迷，估值相當(dāng)便宜，但這些股票無人問津，無人問津是底部的其中一個(gè)標(biāo)志，我們的市場(chǎng)并不缺資金，看看居民的巨額存款，看看十萬億級(jí)的信托和理財(cái)產(chǎn)品，就知道資金是有的，但資金不愿意參與到證券市場(chǎng)，是因?yàn)槿鄙儋嶅X的效應(yīng)，國企改革一旦激活這種賺錢效應(yīng)，資金將源源不斷的從其他類資產(chǎn)搬遷到股市，賺錢效應(yīng)持續(xù)的體現(xiàn)，估值將持續(xù)上升，這樣一輪比較大的行情就可能啟動(dòng)。國企改革就將成功激活投資者對(duì)國企經(jīng)營(yíng)效率的信心，進(jìn)而成為激活整個(gè)證券市場(chǎng)的很重要的一環(huán)。目前應(yīng)該珍惜價(jià)格尚在低位的國企股籌碼，大幕才剛剛拉開，好戲才剛剛開始，慢慢等待，后面更精彩。