收購不是去買資產(chǎn)，而是買今后的現(xiàn)金流。

弘毅投資專注中國市場(chǎng)，業(yè)務(wù)涵蓋并購?fù)顿Y、成長型投資與跨境投資，已先后在多個(gè)行業(yè)進(jìn)行了投資，打造了多個(gè)領(lǐng)先企業(yè)。

2004年1月，弘毅投資投資中國玻璃。2005年6月23日，中國玻璃在香港主板成功上市，并引入全球知名玻璃生產(chǎn)商PILKINGTON作為戰(zhàn)略投資人。

2008年9月，中聯(lián)重科聯(lián)合弘毅投資、高盛公司、曼達(dá)林基金收購歐美三大混凝土機(jī)械制造商之一CIFA，使中聯(lián)在混凝土機(jī)械行業(yè)擁有全球領(lǐng)先、中國第一的地位。

弘毅投資被投企業(yè)資產(chǎn)總額超過11200億元，整體銷售額超過3300億元，利稅總額超過250億元，這些企業(yè)為社會(huì)提供了超過260000個(gè)就業(yè)崗位。

并購理念

弘毅投資取得成功的一大因素就是其并購理念。

并購是“買生意”而不是“買東西”?！笆召彶皇侨ベI資產(chǎn)，而是買今后的現(xiàn)金流。能不能把你沒有而別人有的東西嫁接到你的企業(yè)里，從而在今后可以產(chǎn)生效果和效率，這才重要。

收購就要收“皇冠上的明珠”，哪怕要為此付出高價(jià)。想買的人覺得便宜，想賣的人覺得最無奈的時(shí)候，并不是并購的好時(shí)機(jī)。如果把收購當(dāng)成婚姻來比照，當(dāng)力量極度懸殊，不發(fā)自內(nèi)心的結(jié)合，有可能會(huì)造成很多問題。

并購機(jī)會(huì)

在國內(nèi)做并購這事兒，想做的人很多，會(huì)做的人很少，我們是資本帶著資源去的。就這一點(diǎn)，可以讓那些大品牌、大資金的外資PE跟我拉開十萬八千里！

如外資并購談判時(shí)要求被并購企業(yè)承諾交易真實(shí)性，這在國外是并購協(xié)議中的標(biāo)準(zhǔn)性條款，但在國內(nèi)就是“傷感情”的事情，尤其當(dāng)在和國企領(lǐng)導(dǎo)、政府官員談判時(shí)。

同時(shí)，拍板交易的人往往坐在紐約，而要做交易的是在中國的董事總經(jīng)理，這使得溝通成本大增。

此外，信用方面，中國國企的報(bào)表，用國外的標(biāo)準(zhǔn)基本都是造假報(bào)表，且常曝出企業(yè)、地方政府聯(lián)合造假。這是外資基金無法接受的。

但我們進(jìn)來，我首先認(rèn)定報(bào)表百分之百有錯(cuò)，然后我再認(rèn)真地看是不是造假。有錯(cuò)，意味著正好需要我，而造假，我掉頭就要走的。

跨境并購

在跨境收購中，有幾件事特別重要：第一，動(dòng)機(jī)要純。為了沖動(dòng)不能做，為了虛名不能做，為了說我是國際公司，在紐約買一棟大樓不能做。

反過來，如果在中國你是大企業(yè)，面臨挑戰(zhàn)，不走出去，就會(huì)被擠壓甚至死亡的境地，如果看到這一點(diǎn)，現(xiàn)在很可能是走出去的好機(jī)會(huì)。

第二，一定要做好充分準(zhǔn)備。我們特別支持企業(yè)有朝一日走向國際化，但一般都建議這些企業(yè)先要把中國這個(gè)根據(jù)地占住。

中國在今后十年將是世界上最大、成長最快的市場(chǎng)，而中國企業(yè)做自己的本土市場(chǎng)會(huì)比任何其他外國企業(yè)都更有優(yōu)勢(shì)。不管是土的還是洋的，如果在中國市場(chǎng)都排不到主要地位，還想到國外變成大企業(yè)，那是自己騙自己。一定要先在中國本土把自己養(yǎng)得膘肥體壯，然后再去海外收購。

同時(shí)，要具備專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技巧，自己不行就要請(qǐng)別人幫忙，要請(qǐng)成熟的機(jī)構(gòu)幫忙。一般企業(yè)海外收購失敗都是過高估計(jì)了自己的能力，過分聽信了投行的建議，過低估計(jì)了對(duì)方的困難。要知道不管計(jì)劃多么周密，最后都有可能失敗。

中國企業(yè)去海外，收購借助于PE的力量仿佛成功率高，這實(shí)際上解決了一個(gè)簡單的問題，中國很多能夠到國外收購的企業(yè)和企業(yè)家，之所以站在這個(gè)位置，因?yàn)樗麄儼阎袊氖伦龅孟喈?dāng)好。

但中國的事和世界的事區(qū)別相當(dāng)大，中國的事辦好不一定能夠把世界上的事辦好，通常在我的體驗(yàn)上正好相反，因?yàn)槟軌蛟谥袊咽罗k好的還是比較自信。

你戰(zhàn)術(shù)上要準(zhǔn)備好，怎么準(zhǔn)備好，也沒特別了不起的辦法，就是找最有經(jīng)驗(yàn)的，傷疤最多的人跟你綁在一起做，PE無非就是這樣的企業(yè)。