徐黎明

一、企業(yè)財務(wù)融資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式

（一）內(nèi)部與外部融資

內(nèi)部融資就是企業(yè)運(yùn)用自有的資金進(jìn)行融資，也就意味著企業(yè)經(jīng)營的留存、收益、折舊等都不是依靠外來資金。在我國來說，很多大中型企業(yè)都是使用這種發(fā)展方式。外部融資就是企業(yè)利用發(fā)行股票、向銀行借款、發(fā)行債券等方式，將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的投資。外部融資也逐漸成為了各個企業(yè)主要的融資方式。

（二）直接與間接融資

企業(yè)直接融資與間接融資的區(qū)別就是是否要借助金融中介。直接融資就是企業(yè)與企業(yè)之間不借助任何媒介直接進(jìn)行合資、借貸、有價證券等；間接融資就是企業(yè)要借助金融中介進(jìn)行項(xiàng)目融資貸款、委托貸款、銀行貸款、融資租賃等。對企業(yè)而言，選擇直接融資或是間接融資都有各自的優(yōu)點(diǎn)和不足，很多時候都是兩者相互彌補(bǔ)和共同促進(jìn)。

（三）債務(wù)與股權(quán)融資

企業(yè)的債務(wù)融資跟股權(quán)融資都屬于直接融資，之所以會劃分為債務(wù)跟股權(quán)融資主要是依據(jù)投資者跟企業(yè)之間的實(shí)際產(chǎn)權(quán)關(guān)系而定的。債務(wù)融資就是企業(yè)通過增加負(fù)債的方式獲得資金，具體方式有發(fā)行債券、信用擔(dān)保、銀行貸款、金融租賃、民間借貸等。股權(quán)融資就是企業(yè)通過增加所有者權(quán)益的方式獲取資金，具體方式有增資擴(kuò)股、發(fā)行股票等。

二、企業(yè)財務(wù)融資風(fēng)險的主要成因

（一）企業(yè)資產(chǎn)流動性

企業(yè)要正常、穩(wěn)定經(jīng)營就必須要有足夠的資金做基礎(chǔ)，企業(yè)資產(chǎn)的流動性就是企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的實(shí)際購買能力，這與企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量和企業(yè)自身的運(yùn)營能力緊密相連。如果企業(yè)持有資產(chǎn)的流動性不好，就很可能導(dǎo)致財務(wù)融資風(fēng)險。企業(yè)持有資產(chǎn)的質(zhì)量跟企業(yè)資產(chǎn)的流動性是成正比的，如果企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)較為嚴(yán)重的積壓，遇到市場萎縮等情況，就會削弱企業(yè)的支付能力，也就意味著企業(yè)持有資產(chǎn)的流動性就會變差。就企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理來說，現(xiàn)金跟應(yīng)收賬款的管理都未能及時采取有效的措施，導(dǎo)致應(yīng)收賬款難以及時收回，就很可能削弱企業(yè)的支付能力，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生財務(wù)融資風(fēng)險。

（二）融資決策的科學(xué)性

企業(yè)融資決策包括融資方式的決策、融資規(guī)模的決策、融資結(jié)構(gòu)的決策等。企業(yè)在做融資決策的時候必須要考慮實(shí)際的資金情況，企業(yè)資本規(guī)模大相應(yīng)的融資規(guī)模就越大，反之則越小。如果不能結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況選擇與之配套的融資方式，就會減少企業(yè)的收益，增加企業(yè)的財務(wù)融資風(fēng)險。企業(yè)在融資的過程中，有時候會需要從外部獲取資金，如果思慮不謹(jǐn)慎、不全面，借款比例不合理，也會增加企業(yè)的財務(wù)融資風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)融資風(fēng)險的規(guī)避措施

（一）樹立客觀、科學(xué)的企業(yè)融資理念

樹立客觀、科學(xué)的企業(yè)融資理念是企業(yè)融資的重要基礎(chǔ)，企業(yè)經(jīng)營應(yīng)該始終堅持“現(xiàn)金為王”的財務(wù)融資風(fēng)險管理理念，創(chuàng)建完善、全面的財務(wù)融資風(fēng)險預(yù)警制度。事實(shí)上，只有這樣才能從源頭上防范企業(yè)的財務(wù)融資風(fēng)險，確保企業(yè)的正常運(yùn)作。具體可以從以下幾點(diǎn)著手：企業(yè)要用科學(xué)的方式，綜合考慮自身情況、資金需要情況等，最后確定融資規(guī)模；企業(yè)要做融資決策應(yīng)該確保融資行為給企業(yè)創(chuàng)收的總收益要高出企業(yè)進(jìn)行融資的總成本；企業(yè)應(yīng)全面考慮融資成本、融資機(jī)遇、融資時間等因素，以此實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資最好的資本結(jié)構(gòu)；企業(yè)應(yīng)該創(chuàng)建相應(yīng)的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，需要結(jié)合自身的負(fù)債能力、償還能力、現(xiàn)金流量指標(biāo)等進(jìn)行綜合考慮，確保能夠有效降低貸款的風(fēng)險。

（二）充分發(fā)揮企業(yè)資金的使用效率

對企業(yè)資金進(jìn)行統(tǒng)一管理，避免資金分散，然后從多方面提升企業(yè)資金的使用率。對企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行有效控制，用科學(xué)的理念和方式管理企業(yè)內(nèi)部存在的財務(wù)死角、盲點(diǎn)以及漏洞，堅決不允許財務(wù)人員出現(xiàn)職責(zé)權(quán)限不明確、工作互相推脫的情況，對信息的反饋要尤為重視，做好資金的事后控制工作。用科學(xué)方式分析，進(jìn)而確定資金的投向，避免資金浪費(fèi)。企業(yè)要始終堅持以“自身價值最大化”為最基本的杠桿，通過權(quán)衡、綜合、客觀、科學(xué)的分析最終確定企業(yè)資金的最佳投向。企業(yè)要強(qiáng)化持有資產(chǎn)的流動性。對存量資金、停滯資金、應(yīng)收賬款等進(jìn)行科學(xué)的處理，提升資產(chǎn)的流動性，進(jìn)而有效減少資金占用的機(jī)會成本，提升企業(yè)資金的有效利用率。

（三）科學(xué)、謹(jǐn)慎選擇融資方式

企業(yè)的融資方式就是融資途徑，主要分為債務(wù)性融資跟權(quán)益性融資?？茖W(xué)、謹(jǐn)慎選擇融資方式，不斷改進(jìn)和完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)運(yùn)行制度，能夠有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資風(fēng)險的最小化。在新形勢的發(fā)展環(huán)境下，企業(yè)的融資方式也朝著多元化發(fā)展，較為常見的融資有債券融資、融資租賃、股票融資、銀行貸款、財政性融資等，融資方式的不同，其潛在的風(fēng)險以及創(chuàng)收的效益也是不同的。這也就需要企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理部門做好各方面的分析和統(tǒng)計工作，綜合考慮資金的回報率、流轉(zhuǎn)次數(shù)、信用風(fēng)險等，然后再考慮企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際持有量以及負(fù)債情況，將兩者結(jié)合做出最科學(xué)、最合理、最客觀的評估，最后再選擇跟企業(yè)實(shí)際情況最吻合的融資方式，提升企業(yè)資金的回收率，降低企業(yè)的財務(wù)融資風(fēng)險。

（四）創(chuàng)建科學(xué)的財務(wù)融資風(fēng)險控制結(jié)構(gòu)

財務(wù)融資風(fēng)險的控制結(jié)構(gòu)要包含的內(nèi)容有：企業(yè)內(nèi)部財務(wù)環(huán)境的控制、目標(biāo)的確定、活動的控制、風(fēng)險評估、信息交流、監(jiān)控。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)環(huán)境的控制是財務(wù)融資風(fēng)險控制結(jié)構(gòu)的重要基礎(chǔ)，在進(jìn)行控制的時候不單單要改進(jìn)和完善管理理念和方式、挖掘企業(yè)的價值觀念等，還應(yīng)該綜合考慮企業(yè)人力資源的分配，層層剖析，糾察出企業(yè)內(nèi)部分配管理還存在的不足，及時采取有效的控制措施。風(fēng)險評估就是分析可能導(dǎo)致財務(wù)融資風(fēng)險的各種因素，分清這些因素的主次地位，做好分類排列，提升風(fēng)險評估的準(zhǔn)確性，此外，企業(yè)還應(yīng)該將風(fēng)險評估作為重復(fù)性和持續(xù)性的管理活動。

總之，財務(wù)融資風(fēng)險是每個企業(yè)都實(shí)際存在的，鑒于風(fēng)險的不確定性和不穩(wěn)定性特點(diǎn)，企業(yè)必須要重視風(fēng)險的評估，做好財務(wù)融資風(fēng)險的防范準(zhǔn)備，制定有效的防范措施，這樣才能有效規(guī)避企業(yè)的財務(wù)融資風(fēng)險，穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營。

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