2013年稀有稀土金屬發(fā)展要好于銅、鋁、鉛鋅等金屬，不同金屬品種價(jià)格呈現(xiàn)現(xiàn)分化，企業(yè)盈利能力有所下降，結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在。2014年稀有稀土金屬發(fā)展仍不乏亮點(diǎn)。

2013稀有稀土金屬發(fā)展特征

1.價(jià)格走勢(shì)現(xiàn)分化

2013年全球經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇，金屬需求增長(zhǎng)緩慢，有色金屬行情總體呈回落態(tài)勢(shì)。然而相比銅、鋁、鉛鋅金屬全線下跌而言，稀有稀土金屬產(chǎn)品品種表現(xiàn)略好，不同金屬品種價(jià)格呈現(xiàn)分化。其中，銻、鈷、鉻等多數(shù)稀有金屬表現(xiàn)為震蕩下行行情；銦、鍺、氧化鐠等品種最終獲得一定漲幅。南方稀貴金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，12月31日，銦金屬收盤價(jià)為4557元/千克，比2012年末上漲1073元/千克，漲幅達(dá)32%。2013年稀土價(jià)格變動(dòng)幅度相對(duì)較大。上半年，稀土行業(yè)景氣度維持2012年下半年以來的低迷態(tài)勢(shì)，價(jià)格普遍走弱。進(jìn)入6月份，贛州地區(qū)已經(jīng)開展了打擊稀土私采的活動(dòng)，加之包鋼稀土停產(chǎn)保價(jià)效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)及8月我國(guó)展開打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)行為的專項(xiàng)行動(dòng)等利好刺激，中重稀土價(jià)格開始大幅反彈。然而稀土需求并未見明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)詢盤及成交量處于弱勢(shì)，四季度整體稀土價(jià)格再次陷入下滑態(tài)勢(shì)。2013年末，多數(shù)稀土氧化物價(jià)格比2012年有所下滑。

2.行業(yè)整體盈利能力下降

價(jià)格的低迷直接拖累有色金屬行業(yè)的盈利水平。根據(jù)2013年3季度報(bào)結(jié)果顯示，有色板塊收入增速、企業(yè)凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。其中，稀有金屬前三季度凈利潤(rùn)為39.5億元，同比下降23.7%。從單個(gè)季度來看，稀土價(jià)格上漲致使三季度稀有金屬板塊盈利環(huán)比增長(zhǎng)13.5%。進(jìn)入四季度，伴隨著霧霾天氣的逐漸增多，符合新能源及節(jié)能環(huán)保要求的稀有金屬材料為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，這將在一定程度上提高相關(guān)企業(yè)的盈利能力，然而在其他稀有金屬需求未見明顯改觀等因素的影響下，全年稀有金屬行業(yè)凈利潤(rùn)下滑的態(tài)勢(shì)料難以改變。值得關(guān)注的是，版塊內(nèi)不同企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況現(xiàn)分化。具體來看，截至前三季度，云南鍺業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等企業(yè)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，而廈門鎢業(yè)、包鋼稀土等企業(yè)凈利潤(rùn)則出現(xiàn)不同程度下滑。

3.稀有稀土金屬行業(yè)存在的問題依舊

稀有金屬價(jià)格及盈利水平逐漸走弱與行業(yè)發(fā)展不無關(guān)系。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前我國(guó)稀有稀土金屬行業(yè)存在一定的內(nèi)部發(fā)展瓶頸。（1）過度開采原礦，資源浪費(fèi)明顯。一方面，為贏取利潤(rùn)，行業(yè)中濫采亂挖、采富棄貧、超指標(biāo)開采現(xiàn)象嚴(yán)重，這影響了礦山的有效服務(wù)年限，造成資源的浪費(fèi)；另一方面，行業(yè)中落后產(chǎn)能規(guī)模依舊較大，其開采及冶煉環(huán)節(jié)利用率較低，節(jié)能環(huán)保方面達(dá)不到要求，不利于資源的有效利用。（2）創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)業(yè)有待優(yōu)化升級(jí)。相比國(guó)外，我國(guó)科研投入低，原創(chuàng)性核心技術(shù)成果較少，整個(gè)行業(yè)缺乏創(chuàng)新能力。目前鈦等金屬加工行業(yè)仍存在重大產(chǎn)品缺失，不能滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。（3）稀有稀土金屬不合法出口現(xiàn)象嚴(yán)重。我國(guó)已經(jīng)實(shí)施出口配額制度并逐年加強(qiáng)對(duì)稀有金屬進(jìn)出口的管理，但仍有大量稀有金屬通過不合法、不正常手段出口到國(guó)外。其中，稀土及銻錠尤為明顯。

4.國(guó)家調(diào)控有所加碼

2013年我國(guó)加強(qiáng)了對(duì)稀有稀土金屬行業(yè)調(diào)控，其中包括子行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保檢查等多個(gè)方面。年初，為貫徹落實(shí)《關(guān)于依法做好金屬非金屬礦山整頓工作的意見》，我國(guó)展開了包括稀有金屬在內(nèi)的礦山整頓攻堅(jiān)戰(zhàn)，截止2013年上半年，共計(jì)關(guān)閉礦山4435座，接近全年5000座的目標(biāo)。5月環(huán)保部宣布開展鎢、鉬金屬冶煉企業(yè)的環(huán)保核查工作并發(fā)布符合要求的企業(yè)名單，以推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。此外，我國(guó)《鋯精礦》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)于2013年9月1日正式發(fā)布實(shí)施，其中明確規(guī)定了鋯精礦的要求、檢驗(yàn)規(guī)則等，為鋯行業(yè)的發(fā)展提供保障。相比其他子行業(yè)而言，2013年我國(guó)對(duì)稀土行業(yè)的監(jiān)管更為嚴(yán)格。為有效打擊稀土行業(yè)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)，工信部于8月15日開展了為期三個(gè)月的專項(xiàng)活動(dòng)。本次整頓力度空前，涉及對(duì)象不僅包括贛州、廣東等地的稀土開采及冶煉企業(yè)，而且包括上海、北京等地的稀土貿(mào)易公司。

未來稀有稀土金屬發(fā)展的關(guān)注點(diǎn)

1.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性仍存

2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn)。一方面，伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的弊端逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已逐漸步入結(jié)構(gòu)調(diào)整季，這勢(shì)必會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。近幾年我國(guó)政府已經(jīng)主動(dòng)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，調(diào)控思路不斷突出確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量及保障民生這兩條主線。另一方面，2012年四季度開始我國(guó)經(jīng)濟(jì)便釋放出明顯的企穩(wěn)信號(hào)，然而持續(xù)至今，反彈動(dòng)力已經(jīng)開始減弱。2013年12月我國(guó)匯豐采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）及官方采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）雙雙回落，表明制造業(yè)擴(kuò)張的步伐有所放緩。

此外，推動(dòng)2009年至2011年金屬牛市的流動(dòng)性因素已然弱化。目前我國(guó)央行對(duì)金融體系風(fēng)險(xiǎn)的控制日益趨嚴(yán)格，力求不斷推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改善資產(chǎn)負(fù)債的錯(cuò)配，降低金融杠桿。因此大量釋放流動(dòng)性的可能性不大。2014年我國(guó)將繼續(xù)堅(jiān)持“中性偏緊”的貨幣政策及“鎖長(zhǎng)放短”的調(diào)控思路，更多的通過SLO、逆回購等微調(diào)手段調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。美國(guó)方面，2013年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為明顯，就業(yè)、房地產(chǎn)等市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度的改善。2013年12月，美聯(lián)儲(chǔ)已正式宣布將邁出退出QE進(jìn)程的第一步，即從2014年1月起將購債規(guī)?？s減100億美元至750億美元。預(yù)計(jì)伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸走好，2014年美國(guó)將逐步縮減QE規(guī)模直至退出，這將為全球市場(chǎng)流動(dòng)性帶來負(fù)面影響。

2.行業(yè)基本面支撐稀有金屬價(jià)格走勢(shì)

稀有稀土金屬因?yàn)槠湓谧匀唤缰泻可倩螂y于從原料中提取而得名。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2012年，全球鎢礦、鋰礦、稀土礦、鈷礦、鉬礦、鈦礦、銻礦的儲(chǔ)量?jī)H為320萬噸、1300萬噸、11000萬噸、750萬噸、1.1萬噸、70萬噸及180萬噸，與大宗工業(yè)金屬高達(dá)幾千萬噸甚至上億噸的儲(chǔ)量相比規(guī)模甚小。值得關(guān)注的是，稀有金屬是不可再生的，伴隨著逐年的開采及使用，部分稀有金屬礦儲(chǔ)量出現(xiàn)下滑的信號(hào)。如，銻礦儲(chǔ)量已由2009年的210萬公噸下降至2012年的180萬公噸，降幅達(dá)14.29%。此外，稀有金屬資源分布較為集中，目前部分資源豐富的國(guó)家并不對(duì)其進(jìn)行開發(fā)，稀有金屬出口大國(guó)亦逐漸開始提高其出口門檻，這使得稀有金屬的供應(yīng)量進(jìn)一步收窄。

需求方面，稀有稀土金屬作為國(guó)家現(xiàn)代工業(yè)及戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，被廣泛應(yīng)用到航天航空、軍工、電子科技等多個(gè)領(lǐng)域。伴隨著電子、光學(xué)、光伏等新型消費(fèi)領(lǐng)域的不斷發(fā)展，未來全球嫁、鍺、銦等稀有金屬需求將穩(wěn)定增長(zhǎng)。以電子市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的韓國(guó)為例，根據(jù)韓國(guó)TSM公司的報(bào)告，2013年韓國(guó)對(duì)銦ITO靶材的需求增幅達(dá)12%，到2015年平均年增長(zhǎng)9.8%。另外，由于稀有金屬在多數(shù)領(lǐng)域的使用具有不可替代性，美國(guó)、日本等國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)稀有金屬的儲(chǔ)備。據(jù)了解，對(duì)于關(guān)鍵金屬，日本常態(tài)保持60天的庫存，韓國(guó)則常態(tài)保持100天的庫存。

相對(duì)有限的供給與持續(xù)增長(zhǎng)的需求所形成的基本面走勢(shì)為稀有稀土金屬價(jià)格形成支撐。

3.重點(diǎn)關(guān)注釹鐵硼行業(yè)

國(guó)內(nèi)霧霾天氣逐漸增多，節(jié)能環(huán)保越來越被重視，新能源汽車行業(yè)迎來發(fā)展的機(jī)遇。近些年我國(guó)不斷出臺(tái)相關(guān)的政策以支持和鼓勵(lì)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。2012年國(guó)務(wù)院印發(fā)《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》中明確提出到2015年，純電動(dòng)汽車和插電混合動(dòng)力汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量達(dá)50萬輛，到2020年超過500萬輛。

釹鐵硼是性價(jià)比較高的磁性材料，其應(yīng)用領(lǐng)域已由計(jì)算機(jī)、打印機(jī)、醫(yī)療器械等傳統(tǒng)領(lǐng)域延伸至汽車電動(dòng)機(jī)等領(lǐng)域。未來，新能源汽車的發(fā)展將大幅提振釹鐵硼的消費(fèi)。釹鐵磁在新能源汽車上應(yīng)用主要體現(xiàn)在發(fā)電機(jī)及電動(dòng)機(jī)上。據(jù)了解，一臺(tái)混合動(dòng)力汽車比傳統(tǒng)汽車多用5公斤左右的釹鐵硼磁性材料；一臺(tái)使用稀土永磁電機(jī)作為發(fā)電機(jī)的純電動(dòng)汽車需要比傳統(tǒng)汽車多用5千克～10千克釹鐵硼材料；一臺(tái)以輪子驅(qū)動(dòng)的純電動(dòng)汽車則根據(jù)驅(qū)動(dòng)輪多少需要比傳統(tǒng)汽車多使用釹鐵硼10千克～40千克不等。

此外，汽車EPS、變頻空調(diào)等行業(yè)的發(fā)展也將拉升我國(guó)釹鐵硼資源的需求。以汽車EPS為例，根據(jù)中國(guó)磁性材料及器件行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，到2014年，我國(guó)EPS在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用率將高達(dá)75%，若按每個(gè)電子助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)消耗釹鐵硼0.25千克、2014年我國(guó)汽車產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2200萬輛，僅EPS需要消耗釹鐵硼412.5千克。

國(guó)家相關(guān)政策及市場(chǎng)需求為釹鐵硼下游需求行業(yè)帶來發(fā)展契機(jī)，2014年釹鐵硼行業(yè)值得關(guān)注。