莫大

至少在一季度里，在小指數(shù)方向所涵蓋的群體中，做多是合理的選擇。令小指數(shù)群體中小板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上行并不是難事，只要控制好其中第一權(quán)重股，很容易將指數(shù)塑造成強勢形象。市場有了做多方向，并有一定的賺錢效應(yīng)，就必然不會冷場。

當眾人認為I PO開閘之后，小指數(shù)應(yīng)該大跌時，小指數(shù)的走勢卻遠比大指數(shù)要好。我們前面曾經(jīng)提到，2014年的市場還是結(jié)構(gòu)型走勢，大指數(shù)不可能出現(xiàn)牛市，小指數(shù)則有可能持續(xù)走牛。這里面的根本邏輯是：其一，去年下半年主流機構(gòu)多布倉于該方面，低市值成長股流動性略差，是他們不易騰挪的主因，而背后的邏輯則是這批個股后面的高速增長，可能為顛覆傳統(tǒng)觀念的爆發(fā)式增長。其二是IPO開閘后，除上市少數(shù)國企大盤股，多數(shù)還是小中企業(yè)的新股。爭取高市盈率定位，這些公司必然不肯將創(chuàng)業(yè)板與中小板指數(shù)壓制。所以，我們依然認為，一季度的行情，大小指數(shù)分離的情況可能更為多見。因此，至少在一季度里，在小指數(shù)方向所涵蓋的群體中，做多是合理的選擇。市場有了做多方向，并有一定的賺錢效應(yīng)，就必然不會冷場。且時值新年度依始，資金的投資沖動還是有的，比較容易制造出局部熱點，以維護人氣。

從產(chǎn)業(yè)方向看，我們認為2014年是顛覆傳統(tǒng)觀念的一個關(guān)鍵年。一些企業(yè)的新型盈利模式將讓市場廣為認知，并走出趨勢型行情。而這類企業(yè)會集中在移動互聯(lián)相關(guān)領(lǐng)域。當然，得認識到這類企業(yè)在行業(yè)成長過程中具有高死亡率，最終只會有少數(shù)幾家分行業(yè)的龍頭可以巨幅上漲，并最終站在行業(yè)的頂端。但在一個行業(yè)開始為人們所認識的過程中，即便是有魚目混珠似的上漲，也會有一個過程，是易于讓跟隨這股洪流方向的資金獲利的。而在其中，去其糟粕、取其精化也是一個過程，沒有人能明確提前預(yù)知哪一個會更好。

從大國博弈的角度看，我們認為2014年的國際形勢將更為復(fù)雜，而中國的國家戰(zhàn)略方向向來比較穩(wěn)定，“東拒西進”將在未來很長時間是基本國策，而且軍隊體制改革如果正式實施，對裝備業(yè)的需求依然會很旺盛。通常在國家經(jīng)濟出現(xiàn)周期性調(diào)整時，國家買單的行業(yè)之發(fā)展會更有可靠的保障?！皷|拒”方向上必然會著重于海工重裝與航空航天產(chǎn)業(yè)鏈的完善，而這類傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展也必然是因新技術(shù)的應(yīng)用。所以，它們的表現(xiàn)形式依然不會是業(yè)績推動，而更著重的是新技術(shù)的實體應(yīng)用。我們甚至預(yù)期，在一季度短暫的指數(shù)上行行情里，這類市場人氣好且股性彈性極高的大市值品種，可能擔當著推動指數(shù)的主要任務(wù)。“西進”方向上主要是中國的能源對外依賴問題的解決。我們依然認為油氣資源的獲取仍然是開源方向最重要的選項，所以，油服類的東西仍然會為我們所看重?！拔鬟M”方向的另一層面是高鐵技術(shù)的輸出，作為未來中國經(jīng)濟伸向中亞以及中東、非洲的觸角，該方向的設(shè)備生產(chǎn)商會率先收獲現(xiàn)金，也是整個產(chǎn)業(yè)鏈中最值得先期關(guān)注的東西。

2014年市場預(yù)期的改革紅利，將在國企脫胎換骨的改革中顯現(xiàn)。我們強調(diào)過，只要是改革，就一定會有陣痛，它必然會利好一部分企業(yè)，利空另一部分企業(yè)。我們認為，在展開國企改革試點中的區(qū)域性的上海地區(qū)的企業(yè)，更可能作為市場關(guān)注的表率。而國資讓渡利益，令優(yōu)秀的民資入場控股，更有利于企業(yè)未來的發(fā)展。但這樣的變革過程會令我們想起2004年，市場十年一輪回，相同的事物可能以不同的形式展現(xiàn)。而這里面的機會卻是不確定性機會，在投入的倉位上，我們極不建議以全倉押寶的方式進行。endprint