共同基金追求的是相對(duì)收益率，因此將基金經(jīng)理的表現(xiàn)與各自的基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比才有價(jià)值，而不是簡(jiǎn)單地看絕對(duì)收益率。如果任期內(nèi)，基金經(jīng)理獲得了10%的投資收益率，而大盤上漲了15%，則該基金經(jīng)理的超額收益為負(fù)，根本不值得選擇。

基金公司的一季報(bào)大戲已然落幕，結(jié)果又是“城頭變幻大王旗”，幾家歡喜幾家憂。對(duì)于基金經(jīng)理，排名關(guān)系著其聲名和獎(jiǎng)金；對(duì)于投資者，排名第一還是第二，意味著自己購(gòu)買的基金掙到的是多還是少。正因如此，基金排名總是能夠吸引無(wú)數(shù)投資者的關(guān)注。

據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度利潤(rùn)總額排名第一的是華夏基金，共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)66.73億元。易方達(dá)、嘉實(shí)、匯添富和景順長(zhǎng)城分別是第二到第五，一季度分別盈利5 2 . 9 9億元、34.08億元、32.06億元、29.90億元。

但根據(jù)投資收益率來(lái)看，今年一季度，華商基金、景順長(zhǎng)城、泰達(dá)宏利位于賺錢榜前三位，每1億元的資產(chǎn)分別為投資者賺得986.81萬(wàn)元、735.98萬(wàn)元、734.79萬(wàn)元。

顯然，兩種排名之間的差別巨大。對(duì)于投資者而言，后一種排名更具有參考價(jià)值，因?yàn)榈谝环N排名容易受到基金總資產(chǎn)規(guī)模的影響。譬如，1000塊錢在5%的收益率上可獲得50塊收益，而100塊錢在5%收益率上只有5塊收益，這樣的對(duì)比很不公平。

而收益率直接代表著投資者每一塊錢能獲得的回報(bào)，是可以在不同的基金之間進(jìn)行對(duì)比的。但是，基金總資產(chǎn)和基金收益率之間也有著直接的聯(lián)系。一般而言，基金資產(chǎn)規(guī)模越大，則獲取高收益的難度也相對(duì)越大。在當(dāng)前中國(guó)金融衍生工具并不豐富的前提下，基金調(diào)倉(cāng)更多的只能靠直接買賣股票來(lái)實(shí)現(xiàn)。所謂“船小好調(diào)頭”，小基金調(diào)倉(cāng)根據(jù)市場(chǎng)狀況，進(jìn)行短期調(diào)倉(cāng)的難度相對(duì)較小，因此也更易發(fā)揮基金經(jīng)理的擇時(shí)擇股能力。

那么，投資者根據(jù)收益率排名選取基金經(jīng)理，就一定靠譜嗎？未必。其實(shí)，選擇基金經(jīng)理，需要考慮的方面很多，包括分析基金經(jīng)理的收益是來(lái)自于其投資能力，還是來(lái)自于偶然的好運(yùn)氣，已然成為歷史的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在未來(lái)是否還能持續(xù)，等等。

共同基金追求的是相對(duì)收益率，因此將基金經(jīng)理的表現(xiàn)與各自的基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比才有價(jià)值，而不是簡(jiǎn)單地看絕對(duì)收益率。因?yàn)?，基金的高收益率有可能是由于市?chǎng)整體的上漲，而非基金經(jīng)理的投資能力。即，如果在某個(gè)期間內(nèi)，基金經(jīng)理獲得了10%的投資收益率，而大盤上漲了15%，則該基金經(jīng)理的超額收益（經(jīng)理收益-大盤收益）為負(fù)，根本不值得選擇。因此，在選擇基金經(jīng)理時(shí)，可從以下幾方面入手：

首先應(yīng)該考慮的是基金經(jīng)理的持續(xù)表現(xiàn)能力。有研究表明，在美國(guó)的基金經(jīng)理排名上，收益率排名前十位的基金經(jīng)理，在5年以后，沒(méi)有一位還排在該榜單的前十位里面?？v觀過(guò)去幾年中國(guó)基金經(jīng)理的排名，能持續(xù)排在前十的似乎只有王亞偉。

其次，應(yīng)該考慮基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益。收益和風(fēng)險(xiǎn)，永遠(yuǎn)是成正比關(guān)系的。因此，分析基金經(jīng)理時(shí)，要考慮基金為獲得收益所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。最好的對(duì)比辦法，就是考慮基金的信息比率。這一比率越高，則表明基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益越高，更值得信賴。

第三，應(yīng)該考慮基金經(jīng)理的投資理念、投研團(tuán)隊(duì)的一致性。只有用穩(wěn)定的投資團(tuán)隊(duì)、持續(xù)一致的投資哲學(xué)獲得持續(xù)卓越表現(xiàn)的投資經(jīng)理，才值得托付。

最后，基金收取的費(fèi)用也是很重要的一方面。市場(chǎng)越是有效，獲得超額收益就越加困難，而基金的各種費(fèi)用，對(duì)基金的收益率有著直接的拉低作用，萬(wàn)萬(wàn)不可忽略。

總之，“男怕入錯(cuò)行，女怕嫁錯(cuò)郎”。選擇基金經(jīng)理這事兒，也直接關(guān)乎投資者的金錢利益，一定要慧眼識(shí)英雄，而不能馬馬虎虎、隨便地就被一次偶然的卓越表現(xiàn)給欺騙了。