陳育紅 閆鵬遠(yuǎn)

（中國人民銀行吉林市中心支行，中國人民銀行永吉縣支行，吉林省吉林市 132002）

關(guān)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建設(shè)
——以吉林省吉林市為例

陳育紅 閆鵬遠(yuǎn)

（中國人民銀行吉林市中心支行，中國人民銀行永吉縣支行，吉林省吉林市 132002）

近年來，吉林省吉林市金融行業(yè)發(fā)展迅速，農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等金融機(jī)構(gòu)不斷設(shè)立。人民銀行金融穩(wěn)定部門對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)測困難也日益加大。如果不及時(shí)的發(fā)現(xiàn)、處置風(fēng)險(xiǎn)隱患，就會造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。故急需建立相應(yīng)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系來監(jiān)測金融機(jī)構(gòu)，杜絕風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。本文分析了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的成因、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制，初步建立系統(tǒng)性金融預(yù)警體系。提出了相應(yīng)的處置意見以及構(gòu)建建議。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；預(yù)警體系；金融穩(wěn)定；建議

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，吉林省吉林市新興金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量逐年增多。地方法人金融機(jī)構(gòu)不斷建立，這在一定程度上存在金融領(lǐng)域發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)可以直接導(dǎo)致金融危機(jī)，主要表現(xiàn)為貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、債務(wù)危機(jī)。近年來，世界經(jīng)濟(jì)仍然處于疲軟狀態(tài)，波及全世界的次貸危機(jī)以及希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)的陰霾，在許多國家仍然籠罩。所以中央銀行維護(hù)金融秩序與防范金融風(fēng)險(xiǎn)方面建立系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系具有十分重要的意義。

二、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是在金融領(lǐng)域中由于全局共同因素的變化，導(dǎo)致?lián)p失甚至是危機(jī)的可能性。它具有發(fā)展速度快，極強(qiáng)的外部效應(yīng)，不可分散性，交叉性強(qiáng)，破壞力巨大等特征。一旦發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，地區(qū)與地區(qū)之間就會相互傳染，導(dǎo)致更大范圍風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，如處理不當(dāng)負(fù)的外部破壞性就會迅速蔓延，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

歷史上每一次規(guī)模大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是由風(fēng)險(xiǎn)積聚量變轉(zhuǎn)化為質(zhì)變產(chǎn)生的。從觀察中會發(fā)現(xiàn)，每一次的危機(jī)都不是悄無聲息的，都存在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展階段。究其產(chǎn)生原因大概有以下幾種：

1.銀行業(yè)經(jīng)營不善。目前金融的核心為銀行，在金融市場發(fā)達(dá)程度由低到高不斷演進(jìn)過程中，更大的風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行業(yè)。銀行由于短存長貸，為獲得更大的利益，往往不關(guān)注自身的流動性與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。尤其是新興的資產(chǎn)規(guī)模較小的村鎮(zhèn)銀行，在抵御風(fēng)險(xiǎn)能力上面薄弱，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性更高。銀行業(yè)同時(shí)也會開展同業(yè)與代理業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)不體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中，這在一定程度上為風(fēng)險(xiǎn)交叉提供了可能性，在管控方面難度也就隨之加大。

2.經(jīng)濟(jì)周期政策不佳。經(jīng)濟(jì)周期性波動是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律，但如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行波動較大就會產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。我國的消費(fèi)與投資分配結(jié)構(gòu)不合理，數(shù)據(jù)顯示金融機(jī)構(gòu)在對逆選擇的措施不合理、主導(dǎo)政策傳導(dǎo)不夠等情況下都會促使經(jīng)濟(jì)沿著周期發(fā)展方向，加大周期性的波動。

3.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理。改革開放30多年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了世界矚目的成績，經(jīng)濟(jì)總量一躍成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，成為全世界最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)市場。吉林市經(jīng)濟(jì)也在快速的發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，發(fā)展不均衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題依舊嚴(yán)重。一是需求結(jié)構(gòu)不合理。主要為內(nèi)需與外需、投資與消費(fèi)失衡。二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理。吉林市是重工業(yè)城市，有著較好的農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展不協(xié)調(diào)，工業(yè)占比雖大，但實(shí)力不強(qiáng)，服務(wù)業(yè)發(fā)展不樂觀，同時(shí)還伴有產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。三是投入不合理。資源耗用高，環(huán)境污染大的行業(yè)往往是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長的行業(yè)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理往往會導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)不合理，在金融行業(yè)聚集的地方就會隱藏系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一旦爆發(fā)會造成很大的損失。

表1 吉林省吉林市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)增加值統(tǒng)計(jì)表單位：萬元

4.房地產(chǎn)行業(yè)泡沫。近幾年，吉林市房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展飛速，許多金融機(jī)構(gòu)把大量的可貸資金投向房地產(chǎn)行業(yè)，使地區(qū)產(chǎn)生了大量閑置房產(chǎn)，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。在房地產(chǎn)周期變動，泡沫破滅后，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性會大大上升。

圖1 吉林省吉林市近5年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)增加值

圖2 吉林省吉林市近10年房地產(chǎn)投資余額

表2 2004-2013年度吉林省吉林市房地產(chǎn)投資余額表單位：萬元

三、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制

1.金融機(jī)構(gòu)之間互相傳導(dǎo)。這部分的主體為：國內(nèi)銀行、國內(nèi)非銀行金融機(jī)構(gòu)。對于銀行而言，它們會是風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)起點(diǎn)，但非銀行金融機(jī)構(gòu)會隱性的蘊(yùn)藏大量風(fēng)險(xiǎn)。一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，會迅速的進(jìn)行相互傳導(dǎo)。如圖所示：

圖3 金融機(jī)構(gòu)之間傳導(dǎo)圖

2.金融市場之間的傳導(dǎo)機(jī)制。金融市場之間的傳導(dǎo)主要是通過金融市場參與者之間的資金關(guān)系和資產(chǎn)轉(zhuǎn)移關(guān)系在貨幣市場、債券市場、股票市場、外匯市場、期貨市場之間進(jìn)行傳遞。例如股票市場出現(xiàn)價(jià)格暴跌，信息的不對稱，那么股市參與者一定會脫離股票市場，而金融市場其他參與者就會恐慌，難以分析對其本身是否存在影響，就會紛紛拋售自己在其他市場上的資產(chǎn)，導(dǎo)致其他市場風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生。如圖所示：

圖4 金融市場之間傳導(dǎo)圖

3.金融機(jī)構(gòu)與金融市場之間的傳導(dǎo)機(jī)制。經(jīng)濟(jì)全球化帶給我們利益以外確實(shí)也有其缺陷。國內(nèi)外金融市場與國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)參與者之間往往是牽一發(fā)而動全身。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)遭受損失或流動性困難，就迫使金融機(jī)構(gòu)減少持有的融資頭寸和直接賣出金融市場的資產(chǎn)，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)傳遞到金融市場。示意圖如下：

圖5 金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)圖

四、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立

（一）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立規(guī)則

從風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制傳播的途徑以及發(fā)展階段看，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的建立應(yīng)該著重關(guān)注節(jié)點(diǎn)銜接風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)系統(tǒng)應(yīng)該包括以下幾點(diǎn)：一是具有金融機(jī)構(gòu)與檢測指標(biāo)的廣泛性。預(yù)警體系所涵蓋的金融機(jī)構(gòu)與指標(biāo)范圍要廣泛，要涉及經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的各個(gè)方面。要涵蓋吉林市銀行業(yè)，證券業(yè)，保險(xiǎn)業(yè)。同時(shí)要包括發(fā)展指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)等。二是科學(xué)合理性。所選取的指標(biāo)要經(jīng)過科學(xué)檢驗(yàn)，保證其正確。三是體系要互補(bǔ)串聯(lián)。不同的機(jī)構(gòu)選取不同的指標(biāo)，指標(biāo)與機(jī)構(gòu)之間要互相聯(lián)系，互相補(bǔ)充，能夠準(zhǔn)確全面的反映金融風(fēng)險(xiǎn)。四是靈敏可操作性。預(yù)警體系指標(biāo)要有很高的靈敏度，使得在風(fēng)險(xiǎn)變動后，能夠迅速的做出反應(yīng)，同時(shí)要具備簡單易懂的操作性，能夠廣泛的采集，轉(zhuǎn)化為數(shù)值表現(xiàn)出來。

（二）系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系設(shè)計(jì)

從預(yù)警體系建設(shè)中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)看，指標(biāo)選取要全面。所以要包括宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)、中觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)和微觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)三大類。

1.宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)主要包括經(jīng)濟(jì)增長率、貨幣流通狀況、物價(jià)水平、就業(yè)率、國際收支狀況。

（1）經(jīng)濟(jì)增長率。影響金融穩(wěn)定最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)就是經(jīng)濟(jì)增長率，經(jīng)濟(jì)衰退往往是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的前兆。同時(shí)行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r也會對金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量、盈利水平和流動性產(chǎn)生影響。

（2）物價(jià)波動。價(jià)格波動會影響到企業(yè)經(jīng)營成本和還貸本息能力，從而流動性和效益都會有變化。

（3）就業(yè)率。它是衡量經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要指標(biāo)。失業(yè)率高，很可能是經(jīng)濟(jì)衰退的跡象。

（4）貨幣供應(yīng)量增長速度。主要反映貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長速度。貨幣供應(yīng)量提高，會造成通貨膨脹的壓力。這會成為宏觀政策傳導(dǎo)障礙。M2過快增長，不但說明儲蓄存款的過快增長，還意味著銀行不良貸款會增加，若超過預(yù)期需求，就會成為風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（5）股價(jià)指數(shù)。股價(jià)總指數(shù)是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。股價(jià)指數(shù)基本上能夠反映債券市場的運(yùn)行狀況。

（6）國際收支狀況。我國隨著經(jīng)濟(jì)開放程度的提高，國際收支、外債的變動都會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定造成很大的影響。吉林市由于地域原因，同樣在國際收支方面受到影響。

2.中觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)包括不良貸款率、利率水平等。

（1）不良貸款率。信貸質(zhì)量好與壞，主要體現(xiàn)不良貸款比例越高，資產(chǎn)的流動性越低；信貸質(zhì)量就越不好。反之，不良貸款比例越低，資產(chǎn)的流動性越高，信貸質(zhì)量就越好。

（2）利率相應(yīng)變化，會使金融機(jī)構(gòu)購入或售出持有金融資產(chǎn)產(chǎn)生損失。同時(shí)會對商業(yè)銀行國內(nèi)外收支產(chǎn)生較大的影響。

3.微觀金融指標(biāo)主要包括資本充足、流動性、盈利能力、信貸收支方面。

（1）資本充足狀況指標(biāo)包括：資本充足率、核心資本充足率、最大借款戶貸款比例、最大十家客戶貸款比例。資本充足率和核心資本充足率屬于綜合指標(biāo)，主要目的是應(yīng)對負(fù)債，非常重要。這兩項(xiàng)指標(biāo)應(yīng)分別大于8%和4%。貸款的集中程度反映貸款投放是否合理、安全。比值越大，說明金融機(jī)構(gòu)的貸款越集中，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大，反之亦然。

（2）流動性指標(biāo)包括：流動性比例、存貸款比例、拆入資金比例、拆出資金比例、備付金比例。流動性比例反映金融機(jī)構(gòu)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)搭配是否合理，其他指標(biāo)則從各個(gè)方面反映商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該對資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)調(diào)整來滿足流動性需求，通過對負(fù)債的管理增強(qiáng)穩(wěn)定性，減少流動性需求。

（3）經(jīng)營效益指標(biāo)包括：資產(chǎn)利潤率、損益指標(biāo)完成率。合理的盈利水平是金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)建經(jīng)營的重要條件。經(jīng)營效益指標(biāo)主要衡量商業(yè)銀行的經(jīng)營成本、收益、損失狀況及其損益指標(biāo)完成情況。

（4）信貸收支指標(biāo)包括：存款增長率、貸款增長率、短期貸款比例、中長期貸款比例。信貸收支指標(biāo)監(jiān)測的是商業(yè)銀行信貸資金的流動性、負(fù)債狀況和資產(chǎn)狀況，以及它們之間的結(jié)構(gòu)是否合理。

五、預(yù)警界限

預(yù)警界限是指指標(biāo)的數(shù)據(jù)變化達(dá)到發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的標(biāo)準(zhǔn)。系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的預(yù)警要分為兩種。一是現(xiàn)有國際公認(rèn)的預(yù)警指標(biāo)。二是沒有國際公認(rèn)的預(yù)警界限指標(biāo)，可以參照監(jiān)管部門和金融穩(wěn)定的相關(guān)數(shù)值指標(biāo)來確定，并根據(jù)歷史上發(fā)生金融危機(jī)過程中有關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化情況結(jié)合實(shí)際來分析測定。

六、預(yù)警結(jié)果

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警可以按照不同風(fēng)險(xiǎn)類型賦予相應(yīng)的顏色。紅燈代表嚴(yán)重警戒，表示金融風(fēng)險(xiǎn)很大，此時(shí)應(yīng)采取嚴(yán)格警戒監(jiān)控，防止隨時(shí)可能出現(xiàn)的影響金融穩(wěn)健運(yùn)行的嚴(yán)重事件；黃燈代表中等警戒，表示已經(jīng)出現(xiàn)了金融風(fēng)險(xiǎn)，需要提高監(jiān)控力度并及時(shí)反饋信息，盡可能地化解風(fēng)險(xiǎn)；綠燈代表輕微警戒，表示風(fēng)險(xiǎn)在可以接受的范圍內(nèi)，此時(shí)動靜監(jiān)控即可；藍(lán)燈無預(yù)警，表示風(fēng)險(xiǎn)很小，靜態(tài)監(jiān)控即可。

七、預(yù)警處置措施

1.預(yù)警后要及時(shí)通知金融機(jī)構(gòu)，要求金融機(jī)構(gòu)啟動風(fēng)險(xiǎn)事件預(yù)案并對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行全面檢查，對不可救助金融機(jī)構(gòu)盡快作退出市場處理，斬?cái)囡L(fēng)險(xiǎn)的傳染鏈。

2.對能夠挽救的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮中央銀行最后貸款人的作用，利用央行調(diào)節(jié)工具對有關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金救助，加強(qiáng)資金調(diào)度和內(nèi)部控制，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展動向，及時(shí)反饋風(fēng)險(xiǎn)防范和處置情況。

3.對沒有發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)定期檢查與評估，從根本上防范風(fēng)險(xiǎn)。

4.建立監(jiān)管機(jī)制，央行負(fù)責(zé)全面監(jiān)管，同時(shí)利用同業(yè)之間的相互監(jiān)督，杜絕風(fēng)險(xiǎn)。

八、系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立的幾點(diǎn)建議

1.建立完善的金融數(shù)據(jù)分析模型，不斷研究和開發(fā)新的適應(yīng)金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警模型，更能有效地發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性、科學(xué)性和有效性。

2.建立和完善經(jīng)濟(jì)金融信息共享機(jī)制平臺，保證金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)采集的及時(shí)，加強(qiáng)信息質(zhì)量上，確保準(zhǔn)確反映情況。

3.建立完善保密制度及人員職責(zé)。嚴(yán)控央行數(shù)據(jù)泄露造成的金融不穩(wěn)定和公眾的恐慌。

4.建設(shè)人民銀行金融穩(wěn)定隊(duì)伍，提高金融風(fēng)險(xiǎn)人員水平。針對隊(duì)伍的現(xiàn)狀，從保證國家經(jīng)濟(jì)金融安全的高度，制定長遠(yuǎn)的培訓(xùn)計(jì)劃，完善金融穩(wěn)定業(yè)務(wù)知識，改善知識結(jié)構(gòu)狀況，更專業(yè)的服務(wù)于地方乃至中國經(jīng)濟(jì)。

About Set Up Systemic Financial Risk Early Warning System——Take a Example of Jilin City

CHEN Yuhong YAN Pengyuan

In recent years, the financial industry of Jilin City developing rapidly.The rural credit cooperatives, rural commercial banks and other financial institutions are set up continuously.It can increase the financial stability department of the people's bank of China diffi culties of fi nancial supervising.If not timely foresee and dispose risks, it can cause systemic financial risk.So we indeed need to establish a corresponding early warning system that can refl ect fi nancial risk and eliminate it.This paper analyzes the cause of the systemic fi nancial risk, and risk transmission mechanism.Setting up early warning system of systemic fi nancial is very important.In the end, we put forward the corresponding disposal opinions and suggestions.

Systemic Financial Risk; Early Warning System; Financial Stability; Advice

F830

A

1009 - 3109（2014）09-0035-05

（責(zé)任編輯：何昆燁）

陳育紅，女，漢族，本科，中國人民銀行吉林市中心支行，高級經(jīng)濟(jì)師。

閆鵬遠(yuǎn)，男，滿族，本科，中國人民銀行永吉縣支行。