周漱

縱 觀去年干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)， BDI全年均值為1205.86點(diǎn)，比2012年的均值920.35點(diǎn)上升31.02%，顯示出觸底回升的跡象。作為全球最大的大宗散貨需求方，中國(guó)依然是干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的決定性因素。中國(guó)散貨船東究竟有怎樣的表現(xiàn)？它們的未來(lái)將何去何從？

*ST遠(yuǎn)洋： 邁出造船步伐

中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司（*ST遠(yuǎn)洋）1月16日公告，預(yù)計(jì)企業(yè)2013年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將扭虧為盈。2012年同期企業(yè)凈利潤(rùn)虧損95.59億元。

公告稱，預(yù)告期內(nèi)，國(guó)際航運(yùn)業(yè)供求失衡局面仍無(wú)實(shí)質(zhì)改善。在困難環(huán)境下，企業(yè)采取各項(xiàng)措施，努力增收節(jié)支，經(jīng)營(yíng)虧損同比有所減少；同時(shí)，企業(yè)連續(xù)開(kāi)展股權(quán)資產(chǎn)出售等資本運(yùn)作，取得相關(guān)收益；企業(yè)實(shí)現(xiàn)整體業(yè)績(jī)扭虧。若經(jīng)審計(jì)后確認(rèn)企業(yè)2013年度業(yè)績(jī)扭虧為盈，企業(yè)將按照規(guī)定在2013年度報(bào)告披露后向上交所申請(qǐng)撤銷“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理。

去年三季報(bào)顯示，*ST遠(yuǎn)洋前三季度實(shí)現(xiàn)收入460.83億元，同比下跌14.19%，毛利率同比上漲1.11%至0.57%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損20.34億元；三季度實(shí)現(xiàn)收入158.79億元，同比下跌16.69%，毛利率同比上漲3.41%至4.1%，歸屬于母公司凈利潤(rùn)虧損10.44億元。

作為全球最大的干散貨運(yùn)輸企業(yè)，*ST遠(yuǎn)洋深受運(yùn)力過(guò)剩困擾。分析認(rèn)為，去年前三季度，*ST遠(yuǎn)洋主業(yè)毛利率明顯改善，減虧預(yù)計(jì)主要來(lái)自干散貨運(yùn)輸。一方面，受益于BDI明顯上漲，經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；另一方面，陸續(xù)退租部分高租金運(yùn)力，成本壓力進(jìn)一步減小。

伴隨著扭虧為盈順利實(shí)現(xiàn)，*ST遠(yuǎn)洋借助當(dāng)前的造船低價(jià)，五年來(lái)首次大規(guī)模訂造新船。去年12月23日，*ST遠(yuǎn)洋發(fā)布公告，為改善集裝箱和干散貨船隊(duì)運(yùn)力結(jié)構(gòu)，提升船隊(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力，董事會(huì)審議批準(zhǔn)全資子公司訂造4艘6.4萬(wàn)噸靈便型船和5艘9400TEU型船議案。去年12月30日，*ST遠(yuǎn)洋旗下的中遠(yuǎn)散貨運(yùn)輸（集團(tuán)）有限公司在中船黃埔文沖船廠訂造4艘6.4萬(wàn)噸靈便型船的建造合同簽字儀式在北京舉行。

訂造散貨船，一方面，得益于國(guó)家四部委聯(lián)合發(fā)布的老舊船拆船補(bǔ)貼方案，借此機(jī)會(huì)更新節(jié)能環(huán)保型船舶；另一方面，在退租大量高租金船舶后，訂造靈便型船無(wú)疑可更靈活地應(yīng)對(duì)散貨市場(chǎng)的變化。此外，訂造新船的舉動(dòng)多少也說(shuō)明*ST遠(yuǎn)洋對(duì)后市看好，為此早做準(zhǔn)備。

中海發(fā)展： 調(diào)整船舶結(jié)構(gòu)

去年12月，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，基于對(duì)今年開(kāi)始干散貨和油輪市場(chǎng)都將經(jīng)歷兩年向上周期的判斷，以及近日落實(shí)的拆船補(bǔ)貼政策，大幅上調(diào)中海發(fā)展2014-2015年的盈利預(yù)測(cè)。

中金公司認(rèn)為，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)將經(jīng)歷三年向上周期，沿海煤炭運(yùn)價(jià)有望跟漲三年：去年BDI 均值為1206點(diǎn)，今年和2015 年BDI 均值將分別為1600 點(diǎn)和2400 點(diǎn)，原因是今年和2015 年供給增速將從去年的7.1%分別降至3.8%和3.5%，而需求增速將分別為6.4%和5.3%（外貿(mào)礦石替代國(guó)內(nèi)礦石是一個(gè)明確的趨勢(shì)）。沿海煤炭運(yùn)價(jià)一直與BDI 高度相關(guān)。另外，拆船補(bǔ)貼政策出臺(tái)后，沿海市場(chǎng)20 年以上運(yùn)力（約占24%）中的50%估計(jì)將在未來(lái)三年內(nèi)退出市場(chǎng)，從而有利于市場(chǎng)供求。

作為沿海散貨運(yùn)輸?shù)凝堫^企業(yè)，沿海包運(yùn)合同（COA）談判進(jìn)度對(duì)中海發(fā)展今年的盈利前景非常重要。招商證券認(rèn)為，受市場(chǎng)整體運(yùn)力過(guò)剩影響，沿海COA運(yùn)價(jià)大幅改善的基本條件尚不具備，初步判斷10%～20%的漲幅較為合理。由于中海發(fā)展子公司及合營(yíng)公司的煤炭運(yùn)輸量合計(jì)市場(chǎng)占有率達(dá)1/3，且合營(yíng)公司普遍執(zhí)行COA運(yùn)價(jià)，COA提高對(duì)中海發(fā)展業(yè)績(jī)改善明顯。初步測(cè)算，沿海COA運(yùn)價(jià)若上漲15%，中海發(fā)展的毛利將增厚超4億元。

受益于國(guó)家老舊船補(bǔ)貼政策，中海發(fā)展有望在未來(lái)兩年增厚利潤(rùn)。去年12月24日，中海發(fā)展發(fā)布公告稱，董事會(huì)批準(zhǔn)將“華光”等13艘老舊散貨船提前報(bào)廢處置，合計(jì)約42.6萬(wàn)載重噸，資產(chǎn)凈值約人民幣4.5億元。1月17日，中海發(fā)展董事會(huì)審議通過(guò)報(bào)廢處置“永安”、“永安3”兩艘散貨船的議案，資產(chǎn)凈值合計(jì)約1億元。

中海發(fā)展為中海集團(tuán)下屬專業(yè)從事散貨運(yùn)輸最終整合的唯一業(yè)務(wù)平臺(tái)，去年12月23日，中海發(fā)展全資子公司中海散貨運(yùn)輸有限公司（中海散運(yùn)）與中國(guó)海運(yùn)（香港）控股有限公司（中海香港控股）簽署《干散貨運(yùn)輸資源經(jīng)營(yíng)整合框架協(xié)議》，中海散運(yùn)將向中海香港控股期租租入21艘干散貨船，首期租約為6個(gè)月，6個(gè)月租金總額不超過(guò)7000萬(wàn)美元。瑞信銀行認(rèn)為，此次交易將有助于中海發(fā)展繼續(xù)擴(kuò)大煤炭和糧食進(jìn)口業(yè)務(wù)。若租期長(zhǎng)達(dá)一年，預(yù)計(jì)今年可貢獻(xiàn)利潤(rùn)約5000萬(wàn)元。

*ST鳳凰： 進(jìn)入破產(chǎn)重整審判期

去年，圍繞長(zhǎng)航鳳凰股份有限公司（*ST鳳凰）的關(guān)鍵詞都與官司、訴狀、虧損、破產(chǎn)、退市等相關(guān)。這家內(nèi)河航運(yùn)的龍頭企業(yè)，近年深受行業(yè)低迷影響，自2011年開(kāi)始陷入虧損。五年前，其母公司長(zhǎng)航集團(tuán)與中外運(yùn)集團(tuán)整合，市場(chǎng)所期待的旗下干散貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的整合卻并未出現(xiàn)。

目前，*ST鳳凰已連續(xù)兩年虧損，且2012年期末凈資產(chǎn)為負(fù)，母公司中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)難伸援手，除進(jìn)入破產(chǎn)重整程序外，企業(yè)尚無(wú)其他扭轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)指標(biāo)的方式。這意味著，*ST鳳凰若無(wú)法在2013年年報(bào)披露日前完成實(shí)施重整計(jì)劃，或者通過(guò)其他方式扭轉(zhuǎn)這一局面，2013年年報(bào)披露后將暫停上市。

去年12月25日，*ST鳳凰發(fā)布公告稱，若法院未在2013年12月27日至企業(yè)2013年年報(bào)披露日之間裁定批準(zhǔn)企業(yè)的重整計(jì)劃，且企業(yè)披露2013年年報(bào)后因連續(xù)三年虧損或連續(xù)兩年期末凈資產(chǎn)為負(fù)而股票暫停上市，企業(yè)股票將自2013年12月27日停牌后不再?gòu)?fù)牌，直接進(jìn)入暫停上市階段。

去年12月26日，*ST鳳凰尾盤(pán)跌停。12月27日，該股票正式停牌，進(jìn)入破產(chǎn)重整的“審判期”。但*ST鳳凰破產(chǎn)重組的進(jìn)程并不樂(lè)觀。endprint

去年12 月 30 日，*ST鳳凰召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議，審議表決財(cái)產(chǎn)處置方案和重整計(jì)劃草案，其中，財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組、職工債權(quán)組、稅款債權(quán)組表決通過(guò)了重整計(jì)劃草案，普通債權(quán)組未通過(guò)重整計(jì)劃草案。同日，*ST鳳凰召開(kāi)出資人組會(huì)議，出資人組表決通過(guò)了重整計(jì)劃草案所涉及的出資人權(quán)益調(diào)整方案。

根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》的規(guī)定，債務(wù)人或管理人可與未通過(guò)草案的表決組進(jìn)行協(xié)商，協(xié)商后該表決組可再次表決。*ST鳳凰表示，如果重整計(jì)劃草案未能獲得債權(quán)人會(huì)議通過(guò)或未能獲得法院批準(zhǔn)，則企業(yè)存在被法院宣告破產(chǎn)并進(jìn)行破產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)。若被宣告破產(chǎn)，企業(yè)股票將終止上市。

目前，*ST鳳凰或許還需與時(shí)間賽跑。從去年12月27日停牌到2013年年報(bào)披露，只有4個(gè)月時(shí)間，一般破產(chǎn)重整程序也需耗時(shí)數(shù)月。與此同時(shí)，企業(yè)重整計(jì)劃還需說(shuō)服債權(quán)人表決通過(guò)并獲得法院批準(zhǔn)，這兩個(gè)變數(shù)對(duì)*ST鳳凰而言都非常不利。

中外運(yùn)航運(yùn)： 謹(jǐn)慎擴(kuò)張船隊(duì)

同屬中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)，在香港上市的中外運(yùn)航運(yùn)有限公司（中外運(yùn)航運(yùn)）與長(zhǎng)航鳳凰的境遇可謂一個(gè)天堂，一個(gè)地獄。

中外運(yùn)航運(yùn)于2007年11月上市，之后遭遇航運(yùn)低迷，管理層決定不盲目擴(kuò)張，耐心等待最佳時(shí)機(jī)。由于行業(yè)持續(xù)低迷，中外運(yùn)航運(yùn)一直未有機(jī)會(huì)動(dòng)用上市所募資金，截至去年上半年，中外運(yùn)航運(yùn)手持現(xiàn)金為9.17億美元。

過(guò)去幾年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，在新增運(yùn)力大量投放的情況下，航運(yùn)業(yè)盈利每況愈下。在截至去年6月底的中期業(yè)績(jī)報(bào)表中，中外運(yùn)航運(yùn)營(yíng)業(yè)收入下跌12.8%至9349.7萬(wàn)美元，凈利重挫92%至161.2萬(wàn)美元。其管理層表示，整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)已見(jiàn)底，預(yù)期未來(lái)數(shù)年航運(yùn)市場(chǎng)年海運(yùn)量將增長(zhǎng)5%，與此同時(shí)，由于現(xiàn)時(shí)船價(jià)處于低水平，購(gòu)新船機(jī)會(huì)良好。

去年10月22日，中外運(yùn)航運(yùn)宣布收購(gòu)4艘運(yùn)力分別為93297載重噸、93412載重噸、93252載重噸和93203載重噸的散貨船，價(jià)格均為1730萬(wàn)美元，合計(jì)6920萬(wàn)美元。4艘船舶于2013年年內(nèi)完成交付。

對(duì)于此次交易，瑞信銀行認(rèn)為交易價(jià)格較低，有助提升盈利。該行認(rèn)為，中外運(yùn)航運(yùn)購(gòu)入的4艘干散貨船，平均船齡為4年，二手市價(jià)約1.07億美元，換言之，此次交易價(jià)格有約35%的折讓，有助于鎖定每艘船日營(yíng)運(yùn)成本在9509美元，相比現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)租船價(jià)格，有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，估計(jì)有助提升今年盈利9%。

新年伊始，中外運(yùn)航運(yùn)的購(gòu)船計(jì)劃在持續(xù)。1月7日，中外運(yùn)航運(yùn)宣布向母公司中外運(yùn)長(zhǎng)航集團(tuán)全資持有的附屬公司購(gòu)入4艘新散貨船，共計(jì)1.03億美元。

中外運(yùn)航運(yùn)表示，新船建造成本相對(duì)較低，且企業(yè)具有充足資本的有利條件，購(gòu)買(mǎi)節(jié)省能源的新船舶有助優(yōu)化企業(yè)船隊(duì)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大自有干散船隊(duì)的運(yùn)載能力，使企業(yè)在發(fā)展干散船舶租賃業(yè)務(wù)方面更具靈活性。

寧波海運(yùn)： 背靠大樹(shù)好乘涼

主要從事沿海散貨運(yùn)輸?shù)膶幉ê＿\(yùn)股份有限公司（寧波海運(yùn)）在此輪航運(yùn)低迷期中，識(shí)時(shí)務(wù)地因勢(shì)而變，將原合作伙伴變成了最大股東。去年上半年，浙江省能源集團(tuán)（浙能集團(tuán)）正式入主寧波海運(yùn)，成為其最大股東。

在2013年半年報(bào)中，寧波海運(yùn)直言：“大客戶戰(zhàn)略是企業(yè)上半年業(yè)績(jī)回暖的重要原因，尤其是企業(yè)實(shí)際控制人變更為浙能集團(tuán)后，浙能集團(tuán)加大了對(duì)企業(yè)海運(yùn)主業(yè)的支持力度，本年度企業(yè)與浙能集團(tuán)下屬的浙能富興燃料有限公司簽訂1160萬(wàn)噸電煤運(yùn)輸合同，同比增加260萬(wàn)噸?！?/p>

浙能集團(tuán)控股后，其下屬的興富海運(yùn)和浙能利通與寧波海運(yùn)在國(guó)內(nèi)沿海運(yùn)輸業(yè)務(wù)中存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，浙能集團(tuán)承諾：不再擴(kuò)大其他海運(yùn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，同時(shí)優(yōu)先考慮寧波海運(yùn)沿海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)會(huì)；將寧波海運(yùn)作為旗下相關(guān)業(yè)務(wù)的最終整合唯一平臺(tái)；用五年左右時(shí)間將其他海運(yùn)企業(yè)的沿海貨物運(yùn)輸業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)以適當(dāng)方式注入寧波海運(yùn)，或通過(guò)其他合法合規(guī)方式解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，去年12月，浙能集團(tuán)與寧波海運(yùn)簽署為期3年的煤炭運(yùn)輸協(xié)議。這意味著寧波海運(yùn)能夠保持穩(wěn)定的收入來(lái)源而不受市場(chǎng)波動(dòng)的影響。去年12月，浙能集團(tuán)還向?qū)幉ê＿\(yùn)旗下企業(yè)提供一筆6000萬(wàn)元的一年期貸款。包含這筆借款在內(nèi)，在此前的12個(gè)月里，浙能集團(tuán)總共向?qū)幉ê＿\(yùn)提供2.2億元的短期貸款。

除依靠大股東的長(zhǎng)期合同，寧波海運(yùn)為實(shí)現(xiàn)全年扭虧，同樣使出出售老舊船舶的招數(shù)。去年11月15日，寧波海運(yùn)以5650 萬(wàn)元將旗下“明州29”輪和“明州30”輪作為廢鋼船出售給福建省賽江船舶拆解有限公司。

2012年，寧波海運(yùn)出現(xiàn)虧損1.21億元，去年前三季度虧損1434.07萬(wàn)元，而出售“明州29”輪和“明州30”輪獲利約1500萬(wàn)元，這將給寧波海運(yùn)全年扭虧增添重要砝碼。寧波海運(yùn)在去年三季報(bào)中樂(lè)觀表示，“預(yù)測(cè)年初至下一報(bào)告期期末的累計(jì)凈利潤(rùn)同比將扭虧為盈”。

山東海運(yùn)： 為上市作準(zhǔn)備

山東海運(yùn)股份有限公司（山東海運(yùn)）注冊(cè)資本30億元，控股股東為國(guó)有投資公司山東海洋投資有限公司，目前企業(yè)共有船舶24艘（含在建）、405萬(wàn)載重噸，船隊(duì)規(guī)模位列山東省第一、全國(guó)第五。山東海運(yùn)聯(lián)盟由山東海運(yùn)于2012年12月發(fā)起成立，業(yè)務(wù)涉及海洋運(yùn)輸、船舶管理、海事金融、資產(chǎn)管理四個(gè)領(lǐng)域，去年內(nèi)已吸收運(yùn)力190萬(wàn)載重噸。

2012年年底，山東海運(yùn)與必和必拓簽署一份期限為10年的礦石COA，并簽下4艘25萬(wàn)噸級(jí)礦砂船大單，山東海運(yùn)聯(lián)盟也借勢(shì)壯大。去年5月，山東海運(yùn)與中船重工國(guó)際貿(mào)易公司、青島北海船舶重工有限公司簽署4艘25萬(wàn)噸級(jí)礦砂船建造合同；10月9日，首艘25萬(wàn)噸級(jí)礦砂船建造開(kāi)工儀式在中船重工青島北海船舶重工有限公司舉行。

去年7月，民生金融租賃將其在熔盛重工訂造的18艘巴拿馬型散貨船中的4艘出租給山東海運(yùn)聯(lián)盟。10月31日，山東海運(yùn)與淡水河谷簽訂《全面戰(zhàn)略合作協(xié)議》和《鐵礦石運(yùn)輸合約》，合約金額逾5億美元。淡水河谷將4艘世界最大的40萬(wàn)噸礦砂船交付山東海運(yùn)聯(lián)盟，這是山東海運(yùn)聯(lián)盟自2012年揭牌成立后簽下的最大合約。endprint

盡管飽受爭(zhēng)議，但山東海運(yùn)似乎不為所動(dòng)，堅(jiān)持既定發(fā)展目標(biāo)。據(jù)《貿(mào)易風(fēng)》報(bào)道，山東海運(yùn)去年在香港悄悄成立一家主要經(jīng)營(yíng)光租船的企業(yè)—— Shandong Shipping Alliance。

事實(shí)上，無(wú)論是船隊(duì)建設(shè)還是爭(zhēng)取COA，山東海運(yùn)都在為2015年到海外上市做準(zhǔn)備。根據(jù)企業(yè)內(nèi)部文件，山東海運(yùn)“十二五”期間將通過(guò)3～4年的運(yùn)作發(fā)展，夯實(shí)船隊(duì)實(shí)力，打造良好品牌，找準(zhǔn)市場(chǎng)發(fā)展著力點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自營(yíng)運(yùn)輸與船舶經(jīng)營(yíng)“雙輪發(fā)展”，并購(gòu)資產(chǎn)優(yōu)良的航運(yùn)企業(yè)，做大資產(chǎn)規(guī)模，提升盈利能力，在2015年前后完備上市條件。

慧洋海運(yùn)： 海外籌款順利

1999年成立的臺(tái)灣慧洋海運(yùn)股份有限公司（慧洋海運(yùn)），是臺(tái)灣地區(qū)頗具規(guī)模的散貨船東之一。去年，慧洋海運(yùn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.8億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5179萬(wàn)美元，實(shí)現(xiàn)稅前損益5044萬(wàn)美元。盡管營(yíng)收遜于2012年，但在低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，能夠?qū)崿F(xiàn)盈利已屬不易。與臺(tái)灣地區(qū)其他散貨運(yùn)輸企業(yè)相比，近三年慧洋海運(yùn)的盈利表現(xiàn)最佳（見(jiàn)上表）。

慧洋海運(yùn)近五年來(lái)積極布局航運(yùn)市場(chǎng)，以訂購(gòu)新船來(lái)擴(kuò)充船隊(duì)和汰舊換新?；垩蠛＿\(yùn)目前設(shè)定實(shí)現(xiàn)營(yíng)收最佳化的目標(biāo)船隊(duì)數(shù)量為100 ～120 艘，每年將有約10艘新船加入營(yíng)運(yùn)。

據(jù)悉，慧洋海運(yùn)的新造船資金約有七成來(lái)自銀行貸款?；陂L(zhǎng)期良好的合作，即使在國(guó)際金融情勢(shì)不穩(wěn)定、資本緊縮時(shí)，慧洋海運(yùn)仍能以優(yōu)惠條件獲得銀行較高額度融資。

企業(yè)的高速發(fā)展，僅依賴銀行貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。自2012年年底，慧洋海運(yùn)開(kāi)始探討發(fā)行海外存托憑證的可能性。去年11月14日，慧洋海運(yùn)宣布在倫敦發(fā)行存托憑證。此次海外存托憑證共發(fā)行720萬(wàn)單位，金額為3931萬(wàn)美元，每單位存托憑證訂價(jià)5.46美元，折價(jià)幅度為11月4日收盤(pán)價(jià)每股新臺(tái)幣35.3元的9%。此前，慧洋海運(yùn)曾希望通過(guò)此次發(fā)行募集資金9030萬(wàn)～1.13億美元，由于航運(yùn)企業(yè)近年來(lái)頻爆財(cái)務(wù)危機(jī)，影響投資人的投資意愿，募資情形不如預(yù)期。為維護(hù)股東權(quán)益，盡快完成募集計(jì)劃，慧洋海運(yùn)不得不大幅縮減募資計(jì)劃。

在發(fā)行存托憑證的同時(shí)，慧洋海運(yùn)宣布在新加坡證券交易所發(fā)行無(wú)擔(dān)保轉(zhuǎn)換企業(yè)債，總額為6000萬(wàn)美元，發(fā)行期為5年，將于2018年到期，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%，收益率2%，轉(zhuǎn)換價(jià)格為35.3369元新臺(tái)幣。

通過(guò)發(fā)行存托憑證和無(wú)擔(dān)保轉(zhuǎn)化企業(yè)債，慧洋海運(yùn)共募集資金近1億美元。其中，60%款項(xiàng)用于訂購(gòu)11艘新船；40%用于償還貸款?；垩蠛＿\(yùn)表示這11艘新造船已簽訂長(zhǎng)期租約，平均毛利達(dá)四成五左右。預(yù)期一年可為企業(yè)增加營(yíng)業(yè)收入14.79億元新臺(tái)幣，營(yíng)業(yè)毛利7.24億元新臺(tái)幣，營(yíng)業(yè)凈利6億元新臺(tái)幣。資金到位后，慧洋海運(yùn)的資產(chǎn)負(fù)債比例將由70%降至65%左右，船隊(duì)結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可同步得到最大的提升調(diào)整。

太平洋航運(yùn)： 瘋狂擴(kuò)張船隊(duì)

去年11月28日，香港散貨船船東太平洋航運(yùn)集團(tuán)有限公司（太平洋航運(yùn)）宣布向住友商事收購(gòu)2艘新建造大靈便型散貨船，總價(jià)為5300萬(wàn)美元，分別于2016年下半年和2017年下半年交付。另外，企業(yè)向三井物產(chǎn)和Giant Line分別收購(gòu)2艘和3艘新建造小靈便型散貨船，總價(jià)4584萬(wàn)美元和6975萬(wàn)美元。上述7艘散貨船價(jià)格共約1.69億美元。太平洋航運(yùn)認(rèn)為，購(gòu)買(mǎi)或建造該等貨船的價(jià)格具吸引力，其將發(fā)掘更多購(gòu)買(mǎi)、租賃全新、二手貨船的機(jī)會(huì)，并將之用于集團(tuán)船隊(duì)內(nèi)長(zhǎng)期運(yùn)作。

其實(shí)，這只是太平洋航運(yùn)一年多來(lái)近似“瘋狂”擴(kuò)張船隊(duì)的一個(gè)注腳。2012年9月以來(lái)，太平洋航運(yùn)先后收購(gòu)39艘散貨船并以長(zhǎng)期對(duì)內(nèi)租賃租入23艘散貨船舶。

截至去年12月31日，太平洋航運(yùn)船隊(duì)（包括新建船舶）規(guī)模達(dá)313艘（散貨船舶總數(shù)為251艘）。其中，營(yíng)運(yùn)散貨船226艘（自有船舶71艘，租賃船舶155艘）；手持訂單32艘（自有船舶為15艘，租賃船舶為17艘）。

太平洋航運(yùn)認(rèn)為，在耐心等待兩年以后，企業(yè)得以在合適的時(shí)機(jī)以相對(duì)低價(jià)購(gòu)買(mǎi)和接收新船，從長(zhǎng)期看，可確保企業(yè)在市場(chǎng)看漲時(shí)處于有利位置。目前企業(yè)的投資主要基于提高客戶滿意度，增加股東利益，形成有競(jìng)爭(zhēng)力的成本基礎(chǔ)，確?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期的高收益。

根據(jù)太平洋航運(yùn)公布的數(shù)據(jù)，去年三季度，其小靈便型散貨船日均收入9550美元，較現(xiàn)貨市場(chǎng)平均日租金高出2000美元，高于市場(chǎng)表現(xiàn)27%；大靈便型散貨船日均收入10420美元。截至去年10月15日，太平洋航運(yùn)四季度簽訂的小靈便型散貨船收租日中，72%已按日租9500美元訂約，大靈便型散貨船收租日中，93%已按日租12120美元訂約。管理層表示，較出色的表現(xiàn)歸功于船隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)充和以貨運(yùn)為主的干散貨業(yè)務(wù)模式。

太平洋航運(yùn)預(yù)期，在季節(jié)性需求推動(dòng)和新船交付減少的背景下，小靈便型干散貨船去年四季度在現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。1月份為典型的新船交付繁忙期，以及農(nóng)歷年假和天氣因素影響，租金普遍偏軟。由于小宗散貨較大型貨船市場(chǎng)波動(dòng)較少，太平洋航運(yùn)預(yù)計(jì)，小靈便型和大靈便型散貨船現(xiàn)貨市場(chǎng)將于今年中期逐步復(fù)蘇。endprint