盧康

淺析中國(guó)民營(yíng)企業(yè)多元化發(fā)展道路上存在的問(wèn)題
——以海鑫鋼鐵為例

盧康

現(xiàn)今，中國(guó)很多民營(yíng)企業(yè)都在走多元化發(fā)展之路，在這個(gè)過(guò)程中會(huì)暴露出各種各樣的問(wèn)題，海鑫鋼鐵便是一個(gè)典型的代表。本文從海鑫鋼鐵巨額債務(wù)危機(jī)的案例分析中總結(jié)出了民營(yíng)企業(yè)多元化發(fā)展道路上普遍存在的幾個(gè)問(wèn)題，希望能給企業(yè)管理層帶來(lái)一些警示。

民營(yíng)企業(yè)；海鑫鋼鐵；多元化；問(wèn)題分析

一、案例背景

（一）公司介紹

山西海鑫鋼鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)海鑫鋼鐵）起步于1987年，是山西第二大鋼鐵企業(yè)，也是山西省規(guī)模最大的民營(yíng)企業(yè)，躋身中國(guó)鋼鐵冶金行業(yè)50強(qiáng)行列，目前是以鋼鐵為主業(yè)，集資源、金融、地產(chǎn)、兒童教育等行（產(chǎn)）業(yè)為一體的大型企業(yè)集團(tuán)。

（二）多元化之路

海鑫鋼鐵的發(fā)展從1987年以煉焦起步，此后逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橐患乙凿撹F為主業(yè)的多元化公司，目前具備600萬(wàn)噸粗鋼產(chǎn)能規(guī)模，是山西省第一大民營(yíng)鋼鐵企業(yè)。公司創(chuàng)始人李海倉(cāng)曾擔(dān)任全國(guó)工商聯(lián)副主席，當(dāng)時(shí)被稱(chēng)為“山西鋼鐵大王”。然而在2003年1月，李海倉(cāng)去世。當(dāng)時(shí)其子李兆會(huì)正在澳洲學(xué)習(xí)金融，年僅22歲的李兆會(huì)在沒(méi)有任何準(zhǔn)備的情況下，斷學(xué)回國(guó)，接管了海鑫鋼鐵。他意氣風(fēng)發(fā)地掌管了龐大的公司之后，便在一年之內(nèi)擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，為以后自己在企業(yè)多元化發(fā)展中大顯身手掃清了羈絆。然而，李兆會(huì)從一開(kāi)始就對(duì)經(jīng)營(yíng)具體的鋼鐵業(yè)務(wù)不感興趣。學(xué)習(xí)金融的他，更加熱衷于資本運(yùn)作。（下表為李兆會(huì)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行的一系列運(yùn)作）

就這樣，海鑫鋼鐵在多元化發(fā)展道路上越走越遠(yuǎn)，越走越偏，李兆會(huì)本人也深陷資本市場(chǎng)不能自拔，最終致使企業(yè)面臨巨大的債務(wù)危機(jī)。2014年3月29日，據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》報(bào)道，海鑫鋼鐵此次債務(wù)危機(jī)涉及包括銀行在內(nèi)的33家金融機(jī)構(gòu)，以及若干為其提供擔(dān)保的第三方公司，債務(wù)總規(guī)模超過(guò)了100億。

二、問(wèn)題分析

（一）跨界過(guò)大

海鑫鋼鐵作為山西省最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，本來(lái)是有可能超越沙鋼成為中國(guó)最大的民營(yíng)鋼鐵企業(yè)的，然而在李兆會(huì)接手之后進(jìn)行了很多與主業(yè)聯(lián)系不緊、跨界過(guò)大的投資，最終致使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。民營(yíng)企業(yè)為了做大做強(qiáng)而進(jìn)行多元化發(fā)展本無(wú)可厚非，但管理層需要注意的是在多元化進(jìn)程中不能操之過(guò)急，太過(guò)激進(jìn)，步子也不能一下邁得太開(kāi)，要依托主業(yè)逐步展開(kāi)。比如說(shuō)先進(jìn)入與主業(yè)緊密相關(guān)的行業(yè)，然后才進(jìn)入聯(lián)系不是很緊的行業(yè)，而不是像海鑫鋼鐵一樣一下子就大手筆進(jìn)入資本市場(chǎng)，投資一些地產(chǎn)、兒童教育等與主業(yè)完全沒(méi)有聯(lián)系的陌生領(lǐng)域。對(duì)于這方面，同樣是民營(yíng)企業(yè)的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)便做得很好。萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在創(chuàng)立之初是做住宅地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的，過(guò)了幾年便主動(dòng)轉(zhuǎn)型，主要從事商業(yè)地產(chǎn)——萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)開(kāi)發(fā)。后來(lái)伴隨著商業(yè)地產(chǎn)的做大做強(qiáng)才順勢(shì)進(jìn)入酒店開(kāi)發(fā)管理，進(jìn)而依托萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的影響力進(jìn)入百貨業(yè)和電影院線、連鎖娛樂(lè)等文化行業(yè)。這一系列的多元化進(jìn)程可以說(shuō)都是圍繞其在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的絕對(duì)影響力之下進(jìn)行的，如果脫離了商業(yè)地產(chǎn)——萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的支撐，陡然進(jìn)入一些與主業(yè)毫無(wú)聯(lián)系的陌生領(lǐng)域（例如機(jī)械制造業(yè)），那么萬(wàn)達(dá)集團(tuán)絕對(duì)不會(huì)有今天的輝煌業(yè)績(jī)。通過(guò)對(duì)比分析海鑫鋼鐵與萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，我們不難發(fā)現(xiàn)，在企業(yè)多元化進(jìn)程中，行業(yè)跨度和緊密度是十分重要的，一定要嚴(yán)格控制企業(yè)邁開(kāi)的步幅。

（二）資金鏈斷裂

在中國(guó)，民營(yíng)企業(yè)相較國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)融資渠道是十分狹窄的，所以民營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行多元化投資時(shí)更要慎之又慎，一定要保證企業(yè)資金鏈的暢通，更要時(shí)刻確保主業(yè)發(fā)展的資金需求。海鑫鋼鐵現(xiàn)在之所以面臨如此巨大的困境就是因?yàn)槠鋵⒋罅抠Y金投向企業(yè)外部又無(wú)法在短期之內(nèi)收回而引起資金鏈斷裂，無(wú)法償還之前的各種借款，這才招致銀行上門(mén)討債。對(duì)于海鑫鋼鐵資金鏈的斷裂，董事長(zhǎng)李兆會(huì)是難逃其責(zé)的。其實(shí)在他接手企業(yè)后的一段時(shí)間是鋼鐵企業(yè)快速發(fā)展的良好契機(jī)，然而他卻沒(méi)有把握住機(jī)會(huì)，順勢(shì)進(jìn)行企業(yè)的改造和擴(kuò)大再投資。李兆會(huì)當(dāng)時(shí)做的事是將企業(yè)的資金大量投放于資本市場(chǎng)，導(dǎo)致企業(yè)還是用著以前的舊設(shè)備，完全跟不上發(fā)展的浪潮，錯(cuò)失良機(jī)。而同樣是民營(yíng)鋼鐵大亨的杜雙華，2003年創(chuàng)立日照鋼鐵，在2010年便創(chuàng)造出45億的凈利潤(rùn)。這不得不值得海鑫鋼鐵管理層好好反思自身。企業(yè)進(jìn)行多元化擴(kuò)張必然會(huì)占用大量的資金，此時(shí)一定要考慮投資資金的回收期，要能夠保證資金快速流回企業(yè)支撐主業(yè)的發(fā)展需要。對(duì)于海鑫鋼鐵，其主業(yè)資金其實(shí)是被掏空的，企業(yè)甚至反過(guò)來(lái)淪為李兆會(huì)進(jìn)行資本投資的融資平臺(tái)，不是外部投資獲取的資金來(lái)支持主業(yè)發(fā)展，而是主業(yè)獲取的資金來(lái)進(jìn)行外部投資。主業(yè)資金無(wú)法得到保障，在外部資本投資遇到瓶頸時(shí)，企業(yè)必將面臨因主業(yè)資金鏈斷裂而停產(chǎn)。然而停產(chǎn)的成本是巨大的，停產(chǎn)后就意味著沒(méi)有了收入這一重要的資金來(lái)源，最終陷入債務(wù)泥潭。

（三）本末倒置

海鑫鋼鐵作為鋼鐵企業(yè)，管理層的主要精力應(yīng)該放在鋼鐵產(chǎn)業(yè)上，而不是醉心于和主業(yè)相差甚遠(yuǎn)的資本市場(chǎng)，這完全是本末倒置，沒(méi)有抓住企業(yè)管理的核心。

據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，李兆會(huì)本人一直居住在北京，很少去位于山西省聞喜縣東鎮(zhèn)的海鑫鋼鐵總部，對(duì)企業(yè)主業(yè)的發(fā)展也是不聞不問(wèn)，這足以表明他對(duì)公司主業(yè)是多么的不重視。與他截然相反的是，海鑫鋼鐵創(chuàng)始人李海倉(cāng)則心無(wú)旁騖，將所有精力都投在了企業(yè)的鋼鐵事業(yè)，其本人一直在企業(yè)總部辦公，還經(jīng)常去廠里與員工交流。正因?yàn)樗J(rèn)識(shí)到了主業(yè)發(fā)展的重要性，知道什么是管理的核心，所以在李海倉(cāng)時(shí)期企業(yè)鋼鐵事業(yè)發(fā)展十分迅猛，一躍成為山西省第一大民營(yíng)鋼鐵企業(yè)，大有趕超沙鋼的趨勢(shì)。對(duì)比海鑫鋼鐵兩位領(lǐng)導(dǎo)人的所作所為可以發(fā)現(xiàn)，如果管理層不把企業(yè)的主業(yè)當(dāng)回事，本末倒置，過(guò)多地去關(guān)注主業(yè)之外的其他投資，那么企業(yè)發(fā)展之路必將不能長(zhǎng)久。

（四）內(nèi)部控制缺失

民營(yíng)企業(yè)的一個(gè)通病就是內(nèi)部控制制度不完善，有的甚至是完全沒(méi)有內(nèi)部控制這一說(shuō)。民營(yíng)企業(yè)大都是創(chuàng)始人的家族成員擔(dān)任管理層，這就很難避免管理層的一些不理性行為，使企業(yè)陷入種種困境。對(duì)于海鑫鋼鐵，其完全就沒(méi)有內(nèi)部控制機(jī)制，企業(yè)一切大小事都是董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理李兆會(huì)說(shuō)了算，并且企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理為李兆會(huì)的妹妹李兆霞，兄妹二人完全控制了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)決策權(quán)，這才導(dǎo)致李兆會(huì)可以不受任何限制地在資本市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模投資，最終給企業(yè)帶來(lái)困境。如果企業(yè)建立了良好的內(nèi)部控制機(jī)制，對(duì)于企業(yè)的每一次重大投資都進(jìn)行有效地評(píng)估，那么企業(yè)在多元化進(jìn)程中也不會(huì)遇到像海鑫鋼鐵這么大的問(wèn)題。

三、總結(jié)

在中國(guó)目前的大環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行多元化發(fā)展是需要承受很大壓力的，稍有不慎便會(huì)給企業(yè)帶來(lái)滅頂之災(zāi)。所以民營(yíng)企業(yè)在多元化進(jìn)程中不能過(guò)于激進(jìn)，步子不能一下邁得太開(kāi)，跨界不要太大，要循序漸進(jìn)，逐步邁開(kāi)步伐。其次，在進(jìn)行多元化投資時(shí)不要本末倒置，一定要保證主業(yè)有充足的資金來(lái)發(fā)展鞏固，不能將所有資金都投向外部，要保證資金鏈的完整。再次，民營(yíng)企業(yè)也要建立完備的內(nèi)部控制機(jī)制，不能將企業(yè)完全置于一人的掌控之下，要對(duì)權(quán)力有所制衡，這樣才能保證決策的相對(duì)合理性。最后，對(duì)于海鑫鋼鐵債務(wù)危機(jī)的發(fā)展希望能有一個(gè)很好的解決措施，也希望海鑫鋼鐵的案例能夠給廣大民營(yíng)企業(yè)管理層帶來(lái)一些警示。

[1]王福勝，宋海旭.終極控制人、多元化戰(zhàn)略與現(xiàn)金持有水平.管理世界，2012年第7期.

[2]李兆會(huì).海鑫多元帝國(guó)崩塌家族多位骨干出走，第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，2014-3-25.

[3]海鑫鋼鐵“熄爐”背后：家族企業(yè)接班人醉心資本運(yùn)作.每日經(jīng)濟(jì)新聞，2014-3-25.

[4]海鑫鋼鐵債務(wù)敞口或超150億海歸少帥或甩掉包袱.中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，2014-3-26.

[5]海鑫鋼鐵生死時(shí)刻.經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，2014-3-29.

（作者單位：中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院）