周漢

京東白條其實(shí)是一種針對(duì)個(gè)人的小額信用貸款，從本質(zhì)上來說和阿里小貸、或者自己的供應(yīng)鏈融資“京保貝”做的是同一件事，都是在原有用戶交易記錄、行為習(xí)慣的大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上作出信用判斷并給出一定的貸款額度，只不過阿里著眼的是賣方，而京東著眼的是買方。

然而畢竟“買賣有別”，賣方之于天貓和淘寶，與買方之于京東的忠誠度是完全不同的，天貓和淘寶的賣家的交易記錄未必一定為真（可以刷交易數(shù)據(jù)），但是賣家不會(huì)冒著被清除出平臺(tái)的大不韙而不歸還阿里小貸的貸款，因?yàn)閷?duì)于許多中小店家來說，離開了這兩個(gè)平臺(tái)往往就是死路一條，因此阿里小貸的壞賬率能夠控制在1%以下。

而買家的交易記錄雖然相對(duì)而言都是“真金白銀”，但是對(duì)京東忠誠度卻堪虞，尤其是價(jià)格為王的網(wǎng)購，買家在貸到款、買完東西后完全可以留下一堆欠賬和京東說Byebye。這也是阿里早有風(fēng)聲要做買家的信貸服務(wù)，而最終卻遲遲未動(dòng)的原因。

也許正是考慮到這一點(diǎn)，阿里小貸最高額度可以達(dá)到300萬元，而京東白條則設(shè)置了最高1.5萬元的額度，以“小額、分散”來控制風(fēng)險(xiǎn)。

這個(gè)做法和P2P很類似，而額度更是與拍拍貸的平均單筆1萬元的借款額很接近，拍拍貸這個(gè)純線上P2P的所有信用審核工作都在線上進(jìn)行，對(duì)于借款人采用了分級(jí)授信的做法，比如說，對(duì)于剛注冊(cè)的借款人，一開始只給3000元的額度，在“有借有還”沒有逾期后，逐步提高授信，而京東無疑也會(huì)利用之前的用戶交易數(shù)據(jù)來給予相應(yīng)的額度，相比拍拍貸從零起步要更加容易。

不過，以京東內(nèi)測(cè)提供50萬張白條，每張取1.5萬元的中位數(shù)0.75萬元計(jì)，京東在測(cè)試階段將一共授信達(dá)37.5億元，而阿里小貸的注冊(cè)資本金也不過16億元加上0.5倍的杠桿也不過24億元，巧的是，阿里小貸的平均放貸額度也只有7000元左右。不過，京東的這步“險(xiǎn)棋”能否有驚無險(xiǎn)，最終還是要看它的壞賬控制，目前一些P2P平臺(tái)，個(gè)人信用貸款的壞賬控制在4～5%，京東的收益能否覆蓋風(fēng)險(xiǎn)？

京東白條發(fā)布會(huì)上，京東消費(fèi)金融業(yè)務(wù)總監(jiān)許凌表示“京東白條有30天的免息期，目前我們的定價(jià)是在每一期的收費(fèi)是千分之五，也就是0.5%的水平?！?/p>

這個(gè)費(fèi)用水平，對(duì)于用戶來說，與銀行目前普遍收取的0.6%的分期費(fèi)率、與消費(fèi)金融公司不高于銀行基準(zhǔn)利率4倍相比還是很有競(jìng)爭(zhēng)力的，從某種程度上，京東已經(jīng)開始動(dòng)了銀行的奶酪了。

但是對(duì)于京東來說，這個(gè)收益水平，就遠(yuǎn)低于阿里的的18%的年息了，這一方面是因?yàn)榘⒗镄≠J則是一種經(jīng)營性質(zhì)的貸款，也不限于只在天貓或淘寶平臺(tái)上使用，因此貸款的商戶能夠借雞生蛋，自然利率的承受能力也更強(qiáng)。

而京東白條則是屬于個(gè)人消費(fèi)貸款，而且還有“賣方信貸”的意味，獲得的貸款必須在京東上消費(fèi)，因此京東顯然更看中的是消費(fèi)者獲得信用額度后對(duì)銷量的拉動(dòng)，預(yù)計(jì)日后不會(huì)排除推出一些只能用白條才能購買的商品。

從這一點(diǎn)上來看，京東白條的吸金手段，又要比阿里小貸多一點(diǎn)，而也使京東赴IPO的估值，有了更多想像的空間——這才是京東卡在這個(gè)節(jié)骨眼上“打白條”的原因。