徐杰

《動態(tài)》：周一海格通信（002465）公告擬收購四川承聯(lián)通信技術(shù)有限公司（以下簡稱四川承聯(lián)）70%股權(quán)，加快數(shù)字集群業(yè)務(wù)的發(fā)展。海格通信本身是一家軍工產(chǎn)品供應(yīng)商，在兩會上，李克強(qiáng)總理的政府工作報告中提出軍費(fèi)開支再增長12%，在這樣的背景下，公司后市前景如何？

孔銘：海格通信本次收購將增強(qiáng)其在無線集群通信領(lǐng)域?qū)嵙?。被收購的四川維德在專網(wǎng)通信領(lǐng)域耕耘多年，是無線集群通信制式之一PDT聯(lián)盟的常務(wù)理事單位，與海能達(dá)、東方通信共同參與PDT數(shù)字集群標(biāo)準(zhǔn)的起草與制定。四川維德在四川、北京、天津、陜西、青海等省市有穩(wěn)定的行業(yè)市場資源。主要市場領(lǐng)域包括公安、武警、人防、地鐵等涉及應(yīng)急指揮與公共安全的政府部門和單位。

2013年底，公安部再次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)國內(nèi)350兆無線通信專網(wǎng)數(shù)字化建設(shè)，今年有望全面推進(jìn)。目前業(yè)內(nèi)預(yù)計公安部集群通信系統(tǒng)的“模轉(zhuǎn)數(shù)”升級在近2年內(nèi)將帶來近100億的設(shè)備與終端市場。

去年底全國10多個省完成PDT專網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃，近期遼寧、江蘇、北京、云南等省陸續(xù)有小規(guī)模項目啟動，雖然大單未出，但PDT市場已難掩其色。隨著國安委、網(wǎng)信小組成立，已顯示當(dāng)局對網(wǎng)絡(luò)安全的前所未有的重視，昆明3. 1暴力恐怖事件的發(fā)生有望提升當(dāng)局對公安專網(wǎng)模轉(zhuǎn)數(shù)的重視程度，后續(xù)不排除會出臺相關(guān)政策及資金支持。

其次，去年開始，公司的資本運(yùn)作頻繁，大踏步擴(kuò)張的勢頭很足。僅2013年，除收購南方海岸股權(quán)外，公司已累計進(jìn)行了4次股權(quán)收購和增資擴(kuò)股的資本運(yùn)作行為。先后宣布收購北京摩詰、深圳嶸興、怡創(chuàng)科技、有華信息股權(quán)，并對廣州潤芯進(jìn)行了增資擴(kuò)股。

而且這幾項資本運(yùn)作都比較有看點，有利公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略布局。

對于有連續(xù)收購兼并的公司一定要重視。比方去年欄目曾推薦過的恒康醫(yī)療，一年內(nèi)五次并購，股價也從14元一直上漲到今年24元多。

今年軍費(fèi)主要支出方向一是海、空軍裝備，二是軍事裝備信息化。海格通信作為具有通信、導(dǎo)航、雷達(dá)、頻譜監(jiān)測、模擬仿真全系列產(chǎn)品線的國防無線電龍頭供應(yīng)商，軍方用戶已經(jīng)覆蓋海、陸、空、天等多個軍兵種。軍費(fèi)開支的提升無疑利好公司。公司去年業(yè)績：預(yù)計歸屬母公司凈利潤3.20億，同比增長21.47%，大幅高于公司首發(fā)上市以來的歷年增幅。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的軟件與集成電路行業(yè)回暖以及軍品采購井噴期的到來，公司業(yè)績揚(yáng)帆起航或為時不遠(yuǎn)。

《動態(tài)》：本周還有哪些引起你關(guān)注的公告？

孔銘：兩會期間，霧霾治理一直是熱議重點，舉全國之力治理霧霾是現(xiàn)政府正在做的事，而治理霧霾的一個重點就是控制污染源頭，2013年中東部霧霾有加重的趨勢。根據(jù)能源局等的分析，燃煤消耗是長三角霧霾的主要成因，其中50～60%來源于燃煤，而京津冀34%來源于燃煤。因此，大范圍的能源調(diào)配是解決中東部霧霾的有效手段之一，電能的遠(yuǎn)距離輸送是大范圍能源調(diào)配的有效方式；特高壓技術(shù)恰能夠滿足遠(yuǎn)距離，大容量的輸電需求。因此發(fā)展特高壓將能夠?qū)崿F(xiàn)水電、風(fēng)電及光伏的跨區(qū)外送，緩解中東部霧霾日益嚴(yán)重的狀況。

今年國內(nèi)或迎來特高壓建設(shè)的井噴。作為特高壓的受益股，平高電氣值得重點留意。公司已經(jīng)公布的2013年業(yè)績相當(dāng)不錯，2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入38.2億元，同比增長16. 26%；實現(xiàn)凈利潤3.99億元，同比增加194.36%。業(yè)績快報中有這么一段話：本期公司特高壓超高壓產(chǎn)品收入較上期有較大幅度的上升。事實上，公司業(yè)績向來受特高壓產(chǎn)品交貨節(jié)奏影響較大，2013年完成了前期中標(biāo)的淮南-上海南線特高壓設(shè)備合同，四季度又有浙北至福州特高壓項目開始貢獻(xiàn)收入這對公司業(yè)績有著相當(dāng)大的提升作用。

平高電氣是國內(nèi)高壓開關(guān)電器龍頭企業(yè)，實際控制人是國家電網(wǎng)，定位為國家電網(wǎng)的開關(guān)產(chǎn)業(yè)專業(yè)化研發(fā)制造平臺，這樣顯赫的身份在電力設(shè)備制造商里也就只有許繼電氣能比了。

GIS 是特高壓交流建設(shè)中的主設(shè)備，每座變電站約需7-10 間隔GIS，每間隔的價格約為1 億元人民幣。目前國內(nèi)也只有平高電氣、中國西電、新東北電氣能夠生產(chǎn)。而這三家的產(chǎn)能只有平高釋放較為充分，目前平高每個月的產(chǎn)能在3-4個間隔，中國西電的產(chǎn)能在1-2個間隔/月，新東北電氣的產(chǎn)能在不到1個間隔/月?？梢?，平高電氣已經(jīng)充分做好了特高壓大規(guī)模、常態(tài)化開建的準(zhǔn)備。

去年9月，平高電氣獲得浙北-福州特高壓GIS總訂量的55%，打破了過去三家均分市場份額的格局。原因一是產(chǎn)能比較充分而且質(zhì)量穩(wěn)定。

今年來看，2014年“準(zhǔn)東-華東”和“酒泉-湖南”直流特高壓項目建設(shè)將優(yōu)先啟動。原因是西北地區(qū)的新能源并網(wǎng)問題倒逼特高壓的建設(shè)：2013年上半年國內(nèi)的風(fēng)電招標(biāo)大規(guī)模啟動，同比增長80%；隨著光伏電價政策落地，2013年底西北地區(qū)集中式光伏電站的進(jìn)行大規(guī)模搶裝建設(shè)。西北地區(qū)薄弱的電網(wǎng)將倒逼特高壓的建設(shè)以加強(qiáng)新能源的電力送出。

《動態(tài)》：本周三平高電氣還公告中標(biāo)國網(wǎng)變電項目2014年度第一次貨物招標(biāo)，金額2億元。這個和特高壓有沒有關(guān)系？

孔銘：公司產(chǎn)業(yè)布局有四塊：特高壓+配網(wǎng)+器件+海外。本周中標(biāo)的業(yè)務(wù)屬于器件類的。事實上，公司除了特高壓以外在配網(wǎng)和器件類別都有競爭優(yōu)勢，公司定向增發(fā)一月份已獲得批準(zhǔn)，14年上半年將完成，集團(tuán)中壓設(shè)備業(yè)務(wù)將注入上市公司，為公司后期成長再添動力，國家電網(wǎng)加快海外工程項目投標(biāo)和設(shè)備出口，也將推動公司業(yè)績增長?？傊?，政策找導(dǎo)向，基本面找原因，技術(shù)找買點。前兩者該股都具備了，技術(shù)買點就要耐心等候了，千萬別在現(xiàn)在追高買入，耐心守候最佳買點。