一向低調的民營快遞老大順豐以25%的股權換來三家（一說是四家）PE的注資，一時引起市場熱議。這一事件成為人們的關注焦點，不僅在于這是順豐首次融資行為，更在于這一行動所暗含的含糊意義。按照資本市場的邏輯，既然有PE進入，就必然會有退出機制，最好、最合理的退出機制當然是上市套現(xiàn)。根據各方公開報道，這一可能性已經被否定，三五年內順豐不考慮上市，這也非投資方的主要考量。那么對賭協(xié)議呢？據筆者了解，也沒有。那么這些投資人在干什么，僅僅是押注一個看似美好的未來嗎？順豐的架勢，就像搭了三支利箭于弓弦，卻引而不發(fā)。

要看懂順豐的邏輯，不妨先看看另一條新聞，最近，中國郵政航空再購買5架自有飛機，按照其計劃，郵政航空的飛機2014年總數(shù)將達到26架，接近順豐航空的30架。媒體立刻想到這或許是新一輪航空競賽的開始。但自然，不會有任何一方向你表示認同這一說法。

不過，郵政航空的舉動，確實折射出了順豐速運的生存環(huán)境。郵政航空的背后是誰，是EMS，是“國家隊”。在同樣的生存環(huán)境下，不同陣營的選手，會有不同的打法。如果我們用足球比賽打比方，那么EMS的打法可以說是全攻全守。而順豐的打法，則只能是防守反擊，而融資策略，自然是符合防守反擊這一打法的精神的。

那么先說在快遞領域，何為攻，何為守。對于順豐而言，隨著規(guī)模的擴大，成本的增加，市場競爭的殘酷度與日俱增，主業(yè)快遞越來越難做，利潤越來越薄。但是，有一點毋庸置疑，順豐不能不做快遞，快遞作為順豐主業(yè)的核心地位無法動搖，但是怎么做？這就是守。做快遞業(yè)務，除了市場風險，還存在一定的政策風險，這是民營企業(yè)心照不宣的，畢竟這是一個有國家隊存在的非充分競爭市場。無論是過去國家有關部門的罰款，還是今年引起極大爭議的快遞份子錢政策，都是民營快遞必須面對的問題。順豐這次引資，三家PE全部有國資背景，其護身符之意不言而喻。這和民營企業(yè)早年在中國經濟轉型期去尋找紅帽子戴如出一轍，有此一招，至少先保證自己在復雜的競爭環(huán)境中利于不敗之地。

所謂的攻，則是要在企業(yè)自身的轉型過程中，積極尋找新的業(yè)務增長點，走在同行和市場前面，這方面順豐舉措頗多，不一一列舉。但值得注意的是順豐運作的方式，幾乎每一項新嘗試，順豐都是謹小慎微的局部試水或者小規(guī)模試點 ，比如外界關注頗多的電商等嘗試。這和足球比賽中的防守反擊打法何其相似，即大部分兵力屯兵后場，只有少數(shù)突擊手在前場游弋，伺機而動，一旦本方門前風聲鶴唳，前鋒也會撤回幫助防守。同樣是攻，這與EMS底氣十足的大舉進攻也不一樣，所以說后者是全攻全守。

值得注意的是，在足球歷史上，打防守反擊的多為實力較弱或者自視為弱隊的一方。但是，這并不意味著執(zhí)此戰(zhàn)術者只有被動挨打之份，那是龜縮死守，不是防守反擊。在足球世界中，防守反擊戰(zhàn)術運用最好的是4屆世界杯得主意大利隊，無人否認意大利隊是一流強隊。現(xiàn)在順豐擺出的架勢其實與意大利隊無異。深諳進退之道的王衛(wèi)對自身的境遇與實力有清醒的認知，其對國家管理部門的態(tài)度一向是尊重且避免正面沖突。但是在市場競爭層面，與“國家隊”的較量在所難免。