◎ 文/李金兵

欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展混合所有制的思考

◎ 文/李金兵

國有企業(yè)是欠發(fā)達(dá)地區(qū)國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在該地區(qū)發(fā)展建設(shè)中起到?jīng)_鋒隊(duì)、后補(bǔ)隊(duì)、救火隊(duì)等作用，與其它混合所有制企業(yè)互為補(bǔ)充，成為該地區(qū)社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益發(fā)展的基礎(chǔ)力量。

新世紀(jì)以來，國有企業(yè)遵循有所為有所不為的原則，一大批國有中小企業(yè)逐步退出，給民營企業(yè)發(fā)展讓渡空間，國有企業(yè)向關(guān)系國家安全與經(jīng)濟(jì)命脈、可能成為未來主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)及較強(qiáng)國際競爭力的方向集中?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，今年《政府工作報(bào)告》進(jìn)一步提出“加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”，國企民企融合成為新一輪國資國企改革重頭戲。

今年以來，很多省市發(fā)布了圍繞民生保障類、特殊功能類與一般競爭類國資國企的改革指導(dǎo)意見，但現(xiàn)實(shí)是“曲高和寡”，特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)國有企業(yè)與其它所有制的混合破冰很艱難。筆者結(jié)合工作實(shí)際進(jìn)行了一些思考，以期將欠發(fā)達(dá)地區(qū)國資國企改革推向操作實(shí)處。

現(xiàn)狀

欠發(fā)達(dá)地區(qū)的國有企業(yè)目前主要承擔(dān)（但不限于）的職能包括：提供欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展過程中其它所有制企業(yè)無法生產(chǎn)、不愿生產(chǎn)的產(chǎn)品或服務(wù)；在高速發(fā)展時(shí)期解決特殊社會(huì)經(jīng)濟(jì)問題或應(yīng)對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大困難；在某些特殊產(chǎn)業(yè)采取壟斷方式生產(chǎn)確保產(chǎn)業(yè)安全等。

1.實(shí)體化類國有企業(yè)

這類企業(yè)一般是圍繞特定市場向社會(huì)提供產(chǎn)品與服務(wù)，這個(gè)特定市場比較復(fù)雜，可以是高度壟斷的空港、海域、能源等產(chǎn)業(yè)，也可以是高度競爭的房地產(chǎn)、汽車、文化傳媒等產(chǎn)業(yè)。作為地方發(fā)展的助推器，這類企業(yè)的特點(diǎn)是基本實(shí)行了現(xiàn)代化企業(yè)管理制度、在各自的產(chǎn)業(yè)內(nèi)排名靠前，但是存在資本經(jīng)營效率比較低下、委托代理關(guān)系比較復(fù)雜、經(jīng)營管理層的激勵(lì)約束機(jī)制還沒有完全與市場接軌等問題。

2.純投融資平臺類國有企業(yè)

這類企業(yè)一般承擔(dān)欠發(fā)達(dá)地區(qū)政府的投融資任務(wù)，它們既是地方民生事業(yè)項(xiàng)目的投資主體，更是地方政府對外融資的主體，一般與地方財(cái)政部門膠著在一起，也可以把它們看成是政府的一個(gè)部門，政企政資不分；且普遍存在“三高現(xiàn)象”，即總資產(chǎn)規(guī)模較大，融資性資產(chǎn)占比較高；投資公益性項(xiàng)目引起的負(fù)債較高，企業(yè)自身收益少不能平衡債務(wù)，需要政府其它財(cái)力化解；經(jīng)營管理層行政級別較高。

3.投融資平臺與實(shí)體化兼顧的國有企業(yè)

這類企業(yè)“二元兼顧現(xiàn)象”比較明顯：一元是投融資平臺，其母公司一般是完成政府交辦的投融資任務(wù)與履行子孫公司出資人的責(zé)任與義務(wù)；另一元是實(shí)體化發(fā)展，其子孫公司一般有自己的主營業(yè)務(wù)、有現(xiàn)金流與利潤。這類企業(yè)現(xiàn)在是欠發(fā)達(dá)地區(qū)國有企業(yè)的主要存在形式，也是未來一段時(shí)期急需發(fā)展混合所有制的主要對象。這類企業(yè)較純投融資平臺類企業(yè)更有發(fā)展空間與前途，雖然也存在“三高問題”，但是自身有限的現(xiàn)金流與利潤可以平衡債務(wù)的部分本息，這類企業(yè)普遍存在政企不分、委托代理關(guān)系復(fù)雜、國有資本經(jīng)營效率低、經(jīng)營管理層激勵(lì)約束機(jī)制失配等發(fā)展中的瓶頸問題。

阻力

欠發(fā)達(dá)地區(qū)國有企業(yè)表現(xiàn)為資產(chǎn)規(guī)模大、負(fù)債高、行業(yè)壟斷、政企政資不分、委托代理關(guān)系復(fù)雜、人才缺失、激勵(lì)約束機(jī)制失配等，其它所有制企業(yè)表現(xiàn)為數(shù)量少、制度不健全，尤其是民營所有制企業(yè)數(shù)量不多、規(guī)模不大、產(chǎn)業(yè)不多元、經(jīng)營戰(zhàn)略與理念差異等，這些問題都是制約發(fā)展混合所有制的阻力。

1.其它所有制企業(yè)不敢參與國資國企混合

國有企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模較大、負(fù)債與負(fù)擔(dān)都較重，民營企業(yè)資產(chǎn)實(shí)力有限，以有限的民營資產(chǎn)投資到國有企業(yè)，股份占比較小，后期經(jīng)營沒有話語權(quán)，不管這個(gè)被投資的國有企業(yè)是不是企業(yè)家熟悉的產(chǎn)業(yè)與未來收益是不是很好，一般的民營企業(yè)家不愿意或者不敢做國資國企的投資合伙人。

2.其它所有制企業(yè)不愿國資國企參與混合

生產(chǎn)經(jīng)營較好的其它所有制企業(yè)，特別是民營企業(yè)一般不愿意與國有企業(yè)發(fā)展混合所有制，這類企業(yè)一般有競爭力較強(qiáng)的主營業(yè)務(wù)、有較好的現(xiàn)金流與利潤、實(shí)行家族式企業(yè)管理制度，企業(yè)更愿意吸引各類市場投資管理機(jī)構(gòu)幫助其發(fā)展規(guī)范壯大，所以一般不會(huì)吸引國資參股或國企參與經(jīng)營。生產(chǎn)經(jīng)營不好的其它所有制企業(yè)，特別是民營企業(yè)尤其希望與國有企業(yè)合作發(fā)展混合所有制，但是這類民營企業(yè)存在市場欠佳、債務(wù)過高與技術(shù)瓶頸等硬傷，不但國有國資企業(yè)不愿意投資這類企業(yè)，而且市場各類投資資本和管理機(jī)構(gòu)也較少問津。

3.國資國企對其它所有制企業(yè)未形成“虹吸效應(yīng)”

國有企業(yè)由于激勵(lì)約束制度失配、政企不分、經(jīng)營效率低等軟實(shí)力問題影響，沒有形成專業(yè)管理人員集聚、沒有形成可輸出的經(jīng)營模式、沒有形成可延展的新興產(chǎn)業(yè)，所以就不能形成對其它所有制企業(yè)特別是民營企業(yè)的“虹吸效應(yīng)”，同樣規(guī)模的資本投資，如果附帶有經(jīng)營模式、人才隊(duì)伍與產(chǎn)業(yè)延展優(yōu)勢對民營企業(yè)來說更具粘性。

動(dòng)力

1.改善國企的經(jīng)營效率

其它所有制特別是民營企業(yè)的最大特點(diǎn)是產(chǎn)權(quán)明晰，產(chǎn)權(quán)主體對財(cái)產(chǎn)有很高的關(guān)切度，追求利益最大化是經(jīng)營目標(biāo)，可內(nèi)生出極高的積極性、巨大的動(dòng)力和很強(qiáng)的經(jīng)營效率，再則民營企業(yè)對市場反應(yīng)靈敏，經(jīng)營靈活，自我調(diào)節(jié)快。與國有企業(yè)發(fā)展混合所有制后一則可改變國企產(chǎn)權(quán)不明晰、公私不清晰、重分享輕奉獻(xiàn)、消極怠工、瘦公肥私等影響生產(chǎn)效率的現(xiàn)象；二則能夠改善國企船大難掉頭，機(jī)制不夠靈活的缺點(diǎn)；三則國企重社會(huì)效益、注重承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的特性也有效約束了民營企業(yè)違背道德、違反法律、為追求利益最大化不擇手段的社會(huì)效益缺失等現(xiàn)象。

2.提高地緣資源的產(chǎn)出效率

欠發(fā)達(dá)地區(qū)國有企業(yè)一般具有壟斷性，特別是具有能源、礦產(chǎn)、交通等優(yōu)質(zhì)資源，生產(chǎn)經(jīng)營效率普遍低下的國企生產(chǎn)模式遏制了地緣資源的產(chǎn)出效率。發(fā)展混合所有制后非公有制產(chǎn)權(quán)主體追求投入產(chǎn)出最大化的特性彰顯，將在流程再造管理、人才制度創(chuàng)新、生產(chǎn)工藝革新和客戶資源管理等生產(chǎn)模式上改革，最大限度提高混合所有制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，這種生產(chǎn)模式將激發(fā)地緣資源更高的產(chǎn)出效率，這個(gè)產(chǎn)出效率也是吸引其它所有制資本參與混合所有制的動(dòng)力之一。

3.優(yōu)化政企資源的使用效率

欠發(fā)達(dá)地區(qū)的國企一般是政府與市場的結(jié)合體，而且是偏向政府成分，這種政企結(jié)合本身就是一種資源，其它所有制經(jīng)濟(jì)是不可比擬的。與其它所有制企業(yè)相比，國企在生產(chǎn)資料獲取、生產(chǎn)項(xiàng)目審批、建設(shè)項(xiàng)目競標(biāo)等多方面擁有天然的優(yōu)勢。其它所有制特別是民營企業(yè)是偏向市場成分，民營企業(yè)的采購、建設(shè)、分配等經(jīng)營活動(dòng)多是通過市場競爭進(jìn)行，經(jīng)營效率高者才能勝出。發(fā)展混合所有制后的國資資本還一定程度地保留著政企資源的慣性，這種慣性與市場相結(jié)合將在一定時(shí)期內(nèi)迸發(fā)出新的效率。

路徑

1.子公司國有資本減持，直接發(fā)展混合所有制

針對資產(chǎn)規(guī)模大且下屬公司眾多的實(shí)體化類國有企業(yè)以及“二元兼顧”類國有企業(yè)的下屬子公司可以采用直接減持國有資本，逐步放出控股權(quán)、經(jīng)營權(quán)，進(jìn)一步完善合作企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，不干預(yù)經(jīng)營自主權(quán)等做法，做好國有資產(chǎn)增值保值工作。

（1）引入其它所有制企業(yè)或上市公司合作，利用民營企業(yè)良好的經(jīng)營效率和上市企業(yè)具有的高度透明性與規(guī)范性，通過優(yōu)勢互補(bǔ)效率整合，激活企業(yè)活力。

威儀棣棣

和順古鎮(zhèn)位于云南省騰沖縣城西南3公里處，古名陽溫暾，因境內(nèi)有一條小河繞村而過，更名“河順”，后取“士和民順”之意，雅化為和順鄉(xiāng)，現(xiàn)有人口6000余人。居民以內(nèi)地遷來的漢族群眾為主，全鎮(zhèn)住宅從東到西、環(huán)山而建，漸次遞升，綿延兩三公里。有“華僑之鄉(xiāng)”、“書香名里”的美名。村口兩座巍峨石坊，上書“文瀾壯闊”、“冰清玉潔”，一“文”一“玉”輝映出了和順古鎮(zhèn)600年的精華。

賈云龍/攝

（2）通過減持轉(zhuǎn)讓國有股份與干股激勵(lì)相結(jié)合，實(shí)行國有資本、管理層與企業(yè)員工混合持優(yōu)先股、干股等形式形成利益共同體，激發(fā)管理層與企業(yè)職工主人翁意識，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營與生產(chǎn)積極性，從而激發(fā)企業(yè)活力。

2.通過多層次資本市場實(shí)現(xiàn)突破

發(fā)揮多層次資本市場作用，積極推進(jìn)一批具有一定產(chǎn)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)并具備資本市場融資能力的國有與民營企業(yè)掛牌上市融資，在上市前股改時(shí)可以推進(jìn)混合所有制，成功上市發(fā)行股票后眾多投資人格局就是股份多元的混合所有制。

3.新設(shè)子公司，引入其它所有制股東發(fā)展混合所有制

針對資產(chǎn)規(guī)模大且下屬公司不多的實(shí)體化國有企業(yè)以及“三高現(xiàn)象”嚴(yán)重的投融資平臺類國有企業(yè)，發(fā)展混合所有制時(shí)只能通過新設(shè)子公司來實(shí)現(xiàn)。按照產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)則，把國有企業(yè)細(xì)分成多個(gè)專業(yè)子公司，吸引其它所有制企業(yè)參股，發(fā)展成國有資本、集體資本、非公資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)。

4.通過資本投資運(yùn)營方式實(shí)現(xiàn)混合所有制

國有企業(yè)成立專業(yè)國有資本投資運(yùn)營公司，由過去注重國有資本投資所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)一體化運(yùn)作模式，轉(zhuǎn)變?yōu)樗袡?quán)與經(jīng)營權(quán)分離，以控制股權(quán)、資本投資為主，推動(dòng)國有資本合理增值流動(dòng)。

（1）與其它社會(huì)資本合作，通過股債結(jié)合進(jìn)行結(jié)構(gòu)化投資，重點(diǎn)對種子期、初創(chuàng)期及成長型中小企業(yè)進(jìn)行投資，通過混合所有制方式幫助民營企業(yè)做強(qiáng)做大。

（2）通過國有資本股權(quán)投資并吸引補(bǔ)缺產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的企業(yè)來投資，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，提升本地產(chǎn)業(yè)鏈的競爭合力。

（3）對本地主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)中市場前景良好的民營及其它社會(huì)資本企業(yè)，在擴(kuò)大再生產(chǎn)過程中遇到融資困難時(shí)，國有資本以股債結(jié)合形式進(jìn)行夾層投資。

（4）與其它創(chuàng)投基金合作，對有限的新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行夾層投資，促進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新及高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

（作者單位：江蘇省宿遷市人民政府金融工作辦公室）

編輯：云霞