○吳 雪

（海南大學經(jīng)濟與管理學院 海南 海口 570228）

無論是世界各國經(jīng)濟發(fā)展還是中國經(jīng)濟發(fā)展，中小企業(yè)在各國經(jīng)濟發(fā)展中都起著非常重要的作用。目前中小企業(yè)占中國企業(yè)總數(shù)的99%以上，為城鎮(zhèn)勞動力創(chuàng)造了80%的就業(yè)崗位，提供了近70%的進出口貿(mào)易額，生產(chǎn)總值占全國生產(chǎn)總值的60%，它在促進社會經(jīng)濟發(fā)展、提高勞動就業(yè)率等方面都起著越來越重要的地位，然而融資難融資貴是阻礙著這些中小企業(yè)健康發(fā)展的根本原因，特別是全球金融危機發(fā)生以來，各國政府和企業(yè)紛紛出現(xiàn)了各種不同的問題，使得中小企業(yè)的融資更加嚴峻。我國外向型中小企業(yè)受金融危機和后金融危機期間各種因素的影響，如政府出臺了有關(guān)存貸款利差政策、出口退稅政策、人民幣升值等影響，再加上中小企業(yè)自身就存在很多不足，導致商業(yè)銀行不愿意貸款給這些中小企業(yè)，進而使銀行對于中小企業(yè)貸款申請更加苛刻，抵押擔保要求更高，這無疑進一步加劇了中小企業(yè)融資難的困境。同時也降低了我國外向型中小企業(yè)的國際競爭力，促使中小企業(yè)對貿(mào)易融資的需求更加迫切，而傳統(tǒng)的貿(mào)易融資方式已不能滿足中小企業(yè)的需求，再加上我國資本市場并沒有外國資本市場那樣發(fā)達，中小企業(yè)不能通過直接融資來獲取資金以解決自己融資難問題，大多數(shù)還是要通過間接融資來獲取資金的，因此，促使供應鏈融資方式迅速發(fā)展。

一、供應鏈融資的含義及特征

1、供應鏈融資的含義

供應鏈融資是指銀行通過檢查整條供應鏈，基于對供應鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對其核心企業(yè)和業(yè)務(wù)上下游多個企業(yè)提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應鏈融資扭轉(zhuǎn)了銀行不愿意貸款給中小企業(yè)的局面，以前無論政府采取怎樣的支持力度，總是沒能改善中小企業(yè)融資難問題，而供應鏈融資方式的出現(xiàn)恰好可以緩解中小企業(yè)融資難問題，是因為供應鏈融資是對供應鏈上的“1”家核心企業(yè)和“N”家企業(yè)進行融資，將供應商、生產(chǎn)商、經(jīng)銷商等連接到一起，通過整個供應鏈上各個企業(yè)的分工與合作來實現(xiàn)整個供應鏈的不斷增值。所以，供應鏈融資也可以叫做“1+N”的融資方式。

2、供應鏈融資的特征

（1）資金供給方和資金需求方發(fā)生改變。首先，在傳統(tǒng)的融資方式中，由于中小企業(yè)沒有雄厚的資產(chǎn)做抵押或者是整體信用、財務(wù)狀況不是很好，導致了中小企業(yè)很難從銀行融到所需要的資金，而在供應鏈中，銀行是以整個供應鏈為審查對象并且以核心企業(yè)為出發(fā)點，給供應鏈的上下游企業(yè)提供金融服務(wù)，銀行有了核心企業(yè)的擔保，減少了對上下游中小企業(yè)融資的顧慮，解決了中小企業(yè)在生產(chǎn)、供應、銷售等環(huán)節(jié)中因缺乏資金而無法進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。其次，在整個供應鏈融資過程中，所有的關(guān)聯(lián)企業(yè)變化相對較少，融資需求具有一定的穩(wěn)定性，而且整個供應鏈的企業(yè)整體信用度相對較高，企業(yè)之間會互相監(jiān)督，這樣可以減少銀行擔心中小企業(yè)會把借來的款項移作他用，因此，可以有效地保證了銀行的融資資金控制在?？顚Ｓ蒙?，降低了銀行在融資過程中一定的風險。

（2）銀行提供的融資資金直接還款來源具有一定的穩(wěn)定性。在供應鏈融資中，銀行對貿(mào)易過程中所產(chǎn)生的應收賬款、貨物和物流等方面的控制，可以有效地控制銀行的資金回籠，保證了銀行的資金安全，降低了銀行的風險。

二、供應鏈融資與傳統(tǒng)融資方式的不同

1、兩種融資方式成員關(guān)系不同

圖1

如圖1所示，從銀行的角度看，供應鏈融資與傳統(tǒng)銀行融資的區(qū)別主要在于三個方面：首先，對供應鏈成員的信貸準入評估不同。銀行首先評估核心企業(yè)的財務(wù)實力和行業(yè)地位，以及它對整個供應鏈的影響作用。如果核心企業(yè)符合銀行各種條件要求，且證明與整條供應鏈聯(lián)系足夠緊密，銀行將為其各成員提供融資安排。銀行對成員融資準入評價的重點在于該成員對整個供應鏈的重要性、與核心企業(yè)的歷史交易情況等。其次，對成員的融資嚴格限定于其與核心企業(yè)之間的貿(mào)易背景，并且以針對性的技術(shù)措施引入核心企業(yè)的資信，作為控制授信風險的輔助手段。另外，傳統(tǒng)融資方式的還款來源于企業(yè)的綜合收入，不僅限于單筆業(yè)務(wù)的收入，而供應鏈融資特別強調(diào)授信還款來源的自償性，側(cè)重于單筆業(yè)務(wù)收入還款。

2、兩種融資方式特點不同

如表1所示，傳統(tǒng)融資方式的授信主體比較單一，往往是單個企業(yè)，而供應鏈融資方式授信主體比較多，銀行不僅與單個企業(yè)打交道，還要以核心企業(yè)為中心，與其上下游所有企業(yè)打交道，對所需資金企業(yè)提供融資服務(wù)。而且針對兩種融資方式不同的授信主體，銀行所承擔的風險也不同，由于傳統(tǒng)融資方式授信主體比較單一，所以主要風險來源于授信主體的經(jīng)營風險，風險比較單一，但是銀行所承擔的風險就相對較大，那是因為這個企業(yè)一旦出現(xiàn)了任何一個問題，銀行都將面臨著無法收回資金的風險；而供應鏈融資方式授信主體比較多，風險主要來源于核心企業(yè)和整個供應鏈的風險，風險相對于傳統(tǒng)融資方式來說較大，但是因為有核心企業(yè)做擔保，而且有多個企業(yè)與銀行實行動態(tài)的監(jiān)督，從而降低了銀行面臨的風險，綜合各種因素，得出供應鏈融資方式所面臨的風險相對于傳統(tǒng)融資方式的風險較小。

表1

三、供應鏈融資對各個參與主體的影響

1、對銀行的影響

（1）供應鏈融資不僅為銀行保留了優(yōu)質(zhì)的老客戶群體，還為銀行開拓了大量的優(yōu)質(zhì)新客戶群體。供應鏈出現(xiàn)之前，銀行對中小企業(yè)的財務(wù)狀況、信用等情況存在顧慮，不愿意貸款給中小企業(yè)，僅限于少數(shù)大中型企業(yè)，這樣使銀行的客戶群體大大的減少了，而如今供應鏈融資被各大企業(yè)所接受，不僅是對企業(yè)融資有幫助，對銀行開拓新的客戶群體也有很大的幫助。因為供應鏈融資不僅僅是銀行給大中型企業(yè)提供金融服務(wù)，而且是銀行對整個供應鏈的所有企業(yè)提供金融服務(wù)，不會存在某一個企業(yè)由于資產(chǎn)狀況不符合銀行要求而得不到銀行融資的情況。即使有一些小小不符合銀行要求的，只要有核心企業(yè)提供擔保和該企業(yè)與核心企業(yè)歷史交易真實存在等，銀行一樣會貸款給這些中小企業(yè)。所以供應鏈融資為銀行培育了新的優(yōu)質(zhì)客戶群體。

（2）供應鏈融資在一定程度上可以降低銀行的風險。由于供應鏈融資是對整個供應鏈上所有的企業(yè)提供融資服務(wù)，一旦一個企業(yè)出現(xiàn)問題，所有的企業(yè)都會承擔相應的責任和義務(wù)，所以企業(yè)之間會互相監(jiān)督和互相監(jiān)控風險，銀行不會再因為一個企業(yè)出現(xiàn)問題而無法回收資金，從而降低銀行風險。

（3）供應鏈融資有利于銀行改善不良資產(chǎn)狀況。一直以來，借新還舊、還舊借新、再融資等傳統(tǒng)流動資金貸款的方式，掩蓋了銀行實際不良資產(chǎn)，或拖延了不良資產(chǎn)暴露的時間，從而使投資者做出錯誤決策，或者錯失處置不良資產(chǎn)的有利時機，造成銀行不必要的損失，而供應鏈融資提供全流程跟蹤、借款和還款等全方位服務(wù)，有助于改善銀行不良資產(chǎn)狀況。

2、對核心企業(yè)的影響

首先，由于核心企業(yè)在供應鏈中占主導地位，因此一旦核心企業(yè)選擇了供應鏈融資服務(wù)銀行，鏈條中的其他成員企業(yè)將被動接受，但其成員企業(yè)通常樂于接受這種安排，因為核心企業(yè)依托自身的資信水平與銀行協(xié)議的融資條款，往往要比其他成員企業(yè)的融資條款更優(yōu)惠；其次，核心企業(yè)自身獲得金融服務(wù)的渠道廣泛，因此會充分利用銀行間的競爭，選擇成本最小的融資服務(wù)機構(gòu)，使自己的融資成本達到最小化；最后，核心企業(yè)依靠自身優(yōu)勢地位和良好的信用，為上下游中小企業(yè)提供擔保等幫助，有利于維持與各企業(yè)的合作關(guān)系，保障了整個供應鏈的穩(wěn)定運行，這樣不僅有利于自身的發(fā)展壯大，還有利于提高其市場競爭力。

3、對中小企業(yè)的影響

（1）可以緩解中小企業(yè)因自身條件不足而無法融到所需資金問題。在傳統(tǒng)融資方式中銀行對中小企業(yè)審核貸款申請是非?？量痰?，不僅看重企業(yè)的財務(wù)狀況和信用方面要求，還特別注重企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況和企業(yè)固定資產(chǎn)的抵押，不僅如此，銀行還不愿意貸款給這些中小企業(yè)，但是在供應鏈融資方式中這些中小企業(yè)不用擔心銀行會不貸款給它們，因為銀行是對整個供應鏈進行提供金融服務(wù)的，即使某一個企業(yè)無法滿足銀行的要求也沒有多大關(guān)系，銀行注重的是整個供應鏈的信用而非單個企業(yè)，對于某一個企業(yè)自身缺陷問題將可以被供應鏈整體信用所彌補，所以，供應鏈融資方式可以緩解中小企業(yè)融資難問題。

（2）降低了中小企業(yè)融資成本。銀行為了與供應鏈融資企業(yè)的長期合作關(guān)系，對整條供應鏈的中小企業(yè)在整個融資過程中都會給予相應的優(yōu)惠政策，從而降低了中小企業(yè)的融資成本。

（3）可以盤活中小企業(yè)的動產(chǎn)資產(chǎn)。以前大多數(shù)中小企業(yè)融資必須以不動產(chǎn)資產(chǎn)作為抵押擔保，而且價值與融資金額幾乎相當，但是中小企業(yè)的固定資產(chǎn)非常有限，導致了中小企業(yè)向銀行融資的能力也非常有限，而在供應鏈融資方式下，中小企業(yè)可以以其動產(chǎn)資產(chǎn)作為抵押擔保向銀行提出融資申請，銀行有了核心企業(yè)信用等級和融資擔保作保障還有動產(chǎn)資產(chǎn)作抵押，可以放心地給中小企業(yè)提供融資服務(wù)。

四、外向型中小企業(yè)供應鏈融資存在的問題

1、外向型中小企業(yè)對供應鏈融資方式缺乏專業(yè)知識

雖然現(xiàn)在已經(jīng)有很多銀行開展了供應鏈融資這個業(yè)務(wù)，例如深圳發(fā)展銀行（即平安銀行）、廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行、民生銀行、工商銀行、中國銀行等都相繼開展了這項業(yè)務(wù)，但是還是有很多外向型中小企業(yè)對這項業(yè)務(wù)了解得還不夠深入，導致這些中小企業(yè)沒有能夠好好利用這種融資方式，為其自身和上下游企業(yè)獲得更好的融資機會。

2、缺乏信息共享平臺服務(wù)

由于各行各業(yè)信息技術(shù)應用水平不同，而且供應鏈融資在我國發(fā)展還處于起步發(fā)展階段，還沒有一個合適的平臺來提供信息共享服務(wù)，所以開展供應鏈融資業(yè)務(wù)所需的信息共享也很難得到滿足。信息共享不僅有利于銀行實時了解企業(yè)的情況，為銀行控制風險提供參考信息，而且可以給企業(yè)提供銀行有關(guān)融資服務(wù)信息，有利于企業(yè)了解各銀行提供的優(yōu)惠融資服務(wù)，使企業(yè)可以選擇更實惠的金融機構(gòu)為其提供融資服務(wù)，從而可以降低企業(yè)的融資成本。

3、不健全的信用體系

由于供應鏈融資各參與主體之間缺乏相對可靠的信息平臺，商業(yè)銀行無法獲取供應鏈融資中各參與企業(yè)的業(yè)務(wù)信息，不能準確了解供應鏈整體運作，也就無法進行正確的信貸決策，這將會阻礙供應鏈融資部分優(yōu)勢的發(fā)揮。

4、外部融資環(huán)境不完善

由于供應鏈融資在我國尚處于初步發(fā)展階段，核心企業(yè)缺乏供應鏈管理意識與能力，金融行業(yè)對供應鏈融資體系尚未完善，風險控制手段比較落后，政策和法律法規(guī)也不健全等等，這些因素都使外向型中小企業(yè)參與供應鏈融資面臨巨大的挑戰(zhàn)。

五、促進外向型中小企業(yè)供應鏈融資發(fā)展的對策建議

融資困難一直是阻礙著我國外向型中小企業(yè)發(fā)展的主要因素，而我國中小企業(yè)由于自身存在的問題和外在的環(huán)境因素，很難從銀行那里融到所需要的資金，但自從供應鏈融資方式出現(xiàn)后，可以幫助中小企業(yè)緩解融資難問題，雖然我國供應鏈融資出現(xiàn)比較晚，是從20世紀90年代的時候才開始在我國出現(xiàn)的，而且最早開展這個業(yè)務(wù)的銀行是深圳發(fā)展銀行（即平安銀行），至今幾乎每一家銀行都開展了這項業(yè)務(wù)，可見，供應鏈融資發(fā)展的需求與供給結(jié)合得非常完美。無論是對于資金需求方——供應鏈融資的中小企業(yè)還是資金供給方——銀行等都會帶來一定的經(jīng)濟效應。然而如何才能促進外向型中小企業(yè)供應鏈融資快速健康發(fā)展，不僅僅是需要解決供應鏈融資發(fā)展所面臨的問題，還需要轉(zhuǎn)變外向型中小企業(yè)的傳統(tǒng)觀念，加強供應鏈管理，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，建立有效的激勵機制等等，通過降低供應鏈融資成本、完善融資環(huán)境等提高企業(yè)自身的競爭力。

1、加強企業(yè)內(nèi)部人才培養(yǎng)

由于企業(yè)內(nèi)部缺乏供應鏈融資的專業(yè)知識和這些中小企業(yè)自身還存在一些問題，所以首先應該引進一些專業(yè)人才，更新一些專業(yè)技術(shù)水平，改變傳統(tǒng)的管理理念，以此為企業(yè)培養(yǎng)優(yōu)秀的內(nèi)部人才來提高企業(yè)的整體競爭力。其次是外向型中小企業(yè)規(guī)模小、生產(chǎn)經(jīng)營活動不穩(wěn)定等造成銀行對中小企業(yè)提供融資顧慮，所以外向型中小企業(yè)應規(guī)范自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，以誠實守信為原則，樹立企業(yè)在銀行中誠實守信的形象，以此來提高企業(yè)的融資能力。

2、構(gòu)建信息共享的服務(wù)平臺

應該團結(jié)供應鏈上所有成員之間的合作，努力構(gòu)建信息共享的服務(wù)平臺，提高整條供應鏈融資效率，使企業(yè)之間的信息得到有效利用，從而使企業(yè)之間的資源得到有效的合理配置，實現(xiàn)供應鏈融資價值的最大化。

3、健全供應鏈融資的信用體系

供應鏈融資涉及的主體范圍非常廣泛，僅僅依靠法律法規(guī)來規(guī)范每一個主體的經(jīng)濟行為那是不科學不合理的，因此，在這樣發(fā)達的市場經(jīng)濟時代，不僅要靠法律來規(guī)范市場行為，還要靠企業(yè)自身約束行為來強化市場行為，這就需要我們建立一個通用的社會信用體系來約束企業(yè)的行為，保證各個參與者之間的交易行為是安全的，這種信用體系既能自動規(guī)范企業(yè)的行為，也能增強銀行控制風險能力。

4、完善外部融資環(huán)境，健全相關(guān)的政策法規(guī)

我國有關(guān)供應鏈融資的法律法規(guī)往往都是滯后于供應鏈融資的發(fā)展或者仍然存在空白或者是剛剛建立不夠完善，這種法律滯后性增加了我國供應鏈融資的風險，因此，應該在完善我國外部融資環(huán)境的同時健全有關(guān)供應鏈融資的法律法規(guī)。

5、創(chuàng)新供應鏈金融產(chǎn)品

銀行應該適時把握市場環(huán)境的變化和客戶的不同需求研發(fā)出不同的供應鏈金融產(chǎn)品，針對不同層次的外向型中小企業(yè)的客戶群體，提供不同的特色金融服務(wù)。銀行在控制風險范圍同時要保證向中小企業(yè)提供的金融服務(wù)必須是高效快捷的，使其提供的金融服務(wù)得以滿足客戶需求和應對市場變化，從而提高銀行的市場占有率。

6、建立有效的激勵機制

為促進外向型中小企業(yè)供應鏈融資的快速發(fā)展，除了銀行需要創(chuàng)新供應鏈金融產(chǎn)品外，銀行或者是企業(yè)各方都需要建立有效的配套激勵機制。只有建立有效可行的激勵機制，使供應鏈融資中各參與主體實現(xiàn)共贏，才能促進供應鏈融資的快速發(fā)展。

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