馮 華

(山東大學(xué) 管理學(xué)院，山東 濟(jì)南 250100)

開展對(duì)外直接投資，不僅是我國(guó)企業(yè)尋求新市場(chǎng)、應(yīng)對(duì)貿(mào)易壁壘、發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、獲取先進(jìn)技術(shù)和信息的戰(zhàn)略選擇，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在全球一體化中的必然趨勢(shì)。[注]薛求知、朱吉慶：《中國(guó)對(duì)外直接投資與“走出去”戰(zhàn)略:理論基礎(chǔ)與經(jīng)驗(yàn)分析》，《復(fù)旦學(xué)報(bào)》(社科版)2008年第1期。改革開放以來，我國(guó)的對(duì)外直接投資經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段，每個(gè)階段都有其獨(dú)特的特點(diǎn)，尤其是國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略實(shí)施以來，我國(guó)對(duì)外直接投資不僅發(fā)展迅猛，并且進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。

一、我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程

(一)我國(guó)對(duì)外直接投資的不同發(fā)展階段

我國(guó)對(duì)外直接投資開展較晚，1979年8月在國(guó)務(wù)院頒布的《關(guān)于經(jīng)濟(jì)改革的十五項(xiàng)措施》中提出了在國(guó)外辦企業(yè)發(fā)展對(duì)外投資的方針政策，開始了對(duì)外直接投資的發(fā)展道路。[注]楊青、吳瓊瓊：《中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀、問題及對(duì)策分析》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》2013年第3期。改革開放三十多年來，我國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)生了翻天覆地的變化。根據(jù)商務(wù)部和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，[注]商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2012年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社2013年版。1992-2012年間中國(guó)對(duì)外直接投資流量由1992年的40億美元，發(fā)展到2012年的878億美元。筆者根據(jù)對(duì)外投資流量和國(guó)內(nèi)外政策環(huán)境的變化，將我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程劃分為四個(gè)階段，即萌芽階段(1979-1991年)、初步發(fā)展階段(1992-2001年)、高速發(fā)展階段(2002-2008年)和穩(wěn)定增長(zhǎng)階段(2009-至今)。

1.萌芽階段(1979-1991年)。

這一階段的我國(guó)對(duì)外直接投資存量規(guī)模很小、增長(zhǎng)緩慢，對(duì)外直接投資流量均未超過10億美元。早在改革開放之初，我國(guó)政府就已經(jīng)開始出臺(tái)一系列對(duì)外開放政策，但在對(duì)海外投資方面的政策有限，加之忙于恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)而嚴(yán)重缺乏資本，政策偏向是支持資本的流入促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此對(duì)外直接投資處于較低水平，增長(zhǎng)比較緩慢。[注]李曉峰、仲啟亮：《中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀的實(shí)證分析》，《戰(zhàn)略決策研究》2012年第3期。1985年以后，我國(guó)政府開始意識(shí)到對(duì)外投資在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革、穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力中的推動(dòng)作用，先后制定了對(duì)外直接投資審批管理辦法等規(guī)章制度。1987年，國(guó)務(wù)院正式批準(zhǔn)企業(yè)開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，加快了中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的步伐。這一階段政府和企業(yè)都很重視對(duì)外直接投資，不斷的健全和完善多種對(duì)外投資的規(guī)范性政策和制度，并確立了對(duì)外投資的業(yè)務(wù)流程和機(jī)制。與此同時(shí)，不少大型有條件的國(guó)有企業(yè)積極開展對(duì)外投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。[注]趙囡囡、盧進(jìn)勇：《中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀、問題及對(duì)策分析》，《對(duì)外經(jīng)貿(mào)實(shí)務(wù)》2011年第12期。

2.初步發(fā)展階段(1992-2001年)。

這一階段我國(guó)對(duì)外直接投資在投資數(shù)量、行業(yè)和投資區(qū)域等不同方面開始全面發(fā)展。尤其是在1992 年，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。鄧小平“南巡講話”和黨的十四大提出了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的目標(biāo)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)體制改革，極大地推動(dòng)了企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展。粗略統(tǒng)計(jì)，初步發(fā)展階段我國(guó)平均每年投資海外的企業(yè)約有280 家，對(duì)外直接投資區(qū)域也擴(kuò)大到了120個(gè)國(guó)家和地區(qū)。投資行業(yè)涉及到加工裝配業(yè)、進(jìn)出口貿(mào)易、工程承包、交通運(yùn)輸、咨詢服務(wù)、百貨商店、旅游業(yè)、林業(yè)、礦業(yè)、漁業(yè)等。

3.高速發(fā)展階段(2002-2008年)。

這一階段是我國(guó)對(duì)外直接投資高速、持續(xù)增長(zhǎng)的階段。在中國(guó)GDP 規(guī)模不斷擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備迅速增長(zhǎng)的背景條件下，一方面我國(guó)政府提出了“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)國(guó)際和國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)資源開展對(duì)外直接投資；另一方面，我國(guó)加入WTO為企業(yè)迅速走向國(guó)際化發(fā)展道路創(chuàng)造了條件，中國(guó)企業(yè)開始走向國(guó)際化大舞臺(tái)。隨著中國(guó)企業(yè)的不斷壯大和先進(jìn)企業(yè)制度的建立，中國(guó)企業(yè)開始逐步將“邊際”產(chǎn)業(yè)對(duì)外轉(zhuǎn)移，將“上游”產(chǎn)業(yè)引入國(guó)內(nèi)，進(jìn)行國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2008年全球金融危機(jī)為我國(guó)對(duì)外投資戰(zhàn)略提供了發(fā)展契機(jī)，引發(fā)中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的高潮，通過并購(gòu)方式大大促進(jìn)了中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展。在金融危機(jī)當(dāng)年，中國(guó)對(duì)外直接投資量達(dá)到559.1億美元，同比增長(zhǎng)110.9%，并購(gòu)金額占當(dāng)期對(duì)外直接投資流量的一半。

4.穩(wěn)定增長(zhǎng)階段(2009-至今)。

這一階段是后金融危機(jī)時(shí)代的穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。金融危機(jī)雖然是對(duì)外投資發(fā)展的機(jī)遇，但也挑戰(zhàn)不斷。2009年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量基本沒有增長(zhǎng)，但存量仍增長(zhǎng)了33.6%。金融危機(jī)之后，我國(guó)對(duì)外投資流量又出現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)局面。根據(jù)商務(wù)部《2012年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的資料顯示，在全球外國(guó)直接投資下降近兩成的大背景下，2012年中國(guó)對(duì)外投資量卻逆勢(shì)上揚(yáng)創(chuàng)下了878億美元的歷史記錄，首次進(jìn)入世界第三大對(duì)外投資國(guó)，以這樣的增長(zhǎng)速度，2013年我國(guó)對(duì)外投資流量可能會(huì)突破1000億美元大關(guān)。[注]馬光明：《評(píng)后金融危機(jī)時(shí)期中國(guó)對(duì)外直接投資的逆勢(shì)增長(zhǎng)——成因探析與趨勢(shì)預(yù)測(cè)》，《國(guó)際貿(mào)易問題》2011年第9期。

(二)我國(guó)上榜世界500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量的變化

《財(cái)富》雜志每年會(huì)發(fā)布“世界500強(qiáng)”(Fortune Global 500)企業(yè)的排名，按銷售收入計(jì)算世界500強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)，這些企業(yè)占據(jù)了全球貿(mào)易的一半和OFDI存量的90%，可以從一定程度上反映一個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資的發(fā)展進(jìn)度。根據(jù)最新的2013年世界財(cái)富500強(qiáng)資料顯示，中國(guó)大陸(含香港在內(nèi)，不包括臺(tái)灣)在全球外國(guó)直接投資中占有重要的地位，近20年里，中國(guó)大陸步入世界500強(qiáng)企業(yè)的數(shù)目出現(xiàn)了跨越式的增長(zhǎng)，2000年上榜的只有9家企業(yè)，2010年則有46家企業(yè)入榜，而到2013年已達(dá)到89家。在“世界500強(qiáng)”的排行榜上數(shù)量已經(jīng)超過了日本，僅次于美國(guó)的132家穩(wěn)居第二。此外，通過對(duì)近10年來的中美“世界500強(qiáng)”上榜企業(yè)數(shù)量的對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)企業(yè)在世界500強(qiáng)中所占的比重正逐步下降，按目前的增長(zhǎng)勢(shì)頭，2015年中國(guó)企業(yè)可能在榜單上趕上或者超過美國(guó)。截止到2012年底，中國(guó)1.6萬家境內(nèi)投資者在國(guó)(境)外共設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)近2.2萬家，分布在全球179個(gè)國(guó)家(地區(qū))，年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過2.3萬億美元。對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)到5319.4億美元?！笆澜?00強(qiáng)”中中國(guó)對(duì)外直接投資的企業(yè)數(shù)量越來越多，這從一個(gè)側(cè)面反映出我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展進(jìn)程。

二、我國(guó)對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)

(一)從投資規(guī)模看，投資總量持續(xù)高速增長(zhǎng)，但總體規(guī)模相對(duì)偏小

圖1 2002-2012年中國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)規(guī)?，F(xiàn)狀

中國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，規(guī)模遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國(guó)家。1979-1991年，中國(guó)每年對(duì)外直接投資流量都在10億美元以下，1992-2001年對(duì)外直接投資年均值為29.5 億美元，發(fā)展較平穩(wěn)。但是，從2002年開始中國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)入高速穩(wěn)定發(fā)展階段(如圖1)，2002-2012年對(duì)外直接投資高速增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)速度高達(dá)41.6%，連續(xù) 11 年保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，規(guī)模迅速擴(kuò)大，年均值達(dá)到376.98 億美元。

雖然中國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模逐年擴(kuò)大，但相對(duì)于全球來說，中國(guó)對(duì)外直接投資的總體規(guī)模比較小。2004年、2006 年、2009 年、2010 年、2011 年和2012年中國(guó)對(duì)外直接投資分別占全球?qū)ν庵苯油顿Y流量的0.9%、2.72%、5.1%、5.2%、4.4%和6.3%，總體規(guī)模仍然偏小。截至2012年底，中國(guó)對(duì)外直接投資存量達(dá)5319.4億美元，為2002年的17.8倍，位居全球第13位，僅相當(dāng)于美國(guó)對(duì)外投資存量的10.2%，英國(guó)的29.4%，法國(guó)的35.5%，德國(guó)的34.4%，日本的50.4%。

圖2 2004-2012年中國(guó)對(duì)外直接投資流量在各大洲的分布情況

圖3 2004-2012年中國(guó)對(duì)外直接投資存量在各大洲的分布情況

(二)從投資區(qū)位看，投資區(qū)域分布廣泛，但分布不均，大多流入避稅區(qū)域

我國(guó)對(duì)外直接投資全球覆蓋率較高，國(guó)際投資拓展較為迅速，到2012年中國(guó)對(duì)外直接投資遍及6大洲的179個(gè)國(guó)家(地區(qū))，占全球國(guó)家(地區(qū))總數(shù)的76.8%，2012年又新增了對(duì)巴勒斯坦和庫(kù)克群島的投資，但亞洲和拉丁美洲是中國(guó)對(duì)外直接投資流量和存量最為集中的區(qū)域。圖2、圖3為2004-2012年我國(guó)對(duì)外直接投資流量和存量6大洲的分布發(fā)展情況。[注]劉宏、趙曉敏：《中國(guó)對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀與問題研究》，《國(guó)際貿(mào)易》2012年第11期。通過圖2可以看出亞洲是我國(guó)最主要的投資區(qū)域，從2004年開始一直處于增長(zhǎng)狀態(tài)，到2012年流量達(dá)647.85億美元，是2004年的21.5倍。其它洲中也有不同程度的增長(zhǎng)，除亞洲外，拉丁美洲一直以來備受我國(guó)投資的青睞；但最新數(shù)據(jù)顯示，2012年以來投資流量有所減少，相比之下投資歐洲和北美洲的流量越來越多，但投資流量總體規(guī)模比較小。通過圖3我們可以看出中國(guó)對(duì)外直接投資存量在六大洲都有很大的增長(zhǎng)，其中亞洲遙遙領(lǐng)先，拉丁美洲、歐洲、北美洲、非洲和大洋洲分別居于2-6位，但對(duì)外直接投資在亞洲存量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他洲。

圖4、圖5為2012年中國(guó)對(duì)外直接投資流量在各大洲的分布情況。我們可以清晰的看到，最近一年我國(guó)對(duì)外直接投資分布情況，2012年中國(guó)在亞洲和拉丁美洲的投資流量分別為647.85億美元和61.70億美元，兩者占總流量的80.8%。2012年末中國(guó)在亞洲地區(qū)的投資存量為3644.1億美元，占68.5%，主要分布在中國(guó)香港、新加坡、哈薩克斯坦、緬甸、韓國(guó)、蒙古、中國(guó)澳門、巴基斯坦、柬埔寨、印度尼西亞、泰國(guó)和日本等，其中中國(guó)香港占到亞洲存量的84.1%。拉丁美洲投資存量為682.1億美元，占12.8%，主要分布在英屬維爾京群島、開曼群島、委內(nèi)瑞拉、巴西、阿根廷、秘魯、厄瓜爾多和墨西哥等。中國(guó)在亞洲和拉丁美洲的累計(jì)投資存量達(dá)到4326.2億美元，占年末存量的81.3%，但是覆蓋的國(guó)家(地區(qū))數(shù)量?jī)H占40.2%。

圖4 2012中國(guó)對(duì)外直接投資流量在各大洲的分布情況

圖5 2012中國(guó)對(duì)外直接投資存量在各大洲的分布情況

表1是2012年中國(guó)對(duì)外直接投資流量前12位的國(guó)家或地區(qū)，可以看出我國(guó)對(duì)外直接投資在中國(guó)香港的流量占了全年的58.%，其它國(guó)家和地區(qū)均少于5%。中國(guó)對(duì)外直接投資主要是分布于亞洲，或者說主要分布于避稅港中國(guó)香港，顯示出我國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展極不平衡，具體的原因有很多，這跟中國(guó)的文化及不同國(guó)家的環(huán)境和政策密切相關(guān)?？偲饋砜?，我國(guó)對(duì)外直接投資還具有廣闊的發(fā)展空間。

表1 2012年中國(guó)對(duì)外直接投資流量前12位的國(guó)家或地區(qū)[注]商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2012年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社2013年版。

(三)從投資主體看，有限責(zé)任公司和股份有限公司混合制企業(yè)發(fā)展迅速，國(guó)有企業(yè)占比逐年下滑，但投資流量和存量仍占很大比重

近十多年來，受加入WTO和國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略等相關(guān)政策的影響，我國(guó)對(duì)外直接投資的主體由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)逐漸向多元化發(fā)展，其中有限責(zé)任公司和股份制的混合所有制企業(yè)異軍突起發(fā)展迅猛，而國(guó)有企業(yè)不管在數(shù)量上，還是在投資存量上的占比都持續(xù)減少，截至2012年末，中國(guó)對(duì)外直接投資者達(dá)到1.6萬家，從境內(nèi)投資者在中國(guó)工商行政管理部門的登記注冊(cè)情況看，境內(nèi)投資者為有限責(zé)任公司的占62.5%，較上年提高了2.1個(gè)百分點(diǎn)，是中國(guó)進(jìn)行對(duì)外直接投資最為活躍的群體；國(guó)有企業(yè)占9.1%，較上年下降2個(gè)百分點(diǎn)，私營(yíng)企業(yè)和股份有限責(zé)任公司分別為8.3%和7.4%。2012年末非金融類對(duì)外直接投資流量777.3億美元，其中國(guó)有企業(yè)占46.6%，有限責(zé)任公司占36.2%，股份有限公司和股份合作企業(yè)各占5.4%。在非金融類對(duì)外投資存量中，國(guó)有企業(yè)占59.8%，較上年下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，與2006年的80.1%相比下降了兩成，而有限責(zé)任公司占26.2%，較上年增加了1.7個(gè)百分點(diǎn)，股份有限公司占6.6%。2006年末、2008年末、2010年末、2012年末，在中國(guó)對(duì)外直接投資存量中的國(guó)有企業(yè)比重依次為 81%、69.6%、66.2%和59.8%，所占比重持續(xù)下降。[注]商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2012年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社2013年版。

(四)從投資方式看，跨國(guó)并購(gòu)是對(duì)外直接投資的主要形式

自從我國(guó)實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略以來，并購(gòu)一直是我國(guó)對(duì)外直接投資的重要形式，并且越來越占據(jù)主要地位，這與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資方式的發(fā)展過程及趨勢(shì)相類似。[注]劉宏、汪段泳：《中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)狀與特點(diǎn)研究：2008-2009》，《國(guó)際金融》2010年第10期。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的并購(gòu)發(fā)展迅速，表2列出了2004-2012年中國(guó)對(duì)外直接投資的并購(gòu)情況，我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)金額從2004年的30億美元，發(fā)展到2012年的434億美元，9年間上升了近15倍，尤其是2004-2008的4年間從30億美元跳躍到302億美元上升了10倍有余，在2008年金融危機(jī)肆虐的非常時(shí)刻，在全球并購(gòu)金額下降了34.7%的情況下，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)卻逆勢(shì)上揚(yáng)，在并購(gòu)市場(chǎng)中吸引了全球的目光。2012年中國(guó)企業(yè)共實(shí)施了并購(gòu)項(xiàng)目457個(gè)，實(shí)際交易金額434億美元，兩者均創(chuàng)歷史之最。并購(gòu)涉及采礦、電力生產(chǎn)供應(yīng)、文化娛樂、制造、交通運(yùn)輸、建筑和金融等十大領(lǐng)域，其中采礦和能源類并購(gòu)較多，這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展亟需大量自然資源息息相關(guān)。我國(guó)政府實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵(lì)企業(yè)海外并購(gòu)發(fā)展，尤其是在資源緊缺的領(lǐng)域，這樣的投資符合國(guó)家的整體利益，也為企業(yè)帶來豐厚的利潤(rùn)。近年來，影響比較大的案例有很多，例如中國(guó)五礦以約17億美元的價(jià)格100%收購(gòu)OZMinerals公司主要資產(chǎn)，此次交易將有效增加我國(guó)鋅、銅、鉛等主要有色金屬礦產(chǎn)資源的儲(chǔ)備；中海油21億美元收購(gòu)OPTI；中國(guó)石化72.4億美元收購(gòu)Addax；工商銀行423.1億港元收購(gòu)非洲最大銀行——南非標(biāo)準(zhǔn)銀行的20%股權(quán)；吉利汽車18億美元收購(gòu)沃爾沃，邁出了中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)豪車的第一步，等等。

表2 2004-2012年中國(guó)對(duì)外直接投資并購(gòu)情況[注]商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：《2012年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)統(tǒng)計(jì)出版社2013年版。

注：2012年并購(gòu)金額包括境外融資部分，比重為直接投資276億美元占2012年流量的比重。

(五)從投資行業(yè)看，行業(yè)門類齊全，但投資相對(duì)集中，以自然資源和勞動(dòng)密集型行業(yè)為主

中國(guó)對(duì)外直接投資現(xiàn)階段的行業(yè)分布呈現(xiàn)多元化的發(fā)展趨勢(shì)，截至2012年末中國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類別，其中存量超過100億美元的行業(yè)，有租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)/倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)以及建筑業(yè)等，上述七個(gè)行業(yè)累計(jì)投資存量4913億美元，占我國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的92.4%。由此可見，我國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)分布相對(duì)比較集中，需要進(jìn)一步擴(kuò)大不同行業(yè)投資額度?？傮w來看，我國(guó)對(duì)外直接投資行業(yè)主要分布在服務(wù)和能源類行業(yè)，主要以自然資源型和勞動(dòng)密集型行業(yè)為主。2012年投資行業(yè)中除采礦業(yè)外，對(duì)其他行業(yè)均實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增長(zhǎng)，比重較高的行業(yè)有租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占30.4%，同比增長(zhǎng)4.5%；采礦業(yè)15.4%，同比下降6.2%；批發(fā)和零售業(yè)占14.8%，同比增長(zhǎng)26.4%，金融業(yè)投資首次超過百億美元，同比增長(zhǎng)65.9%，占11.5%；制造業(yè)同比增長(zhǎng)23.1%，占9.9%。而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)的直接投資，從投資的行業(yè)分布來看，集中在制造業(yè)和金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)業(yè)，特別是金融、保險(xiǎn)和房地產(chǎn)業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)部門所占比重持續(xù)上升。

三、總結(jié)與展望

綜上所述，雖然在國(guó)家實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略和相關(guān)優(yōu)惠政策的鼓勵(lì)下，我國(guó)的對(duì)外直接投資經(jīng)歷了十幾年的高速發(fā)展，并在2012年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的情況下逆勢(shì)上揚(yáng)取得了可喜的成績(jī)。但是，我國(guó)對(duì)外直接投資依然面臨著總體規(guī)模偏小，需要繼續(xù)擴(kuò)大再發(fā)展；投資區(qū)位不均，以亞洲及香港地區(qū)居多；國(guó)企仍然主導(dǎo)對(duì)外投資，但狀況有所改善；跨國(guó)并購(gòu)取得顯著成績(jī)，需要繼續(xù)保持；投資行業(yè)門類齊全，但投資相對(duì)集中。

未來應(yīng)當(dāng)抓住金融危機(jī)后跨國(guó)公司全球戰(zhàn)略調(diào)整的時(shí)機(jī)，在經(jīng)濟(jì)全球化過程中主動(dòng)調(diào)整我國(guó)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略。對(duì)外直接投資的發(fā)展重點(diǎn)不在于追求更高的增速，而在于正確處理好投資規(guī)模、速度與結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、效益等的重大關(guān)系，推動(dòng)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，改善和提升企業(yè)整體素質(zhì)，努力提高技術(shù)創(chuàng)新能力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。