宮 琳

(中國(guó)石化財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司 山東分公司，山東 青島266071)

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在我國(guó)的金融體系中屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，跟其他金融機(jī)構(gòu)不同，它主要為集團(tuán)內(nèi)部的企業(yè)服務(wù)，目的是加強(qiáng)集團(tuán)資金的使用效率，實(shí)現(xiàn)資金的集中管理。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司集合成員的單位資金，節(jié)約了財(cái)務(wù)費(fèi)用;專業(yè)管理信貸資產(chǎn)，降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);增強(qiáng)了企業(yè)集團(tuán)的融資功能。但是，在利率市場(chǎng)化背景下，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)受到了一定程度的影響，必須采取一定的措施積極應(yīng)對(duì)，與時(shí)俱進(jìn)。

一、利率市場(chǎng)化及進(jìn)程

利率市場(chǎng)化是利率由官定利率向市場(chǎng)利率過渡的一個(gè)過程，其實(shí)質(zhì)就是解決資金的金融機(jī)構(gòu)定價(jià)權(quán)問題，是一國(guó)金融市場(chǎng)化過程中的關(guān)鍵一步。我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革開始于1996 年，本著“先外幣，后本幣;先貸款，后存款;先大額，后小額”的原則，采取了漸進(jìn)的方式進(jìn)行，總的原則就是影響小、牽涉面窄的先放開，影響大、牽涉面廣的后放開，以減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。到目前為止，只有人民幣存款利率沒有完全放開，利率市場(chǎng)化已接近尾聲。具體來講，我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程是一個(gè)由封閉向開放轉(zhuǎn)變的過程。

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革開始的標(biāo)志是1996 年銀行間同業(yè)拆借利率的放開，這就意味著銀行間相互拆借資金的價(jià)格不再由央行統(tǒng)一決定，而是根據(jù)市場(chǎng)資金的供求關(guān)系來決定。此后又逐步放開了銀行間債券市場(chǎng)利率。但是，銀行間利率的放開只是利率市場(chǎng)化的開始，跟老百姓關(guān)系最為密切的銀行存貸款利率放開才是最重要的，之前我國(guó)央行對(duì)于存貸款利率的掌控非常嚴(yán)格。1998 年開始對(duì)貸款利率著手改革，擴(kuò)大了貸款利率浮動(dòng)區(qū)間，雖然還沒有做到完全由市場(chǎng)供求來決定，但這是個(gè)很好的開始。后來又先后幾次擴(kuò)大貸款的浮動(dòng)區(qū)間。終于在2013 年7月20 日，央行宣布取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0．7 倍的下限。2013 年7 月20 日是可以載入中國(guó)金融史冊(cè)的一天，從這天開始，商業(yè)銀行發(fā)放的貸款不論期限長(zhǎng)短、金額大小、本幣外幣，一律由商業(yè)銀行根據(jù)借貸市場(chǎng)上資金的供求來決定。存款利率的放開也經(jīng)歷了一個(gè)漸進(jìn)的過程，首先放開的存款利率是1999 年進(jìn)行的大額長(zhǎng)期存款利率，對(duì)存款利率改革做了初步嘗試;2000 年放開了境內(nèi)的大額外幣(300 萬美元以上)存款利率;此后很長(zhǎng)一段時(shí)間，存款利率改革再無動(dòng)靜，一直到2012 年，存款利率浮動(dòng)區(qū)間正式放開，央行允許各金融機(jī)構(gòu)的存款利率在一定區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)，上限為基準(zhǔn)利率的1．1 倍。目前為止，只有人民幣小額存款利率沒有放開，而利率市場(chǎng)化徹底完成的標(biāo)志就在于此。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響

利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)化過程中的關(guān)鍵一步。由于利率市場(chǎng)化，整個(gè)金融系統(tǒng)將面臨著更加嚴(yán)重的不確定性。在以往不斷推進(jìn)的改革中，隨著利率的逐步市場(chǎng)化，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也越來越感受到壓力，因此，必須揚(yáng)長(zhǎng)避短、與時(shí)俱進(jìn)，積極應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，推動(dòng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的深遠(yuǎn)發(fā)展。利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司的影響如下。

(一)利差縮小

財(cái)務(wù)公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，原來的優(yōu)勢(shì)之一是享受金融機(jī)構(gòu)同業(yè)利率，該利率高于一般存款利率，因此，財(cái)務(wù)公司可以通過較高息差獲取穩(wěn)定利潤(rùn)［1］。但在利率市場(chǎng)化的情況下，這種模式將不復(fù)存在，財(cái)務(wù)公司利差縮小。

(二)競(jìng)爭(zhēng)加劇

從已經(jīng)完成利率市場(chǎng)化的各主要國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來看，利率市場(chǎng)化改革在改變資金定價(jià)方式、優(yōu)化資金配置效率的同時(shí)，都會(huì)帶來一定程度的過度競(jìng)爭(zhēng)，財(cái)務(wù)公司也無法避免。財(cái)務(wù)公司資金來源主要是企業(yè)的留存收益，相對(duì)單一，無法與商業(yè)銀行多渠道資金來源競(jìng)爭(zhēng)，結(jié)算系統(tǒng)也受制于銀行，效率低下。與商業(yè)銀行、尤其是五大國(guó)有商業(yè)銀行相比，在規(guī)模實(shí)力、人員素質(zhì)、業(yè)務(wù)功能等方面都有一定的差距，在利率市場(chǎng)化條件下，降低貸款利率、提高存款利率的能力有待提高，多元化的產(chǎn)品服務(wù)、多方位的信息服務(wù)、更多市場(chǎng)的交易服務(wù)等方面也缺乏理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。企業(yè)集團(tuán)擁有了可能比財(cái)務(wù)公司更大的議價(jià)能力，在資金存儲(chǔ)及尋求資金支持方面有了更多的選擇，對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的依賴程度下降，直接影響到財(cái)務(wù)公司的生存環(huán)境。

(三)管理水平有待提高

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司大多屬于央企或者大中型國(guó)有企業(yè)，人員配備主要來源于集團(tuán)或者成員單位的財(cái)務(wù)部門，多數(shù)人員沒有從事金融業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和相關(guān)知識(shí)，與其他金融企業(yè)相比，專業(yè)性較差。利率市場(chǎng)化之后，由于之前的很多優(yōu)勢(shì)喪失，又面臨外部商業(yè)銀行的激烈競(jìng)爭(zhēng)。因此，會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司的管理能力和經(jīng)營(yíng)能力提出極大的挑戰(zhàn)。如在成本管理能力、資產(chǎn)負(fù)債比例管理能力、投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力、客戶關(guān)系管理能力、績(jī)效管理能力等方面都會(huì)提出更高的要求。

三、基于利率市場(chǎng)化背景的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司發(fā)展策略

由于財(cái)務(wù)公司是一類特殊的金融機(jī)構(gòu)，它的業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)對(duì)象都有嚴(yán)格界定，絕大多數(shù)業(yè)務(wù)都是關(guān)聯(lián)交易，缺乏風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，其安全運(yùn)營(yíng)有賴于母公司的支持，發(fā)展有很大的限制。利率市場(chǎng)化一方面對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司帶來極大的沖擊，但另一方面是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的優(yōu)勢(shì)如下：存款準(zhǔn)備金的要求比傳統(tǒng)商業(yè)銀行更低、資金沉沒成本低;服務(wù)對(duì)象是本企業(yè)集團(tuán)，非常熟悉，信息對(duì)稱，風(fēng)險(xiǎn)較低;財(cái)務(wù)公司規(guī)模小，層次少，可以較快較靈活地做出規(guī)定;管理人員相對(duì)較少，經(jīng)營(yíng)管理成本低。國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)公司應(yīng)以“立足集團(tuán)，服務(wù)集團(tuán)”為基礎(chǔ)，充分挖掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)的潛力，創(chuàng)新金融服務(wù)手段，拓展金融服務(wù)領(lǐng)域，不斷提高金融服務(wù)水平［2］。

(一)加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的相對(duì)獨(dú)立性

財(cái)務(wù)公司在集團(tuán)屬于從屬地位，它的業(yè)務(wù)開展受制于總公司，如果管理層沒有認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)公司充分發(fā)揮作用可能會(huì)給集團(tuán)帶來更大的好處的話，財(cái)務(wù)公司集團(tuán)“資金池”和“內(nèi)部銀行”的優(yōu)勢(shì)就不能完全發(fā)揮出來，只是充當(dāng)了集團(tuán)的“總出納”而已，無法作為一個(gè)獨(dú)立的法人單位去主動(dòng)管理和調(diào)劑資金，金融服務(wù)功能不強(qiáng)，而且也難以保證企業(yè)集團(tuán)公司不對(duì)財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)加以干預(yù)，影響其保持財(cái)務(wù)行為的獨(dú)立性和公正性。要加強(qiáng)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的相對(duì)獨(dú)立性，財(cái)務(wù)公司可以采取以企業(yè)集團(tuán)董事會(huì)和股東會(huì)為中心的決策系統(tǒng)，以監(jiān)事會(huì)和稽查部門為中心的監(jiān)察系統(tǒng)，以總經(jīng)理和各部門為中心的執(zhí)行系統(tǒng)等三大系統(tǒng)。各系統(tǒng)之間以現(xiàn)代企業(yè)制度和相關(guān)法律制度為合作基礎(chǔ)，相互制約，稽查系統(tǒng)應(yīng)該在決策系統(tǒng)以下獨(dú)立行使其稽查職能，避免董事會(huì)和股東會(huì)方面的不正當(dāng)干擾，從而對(duì)其財(cái)務(wù)行為造成風(fēng)險(xiǎn)。

(二)拓展集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)范圍

我國(guó)第一家財(cái)務(wù)公司是1987 年5 月由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的東風(fēng)汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，截至2014 年第一季度，獲批開業(yè)的財(cái)務(wù)公司已達(dá)184 家，財(cái)務(wù)公司行業(yè)表內(nèi)外資產(chǎn)達(dá)到4．32萬億元，全行業(yè)貸款規(guī)模達(dá)到1．14 萬億元，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度不斷加大。2004 年8 月3日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)新頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，對(duì)財(cái)務(wù)公司在我國(guó)金融體系中的地位作用進(jìn)行了重新的界定，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)公司服務(wù)集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的功能。利率市場(chǎng)化的推行標(biāo)志著金融市場(chǎng)更加趨于完整，也意味著競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，我國(guó)財(cái)務(wù)公司未來的發(fā)展定位必須清晰，才能更好地適應(yīng)新形勢(shì)。

1．負(fù)債業(yè)務(wù)

目前財(cái)務(wù)公司的資金來源仍以吸收集團(tuán)下屬企業(yè)存款為主，約占全部資金來源的80%。在利率市場(chǎng)化背景下，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司下屬企業(yè)極有可能將企業(yè)資金存入外部銀行，從而給財(cái)務(wù)公司帶來挑戰(zhàn)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)積極采取措施，一方面留住既有集團(tuán)企業(yè)的資金，另一方面以低成本融資，擴(kuò)大資金來源。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不同于普通的商業(yè)銀行，不能吸收社會(huì)公眾的存款，資金來源受到極大的限制。除了傳統(tǒng)的同業(yè)拆借外，還要積極爭(zhēng)取發(fā)行金融債券。

在新的金融大背景下，還可以考慮將流動(dòng)性較差的、符合條件的信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，增加流動(dòng)性。我國(guó)的資產(chǎn)證券化剛剛起步，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以加以關(guān)注，可以將集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的一部分信貸資產(chǎn)證券化，也可以協(xié)助集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)利用資產(chǎn)證券化融資。

2．資產(chǎn)業(yè)務(wù)

集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立的主要目的就是為集團(tuán)內(nèi)部服務(wù)，一直以來其資產(chǎn)業(yè)務(wù)以辦理成員單位的貸款為主，并輔之以承銷成員單位的企業(yè)債券。在進(jìn)行利率市場(chǎng)化之后，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司要探討開展其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)，拓展利潤(rùn)渠道，如融資租賃、消費(fèi)信貸、銀團(tuán)貸款、有價(jià)證券投資和集團(tuán)成員單位的股權(quán)投資等。

目前許多企業(yè)面臨融資難問題，融資租賃是很好的解決途徑之一，尤其是機(jī)器設(shè)備等資金密集型產(chǎn)品。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司通過對(duì)成員單位的融資租賃業(yè)務(wù)，一方面可以解決企業(yè)發(fā)展中的資金不足問題，另一方面也可為財(cái)務(wù)公司帶來一定收入。消費(fèi)信貸屬于比較新的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是為了鼓勵(lì)個(gè)人消費(fèi)而開辦的貸款。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以充分利用這一契機(jī)，大力發(fā)展消費(fèi)信貸，探索多樣化的消費(fèi)信貸形式，如個(gè)人旅游貸、個(gè)人綜合貸、個(gè)人短期貸、個(gè)人裝修貸、個(gè)人汽車貸等。銀團(tuán)貸款也是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司今后要關(guān)注的一項(xiàng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除了以上資產(chǎn)業(yè)務(wù)，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也可以進(jìn)行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資以及有價(jià)證券投資。

3．中間業(yè)務(wù)

在利率市場(chǎng)化背景下，利差縮小，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司傳統(tǒng)利潤(rùn)來源受到擠壓，中間業(yè)務(wù)的開展是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的“藍(lán)海”。根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的規(guī)定，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以辦理成員單位的咨詢、代理、擔(dān)保、委托投資等中間業(yè)務(wù)。咨詢業(yè)務(wù)是依靠財(cái)務(wù)公司在人才、信譽(yù)等方面的優(yōu)勢(shì)，收集和整理有關(guān)信息，并運(yùn)用一定的分析方法加以整理，提供給客戶，以滿足其改善經(jīng)營(yíng)管理的需求。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在繼續(xù)提供普通企業(yè)信息咨詢的基礎(chǔ)上，可以考慮開展財(cái)務(wù)管理顧問、資產(chǎn)管理顧問等業(yè)務(wù)，為成員企業(yè)的大型建設(shè)項(xiàng)目和并購(gòu)項(xiàng)目提供融資結(jié)構(gòu)等方面的專業(yè)性安排。傳統(tǒng)的代理業(yè)務(wù)主要指金融機(jī)構(gòu)的代收代付業(yè)務(wù)。除了傳統(tǒng)的代收代付業(yè)務(wù)之外，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司今后要大力發(fā)展新型代理業(yè)務(wù)，如代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)等。代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是國(guó)家允許的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司開展的業(yè)務(wù)，指接受保險(xiǎn)公司委托代其辦理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)，可以受托代個(gè)人或法人投保各險(xiǎn)種的保險(xiǎn)事宜，也可以作為保險(xiǎn)公司的代表，與保險(xiǎn)公司簽訂代理協(xié)議，代保險(xiǎn)公司承接有關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。集團(tuán)財(cái)務(wù)公司所服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)往往規(guī)模較大，保險(xiǎn)需求較多，開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)有天然的有利條件。還有一項(xiàng)代理業(yè)務(wù)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也可以考慮——代收應(yīng)收賬款，又叫應(yīng)收賬款保理。它是指企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，以獲得金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)，改善企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，而且成本要明顯低于短期銀行貸款的利息成本。對(duì)于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司來講，開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)一方面有力地支持了集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展，另一方面也可以得到一定的回報(bào)。此外，委托投資也是財(cái)務(wù)公司可以開展的中間業(yè)務(wù)之一。

(三)完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系

長(zhǎng)期以來，“金融行政壟斷”的制度性因素使得財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)依賴?yán)罴纯色@取一定的盈利，隨著利率市場(chǎng)化的進(jìn)行和我國(guó)金融業(yè)改革的深入，這一優(yōu)勢(shì)正被逐漸打破，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸凸顯。財(cái)務(wù)公司需要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，主動(dòng)梳理新形勢(shì)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，積極探索創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理的手段和方法，完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)識(shí)別和衡量。在不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中，也會(huì)累積很多的金融風(fēng)險(xiǎn)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系尤為重要。

(四)提升服務(wù)水平

利率市場(chǎng)化使得集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的議價(jià)能力受到挑戰(zhàn)，集團(tuán)內(nèi)部企業(yè)很有可能在外部商業(yè)銀行的強(qiáng)大誘惑下，將存款轉(zhuǎn)移到外部銀行，這將會(huì)破壞資金集中管理的模式，威脅財(cái)務(wù)公司的生存和發(fā)展。充分利用與集團(tuán)其他成員單位“親如兄弟”的關(guān)系，提升服務(wù)水平，做到日常關(guān)心、細(xì)心、貼心，加強(qiáng)宣傳力度，積極溝通與內(nèi)部協(xié)調(diào)，盡量按照或者超過銀行的標(biāo)準(zhǔn)來為內(nèi)部企業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造“量體裁衣”式的金融服務(wù)［3］。

利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司既是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇，只有充分利用自身優(yōu)勢(shì)條件，揚(yáng)長(zhǎng)避短，提升業(yè)務(wù)和管理水平，創(chuàng)新服務(wù)，財(cái)務(wù)公司的未來之路才會(huì)走得更加平穩(wěn)、長(zhǎng)遠(yuǎn)。

［1］應(yīng)海峰 趙 陽：《利率市場(chǎng)化對(duì)財(cái)務(wù)公司的影響及應(yīng)對(duì)策略探討》，載《中國(guó)管理信息化》，2012 年第15 期。

［2］金志剛：《中國(guó)財(cái)務(wù)公司在產(chǎn)融結(jié)合中的功能》，載《武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)》，2008 年第1 期。

［3］史京軍：《利率市場(chǎng)化對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的影響及應(yīng)對(duì)策略》，載《時(shí)代金融》，2012 年第10 期(下旬刊)。