中國動員儲蓄的能力相當(dāng)強(qiáng)，但我們有的都是短期資金，非常缺乏長期資金，尤其是股權(quán)性資金。中國商業(yè)銀行的中長期貸款占比過高，接近60%，這在任何國家都是一個已經(jīng)很危險的信號。

這次的金融改革，和過去不同，我們沒有沿著產(chǎn)品、機(jī)構(gòu)、市場、工具、貨幣政策、金融監(jiān)管、國際協(xié)調(diào)這樣的路子展開，而是直逼主題——配置資源。

關(guān)于金融改革，人們討論得太多，因為金融豐富多彩，所以導(dǎo)致人們常常會忘掉金融到底是干什么的。這次國際金融危機(jī)其實就是用一個極端的形式展示了金融可以做什么壞事。所以下一步，我們的金融改革就是要回歸金融的本源，使它更好地發(fā)揮資源配置的作用。

從這樣一個基點出發(fā)，在設(shè)計下一步金改路線圖時，我們首先需要回答一個問題，那就是，經(jīng)過35年不間斷的金融改革，中國的金融還存在哪些問題，使得我們的金融難以發(fā)揮有效引導(dǎo)資源配置的作用？在我看來，大概可以概括為以下六個方面。

第一個方面是，經(jīng)過這么長時間的改革，今天我們已經(jīng)擁有了好幾家在世界排名靠前的銀行，世界前十名的銀行四名是中國的，中國的央行也是世界最大的銀行。但是，我們的這些金融機(jī)構(gòu)、金融市場圍繞運行的基礎(chǔ)是不可靠的。也就是說我們的利率、匯率、無風(fēng)險債券的收益率曲線現(xiàn)在仍有相當(dāng)程度的被管制。我們說市場提供信號但這個信號是不準(zhǔn)確的。這是一個重大的缺陷。

第二個缺陷是，中國動員儲蓄的能力是相當(dāng)強(qiáng)的，從1994年開始，中國就是一個資金不短缺的國家，但是我們有的都是短期資金，非常缺乏長期資金。我們現(xiàn)在非常需要長期資金，尤其是推進(jìn)城鎮(zhèn)化，這都需要投資，需要長期資金，而恰恰我們?nèi)遍L期資金，更重要的是我們在長期資金中尤其缺乏股權(quán)性資金。這也迫使我們借短用長，使得很多長期投資項目負(fù)債率過高?，F(xiàn)在我們商業(yè)銀行的風(fēng)險之一就是中長期貸款占比過高，接近60%，這在任何國家都是一個已經(jīng)很危險的信號。所以，在下一步改革中，增加長期投資資金的供應(yīng)，特別是增加股權(quán)性資金供應(yīng)是個重要議題。

第三，經(jīng)過30多年改革，有很多機(jī)構(gòu)和個人獲得了良好的，甚至是過度的金融服務(wù)。但與此同時，廣大的居民，尤其是草根并沒有得到有效的金融服務(wù)，甚至根本就沒有金融服務(wù)。獲得金融服務(wù)是人的天賦人權(quán)，而這個天賦人權(quán)在中國的金融體制下并沒有得到很好的實現(xiàn)，這也是一個很大的缺陷。

第四，隨著我國金融業(yè)的發(fā)展和金融市場的壯大，金融風(fēng)險也在不斷暴露，應(yīng)對不好，風(fēng)險累積就會變成危機(jī)，然而我們處理金融風(fēng)險的機(jī)制依然不完善。我們不能說市場運行出問題靠政府，這不公平。因此，我們需要有一個更加完善的市場化風(fēng)險管理機(jī)制。

第五，我們對外開放的步伐已經(jīng)很大，提出要建立一個開放型的國家，但無論是走出去還是請進(jìn)來，都還有重重的障礙。我們的資本項目還沒有開放，我們的人民幣還沒有國際化，還不可兌換，這些制度障礙使得中國走向世界的時候不那么順暢，需要破除。

第六個缺陷是，經(jīng)過幾十年發(fā)展，我們已經(jīng)有了一個基本完備的監(jiān)管框架，但就每一個監(jiān)管領(lǐng)域來說，銀行、證券、保險、信托都還有一個現(xiàn)代化的問題，更重要的是就整個監(jiān)管的協(xié)調(diào)而言，我們這么多監(jiān)管部門，它們之間互相掣肘，它們之間的總和不是正能量，很可能是負(fù)能量。我們還有待建立一個組織協(xié)調(diào)系統(tǒng)，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，讓它們發(fā)揮正能量。

這樣看來，我們下一步的金融改革就不能那么籠統(tǒng)，而必須集中解決這六個問題。缺什么補(bǔ)什么，這也是十八屆三中全會關(guān)于金融改革的一個邏輯思路。

（注：本文由本刊記者劉彥華在對作者采訪基礎(chǔ)上整理而成，僅代表作者個人觀點）