陸雙雙

(安徽財經(jīng)大學(xué)，安徽蚌埠233000)

一、引言

隨著中國家庭收入水平的普遍提高，以及中國金融市場的不斷發(fā)展與完善，我國家庭居民的金融市場參與程度也在不斷提高。金融資產(chǎn)客觀上具有保值增值功能，家庭選擇金融資產(chǎn)能夠更加合理地配置資產(chǎn)負(fù)債的比例。但是，由于我國普遍存在收入差距，金融資產(chǎn)在家庭間的分布也存在普遍的不平等現(xiàn)象。因此，測算目前我國居民家庭金融資產(chǎn)分布的不平等狀況以及分析其形成的原因，就顯得十分必要。本文運用基尼系數(shù)對中國家庭金融資產(chǎn)的有關(guān)數(shù)據(jù)進行分析，對其分布狀況進行一系列的測度，并在此基礎(chǔ)上對有關(guān)分布狀況的成因展開分析。

二、相關(guān)文獻評述

到目前為止，由于樣本選擇以及獲取有效樣本數(shù)據(jù)的難度較大，關(guān)于我國家庭金融資產(chǎn)分布狀況的實證分析還相對較少，僅有部分學(xué)者對居民家庭金融資產(chǎn)的選擇進行了相關(guān)的實證分析，如陳國進、姚佳(2009)基于美國SCF數(shù)據(jù)庫有關(guān)美國家庭金融資產(chǎn)的數(shù)據(jù)，建立家庭金融資產(chǎn)的Probit和Tobit模型，分析研究家庭財產(chǎn)與家庭金融資產(chǎn)的相關(guān)關(guān)系，并以此給出對中國的啟示;史代敏、宋艷(2005)利用四川省統(tǒng)計局提供的四川省2002年城鎮(zhèn)居民家庭財產(chǎn)抽樣調(diào)查所獲得的數(shù)據(jù)對居民家庭金融資產(chǎn)的選擇進行了實證研究;張亦茜(2009)對我國家庭金融資產(chǎn)的選擇現(xiàn)狀、成因進行了分析;徐梅、李曉榮(2012)研究經(jīng)濟周期波動對中國居民家庭金融資產(chǎn)選擇的動態(tài)變化，結(jié)合2008年國際金融危機的相關(guān)影響，通過狀態(tài)空間的可變參數(shù)模型進行展開分析。

基尼系數(shù)是用于測度財富、收入指標(biāo)分布狀況的首選指標(biāo)，也常用于對家庭金融資產(chǎn)分布狀況的測度。金融資產(chǎn)是財產(chǎn)的一類，原則上收入的分布在某種程度上可以反映金融資產(chǎn)的分布。對此，有部分學(xué)者對此展開了深入研究，例如田衛(wèi)民(2012)使用中國統(tǒng)計年鑒有關(guān)數(shù)據(jù)分布計算了城鎮(zhèn)與農(nóng)村居民收入的基尼系數(shù)，得出我國全國居民收入基尼系數(shù)不斷擴大的結(jié)論;彭勝(2005)通過基尼系數(shù)分析我國居民貧富差距擴大的現(xiàn)狀、出現(xiàn)的原因并給出相應(yīng)的對策;雍紅月、李松林(2007)運用基尼系數(shù)對1994—2004年內(nèi)蒙古居民收入進行了測算等。

很多學(xué)者都不同程度地表示因有關(guān)數(shù)據(jù)收集的難度較大而限制了研究的廣度和深度，加上我國人口分布、地理環(huán)境的復(fù)雜性，家庭金融資產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)的收集難度確實很大，而且目前我國對外公布的基尼系數(shù)，無論是政治角度還是經(jīng)濟角度，從某種意義上來說，都不能完全反映目前我國家庭財富分布不平等程度的客觀現(xiàn)象，所以在對相關(guān)財富分布狀況做定量分析時不能簡單地直接使用，而是需要有條件地進行篩選。

三、研究方法與數(shù)據(jù)選取

(一)研究方法

為了能夠定量地精確反映社會收入分配不平等程度，在此引申為對居民家庭金融資產(chǎn)分配不平等程度的反映?；嵯禂?shù)自1922年被提出以來，它的算法經(jīng)過演變，逐步由繁雜到簡易，由于本文選用基尼系數(shù)為測算工具，所以挑選了一種簡易的方法，具體公式為:

Wi是按收入分組后各組的人口數(shù)占總?cè)丝跀?shù)的比重;Yi是按收入分組后，各組人口所擁有的收入占收入總額的比重;Vi是Yi從i=1到i的累計數(shù)，如，Vi=Y1+ Y2+Y3+…+Yi。按每組家庭的人均收入排序，此時，Wi為每組人口占全部人口的比例，Yi為本組人均收入占人均收入之和的比例。

(二)數(shù)據(jù)選取

在2008年以及2009年，中國消費金融調(diào)研項目對中國城市(鎮(zhèn))家庭收入和財富做了細(xì)致的調(diào)查，較為詳細(xì)地給出了中國家庭金融資產(chǎn)分布數(shù)據(jù)，其中將收入劃分為7個組別，分別為:1～10000元、10001～20000元、20001～50000元、50001～100000元、100001～200000元、200001～500000元、不少于500001元，選取以收入為劃分變量對應(yīng)的家庭比例得出各家庭年度稅后總收入、家庭凈財富以及家庭所持金融資產(chǎn)具體情況的數(shù)據(jù)，進而利用基尼系數(shù)計算公式得出家庭年度稅后總收入的基尼系數(shù)。由于2008年、2009年調(diào)研對家庭金融資產(chǎn)的劃分口徑有所差別，為了使得數(shù)據(jù)具有可比性，筆者對相關(guān)口徑進行了統(tǒng)一，利用加權(quán)平均法進行了整理，有關(guān)數(shù)據(jù)如表1、表2所示:

表1 2008年中國家庭金融資產(chǎn)持有分布狀況(均值)

表2 2009年中國家庭金融資產(chǎn)持有分布狀況(均值)

四、實證研究分析

(一)計算結(jié)果

通過計算得出2008年和2009年中國城市(鎮(zhèn))家庭金融資產(chǎn)分布的基尼系數(shù)分別為0.4179和0.3032。計算出家庭年度稅后總收入以及上述9類家庭金融資產(chǎn)科目各自的基尼系數(shù)，結(jié)果如表3所示:

表3 9類家庭金融資產(chǎn)科目基尼系數(shù)

基金凈值0.505084 0.254522國債市值0.598221 0.419954儲蓄性保險價值0.380097 0.316566住房公積金賬戶余額0.71104 0.97755養(yǎng)老金賬戶余額0.290834 0.352734 0.300932 0.365763其他金融資產(chǎn)

(二)結(jié)果分析

從表3中可以看出，我國家庭金融資產(chǎn)持有分布以及9類家庭金融資產(chǎn)科目的基尼系數(shù)幾乎都是2008年大于2009年，造成以上結(jié)果的原因如下。

首先，基尼系數(shù)值證明，收入分布狀況可以完全反映金融資產(chǎn)分布狀況，即收入分布在中國家庭居民中的分布越不公平，金融資產(chǎn)在中國家庭居民中的分布也就越不公平。

其次，家庭貨幣量由現(xiàn)金和活期存款科目與定期存款科目構(gòu)成，不難看出，表示這兩類科目分布公平程度的基尼系數(shù)都與資產(chǎn)分布的基尼系數(shù)幾乎一致，結(jié)合我國金融市場是銀行主導(dǎo)型的，居民投資渠道相對匱乏，以及我國金融市場尚未發(fā)育完全等情況，這樣就使得低收入家庭與高收入家庭的儲蓄傾向相差不大、與收入水平無關(guān);對于保險，可以肯定在不同收入組別家庭中的分布相對比較公平，無論是低收入群還是高收入群的家庭都比較注重保險，反映出目前我國社會保障力度不足、遠(yuǎn)沒達(dá)到西方發(fā)達(dá)國家的水平。

第三，股票市場作為金融市場的典型代表，它的波動足以反映整個金融市場波動情況。結(jié)合當(dāng)年經(jīng)濟形勢，2008年爆發(fā)國際金融危機導(dǎo)致中國股市遭受重創(chuàng)。結(jié)合表3，可以發(fā)現(xiàn)2008年和2009年家庭金融資產(chǎn)中股票的基尼系數(shù)都相當(dāng)大，說明家庭持有股票的分布相當(dāng)不平等，聯(lián)系當(dāng)年的宏觀經(jīng)濟形勢，造成股票主要被有相關(guān)知識以及風(fēng)險偏好型的家庭所持有，可以確認(rèn)它的不平等分布是促成整體金融資產(chǎn)不平等分布的主要因素之一;同時，可以發(fā)現(xiàn)國債的基尼系數(shù)同樣很大，在金融資產(chǎn)中，國債是風(fēng)險最小的金融資產(chǎn)，幾近于零風(fēng)險資產(chǎn)，但是由于居民獲取渠道少加上收入分布不平等，國債在不同收入組別的家庭金融資產(chǎn)分布嚴(yán)重不平等也就不意外了。

第四，需要明確說明，由于調(diào)研時對受訪家庭樣本的選取受其所在城市的地理分布、所屬城市類型的影響，使得獲取的相關(guān)金融資產(chǎn)科目按不同收入組別分類時出現(xiàn)一些極值，從表1就可以看出，住房公積金賬戶余額科目就出現(xiàn)了此種現(xiàn)象。所以，從某種程度上來說，2008年家庭金融資產(chǎn)分布不平等程度遠(yuǎn)比2009年大。

五、啟示

通過對數(shù)據(jù)的一系列測算與分析，可以得到以下幾點重要啟示:

第一，我國應(yīng)加快金融市場改革，逐步建立高效市場調(diào)節(jié)機制，改善我國金融市場上信息嚴(yán)重不對稱的現(xiàn)狀，提高金融信息的透明度。

第二，加快培養(yǎng)專業(yè)人才，加強金融知識普及，提高中國家庭對金融資產(chǎn)的認(rèn)識，增加相關(guān)知識儲備，培養(yǎng)和提高家庭投資者的金融知識和技能。

第三，政府應(yīng)出臺一系列政策解決收入分配不合理問題，如在初次分配中給低收入者提供較多的生產(chǎn)要素，配合再分配中所實行的累進稅制度以減小高收入群與低收入群的差距，在宏觀上促使金融資產(chǎn)在金融市場上形成合理的供求關(guān)系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，提高金融運行效率。

第四，完善社會保障制度，使得中國家庭能夠擁有更多的可支配資產(chǎn)用于持有具有高收益的金融資產(chǎn)。

第五，積極支持中國消費金融調(diào)研項目的持續(xù)開展，以求獲得更多更全面的相關(guān)數(shù)據(jù)，彌補相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的缺失，以利于政府全面、真實掌握社會金融動態(tài)，不斷提高我國金融改革決策的科學(xué)水平。

［1］陳國進，姚佳.家庭風(fēng)險性金融資產(chǎn)投資影響因素分析——基于美國SCF數(shù)據(jù)庫的實證研究［J］.金融與經(jīng)濟，2009(7):27—29.

［2］史代明，宋艷.居民家庭金融資產(chǎn)選擇的實證研究［J］.統(tǒng)計研究，2005(10):43—49.

［3］張亦茜.中國家庭金融資產(chǎn)選擇初探［J］.消費導(dǎo)刊·經(jīng)濟研究，2009(12):85.

［4］徐梅，李曉榮.經(jīng)濟周期波動對中國居民家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的動態(tài)影響分析［J］.上海財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2012(5):56—62.

［5］田衛(wèi)民.中國基尼系數(shù)計算及其變動趨勢分析［J］.人文雜志，2012(2):61－66.

［6］彭勝.從基尼系數(shù)看我國現(xiàn)階段的貧富差距［J］.企業(yè)經(jīng)濟，2005(7):17－18.

［7］雍紅月，李松林.基尼系數(shù)的計算方法與實證分析——以內(nèi)蒙古自治區(qū)為例［J］.內(nèi)蒙古大學(xué)學(xué)報，2007 (2):89－93.