瘋狂后的驟冷

在2011年- 2012年涌動(dòng)的酒交所崛起浪潮中，投資者們的追逐可謂瘋狂。白酒處于漲價(jià)通道增值空間明顯。半價(jià)可以買名酒、酒廠貨源珍品保證、通過(guò)交易實(shí)現(xiàn)投資變現(xiàn)等等這些酒交所開(kāi)出的誘人的條件足以讓人心動(dòng)。

這一點(diǎn)從2012年發(fā)行的幾只產(chǎn)品的申購(gòu)中簽率可見(jiàn)一斑。上海國(guó)際酒業(yè)交易中心首只發(fā)行的產(chǎn)品國(guó)窖1573中國(guó)品味2011珍藏版的中簽率為37.33%，而其后發(fā)產(chǎn)品的舍得和西鳳，其中簽率僅有8.15%和14.1%。

“前面幾款酒品剛推出來(lái)時(shí)，一下子很熱，像打新股一樣，但一上市就開(kāi)始狂拋。”白酒營(yíng)銷專家肖竹青一直關(guān)注那一波酒價(jià)的變動(dòng)?！扒捌诎l(fā)行的產(chǎn)品價(jià)格是有點(diǎn)虛高的。”一位曾參與過(guò)一些酒品發(fā)行的人士告訴記者。因?yàn)楫?dāng)時(shí)并沒(méi)有后來(lái)新增的“回購(gòu)機(jī)制”，前期進(jìn)入追逐的投資者正處于深深的后悔和痛苦中。

某知名證券公司投資顧問(wèn)陳林輝（化名）的一位客戶就是這樣一位被套牢的投資者。2012年9月6日，貴州白酒交易所正式掛牌第一支產(chǎn)品“國(guó)臺(tái)·珍藏1號(hào)·2012”。每壇容量為1000毫升的產(chǎn)品，價(jià)格僅800元，發(fā)行總金額5000萬(wàn)元。

“當(dāng)時(shí)建設(shè)銀行在代銷，建行很多客戶都買了。”陳林輝告訴記者，其客戶也在購(gòu)買者之列，一下子購(gòu)進(jìn)了200多壇。

“其實(shí)當(dāng)時(shí)我并不建議買?！碑?dāng)時(shí)陳林輝認(rèn)為，茅臺(tái)和酒鬼酒都處于頂部，酒類股票的行情暫時(shí)告一段落?！鞍拙乒善倍家?jiàn)頂了，這波行情不會(huì)炒作起來(lái)的?！标惲州x認(rèn)為。

不過(guò)其并沒(méi)有聽(tīng)取陳林輝的建議?！懊繅瘍山镅b，當(dāng)時(shí)他去品嘗過(guò)，覺(jué)得酒質(zhì)還可以?！标惲州x表示，觸動(dòng)該客戶購(gòu)買的還是投資預(yù)期?！八肟纯催@款產(chǎn)品上市后能否短期炒作賺20%就退出?！标惲州x該客戶設(shè)想酒交所能像當(dāng)初文交所涌動(dòng)時(shí)一樣有短期炒作起來(lái)的空間。

未來(lái)的價(jià)值有多大尚不得而知，短期價(jià)格的波動(dòng)已讓陳林輝這位客戶后悔了。記者翻查網(wǎng)站上公開(kāi)的交易記錄顯示，2012年9月24日其收盤價(jià)為756 .05元，已跌破發(fā)行價(jià)。截至2012年的最后一天，以599.59元的收盤價(jià)算，其價(jià)格在短短不足三月內(nèi)跌幅已超過(guò)25%。截至上周五，這款產(chǎn)品收盤于455元。

隨著這款酒價(jià)的不斷下滑，陳林輝的客戶的投資預(yù)期完全變成了泡影。“他一度將酒掛在交易平臺(tái)上出售，但是并沒(méi)有人接盤?！标惲州x表示，這位客戶最后選擇提現(xiàn)貨自用。“那款產(chǎn)品的包裝還是很精美的，他現(xiàn)在在不斷提貨，用于接待用酒和送禮?！?/p>

“200多壇酒，他現(xiàn)在已經(jīng)提了50多壇酒用來(lái)自用?！标惲州x告訴記者。

酒交所改變規(guī)則救市

酒類交易所和酒類交易中心的成長(zhǎng)史，還要從2011年說(shuō)起。2011年2月，四川中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心注冊(cè)成功，這是全國(guó)首家特大型酒類產(chǎn)業(yè)現(xiàn)貨電子交易市場(chǎng)。同樣在2月，“四川聯(lián)合酒類交易所”啟動(dòng)，8月17日正式注冊(cè)成立。早在2010年就得到上海商貿(mào)委批復(fù)的上海國(guó)際酒業(yè)交易中心于2011年6月27日成立。

而上述各家酒交所各自的定位又略有不同。目前發(fā)行產(chǎn)品最多的上海國(guó)際酒業(yè)交易中心開(kāi)放的平臺(tái)暫僅有收藏類白酒。而四川聯(lián)合酒類交易所上市的酒品側(cè)重在原酒、成品酒、高端年份酒及酒類金融理財(cái)產(chǎn)品。而貴州省白酒交易所側(cè)重于基酒和成品酒的投融資。

盡管定位略有不同，但大家針對(duì)成品酒這一塊卻有一個(gè)共通點(diǎn)：參照股票IP O發(fā)行和交易模式，設(shè)置了發(fā)行審核、路演、申購(gòu)、掛牌和及時(shí)交易等如出一轍的程式。因?yàn)檫@樣一種交易模式，其被業(yè)界普遍冠以“白酒證券化”的名稱。

遭遇2012年上半年那波急降溫后，為剎住洶涌的“泡沫”，酒交所開(kāi)始改變游戲規(guī)則。最雷厲風(fēng)行的一招就是回購(gòu)和定向配售。

“回購(gòu)是為了讓廠家發(fā)行的定價(jià)更合理?！崩铞┓灞硎?，而定向配售則要求發(fā)行方向其經(jīng)銷商配售。李雯峰認(rèn)為，酒類經(jīng)銷商對(duì)市場(chǎng)價(jià)格敏感，如果廠家能將酒定向配售給經(jīng)銷商，說(shuō)明廠家這個(gè)定價(jià)是比較合理的。政策一出確實(shí)奏效，此后上海酒類交易中心發(fā)行的酒祖杜康傳奇、詩(shī)仙太白·95金樽、黃山頭·容天下“紀(jì)念酒”等多款產(chǎn)品均無(wú)暴漲后暴跌的現(xiàn)象出現(xiàn)。

“有沒(méi)有價(jià)值看自己，酒交所，或者至少我們現(xiàn)在在做的東西不是讓大家來(lái)炒，而是縮短供應(yīng)鏈，讓酒廠以合理的價(jià)格過(guò)來(lái)賣酒，而買的人買了放幾年等價(jià)格上漲后再賣出。”李雯峰表示，酒交所是在做一件很傳統(tǒng)的事而已。

回購(gòu)下的新風(fēng)險(xiǎn)

“據(jù)我所知，因?yàn)榛刭?gòu)機(jī)制設(shè)置，很多酒廠的發(fā)行談得很艱難?！币晃粎⑴c過(guò)上海國(guó)際酒業(yè)交易中心酒品發(fā)行某環(huán)節(jié)的內(nèi)部專家趙凌軍（化名）表示。

某區(qū)域知名白酒品牌的高層林俊華（化名）曾負(fù)責(zé)推進(jìn)發(fā)行酒品的項(xiàng)目。不過(guò)在與平臺(tái)方多番溝通數(shù)月之后，林俊華將該項(xiàng)目暫時(shí)擱淺了?！爱?dāng)時(shí)他們給我算了一筆賬，以發(fā)行1億酒品來(lái)算，包括會(huì)員費(fèi)、發(fā)行費(fèi)、路演、宣傳發(fā)動(dòng)等所有加在一起，費(fèi)用率占發(fā)行金額的22%?！绷挚∪A表示。

定向配售雖然一般較發(fā)行價(jià)有10%-15%不等的優(yōu)惠，但這或并不足以推動(dòng)經(jīng)銷商購(gòu)買?！皩?duì)二線白酒品牌的高端酒，一般要給到經(jīng)銷商40%- 50%的市場(chǎng)費(fèi)用支持。如此算來(lái)發(fā)行一個(gè)億的酒品，酒廠的費(fèi)用或會(huì)達(dá)30%?！绷挚∪A表示。

“對(duì)于二線品牌而言，如加上護(hù)盤的費(fèi)用，費(fèi)用率占到4成，對(duì)酒廠而言發(fā)行酒品就變成只有提升品牌價(jià)值和公眾形象一個(gè)作用了?！绷挚∪A表示。

“我們不會(huì)，也不知道找誰(shuí)幫企業(yè)護(hù)盤。”李雯峰表示，有些酒廠是有一種想法，找其傳統(tǒng)大經(jīng)銷商幫忙護(hù)一下盤買一點(diǎn)，但最后其買到手上的酒是要考慮出路的?！叭鐑r(jià)格較公允的也是大家接受的，如果受某些消息影響價(jià)格出現(xiàn)變動(dòng)，企業(yè)此時(shí)出來(lái)護(hù)盤一兩天是可理解的。但若價(jià)格明顯偏離公允值，要連續(xù)65個(gè)交易日都能做到價(jià)格在發(fā)行價(jià)的115%以上，這個(gè)很難被操控?！?/p>

今年白酒市場(chǎng)正處于深度調(diào)整當(dāng)中，面對(duì)發(fā)行后微弱的漲幅，其實(shí)已有廠家暗暗回購(gòu)自己的產(chǎn)品。而這或又會(huì)衍生出另一個(gè)問(wèn)題：廠家護(hù)盤以求免去回購(gòu)壓力，這或者會(huì)讓其價(jià)格偏離公允值，那么廠家一旦得以免回購(gòu)，若價(jià)格回落，那么風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)轉(zhuǎn)移到投資者身上？

對(duì)此李雯峰表示，如在價(jià)格不合理的背景下護(hù)盤，不管誰(shuí)護(hù)盤，最后的結(jié)果會(huì)是護(hù)盤者要將酒買回去。

“江北珠寶第一城”開(kāi)啟黃金商業(yè)區(qū)

本刊訊 10月23日，山東國(guó)際珠寶交易中心二期工程簽約儀式隆重舉行，周大生、六六福、世紀(jì)緣、招金銀樓等知名品牌參與簽約并強(qiáng)勢(shì)入駐。

山東國(guó)際珠寶交易中心位于濟(jì)南CBD商業(yè)區(qū)，經(jīng)過(guò)近10年的運(yùn)營(yíng)，已成為江北最大的黃金珠寶交易中心，填補(bǔ)了江北黃金珠寶行業(yè)的市場(chǎng)空白。在一期成功運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，山東國(guó)際珠寶交易中心與濟(jì)南市政府啟動(dòng)珠寶交易二期市場(chǎng)，面積達(dá)4.7萬(wàn)平方米，定位專業(yè)珠寶批發(fā)與品牌運(yùn)營(yíng)，為打造“江北珠寶第一城”奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 （慎敏）

《烏龍山伯爵》即將在濟(jì)爆笑上演

本刊訊 被評(píng)為“年度最具人氣話劇”的《烏龍山伯爵》，于11月8日、9日將在濟(jì)南梨園大劇院精彩上演。10月21日下午，受主辦方FM101.1山東廣播電視臺(tái)廣播交通頻道邀請(qǐng)，《烏龍山伯爵》的主演，麻花團(tuán)隊(duì)成員劉依歡、師帥、劉禹來(lái)到省城濟(jì)南與多家媒體及粉絲互動(dòng)，兩個(gè)多小時(shí)的時(shí)間里，大家已經(jīng)深切感受到麻花們“以傳遞快樂(lè)為理念”的獨(dú)特風(fēng)格。據(jù)了解，山東交廣傳媒有限公司成立后，將陸續(xù)推出一系列豐富多彩的活動(dòng)，為車管家俱樂(lè)部會(huì)員服務(wù)，此次邀請(qǐng)開(kāi)心麻花來(lái)濟(jì)南演出是其推出的首場(chǎng)大型演出活動(dòng)。 （馬克）

全新魯鷹·全新體驗(yàn)——魯鷹豐田樓頂漂移秀

本刊訊 10月19日，由魯鷹豐田舉辦的“樓頂漂移秀”活動(dòng)在魯鷹豐田樓頂舉行。隨著專業(yè)車手駕駛著一汽豐田旗下2013款全新銳志帶來(lái)的精彩表演，現(xiàn)場(chǎng)嘉賓再一次體會(huì)到最純正地道的漂移所帶來(lái)的震撼。據(jù)悉，濟(jì)南魯鷹豐田汽車銷售服務(wù)有限公司成立于2008年，此次搬遷新店至濟(jì)南市無(wú)影山中路289號(hào)，并于10月9日正式營(yíng)業(yè)納客。 （王孟）