王 凱 李 超 劉雪梅

基于物流集成度模型的企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估研究

王 凱 李 超 劉雪梅

針對(duì)目前企業(yè)物流資產(chǎn)合并、重組中物流資產(chǎn)價(jià)值被低估的問(wèn)題，結(jié)合企業(yè)物流的特殊性，提出企業(yè)物流集成價(jià)值，建立企業(yè)物流集成度模型對(duì)企業(yè)物流資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，為企業(yè)物流合作、協(xié)同以及利益分配建立穩(wěn)固基礎(chǔ)。

企業(yè)物流；集成；資產(chǎn)評(píng)估

隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)上升，通貨預(yù)期增加，企業(yè)物流活動(dòng)所需要的各項(xiàng)生產(chǎn)要素價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)，在成本和價(jià)格的雙重壓力下，企業(yè)選擇重組企業(yè)物流資產(chǎn)建立物流子公司、組建物流聯(lián)盟或者將物流作業(yè)外包給第三方物流企業(yè)進(jìn)行運(yùn)作。目前在資產(chǎn)評(píng)估領(lǐng)域，專(zhuān)門(mén)針對(duì)企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估的研究還很少，在實(shí)際操作中，采用的直接將各單項(xiàng)物流資產(chǎn)進(jìn)行加和的方法不能反映企業(yè)物流資產(chǎn)的整體價(jià)值，評(píng)估值過(guò)低，影響企業(yè)進(jìn)行物流資產(chǎn)合并、重組、外包的積極性，也為日后利益分配埋下隱患，影響企業(yè)間長(zhǎng)期穩(wěn)定合作。

一、企業(yè)物流資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法與選擇

由于企業(yè)物流系統(tǒng)是一個(gè)集成體，在企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估中，就應(yīng)該對(duì)其整體進(jìn)行評(píng)估。目前，常用的企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估方法主要有：成本加和法、收益法、市場(chǎng)法。

雖然在我國(guó)目前資產(chǎn)評(píng)估中，成本加和法應(yīng)用較多，但是通過(guò)逐一對(duì)企業(yè)各單項(xiàng)可確指資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，然后進(jìn)行加成，無(wú)法衡量各單項(xiàng)可確指資產(chǎn)之間相互匹配、協(xié)調(diào)運(yùn)作產(chǎn)生出來(lái)的整體效應(yīng)，無(wú)法把握一個(gè)企業(yè)的整體價(jià)值。而且還忽略了企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)和綜合獲利能力，導(dǎo)致評(píng)估值較低。市場(chǎng)比較法的關(guān)鍵是選擇合適的可比企業(yè)和可比參數(shù)，但是由于物流在我國(guó)發(fā)展方興未艾，缺乏大量的企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估方面的歷史數(shù)據(jù)。收益法不是從各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估出發(fā)，而是著眼于各單項(xiàng)資產(chǎn)組合下企業(yè)未來(lái)獲利能力，是對(duì)企業(yè)整個(gè)有形、無(wú)形資產(chǎn)的整體評(píng)估。尤其適合企業(yè)重組、兼并、改制、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等資產(chǎn)公允價(jià)值評(píng)估。

根據(jù)以上的分析以及企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)，選擇收益法進(jìn)行企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估。

二、企業(yè)物流資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估

企業(yè)物流集成價(jià)值指的是企業(yè)物流有形資產(chǎn)價(jià)值在集成模式下增值后的整體價(jià)值，反映了企業(yè)物流集成模式的價(jià)值。由于企業(yè)外部環(huán)境與內(nèi)部條件的不同，不同企業(yè)在各項(xiàng)內(nèi)外在約束條件下的集成程度也有高有低。為了定量描述企業(yè)物流集成模式對(duì)企業(yè)物流價(jià)值的增值程度，采用物流集成度f(wàn)這個(gè)量對(duì)企業(yè)物流集成程度進(jìn)行衡量。

（一）計(jì)算物流集成度

1.建立物流集成度評(píng)價(jià)體系

建立物流集成度評(píng)價(jià)體系模型，分別從資源、組織、能力三個(gè)維度進(jìn)行評(píng)估。具體模型如圖1所示：

圖1 物流集成度模型

2.確定三級(jí)集成度特征值

通過(guò)對(duì)企業(yè)高、中、低層管理者以及基本物流作業(yè)人員的問(wèn)卷調(diào)查，由他們x、y、z這些指標(biāo)進(jìn)行打分。其中分?jǐn)?shù)越高，代表著這個(gè)指標(biāo)對(duì)物流集成價(jià)值的貢獻(xiàn)越大，分?jǐn)?shù)越低，代表對(duì)物流集成價(jià)值的貢獻(xiàn)越小。

3.確定二級(jí)集成度權(quán)重

運(yùn)用德?tīng)柗品?，邀?qǐng)專(zhuān)家根據(jù)x、y、z的相對(duì)重要程度進(jìn)行判斷，給出cosα、cosβ、cosγ的值。

4.確定企業(yè)物流集成度

根據(jù)企業(yè)高中低層管理人員、物流作業(yè)人員對(duì)三級(jí)集成度的打分以及專(zhuān)家對(duì)二級(jí)集成度相對(duì)重要程度的判定，進(jìn)行矢量求和，確定企業(yè)物流集成度f(wàn)。

f=xcosγ+ycosβ+zcosα （1）

（二）計(jì)算企業(yè)物流成本

1.界定企業(yè)物流成本的邊界

界定企業(yè)物流成本的邊界可以從時(shí)間維度、作業(yè)維度、資源維度入手。通常情況下，選取月、季度、年為時(shí)間維度計(jì)算物流企業(yè)成本；在確定了時(shí)間維度以后，依據(jù)支出原則和可控原則，選取物流作業(yè)的范圍；然后在物流作業(yè)計(jì)算范圍內(nèi)，確定各項(xiàng)物流作業(yè)所耗費(fèi)的物質(zhì)資源、財(cái)務(wù)資源、技術(shù)資源以及人力資源等。則企業(yè)在T時(shí)間內(nèi)各項(xiàng)物流作業(yè)所消耗的資源的總消耗TC為：

其中，T為物流成本計(jì)算的時(shí)間范圍；

m為物流作業(yè)的種類(lèi)；

n為物流作業(yè)所涉及的資源種類(lèi)；

cuv(t)為第u項(xiàng)物流作業(yè)所消耗的資源的成本；

ci(t)為企業(yè)庫(kù)存成本。

2.分析企業(yè)物流作業(yè)

（1）確定一級(jí)物流作業(yè)

將物流企業(yè)一級(jí)作業(yè)分為運(yùn)輸作業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)作業(yè)以及信息服務(wù)作業(yè)。

（2）細(xì)分各一級(jí)作業(yè)

其中運(yùn)輸作業(yè)可以分為運(yùn)輸作業(yè)、裝卸搬運(yùn)作業(yè)、配送作業(yè)等，倉(cāng)儲(chǔ)作業(yè)可以分為儲(chǔ)存、分揀、流通加工作業(yè)等，信息服務(wù)作業(yè)可以分為客戶(hù)管理作業(yè)、調(diào)度作業(yè)等，具體還可以再細(xì)分。

（3）建立各細(xì)分物流作業(yè)時(shí)間等式

通過(guò)對(duì)各細(xì)分物流作業(yè)的分析，確定每種物流作業(yè)的計(jì)量單位，然后通過(guò)對(duì)管理人員的訪談和調(diào)查，為各物流細(xì)分作業(yè)建立時(shí)間等式。具體時(shí)間等式如下所示：

其中，Ti為某一物流作業(yè)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)一個(gè)單位所耗費(fèi)額時(shí)間；

ti為這一物流作業(yè)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)一個(gè)單位所耗費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)間；

客戶(hù)對(duì)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)的要求為n種；

tij’為完成某一物流作業(yè)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)的第j項(xiàng)要求所耗費(fèi)的時(shí)間；

qij’為客戶(hù)對(duì)于這一物流作業(yè)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)的第j項(xiàng)要求的需求數(shù)量；

為這一物流作業(yè)第i項(xiàng)細(xì)分作業(yè)的第j項(xiàng)要求的評(píng)價(jià)系數(shù)（σij=0或者1）。

（4）確定各物流作業(yè)的數(shù)量

在確定了各物流作業(yè)的總量以后，根據(jù)各物流作業(yè)時(shí)間等式，歸類(lèi)各物流作業(yè)數(shù)量。

3.剝離企業(yè)物流成本

根據(jù)企業(yè)物流成本計(jì)算范圍，從相關(guān)會(huì)計(jì)科目中將外委物流費(fèi)用、自營(yíng)物流費(fèi)用以及企業(yè)物流設(shè)施設(shè)備折舊剝離。

4.歸集企業(yè)物流成本

分析這些被剝離的企業(yè)物流成本的可追溯性，對(duì)于可追溯的，將其直接計(jì)入相應(yīng)的細(xì)分作業(yè)中，對(duì)于不可追溯的，要明確其應(yīng)由哪些細(xì)分作業(yè)來(lái)承擔(dān)。

5.計(jì)算不可追溯成本的單位產(chǎn)能

（1）計(jì)算某項(xiàng)不可追溯成本的實(shí)際產(chǎn)能成本

對(duì)于某項(xiàng)不可追溯成本而言，其理想產(chǎn)能可以由其所涉及的所有細(xì)分物流作業(yè)的一線工人的工作時(shí)間以及相關(guān)設(shè)施設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)間來(lái)表示?？紤]到工人需要休息以及設(shè)備需要維修保養(yǎng)等因素，理想產(chǎn)能不能代表實(shí)際產(chǎn)能，一般情況下，實(shí)際產(chǎn)能為理想產(chǎn)能的80%—85%。

（2）計(jì)算某項(xiàng)不可追溯成本的單位時(shí)間產(chǎn)能成本

根據(jù)某項(xiàng)不可追溯的成本的總額以及其所對(duì)應(yīng)的實(shí)際產(chǎn)能，計(jì)算該項(xiàng)成本的單位時(shí)間產(chǎn)能成本。第i項(xiàng)物流作業(yè)的第s項(xiàng)間接物流成本的單位產(chǎn)能成本ucis為：

其中cis，為第i項(xiàng)物流作業(yè)的第s項(xiàng)間接物流成本額；

tcs為第s項(xiàng)間接物流成本所對(duì)應(yīng)的理想產(chǎn)能；

αs為理想產(chǎn)能成本與實(shí)際產(chǎn)能成本之間的轉(zhuǎn)化率。

6.計(jì)算各物流細(xì)分作業(yè)的成本動(dòng)因率

其中，βisf為第i項(xiàng)物流作業(yè)的第f項(xiàng)分?jǐn)傤?lèi)型分?jǐn)偟趕項(xiàng)不可追溯成本的成本動(dòng)因率；為第i項(xiàng)物流作業(yè)的第f項(xiàng)分?jǐn)傤?lèi)型的單位作業(yè)時(shí)間。

7.計(jì)算各物流作業(yè)成本

其中，ci為第i項(xiàng)物流作業(yè)的成本；

cdi為第i項(xiàng)物流作業(yè)的直接成本；

qif為第i項(xiàng)物流作業(yè)按第f種分?jǐn)傤?lèi)型的分?jǐn)偟奈锪髯鳂I(yè)數(shù)量。

8.計(jì)算物流總成本

其中，ci為企業(yè)物流總成本。

（三）計(jì)算企業(yè)總價(jià)值

企業(yè)價(jià)值是企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量企業(yè)預(yù)期自由現(xiàn)金流量以其加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)的現(xiàn)值，與企業(yè)的財(cái)務(wù)決策密切相關(guān)，是企業(yè)資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)以及持續(xù)發(fā)展能力的體現(xiàn)。從財(cái)務(wù)管理的角度，分為賬面價(jià)值、內(nèi)涵價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、清算價(jià)值和重置價(jià)值。在企業(yè)并購(gòu)、重組、聯(lián)盟中，一般采用市場(chǎng)價(jià)值評(píng)估企業(yè)總價(jià)值。具體公式為：

其中：P為企業(yè)整體資產(chǎn)的評(píng)估值;

Ri為未來(lái)第i年企業(yè)的預(yù)期收益；

r為折現(xiàn)率；

n為預(yù)期收益年限；

pn為第n年末企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。

（四）計(jì)算物流價(jià)值系數(shù)

企業(yè)物流活動(dòng)雖然不直接參與企業(yè)利潤(rùn)創(chuàng)造，但是作為企業(yè)的一項(xiàng)重要功能，間接的給企業(yè)創(chuàng)造了效益。將企業(yè)物流活動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的比稱(chēng)為企業(yè)物流價(jià)值系數(shù)（0<ε<1），其計(jì)算公式為：

其中，Ct為企業(yè)總成本。

（五）計(jì)算物流資產(chǎn)價(jià)值

根據(jù)企業(yè)物流價(jià)值占企業(yè)總價(jià)值的比重，計(jì)算企業(yè)物流價(jià)值，計(jì)算公式為：

其中，Pi為企業(yè)物流價(jià)值；

Pt為企業(yè)總價(jià)值。

三、結(jié)論

隨著客戶(hù)需求的多樣化和個(gè)性化，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，向“第三利潤(rùn)源”——物流尋找發(fā)展空間。企業(yè)在建立物流子公司、進(jìn)行物流外包、組建企業(yè)物流聯(lián)盟等過(guò)程中，首先要解決企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估，為企業(yè)間物流合作、協(xié)同以及利益分配打好基礎(chǔ)。根據(jù)企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估的特殊性，構(gòu)建企業(yè)物流集成度模型，采用收益法為我國(guó)企業(yè)物流資產(chǎn)評(píng)估提供理論支持，促進(jìn)企業(yè)物流的發(fā)展。

[1]董千里.物流集成的形成機(jī)制探討[J].物流技術(shù)，2009 (28):1-5.

[2]孫亞潔.基于收益理論的文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估研究[M].長(zhǎng)安大學(xué)，2012.5.

[3]余祖德,位雅莉,宋朝霞.企業(yè)的物流戰(zhàn)略及其模式選擇[J].物流科技，2004(1):4-6.

(作者單位：長(zhǎng)安大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院)

浙江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃立項(xiàng)課題“集裝箱多式聯(lián)運(yùn)價(jià)值增值研究”（13HQZZ006）。