程松彬 王景瑜

（吉林銀行,吉林財經(jīng)大學, 吉林長春 130000）

利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響

程松彬 王景瑜

（吉林銀行,吉林財經(jīng)大學, 吉林長春 130000）

2012年6月7日，中國人民銀行決定下調人民幣存貸款基準利率，并首次允許存款利率上浮，這標志著我國利率市場化改革重新開啟。中國人民銀行決定自2013年7月20日起將全面放開金融機構貸款利率管制，意味著利率市場化的進一步推進。2013年10月25日，根據(jù)《市場利率定價自律機制工作指引》，全國銀行間同業(yè)拆借中心開始發(fā)布一年期貸款基礎利率。利率市場化的重啟和進一步推進是我國金融體制改革的一項重大舉措，而利率市場化必然給我國商業(yè)銀行的發(fā)展帶來重大影響。本文即圍繞此進行研究，分析利率市場化對我國商業(yè)銀行產(chǎn)生的沖擊，并有針對性地給出了商業(yè)銀行應對利率市場化的建議與對策。

利率市場化；商業(yè)銀行；影響

一、利率市場化的含義及我國利率市場化的改革進程

（一）利率市場化的含義

利率市場化是指由政府或者中央銀行放松對利率的直接管制，由市場資金的供求關系，通過自主定價機制確定資金價格即利率。換言之，它是由市場供求來決定，包括利率傳導、利率決定、利率結構和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權交給金融機構，由金融機構自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。在利率市場化下，利率水平是通過市場的充分競爭和中央銀行的有效調節(jié)形成的，它能夠在全社會范圍之內(nèi)合理有效地引導金融資源進行配置。目前，世界上的發(fā)達國家大多都已經(jīng)完成了利率市場化改革。

（二）我國利率市場化的改革進程

隨著社會主義市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國利率市場化改革的進程也在穩(wěn)步推進。我國的利率市場化改革是在借鑒世界上各發(fā)達國家成功經(jīng)驗的基礎上進行的，按照黨中央與國務院的統(tǒng)一部署，其改革的總體思路是先貨幣市場和債券市場，最后在進行存貸款利率市場化。1996年6月1日開放銀行間同業(yè)市場拆借利率，標志著我國利率市場化的開啟，為以后的利率市場化改革奠定了基礎。在此之后的兩年時間里，我國進行了貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)的利率形成機制的改革，基本實現(xiàn)了貨幣市場的利率市場化。從1997年6月5日銀行間債券回購和現(xiàn)券交易利率的開放到2003年4月中國化工集團企業(yè)債券采用市場化定價發(fā)行，歷時6年，我國也基本實現(xiàn)了債券市場的利率市場化。但是作為利率市場化最后一步的存貸款利率市場化的推進卻一直謹小慎微。自1996年啟動利率市場化改革至 2013年有關存貸款利率市場化的主要改革舉措見下表1①經(jīng)晶. 人民幣存貸款利率市場化階段分析 [J].知識經(jīng)濟. 2013,(01).。

可以從表1里看出，我國的存貸款利率市場化改革從2004年10月實現(xiàn)“開放下限，管住上限”的目標后，到2012年5月份基本上處于停滯狀態(tài)。利率市場化改革從開始的快速推進到后來的多年停滯有其深刻的內(nèi)在原因。當貨幣市場、債券市場的利率市場化改革，并沒有觸及到大型國有企業(yè)和國有商業(yè)銀行的利益時，這兩個市場上的改革故而是快速推進的。然而，當改革損害了大型國有企業(yè)和國有商業(yè)銀行的根本利益時，導致了我國存貸款利率市場化改革在1996年到2011年的15年里無實質性進展。

表1 1996 - 2013 年有關存貸款利率市場化的主要改革舉措

可喜的是，2012年6月7日，中國人民銀行決定下調人民幣存貸款基準利率，并首次允許存款利率上浮，這標志著我國利率市場化重新開啟。中國人民銀行決定自2013年7月20日起將全面放開金融機構貸款利率管制，意味著利率市場化的進一步推進。利率市場化改革的重新開啟和進一步推進，給我國商業(yè)銀行帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。

二、利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響

根據(jù)（James B. Ang，Warwick J. McKibbin.）①James B. Ang，Warwick J. McKibbin. Financial liberal Lzation Financial Sector Development and Growth Evidence from Malaysia[J]. Journal of Development Economics，2007,（84）：215-233.的研究表明，利率市場化雖然給金融機構帶來了短期的陣痛，但是有利于提高金融機構的長期獲利能力和抗風險能力。對于我國商業(yè)銀行特別是一些固守傳統(tǒng)大中型對公業(yè)務的國有商業(yè)銀行而言，利率市場化必然對其經(jīng)營管理產(chǎn)生全方面的實質性沖擊。

（一）利率風險凸顯，商業(yè)銀行的管理能力面臨嚴峻考驗

巴塞爾委員會在1997年發(fā)布的《利率風險管理原則》中將利率風險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預期收益發(fā)生背離，使其實際收益低于預期收益，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。伴隨著利率市場化改革的不斷推進，商業(yè)銀行面臨的利率風險也在不斷增加。這是因為在中央銀行進行利率管制的時期，各商業(yè)銀行只要按照央行規(guī)定的利率水平進行吸納存款、發(fā)放貸款就可以獲得巨大收益，利率水平基本上是保持穩(wěn)定的，所以利率風險對于各商業(yè)銀行而言不是其面臨的主要風險。但是，當中央銀行一旦全面放開對利率的管制，由于利率遵循市場價值規(guī)律的變動和受資金供求關系的影響，利率水平的變動將會變得頻繁且難以預測，因此，利率風險也隨之而凸顯。

由于我國的中小型商業(yè)銀行大多存在著風險管理水平較低、盈利能力較差、不良資產(chǎn)率較高、未來發(fā)展?jié)摿^小、業(yè)務種類單一等缺點，利率風險的凸顯帶來的不良影響是十分明顯的。比如說，再定價風險，它是指銀行資產(chǎn)、負債和表外項目頭寸重新定價時間(對浮動利率而言)和到期日(對固定利率而言)的不匹配。再定價不同于原定價，特別是在利率下降的時期，很可能使得商業(yè)銀行存貸利差收入減少，對于我國中小型商業(yè)銀行盈利能力差、經(jīng)營業(yè)務單一的情況來說，就更可能造成銀行利潤下降，經(jīng)營風險增加。當銀行的資金補給能力不足時，就特別容易發(fā)生破產(chǎn)。根據(jù)美國、日本等國的歷史經(jīng)驗來看，它們在利率市場化的初期都發(fā)生了中小型金融機構的大量破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象。在1987年到1991年這四年里，美國的金融機構平均每年倒閉高達200家，其中最高的一年倒閉了250家；在1985年到1990年這五年里，日本發(fā)生破產(chǎn)的金融機構總共是985家①周茂清.利率市場化給商業(yè)銀行帶來的機遇、挑戰(zhàn)及其應對[J].當代經(jīng)濟管理,2012,34,(6):39-41.。

（二）存貸利差收緊，商業(yè)銀行的盈利模式受到全面沖擊

目前，信貸業(yè)務是我國商業(yè)銀行的主要經(jīng)營業(yè)務，長期以來，我國的存貸利差長期保持在3%左右的幅度，按照這種資金運行機制，我國商業(yè)銀行僅僅依靠發(fā)放貸款、吸收存款就可以獲得巨額利潤。然而，當利率市場化以后，商業(yè)銀行直接運用利率進行競爭將會變成一種常態(tài)。商業(yè)銀行為了吸引更多優(yōu)質的客戶必然會展開激烈的價格競爭，而通過降低貸款利率來獲得優(yōu)質客戶的青睞將會成為最為重要的手段。近幾年來，隨著城市地方性商業(yè)銀行的興起和央行慢慢放松對利率的管制，銀行間的競爭變得更加激烈，而“貸款營銷”則逐漸成為了各大商業(yè)銀行常用的競爭手段，這導致了商業(yè)銀行信貸業(yè)務的利潤持續(xù)下降，存貸利差減小的趨勢變得更加明顯。從人民銀行2012年7月首次決定實行非對稱降息、允許存款利率上浮 10%后，各地商業(yè)銀行之間的攬儲價格戰(zhàn)就已開始。首選，各地的城市商業(yè)銀行反應最為迅速，由于和各大國有商業(yè)銀行相比處于弱勢地位，出于攬儲的目的，他們紛紛將3個月至5年期的定期存款利率都按照最高的10%的標準“一浮到頂”；其次，招商銀行、興業(yè)銀行等股份制商業(yè)銀行也不甘示弱，將包括活期在內(nèi)的一年期以內(nèi)的各期限存款利率均上浮10%；反觀，包括交通銀行在內(nèi)的大型國有商業(yè)銀行則有所保留，只是將3個月、半年和一年期的存款利率分別上浮 9.6%、8.9%和 8.3%。但是迫于存貸比的壓力，從2013年3月開始，交通銀行的存款利率上浮也到達了10%，加入到攬儲的價格戰(zhàn)大軍之中?？上攵?，隨著利率市場化的繼續(xù)推進，各商業(yè)銀行間的高息攬儲將會愈演愈烈，商業(yè)銀行的吸儲成本將會逐步提高。

除此之外，存款利率的剛性大，一般而言只能向上不能向下，再加上我國資本市場的快速發(fā)展使得更多的企業(yè)選擇上市融資，商業(yè)銀行的議價能力大大減弱，這些都使得我國商業(yè)銀行面臨存款利率顯著上升，貸款利率上升幅度有限，存貸利差收緊的尷尬境地。

表2 有關國家或地區(qū)的利率市場化改革后存貸利差情況

推行利率市場化改革后，存貸款利差一般是表現(xiàn)出下降的趨勢。如表2①宗良,高揚.利率市場化改革趨勢及對商業(yè)銀行的影響[J].國際金融.2011,(4):55-58.所示，從整體上看，一般會縮小0.5%—1%。總之，利率市場化改革的不斷推進將會促進我國金融市場的繁榮與發(fā)展，但也會導致存貸款利差的收緊，我國商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式將面臨全面實質性挑戰(zhàn)的局面。

（三）負債波動加大，商業(yè)銀行的資金能力面對艱巨挑戰(zhàn)

負債穩(wěn)定才能滿足銀行各種業(yè)務經(jīng)營的需要，才能提高銀行資金運營和管理效率，它是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的保障。負債波動過大無疑不利商業(yè)銀行的經(jīng)營，特別是當負債過低時，商業(yè)銀行將會面臨信譽危機，情況嚴重時甚至導致破產(chǎn)的發(fā)生。我國商業(yè)銀行的負債主要是由存款和其他負債構成的，從表3中，我們可以看出在2013年6月份和2014年6月份我國全部金融機構的各項存款占負債總額的比重分別為91.06%%和90.23%，中資全國性大型銀行各項存款占負債總額的比重分別為84.92%和84.00%；然而反觀世界各發(fā)達國家，雖然它們的商業(yè)銀行負債結構中占比例最大的也是存款，但是存款占比基本都是保持在50%左右，存款的比例與其他非存款的比例差距不明顯。這反映出我國商業(yè)銀行的信貸資金來源過度依賴于存款。隨著利率市場化改革的不斷推進，各商業(yè)銀行之間的競爭必然更加激烈，當利率成為一種競爭手段后，信貸資金來源中過高的存款比例必然導致國有商業(yè)銀行負債的劇烈波動。

我國商業(yè)銀行的普通存款利率定價才剛剛起步，無論從精細化來說，還是科學化來看，程度都很低。特別是我國國有商業(yè)銀行，在央行進行利率管制的時期，他們出于攬儲的目的，基本上都是將存款利率全部上浮到頂，來吸引和招攬客戶，可以說其財務風險意識明顯不足。從表2中，我們可以看到在2013年6月份和2014年6月份我國全部金融機構的定期存款和儲蓄存款的占各項存款的比例分別為57.42%和56.94%，中資全國性大型銀行的定期存款和儲蓄存款的占各項存款的比例分別為63.79%和68.87%。在我國的各種存款中，食利性存款的占比均超過50%，在利率市場化的過程中，存款利率的上升已經(jīng)成為必然，各商業(yè)銀行之間的高息攬儲，肯定會減少銀行業(yè)的利潤。因此，在利率市場化的進程中，如何面對存款利率定價的挑戰(zhàn)是我國國有商業(yè)銀行急需攻克的難題。

表3 中國金融機構的人民幣信貸資金來源 單位：萬元

三、商業(yè)銀行應對利率市場化改革的策略

（一）進行風險管理體系變革，提高商業(yè)銀行的利率風險管理能力

由于長期以來央行一直對利率進行嚴格的管制，利率風險并不是我國商業(yè)銀行面臨的主要風險，所以并沒有引起商業(yè)銀行足夠重視，這在商業(yè)銀行各基層網(wǎng)點的日常經(jīng)營活動中表現(xiàn)得較為突出。再加上我國金融業(yè)發(fā)展也相對滯后，也使得各商業(yè)銀行缺乏合理有效的規(guī)避利率風險的手段。但隨著利率市場化改革的不斷推進，利率波動的頻率和幅度將不再是由中央銀行單獨確定，而是逐漸轉變?yōu)槎喾N市場因素綜合影響的結果，因此，利率的波動將變得難以預測，利率風險也就成為了影響我國各商業(yè)銀行生存與發(fā)展的關鍵因素。

為了適應利率市場化的變革，各商業(yè)銀行應該根據(jù)自身的運營規(guī)律和對風險監(jiān)測的要求，建立和完善利率風險管理體系。首先，要明確利率風險管理的目標，一方面各商業(yè)銀行應該盡量不承擔利率風險，另一方面通過承擔利率風險獲取利潤；其次，各商業(yè)銀行應成立風險管理部門與業(yè)務部門的利率風險管理聯(lián)動機制，將責任落實到業(yè)務部門的每個人身上，實現(xiàn)逐級負責制度，定期組織風險管理部門與各業(yè)務部門負責人的會晤，再將情況向行領導匯報，以便其作出決策；再次，各商業(yè)銀行根據(jù)《新巴塞爾協(xié)議》的要求建立科學的動態(tài)的利率風險衡量系統(tǒng)，以便保持適度規(guī)模的利率敏感性資產(chǎn)和負債；最后，結合當前國家宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢，建立利率風險內(nèi)控機制，對利率風險衡量系統(tǒng)進行檢驗和評估，并根據(jù)評估結果及時對該系統(tǒng)進行調整。

（二）大力發(fā)展銀行中間業(yè)務，減少對存貸利差收入的依賴

目前，傳統(tǒng)的信貸業(yè)務在我國銀行業(yè)資產(chǎn)業(yè)務中仍然占主導地位，商業(yè)銀行80%以上的利潤來源信貸業(yè)務，而中間業(yè)務的規(guī)模大約占總資產(chǎn)的15%，中間業(yè)務的發(fā)展十分有限。反觀，美英日等發(fā)達國家，其商業(yè)銀行中間業(yè)務的規(guī)模占其總資產(chǎn)的40%左右。因此，應該大力促進中間業(yè)務的發(fā)展，提高非利息收入的占比，使中間業(yè)務成為我國商業(yè)銀行新的利率增長點，依靠非存貸利差的上升彌補存貸利差的下降，有效改善單純依靠大量借貸資金獲取利潤的局面，增強我國商業(yè)銀行的創(chuàng)新能力和競爭力。

我國的中間業(yè)務目前主要是低層次的代收代付業(yè)務，促使我國商業(yè)銀行的中間業(yè)務逐漸向高層次的代理客戶進行資產(chǎn)管理和理財、保險證券等高附加值業(yè)務發(fā)展，為此應做到：第一，實現(xiàn)中間業(yè)務合作模式由在政府主導下實現(xiàn)的銀行間中間業(yè)務合作向市場主導的各商業(yè)銀行間自由合作式的發(fā)展，政府起到制定好有關法律法規(guī)和監(jiān)管市場合規(guī)運營的作用；第二，促進銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，隨著我國政府逐步放寬金融業(yè)綜合經(jīng)營的限制，可以通過推進銀證合作、銀保合作，使商業(yè)銀行的中間業(yè)務在領域上和層次上得到擴展；第三，促進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，通過金融創(chuàng)新發(fā)現(xiàn)和培育新的中間業(yè)務和收益增長點，要從服務的質量、范圍上下工夫，重點從投資理財、國際結算、資產(chǎn)管理及財務顧問等高附加值業(yè)務方向進行產(chǎn)品創(chuàng)新。

（三）及時調整負債結構，逐步提高商業(yè)銀行的定價能力

我國商業(yè)銀行的負債結構中被動負債占主要地位，其中存款在被動負債中所占比例具有絕對重要性，而主動負債在我國商業(yè)銀行的負債結構中只是占很少的一部分比例。這是因為我國金融創(chuàng)新的落后、金融市場的欠發(fā)達以及各種機制的不完善，致使還有很多主動型金融負債類型的業(yè)務在我國商業(yè)銀行史上還處于空白狀態(tài)所造成的。所以，在利率市場化的新形勢下，我國商業(yè)銀行應該主動放棄一些傳統(tǒng)的被動型負債方式進行籌資，而是大力推廣金融創(chuàng)新，積極主動地擴大資金來源，實現(xiàn)商業(yè)銀行負債結構的優(yōu)化升級。

優(yōu)化負債結構的同時，逐漸提高商業(yè)銀行的定價能力，可以更好地適應利率市場化的要求。為此，我國商業(yè)銀行應該做好以下幾個方面：第一，優(yōu)選存貸款定價模型，靈活選擇合適的定價方法；第二，健全存貸款定價模型的標準體系，在RAROC定價模型的基礎上，建立不同地區(qū)、不同行業(yè)和不同客戶的RAROC定價標準；第三，完善內(nèi)部資金轉移定價機制，加強行內(nèi)監(jiān)管系統(tǒng)建設。

The Marketization of Interest Rate on the Impact of China's Commercial Banks

Cheng Songbin Wang Jingyu

In June 7, 2012, the people's Bank of Chinese decided to cut the benchmark deposit and lending rates, and allow the deposit interest rate rise for the fi rst time, this indicates that the reform of China's interest rate market after many years of silence and re open. The people's Bank of Chinese decision since July 20, 2013 will be fully liberalized fi nancial institutions loan interest rate regulation, means to further promote the marketization of interest rate. In October 25, 2013, according to the "market interest rate pricing mechanism of self-discipline guidelines", the National Interbank Funding Center began to publish a one-year loan interest rate basis. The marketization of interest rate and the restart of further advance is an important measure of the reform of fi nancial system in China, the signifi cant impact and the marketization of interest rate is bound to the development of commercial banks in china. In this dissertation the research, analysis of China's commercial banks to generate the impact of market interest rate, and in the light of the suggestions and Countermeasures of commercial bank interest rate marketization is given.

The Marketization of Interest Rate; Commercial Bank; Effect

F830

A

1009 - 3109（2014）10-0030-06

（責任編輯：何昆燁）

程松彬，男，漢族，吉林銀行，研究員，博士生導師。

王景瑜，男，漢族，碩士研究生，吉林財經(jīng)大學金融學院。