莫斯科今年冬天有點兒冷

俄羅斯政府或許不愿意承認，但一場痛苦、劇烈、影響深遠的能源危機如同一團烏云，聚集在克里姆林宮的上空。

對于普京來說，“石油之手”在國際油價的暴跌下漸漸虛弱，揮舞起來也有些力不從心。

俄財政高度依賴能源出口，2013年石油和天然氣占俄財政收入的48%和占國內(nèi)生產(chǎn)總值的8.9%。根據(jù)俄聯(lián)邦儲蓄銀行的計算，原油價格需要維持在104美元/桶，俄羅斯才能維持收支平衡；若降至90美元/桶，2015年俄財政收入就將減少1.2%。

最近半年，受油價下跌等因素影響，俄羅斯盧布貶值近30%。這一局面逼迫俄央行隨即實施大規(guī)模外匯干預(yù)，這使得俄央行外匯儲備大幅縮水。

盡管俄央行斥巨資力挺盧布，但仍不能阻止投資者的逃離。

據(jù)悉，2014年上半年俄資本外流達746億美元，俄經(jīng)濟部已將今年的預(yù)期外流金額從900億美元，上調(diào)至1000億美元。目前，俄央行正考慮采取臨時性的資本控制措施。

俄羅斯國家財政收入對油氣出口的依賴程度究竟有多高，可以從俄國家預(yù)算中尋找答案。

俄羅斯聯(lián)邦審計院近日發(fā)布的《2014年聯(lián)邦預(yù)算和2015、2016年預(yù)算計劃結(jié)論》報告，預(yù)測2014年俄羅斯聯(lián)邦財政收入約為13.57萬億盧布（約合人民幣2.04萬億元），占GDP的18.5%。從收入構(gòu)成來看，其中石油和天然氣相關(guān)收入為6.5萬億盧布，占財政收入的48%，接近50%。而余下的非石油和天然氣收入為7萬億盧布，占GDP比例為9.6%。具體而言，油氣相關(guān)聯(lián)邦財政收入構(gòu)成為礦產(chǎn)開采稅（約2.7萬億盧布）和關(guān)稅（約3.9萬億盧布）。

對于財政收入50%依賴于油氣出口的俄羅斯來說，新一輪國際油價的暴跌對其飽受西方制裁之苦的經(jīng)濟無疑是雪上加霜。可從需求走勢來看，國際油價還將繼續(xù)下行。

事實上，市場走勢越來越清晰地顯示，過去幾年的大宗商品超級周期已經(jīng)結(jié)束。世界銀行日前發(fā)布報告稱，大多數(shù)大宗商品，特別是石油價格下行可能持續(xù)到2015年甚至更晚一些時期。對歐元區(qū)和新興經(jīng)濟體減速的日益擔憂、強勁美元和石油供給充足，已導致今年夏天以來多數(shù)大宗商品價格下跌。報告稱，國際石油價格低迷可能延續(xù)至2015年的大部分時間，其中也會有反彈，但世界能源市場價格變革恐怕已成大勢所趨。

寒冬將至，只是這一次，莫斯科的冬天會來得更早一些。

對于財政收 入 50% 依賴于油氣出口的俄羅斯來說，新一輪國際油價的暴跌對其飽受西方制裁之苦的經(jīng)濟無疑是雪上加霜。可從需求走勢來看，國際油價還將繼續(xù)下行。