?上接第17版

但由于當(dāng)時(shí)為數(shù)眾多的小煤礦手續(xù)不完善，傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品難以支持，煤礦企業(yè)很難從銀行拿到貸款。

2008年9月，山西省政府頒布《關(guān)于加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組的實(shí)施意見(jiàn)》，煤企整合提上日程。整合二字在金融機(jī)構(gòu)的字典里，與機(jī)會(huì)是同義詞。得以保留的整合主體也成了各家金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)客戶。

“股份制銀行看到新的行業(yè)發(fā)展周期，急著趕上那班車，投入的力度特別大。”一家股份制銀行太原分行信貸處人士告訴南方周末記者。2009年底，僅華夏銀行太原分行就投放約248億貸款支持煤炭企業(yè)整合。

信貸產(chǎn)品主要有固定資產(chǎn)融資，技術(shù)改造貸款，項(xiàng)目貸款。

煤炭企業(yè)必須要有項(xiàng)目才能拿到銀行貸款，要拿到貸款，就可以收購(gòu)更多的煤礦。報(bào)政府立項(xiàng)之后，再去申請(qǐng)一筆新的貸款。

這段幸福時(shí)光被業(yè)內(nèi)稱為“煤飛色舞”的黃金年代。在全行業(yè)瘋狂的時(shí)候，不僅聯(lián)盛，幾乎所有的煤炭企業(yè)都在快速膨脹。資產(chǎn)總額從50億到100億，再?gòu)?00億到500億。從銀行貸5000萬(wàn)收購(gòu)煤礦，轉(zhuǎn)手一賣就能賣到1個(gè)億，企業(yè)寧愿多付點(diǎn)利息。

來(lái)自山西省銀監(jiān)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年第三季度末，煤炭行業(yè)貸款余額3734億元，遠(yuǎn)高于同為山西省主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的焦化、電力、冶金、裝備制造，占山西省主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)信貸余額的43.3%。

而省外的金融機(jī)構(gòu)也主動(dòng)找到本地的銀行推薦項(xiàng)目?！奥?lián)盛是建設(shè)銀行山西省分行的AAA級(jí)客戶，也是建行推薦給信托公司的。以當(dāng)時(shí)聯(lián)盛的實(shí)力，信托公司想接近都難?！甭?lián)盛的債權(quán)人信托公司人士說(shuō)道。

但高度依靠舉債快速擴(kuò)張的聯(lián)盛，資金鏈一直繃得緊緊的。聯(lián)盛的高管說(shuō)：“資金經(jīng)常不能及時(shí)到位。100萬(wàn)承包一項(xiàng)工程，預(yù)付款30萬(wàn)，首先預(yù)付款就給不了，工程做完了，或許只給個(gè)預(yù)付款?！?/p>

銀行的貸款也多為短期資金，短期資金長(zhǎng)期用。今天銀行的款剛還了，明天下一筆貸款就要放下來(lái)，缺資金是常態(tài)。貸款花10塊錢買下一個(gè)礦，可能有8塊錢是不能用的。

呂梁當(dāng)?shù)氐囊晃黄髽I(yè)家還清晰地記得，有一次跟邢利斌見(jiàn)面聊天，兩個(gè)半小時(shí)中，邢接了兩個(gè)小時(shí)的電話，都是各個(gè)金融機(jī)構(gòu)打來(lái)的，而且都是在談錢。

一旦金融機(jī)構(gòu)的資金無(wú)法及時(shí)對(duì)接，聯(lián)盛就要依靠企業(yè)內(nèi)部的融資團(tuán)隊(duì)，聯(lián)盛內(nèi)部員工透露：科長(zhǎng)級(jí)別的每年要融資500萬(wàn)，而到了副總級(jí)別就是1億到2億。

2013年初，柳林縣薛村高利貸崩盤(pán)，據(jù)媒體報(bào)道，有人給柳林公安做過(guò)一個(gè)證明，他見(jiàn)過(guò)聯(lián)盛能源給王鳳連打的四張欠條，總額為22.6億元。

柳林當(dāng)?shù)厝藨蚍Q，邢利斌收煤礦分給村民的錢，又通過(guò)民間高利貸，回到了邢利斌的口袋。

一位呂梁市臨縣人士向南方周末記者講述了其參與民間借貸的經(jīng)歷，集資人在其兒子的婚宴禮金單上寫(xiě)下“邢利斌30萬(wàn)”。之后，便打著邢利斌的旗號(hào)在當(dāng)?shù)匚樟?700萬(wàn)元的民間資金。半年來(lái)，他再也沒(méi)有收到過(guò)利息。

聯(lián)盛的內(nèi)部員工也不否認(rèn)，王鳳連確實(shí)在給聯(lián)盛提供流動(dòng)資金。王鳳連入獄后，民間借貸也無(wú)法為聯(lián)盛輸血。

7000萬(wàn)嫁女之后

聯(lián)盛此前可能通過(guò)會(huì)計(jì)手段將負(fù)債延后。

在聯(lián)盛擴(kuò)張的每一步，這種“短融長(zhǎng)投”的模式幾乎貫穿始終，在這個(gè)過(guò)程中，聯(lián)盛不但做大了資產(chǎn)，同時(shí)也提高了負(fù)債。

但讓邢利斌沒(méi)有想到的是，聯(lián)盛的主營(yíng)業(yè)務(wù)——煤炭步入漫漫嚴(yán)冬，非主營(yíng)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張因此顯得力不從心，并最終拖垮聯(lián)盛的資金鏈。

由盛轉(zhuǎn)衰的開(kāi)始是2012年3月——“山西首富7000萬(wàn)三亞嫁女”的新聞?dòng)可细鞔缶W(wǎng)站的頭條，如果沒(méi)有這些新聞，邢利斌的知名度還僅限于山西省。

當(dāng)時(shí)邢利斌的產(chǎn)業(yè)帝國(guó)涵蓋煤礦、焦化、水泥、電力、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、教育、物流。下屬6個(gè)全資子公司、2個(gè)控股公司和5個(gè)合資公司，控股和參股主體礦井23對(duì)，洗煤1000萬(wàn)噸/年，焦化400萬(wàn)噸/年，甲醇30萬(wàn)噸/年。2011年，聯(lián)盛及其關(guān)聯(lián)企業(yè)納稅達(dá)到60億。

邢利斌計(jì)劃投資100億，將老家留譽(yù)鎮(zhèn)18個(gè)行政村，通過(guò)土地流轉(zhuǎn)，進(jìn)行農(nóng)業(yè)的綜合開(kāi)發(fā)。凡是有高層領(lǐng)導(dǎo)來(lái)柳林抑或呂梁市視察，當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)們都會(huì)把他們帶到聯(lián)盛農(nóng)業(yè)園區(qū)，見(jiàn)證荒山變綠洲的奇跡。

聯(lián)盛的高管回憶到，7000萬(wàn)嫁女新聞一出，山西省領(lǐng)導(dǎo)震怒。當(dāng)年，原計(jì)劃撥給聯(lián)盛農(nóng)業(yè)項(xiàng)目2個(gè)億的補(bǔ)貼也不發(fā)了。

另一邊，2011年四季度以來(lái)，煤炭?jī)r(jià)格一直呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，2012年下半年，煤炭?jī)r(jià)格更是“跌跌不休”。煤炭市場(chǎng)的有價(jià)無(wú)市更讓聯(lián)盛的現(xiàn)金流岌岌可危。

目前，聯(lián)盛集團(tuán)主產(chǎn)的焦煤價(jià)格也不斷下滑，從2008年最高時(shí)的每噸1500元下跌過(guò)半。

不過(guò)，即便市場(chǎng)慘淡，銀行、信托資金依然不斷殺入煤炭項(xiàng)目，聯(lián)盛集團(tuán)也先后啟動(dòng)了八個(gè)煤礦的技改項(xiàng)目。

2014年1月中旬，南方周末記者走訪了聯(lián)盛下屬六家煤礦，其中四家尚未技改完成。原本要在2013年8月技改完成的郭家山煤業(yè)，因?yàn)橘Y金遲遲未能到位，工期一拖再拖。

已經(jīng)技改完成的程家灣煤礦，其出產(chǎn)的9號(hào)焦煤每噸售價(jià)在400元左右，成本也要400元，只能壓縮產(chǎn)能。積壓在露天的煤已經(jīng)堆了幾層樓高。

聯(lián)盛下屬的煤礦、學(xué)校已經(jīng)半年多沒(méi)有發(fā)出工資了。

聯(lián)盛上述高管向南方周末記者透露：“一個(gè)年產(chǎn)90萬(wàn)噸的煤礦，生產(chǎn)、輔助和配套等一系列設(shè)施的總投資為6億元。公司光技改就投了100億，技改完成產(chǎn)能可以達(dá)到1000萬(wàn)噸，但現(xiàn)在200萬(wàn)噸都不到?！?/p>

2013年前11個(gè)月，大型煤企業(yè)利潤(rùn)同比下降37.03%，33家企業(yè)虧損，占比36.7%，虧損額同比2012年增加16.7%。

2013年上半年，聯(lián)盛的利潤(rùn)也從2012年末的9.77億，跌至1.6億。讓人頗為驚詫的是，負(fù)債從2012年底的134.68億，暴增至315.16億。

一位資深會(huì)計(jì)專家認(rèn)為，聯(lián)盛此前可能通過(guò)會(huì)計(jì)手段將負(fù)債延后。例如，通過(guò)信托公司持有股權(quán)，負(fù)債在第三方，聯(lián)盛的資產(chǎn)負(fù)債表看起來(lái)比較干凈。但2013年，清查影子銀行的過(guò)程中，第三方被撤掉了，聯(lián)盛直接變成負(fù)債方。

據(jù)聯(lián)盛的一名高管回憶，聯(lián)盛在2012年開(kāi)過(guò)一次長(zhǎng)達(dá)一天半的務(wù)虛會(huì)議，總結(jié)聯(lián)盛的問(wèn)題，當(dāng)時(shí)提得最多的就是缺資金。

在2012年底，聯(lián)盛的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

2012年11月1日開(kāi)始，邢利斌連續(xù)三次減持香港上市公司股份，共套現(xiàn)3.36億港元。

北京信托發(fā)行的聯(lián)盛能源產(chǎn)業(yè)投資集合信托計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)A類信托份額2012年9月已到2年期限，當(dāng)時(shí)聯(lián)盛只支付了90%的本金，直到2012年11月5日信托公司才收到剩余的信托本金和收益。

2013年初，山西信托為聯(lián)盛能源發(fā)行的一款信托計(jì)劃也選擇延期。山西信托2011年發(fā)行的山西聯(lián)盛能源投資有限公司權(quán)益投資集合資金信托計(jì)劃（二期）于2013年1月28日到期后并沒(méi)有立即兌付，山西信托因此發(fā)布了延期公告，信托計(jì)劃延期6個(gè)月。

聯(lián)盛子公司柳林浩博煤焦化有限公司從平安銀行濱海新區(qū)支行貸了4000萬(wàn)，原本在2013年8月底到期，展期了半年才還上。

在邢利斌的老家槐樹(shù)溝村，黃土之上，拔地而起十幾座尚未完工的高樓。黃色塔吊們的最后一次起降，已是近一年前的事了。

按照邢利斌的設(shè)想，未來(lái)，這里匯集了留譽(yù)新興集鎮(zhèn)大別墅、會(huì)所式酒店、釀酒廠公寓……整個(gè)鎮(zhèn)的村民，都要搬進(jìn)新家。原計(jì)劃項(xiàng)目在2012年6月就可以竣工，但到目前，已經(jīng)拖欠了施工方1.8億工程款。施工方的負(fù)責(zé)人告訴南方周末記者：“邢利斌的態(tài)度很好，也很有禮貌，每次都說(shuō)過(guò)幾天就到賬，但這句話已經(jīng)講了一年?！?/p>

2013年5月，邢利斌之前的總會(huì)計(jì)師，曾以20萬(wàn)的報(bào)價(jià)向媒體爆料聯(lián)盛的債務(wù)狀況。

而在2013年8月，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》刊出“聯(lián)盛負(fù)債100%”報(bào)道后，金融機(jī)構(gòu)徹底慌了。當(dāng)時(shí)的邢利斌已經(jīng)境外待了近五個(gè)月。聯(lián)盛的高管說(shuō)：“所有的債權(quán)銀行都跑來(lái)了解聯(lián)盛的還款能力。之前聯(lián)盛還在想辦法補(bǔ)窟窿，但銀行、社會(huì)、政府都開(kāi)始質(zhì)疑聯(lián)盛的資產(chǎn)與負(fù)債?！?/p>

2011年，聯(lián)盛有意引入上海復(fù)星集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，復(fù)星計(jì)劃投資160億，收購(gòu)50%的股權(quán)。

“當(dāng)時(shí)，邢利斌看好地產(chǎn)行業(yè)，夸下?？谝谔顿Y80億，建山西省第一高樓。邢利斌雄心勃勃，160億能進(jìn)來(lái)，干什么事都有錢了?！甭?lián)盛上述高管說(shuō)。但因?yàn)閮r(jià)格問(wèn)題，這筆并購(gòu)案最終未能達(dá)成。

2012年，聯(lián)盛有意引入平安集團(tuán)注資80億，不巧趕上平安集團(tuán)股東更迭，引資最終石沉大海。

不過(guò)，這位昔日煤炭大亨并沒(méi)有氣餒，在微信上，他給自己起名為“人定勝天”，但這一次，他能否化險(xiǎn)為夷尚未可知。