高凈值藝術(shù)品藏家數(shù)量或?qū)⒋蠓仙?/h1>
2013-12-31 00:00:00郝若楠
投資與理財(cái) 2013年15期
近日，美術(shù)基金（Fine Art Fund Group）首席執(zhí)行官菲利普·霍夫曼（Ph ilipHoffman）做出預(yù)測：在未來的10年中，富有人群中擁有藝術(shù)品人群的比例，將由目前的5%上升至40%。
如果以凱捷美林（C a p G em i n i）最新發(fā)布的《2 013世界財(cái)富報(bào)告》中對世界超高凈值人群（U lt ra-h igh n et wor t hpopulation）規(guī)模的估算——111，000人為計(jì)算基礎(chǔ)，霍夫曼的預(yù)測意味著在未來10年中，涉足收藏的富人數(shù)量將由550 0人上升至44，000人。而若將1200萬高凈值人群（high net worth population）整體包含在內(nèi)的話，涉足藝術(shù)品收藏的富人的數(shù)量將達(dá)到驚人的480萬。
盡管這種經(jīng)驗(yàn)性、直覺性的預(yù)測與草率的計(jì)算方式缺少嚴(yán)肅的數(shù)據(jù)與理論支持，不能作為科學(xué)研究的依據(jù)，但確實(shí)直觀地反映了市場對藝術(shù)品投資將日趨為富有人群所看重及藝術(shù)品市場潛在買家群體將進(jìn)一步擴(kuò)張的信心。
而高凈值人群規(guī)模和有意持有藝術(shù)品人數(shù)比例的增長，對藝術(shù)品市場尤其是高端市場的發(fā)展來說，無疑是一種正能量。高凈值人群的數(shù)量及高凈值人群藝術(shù)品收藏態(tài)度的變化，都會直接影響到藝術(shù)品的購買力。
金融危機(jī)過程中，高凈值人群規(guī)模持續(xù)增長
根據(jù)凱捷美林在過去5年（2 0 0 9年至2 013年）間發(fā)布的《世界財(cái)富報(bào)告》所提供的數(shù)據(jù)，以金融危機(jī)全面爆發(fā)的起始年2008年為基點(diǎn)，到2012年，世界高凈值人口（高凈值人群：擁有超過100萬美金可投資資產(chǎn)的人群）數(shù)量以平均每年8 . 6%的速度持續(xù)增長。到2 012年，高凈值人口數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1200萬人。
觀察高凈值人群可投資資產(chǎn)總額的變化可見，在過去5年中，高凈值人群所持有的可投資資產(chǎn)（不包括自住房產(chǎn)、收藏品、消費(fèi)品和耐用消費(fèi)品）的總體規(guī)模也呈上升趨勢，除2011年稍有下降外，其余年份均有大幅度增長。以2 0 08年為基點(diǎn)計(jì)算，高凈值人群的可投資資產(chǎn)額以8.9% 的年均增長速度迅速累積，超過了金融危機(jī)前2005年至2007年間年均7. 2%的最高增長速度。實(shí)際上，在2 010年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)超過了金融危機(jī)爆發(fā)前一年——2007年所達(dá)到的峰值。而到2012年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)達(dá)到46. 2萬億美金。
整體來看，金融市場的動蕩和宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退，并沒有長期影響高凈值人群數(shù)量和所持有財(cái)富的迅速增長。這意味著，以高凈值人群為支柱的藝術(shù)品市場，尤其是高端藝術(shù)品市場即使在金融危機(jī)下，仍然有吸引資金流入的潛力。
在金融危機(jī)中，高凈值人群加深了對藝術(shù)品兼具“審美”及“投資”屬性的特質(zhì)的認(rèn)知
2010年的一次訪談中，“梅摩指數(shù)”（Mei Moses Index）創(chuàng)始人邁克爾·摩斯（Michael Moses）稱，藝術(shù)品是少有的具備“三美”（three beauties）特質(zhì)的資產(chǎn)：首先是帶給觀賞者的視覺享受之“美”，其次是收藏趣味之“美”，第三是可規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。對于“激情”投資者來說，購買藝術(shù)品的同時(shí)，免費(fèi)獲得了其附帶的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。而對于財(cái)富投資者來說，視覺享受和收藏趣味之“美”，又是“意外”的收獲了。
凱捷美林發(fā)布的《世界財(cái)富報(bào)告》一直將藝術(shù)品收藏與奢侈收藏品（豪車、游艇、私人飛機(jī)等），奢侈消費(fèi)品（設(shè)計(jì)師款手包、鞋、時(shí)裝等），珠寶、寶石和手表，“雜項(xiàng)”（俱樂部會員卡、槍支、樂器），體育活動投資（運(yùn)動隊(duì)、賽馬、航海）及“其它”收藏品（錢幣、紅酒、古董等）一同歸入“激情”投資項(xiàng)目。
而根據(jù)凱捷美林2 0 0 9年至2 013年間連續(xù)發(fā)布的5份《世界財(cái)富報(bào)告》，可以了解到金融危機(jī)過程（2 0 0 8 年至2 01 2年）中，支撐高凈值人群藝術(shù)品需求的主要因素的變化。
在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，高凈值人群對于“激情”投資的態(tài)度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，對于“激情”投資的總體需求并沒有受危機(jī)影響而大幅下降，顯著調(diào)整的是“激情”投資內(nèi)部各類資產(chǎn)的配置比例。出于對有形價(jià)值（tangible value）的追求，高凈值人群在大幅縮減多種“激情”投資項(xiàng)目的同時(shí)，對藝術(shù)品投資的熱情依舊高漲，當(dāng)年藝術(shù)品收藏投資占“激情”投資總額的比例由危機(jī)發(fā)生前的20%（2006年）上升至25%。
進(jìn)入2009年后，雖然“激情”投資的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的需求仍低于危機(jī)前，但高凈值人群已經(jīng)顯示出回歸的跡象。最重要的投資行為變化之一為部分高凈值人群在金融市場依然動蕩的情況下，開始以“投資者兼收藏者”的身份，進(jìn)行“激情”投資，即追求擁有長期有形價(jià)值（long-termta ngible value）的“激情”資產(chǎn)種類，而所有細(xì)分領(lǐng)域中最能體現(xiàn)該種價(jià)值的便是藝術(shù)品及“其它”收藏品（錢幣、古董、紅酒等）。
2010年，隨著全球金融環(huán)境的改善，高凈值人群對于滿足審美與情感需求的享受性支出的比例有所回升，而作為既能提供審美快感，又與主流財(cái)務(wù)投資手段低關(guān)聯(lián)或負(fù)關(guān)聯(lián)的藝術(shù)品，仍然保持了其配置多樣化的吸引力。報(bào)告也指出，高凈值人群開始明確地將金融市場中“替代性”投資（通常包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、對沖基金、金融衍生產(chǎn)品、外匯、大宗商品、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資）所具備的某些屬性與職能，如資本保值增值、投資組合多樣化及獲取短期投機(jī)性效益等，疊加到某些原本從“審美”或“生活方式”角度提供滿足感與吸引力的“激情”投資項(xiàng)目上。
2011年，盡管藝術(shù)品、珠寶與紀(jì)念品不被算作“可投資資產(chǎn)”，但高凈值人群中出現(xiàn)了將大量資本投向各類“嗜好”與“收藏”的情況。雖然在嚴(yán)格意義上不能稱之為“替代性”投資，但大量高凈值人員將其“持有物”視為投資策略的重要組成部分。
2012年，隨著國際金融環(huán)境進(jìn)一步改善，高凈值人群出于“喜好”與“社會責(zé)任感”（purposes）進(jìn)行“激情”投資的情況有所增長，“激情”投資行為中追求經(jīng)濟(jì)性“增長”的色彩開始褪去。
在過去的5年中，在國際金融危機(jī)導(dǎo)致多種主流投資手段失靈的情況下，高凈值人群對屬于“激情”投資類別的藝術(shù)品所具備的長期有形價(jià)值與替代傳統(tǒng)“替代性”投資手段的潛力的認(rèn)知得到了提升。正如邁克爾·摩斯所指出的那樣，藝術(shù)品的“三美”特質(zhì)使其具備“跨界”提供價(jià)值的能力。當(dāng)這種能力在特定的情況下被挖掘后（根據(jù)“Artvest”數(shù)據(jù)，2011年全球藝術(shù)品基金產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)7.5億美金），藝術(shù)品投資的受眾面實(shí)際上得到了拓展。
樂觀地看，如果高凈值人口數(shù)量的增長趨勢與年均增長速度保持穩(wěn)定的話，到2 02 2年，世界高凈值人口數(shù)量將達(dá)到驚人的1669萬。而如果藝術(shù)品能基于其“三美”特質(zhì)，繼續(xù)擴(kuò)大對高凈值人群的吸引力，霍夫曼所預(yù)言的由5%至40%的收藏比例增長，也存在成為事實(shí)的可能性。如果以此為基礎(chǔ)計(jì)算，世界范圍內(nèi)涉足藝術(shù)品收藏的高凈值人數(shù)甚至?xí)咏?68萬。
近日，美術(shù)基金（Fine Art Fund Group）首席執(zhí)行官菲利普·霍夫曼（Ph ilipHoffman）做出預(yù)測：在未來的10年中，富有人群中擁有藝術(shù)品人群的比例，將由目前的5%上升至40%。
如果以凱捷美林（C a p G em i n i）最新發(fā)布的《2 013世界財(cái)富報(bào)告》中對世界超高凈值人群（U lt ra-h igh n et wor t hpopulation）規(guī)模的估算——111，000人為計(jì)算基礎(chǔ)，霍夫曼的預(yù)測意味著在未來10年中，涉足收藏的富人數(shù)量將由550 0人上升至44，000人。而若將1200萬高凈值人群（high net worth population）整體包含在內(nèi)的話，涉足藝術(shù)品收藏的富人的數(shù)量將達(dá)到驚人的480萬。
盡管這種經(jīng)驗(yàn)性、直覺性的預(yù)測與草率的計(jì)算方式缺少嚴(yán)肅的數(shù)據(jù)與理論支持，不能作為科學(xué)研究的依據(jù)，但確實(shí)直觀地反映了市場對藝術(shù)品投資將日趨為富有人群所看重及藝術(shù)品市場潛在買家群體將進(jìn)一步擴(kuò)張的信心。
而高凈值人群規(guī)模和有意持有藝術(shù)品人數(shù)比例的增長，對藝術(shù)品市場尤其是高端市場的發(fā)展來說，無疑是一種正能量。高凈值人群的數(shù)量及高凈值人群藝術(shù)品收藏態(tài)度的變化，都會直接影響到藝術(shù)品的購買力。
金融危機(jī)過程中，高凈值人群規(guī)模持續(xù)增長
根據(jù)凱捷美林在過去5年（2 0 0 9年至2 013年）間發(fā)布的《世界財(cái)富報(bào)告》所提供的數(shù)據(jù)，以金融危機(jī)全面爆發(fā)的起始年2008年為基點(diǎn)，到2012年，世界高凈值人口（高凈值人群：擁有超過100萬美金可投資資產(chǎn)的人群）數(shù)量以平均每年8 . 6%的速度持續(xù)增長。到2 012年，高凈值人口數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1200萬人。
觀察高凈值人群可投資資產(chǎn)總額的變化可見，在過去5年中，高凈值人群所持有的可投資資產(chǎn)（不包括自住房產(chǎn)、收藏品、消費(fèi)品和耐用消費(fèi)品）的總體規(guī)模也呈上升趨勢，除2011年稍有下降外，其余年份均有大幅度增長。以2 0 08年為基點(diǎn)計(jì)算，高凈值人群的可投資資產(chǎn)額以8.9% 的年均增長速度迅速累積，超過了金融危機(jī)前2005年至2007年間年均7. 2%的最高增長速度。實(shí)際上，在2 010年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)超過了金融危機(jī)爆發(fā)前一年——2007年所達(dá)到的峰值。而到2012年，高凈值人群的可投資財(cái)富額已經(jīng)達(dá)到46. 2萬億美金。
整體來看，金融市場的動蕩和宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退，并沒有長期影響高凈值人群數(shù)量和所持有財(cái)富的迅速增長。這意味著，以高凈值人群為支柱的藝術(shù)品市場，尤其是高端藝術(shù)品市場即使在金融危機(jī)下，仍然有吸引資金流入的潛力。
在金融危機(jī)中，高凈值人群加深了對藝術(shù)品兼具“審美”及“投資”屬性的特質(zhì)的認(rèn)知
2010年的一次訪談中，“梅摩指數(shù)”（Mei Moses Index）創(chuàng)始人邁克爾·摩斯（Michael Moses）稱，藝術(shù)品是少有的具備“三美”（three beauties）特質(zhì)的資產(chǎn)：首先是帶給觀賞者的視覺享受之“美”，其次是收藏趣味之“美”，第三是可規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。對于“激情”投資者來說，購買藝術(shù)品的同時(shí)，免費(fèi)獲得了其附帶的經(jīng)濟(jì)收益之“美”。而對于財(cái)富投資者來說，視覺享受和收藏趣味之“美”，又是“意外”的收獲了。
凱捷美林發(fā)布的《世界財(cái)富報(bào)告》一直將藝術(shù)品收藏與奢侈收藏品（豪車、游艇、私人飛機(jī)等），奢侈消費(fèi)品（設(shè)計(jì)師款手包、鞋、時(shí)裝等），珠寶、寶石和手表，“雜項(xiàng)”（俱樂部會員卡、槍支、樂器），體育活動投資（運(yùn)動隊(duì)、賽馬、航海）及“其它”收藏品（錢幣、紅酒、古董等）一同歸入“激情”投資項(xiàng)目。
而根據(jù)凱捷美林2 0 0 9年至2 013年間連續(xù)發(fā)布的5份《世界財(cái)富報(bào)告》，可以了解到金融危機(jī)過程（2 0 0 8 年至2 01 2年）中，支撐高凈值人群藝術(shù)品需求的主要因素的變化。
在金融危機(jī)爆發(fā)的2008年，高凈值人群對于“激情”投資的態(tài)度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。實(shí)際上，對于“激情”投資的總體需求并沒有受危機(jī)影響而大幅下降，顯著調(diào)整的是“激情”投資內(nèi)部各類資產(chǎn)的配置比例。出于對有形價(jià)值（tangible value）的追求，高凈值人群在大幅縮減多種“激情”投資項(xiàng)目的同時(shí)，對藝術(shù)品投資的熱情依舊高漲，當(dāng)年藝術(shù)品收藏投資占“激情”投資總額的比例由危機(jī)發(fā)生前的20%（2006年）上升至25%。
進(jìn)入2009年后，雖然“激情”投資的多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的需求仍低于危機(jī)前，但高凈值人群已經(jīng)顯示出回歸的跡象。最重要的投資行為變化之一為部分高凈值人群在金融市場依然動蕩的情況下，開始以“投資者兼收藏者”的身份，進(jìn)行“激情”投資，即追求擁有長期有形價(jià)值（long-termta ngible value）的“激情”資產(chǎn)種類，而所有細(xì)分領(lǐng)域中最能體現(xiàn)該種價(jià)值的便是藝術(shù)品及“其它”收藏品（錢幣、古董、紅酒等）。
2010年，隨著全球金融環(huán)境的改善，高凈值人群對于滿足審美與情感需求的享受性支出的比例有所回升，而作為既能提供審美快感，又與主流財(cái)務(wù)投資手段低關(guān)聯(lián)或負(fù)關(guān)聯(lián)的藝術(shù)品，仍然保持了其配置多樣化的吸引力。報(bào)告也指出，高凈值人群開始明確地將金融市場中“替代性”投資（通常包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、對沖基金、金融衍生產(chǎn)品、外匯、大宗商品、私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資）所具備的某些屬性與職能，如資本保值增值、投資組合多樣化及獲取短期投機(jī)性效益等，疊加到某些原本從“審美”或“生活方式”角度提供滿足感與吸引力的“激情”投資項(xiàng)目上。
2011年，盡管藝術(shù)品、珠寶與紀(jì)念品不被算作“可投資資產(chǎn)”，但高凈值人群中出現(xiàn)了將大量資本投向各類“嗜好”與“收藏”的情況。雖然在嚴(yán)格意義上不能稱之為“替代性”投資，但大量高凈值人員將其“持有物”視為投資策略的重要組成部分。
2012年，隨著國際金融環(huán)境進(jìn)一步改善，高凈值人群出于“喜好”與“社會責(zé)任感”（purposes）進(jìn)行“激情”投資的情況有所增長，“激情”投資行為中追求經(jīng)濟(jì)性“增長”的色彩開始褪去。
在過去的5年中，在國際金融危機(jī)導(dǎo)致多種主流投資手段失靈的情況下，高凈值人群對屬于“激情”投資類別的藝術(shù)品所具備的長期有形價(jià)值與替代傳統(tǒng)“替代性”投資手段的潛力的認(rèn)知得到了提升。正如邁克爾·摩斯所指出的那樣，藝術(shù)品的“三美”特質(zhì)使其具備“跨界”提供價(jià)值的能力。當(dāng)這種能力在特定的情況下被挖掘后（根據(jù)“Artvest”數(shù)據(jù)，2011年全球藝術(shù)品基金產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)7.5億美金），藝術(shù)品投資的受眾面實(shí)際上得到了拓展。
樂觀地看，如果高凈值人口數(shù)量的增長趨勢與年均增長速度保持穩(wěn)定的話，到2 02 2年，世界高凈值人口數(shù)量將達(dá)到驚人的1669萬。而如果藝術(shù)品能基于其“三美”特質(zhì)，繼續(xù)擴(kuò)大對高凈值人群的吸引力，霍夫曼所預(yù)言的由5%至40%的收藏比例增長，也存在成為事實(shí)的可能性。如果以此為基礎(chǔ)計(jì)算，世界范圍內(nèi)涉足藝術(shù)品收藏的高凈值人數(shù)甚至?xí)咏?68萬。
