孟德陽(yáng)

與很多老外抱怨中國(guó)式的交流方式讓自己摸不著頭腦不同，荷蘭皇家帝斯曼集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱帝斯曼）董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官謝白曼（Feike Sijbesma）很愛(ài)玩味“中國(guó)式”交流。

“要知道中國(guó)人有十幾種說(shuō)‘是的方法，但其中有一些表達(dá)的其實(shí)是‘不的意思，你得仔細(xì)聽(tīng)才聽(tīng)得出來(lái)。”謝白曼說(shuō)他與帝斯曼中國(guó)區(qū)總裁蔣惟明在討論時(shí)也曾爭(zhēng)執(zhí)“YES or NO”的問(wèn)題，“惟明當(dāng)時(shí)認(rèn)為NO就是NO，其實(shí)不是。歐洲人也有20種說(shuō)‘NO的方法，其中有些也意味著‘是?！?/p>

不過(guò)，要說(shuō)起帝斯曼在中國(guó)的發(fā)展，謝白曼肯定會(huì)說(shuō)“YES”。

10多年以前，帝斯曼的銷售基本上都集中于歐洲。彼時(shí)公司歐洲份額占全球銷售總額的75%。但謝白曼告訴《英才》記者，現(xiàn)在這一比例已經(jīng)下降至35%，美國(guó)占比25%，高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)地區(qū)（包括中國(guó)、印度等國(guó)家）的占比上升至近40%。眼下，帝斯曼在中國(guó)的年銷售額已接近達(dá)到20億美元（約合122億人民幣），并計(jì)劃在2015年達(dá)到30億美元。

截至2013年第三季度，帝斯曼全球銷售額約為72.4億歐元（約合603億人民幣），按照不同業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，營(yíng)養(yǎng)板塊和高性能材料板塊收入仍是公司最主要的收入來(lái)源，占總收入的73%。

帝斯曼曾在2010年提出公司的增長(zhǎng)目標(biāo)，其中特別提到了2013年的EBITDA（息稅攤銷折舊前利潤(rùn)）要達(dá)到14億億歐元。2013年前三個(gè)季度，其EBITDA合計(jì)9.98億歐元，其中第三季度為3.42億歐元。如果不考慮匯率變化，按照212年第四季度的EBITDA水平來(lái)看，帝斯曼預(yù)計(jì)能夠達(dá)到三年前定下的目標(biāo)。

過(guò)去10多年間，帝斯曼陸續(xù)將一半以上的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)賣出。不斷轉(zhuǎn)型中的帝斯曼，靠什么成功？

四條并購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)

并購(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)是帝斯曼近幾年利潤(rùn)增長(zhǎng)的動(dòng)力。2010—2012年間，其并購(gòu)標(biāo)的企業(yè)總價(jià)值約為28億歐元，大部分集中于營(yíng)養(yǎng)和食品領(lǐng)域。

帝斯曼的并購(gòu)，有四條硬性的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)：并購(gòu)必須使帝斯曼在其領(lǐng)域內(nèi)保持A級(jí)信用評(píng)級(jí)水平，這樣才能保證在任何時(shí)候都有足夠的財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略機(jī)動(dòng)能力；在一開(kāi)始就能夠?qū)ΜF(xiàn)金收入有利；從并購(gòu)的第二年起，應(yīng)對(duì)每股收益有所幫助；能夠支持帝斯曼的其他財(cái)務(wù)目標(biāo)，以及符合帝斯曼的核心加之和對(duì)可持續(xù)發(fā)展的承諾。

正是將這樣的標(biāo)準(zhǔn)作為并購(gòu)依據(jù)，帝斯曼才能在市場(chǎng)上準(zhǔn)確獵取適合自己的標(biāo)的。

不過(guò)對(duì)于未來(lái)，謝白曼似乎并不希望太過(guò)激進(jìn)，“在營(yíng)養(yǎng)和材料領(lǐng)域的并購(gòu)仍會(huì)繼續(xù)，但是我們可能要放松一點(diǎn)——更多選擇千萬(wàn)級(jí)的并購(gòu)，未來(lái)的12-18個(gè)月我們不會(huì)再考慮上億的并購(gòu)了?！敝x白曼這樣告訴《英才》記者，他認(rèn)為眼下應(yīng)該更好地“消化”之前收購(gòu)的企業(yè)，使他們?nèi)谌氲鬯孤捏w系。

事實(shí)上，除了并購(gòu)之外，帝斯曼還擅長(zhǎng)通過(guò)與合作伙伴的價(jià)值交換，來(lái)達(dá)到共贏的目的。

不久前，帝斯曼集團(tuán)宣布與仲量聯(lián)行成立一家合資企業(yè)，后者是美國(guó)知名的私募股權(quán)公司，擅長(zhǎng)杠桿收購(gòu)和房地產(chǎn)投資。據(jù)悉，該企業(yè)主要提供合同新藥開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)，年銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)到20億美元。

2011年，帝斯曼與中國(guó)中化集團(tuán)合資成立了帝斯曼中化制藥有限公司（DSP），雙方各自占股50%。有分析認(rèn)為，帝斯曼選擇與中國(guó)本土公司合作，目的是在提高其對(duì)中國(guó)本土市場(chǎng)的理解能力，從而擴(kuò)大市場(chǎng)。而在選擇合作對(duì)象時(shí)，謝白曼也并不拘泥于企業(yè)所有制，而“只選業(yè)內(nèi)最好的企業(yè)”。

“當(dāng)然，有些時(shí)候你必須先付出一些東西，然后才能得到回報(bào)?！敝x白曼說(shuō)道。

可持續(xù)的機(jī)會(huì)

杜邦公司近年一直在通過(guò)出售和并購(gòu)調(diào)整自身的業(yè)務(wù)重點(diǎn)，將自己打造成了一家科學(xué)公司。同樣，靠煤炭起家，發(fā)展于石化業(yè)務(wù)的帝斯曼也找到了自己的新定位——專注于生命科學(xué)和材料科學(xué)。而對(duì)智力資本和創(chuàng)新的管理則是帝斯曼不斷發(fā)展的法寶，2012年一年帝斯曼在研發(fā)領(lǐng)域的投入占總收入的5%，新增專利300多項(xiàng)。

15年前，帝斯曼就已經(jīng)意識(shí)到化學(xué)技術(shù)的不可持續(xù)性。而隨著人口的增長(zhǎng)以及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)于營(yíng)養(yǎng)的需求在不斷增多，因此帝斯曼在找準(zhǔn)了發(fā)展趨勢(shì)的同時(shí)，結(jié)合自身稟賦開(kāi)始了轉(zhuǎn)型。

“帝斯曼的轉(zhuǎn)型是根據(jù)自身的考慮，我們資源有限，在原料行業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。所以我們就應(yīng)該把精力和有限的資金放在創(chuàng)新上面?！笔Y惟明向《英才》記者這樣描述道。

為了代替?zhèn)鹘y(tǒng)的化學(xué)技術(shù)，帝斯曼將加大力度發(fā)展生物技術(shù)，謝白曼將前者稱為“線性經(jīng)濟(jì)”，稱后者為“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”。但做出這樣的決定并不容易，畢竟石化行業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)行業(yè)，一項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的搭建可能就需要幾年時(shí)間。而如今，帝斯曼的操作手段更加靈活，通過(guò)并購(gòu)與合作來(lái)獲得生產(chǎn)設(shè)施，如果市場(chǎng)的反應(yīng)不佳，可以很容易掉頭，帝斯曼一下子變“輕”了。

謝白曼被媒體描述成一位幽默的CEO，可一談到創(chuàng)新和中國(guó)市場(chǎng)，他變得慎重起來(lái)，甚至有點(diǎn)憂心忡忡，因?yàn)槿藗兛偸菗?dān)心化學(xué)工業(yè)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的負(fù)面影響，尤其是近一段時(shí)間全國(guó)范圍內(nèi)的霧霾，更將企業(yè)和環(huán)境的關(guān)系推到了風(fēng)口浪尖。

“中國(guó)的確有很多產(chǎn)生污染的煤電廠，但同時(shí)也應(yīng)該注意到，中國(guó)政府對(duì)清潔能源，如太陽(yáng)能、風(fēng)能的投入也很積極。中國(guó)本地大概有8%左右的能源需求是由清潔能源提供的，這與歐洲的平均水平相當(dāng)?！敝x白曼說(shuō)，帝斯曼意識(shí)到這其實(shí)是一個(gè)新的機(jī)會(huì)。

可持續(xù)的發(fā)展模式能夠帶來(lái)持續(xù)的利潤(rùn)，謝白曼不愿意為了短期內(nèi)的利益而節(jié)省在環(huán)境領(lǐng)域的開(kāi)支，他認(rèn)為帝斯曼的優(yōu)勢(shì)在于技術(shù)和創(chuàng)新，而不是像以前那樣完全跟著市場(chǎng)來(lái)走。

那么，科技驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)哪個(gè)更重要？謝白曼的回答是；“最好是二者結(jié)合?！眅ndprint