在連續(xù)六次下調(diào)對全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的預(yù)測之后，國際貨幣基金組織（IMF）的《世界經(jīng)濟(jì)展望》（World Economic Outlook）又一次預(yù)計全球經(jīng)濟(jì)將在不久之后復(fù)蘇。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象以前也曾出現(xiàn)過，但最后給人們帶來的只是失望。這一次情況是否會有所不同呢？

考察國際貿(mào)易形勢，有助于監(jiān)控全球經(jīng)濟(jì)的景氣狀況。2008年至2009年間的經(jīng)濟(jì)危機(jī)是由一場金融地震引發(fā)，并通過國際貿(mào)易的急劇萎縮傳導(dǎo)到世界各地。面對深淵，世界各國領(lǐng)導(dǎo)人協(xié)作推出刺激方案，以控制國際貿(mào)易的下滑頹勢。不過，中國對于進(jìn)口商品的巨大需求才是促使國際貿(mào)易反彈的真正原因，并推動國際貿(mào)易在2010年加速增長。

這時候，人們將之誤讀為危機(jī)的結(jié)束。2010年初，人們曾預(yù)計貿(mào)易復(fù)蘇將推動世界各國的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）在未來5年里實現(xiàn)超過4%的年均增長，高于2003年至2007年經(jīng)濟(jì)繁榮期的增長速度。但實際上，2013年全球GDP增速或不足3%。導(dǎo)致這一狀況的主要原因是私人部門的去杠桿化，一些國家政府從財政刺激向財政緊縮的政策轉(zhuǎn)向，以及修正經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)缺陷。

全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測中，另一個重要組成部分是對國際貿(mào)易形勢的觀點。國際貿(mào)易規(guī)模曾被預(yù)測會在2011年至2013年間實現(xiàn)6%的年均增長，較前幾十年的年均增速高出1個百分點。但到目前為止，這一預(yù)期未能實現(xiàn)。近18個月以來，國際貿(mào)易的增長態(tài)勢疲軟，年化增速僅為約2%。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)處于一個非常時期，即全球貿(mào)易增長率低于全球產(chǎn)出增長率，由此導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不可或缺的一股助推力量缺失。

歐元區(qū)是這一動態(tài)過程的核心。雖然全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)動效應(yīng)已不像金融危機(jī)期間那樣明顯，但這種效應(yīng)確實仍然存在。歐洲經(jīng)濟(jì)體屬于貿(mào)易密集度最高的經(jīng)濟(jì)體，鑒于它們已經(jīng)陷入了“昏迷”狀態(tài)，歐洲國家互相之間的進(jìn)口規(guī)模急劇萎縮。

但由于歐洲的經(jīng)濟(jì)規(guī)模非常龐大，其進(jìn)口大幅下降還是在國際范圍內(nèi)激起了巨大的溢出效應(yīng)。與歐洲存在緊密貿(mào)易聯(lián)系的亞洲現(xiàn)已直接感受到這種影響。隨著亞洲經(jīng)濟(jì)增長放緩，其對大宗商品的需求也趨于下降，并將更多的新興市場經(jīng)濟(jì)體拉入了下行通道。

全球市場需求疲軟又進(jìn)而加劇新興市場國家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)失調(diào)。它們曾因在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最嚴(yán)重階段所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)彈性受到贊譽(yù)。就在6個月之前，IMF的《世界經(jīng)濟(jì)展望》仍將新興經(jīng)濟(jì)體看作全球經(jīng)濟(jì)增長的新引擎。但缺少了全球市場需求的緩沖作用，新興經(jīng)濟(jì)體由來已久的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題再次浮現(xiàn)出來。在美聯(lián)儲宣布考慮適時退出貨幣量化寬松政策（QE）后，巴西、印度、印度尼西亞，以及土耳其貨幣的大幅貶值就是一記警鐘。

現(xiàn)在，人們再次把希望寄托在了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體上，但這里如今已經(jīng)沒有能夠拉動全球經(jīng)濟(jì)的火車頭。美國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇需要有消費(fèi)者需求推動的經(jīng)濟(jì)繁榮作為支撐，而正是這種消費(fèi)繁榮引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

中國必須控制其過度投資行為。其他國家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則有待強(qiáng)勁的貿(mào)易推動；但根深蒂固的國家壓力阻礙了貿(mào)易增長，國家之間的相互聯(lián)系又放大了這種壓力，進(jìn)一步的貨幣舉措如今已沒什么空間，各國也無意推出財政刺激。世界各國的政治都在拖累政策行動的步伐，美國政府關(guān)門如是警告著我們。

全球經(jīng)濟(jì)目前基本停滯不前。有關(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的好消息能夠推動全球經(jīng)濟(jì)開啟一段不斷自我強(qiáng)化的增長過程，負(fù)面消息以及政策錯誤也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體中的脆弱部分迅速惡化。

歷史要求我們必須重視這些警示信號。大蕭條后的恢復(fù)過程中，全球貿(mào)易的增長速度同樣等于或低于全球產(chǎn)出增速。加州大學(xué)伯克利分校（University of California， Berkeley）的巴里·埃森格林（Barry Eichengreen）寫道，如果沒有一套互相配合的全球經(jīng)濟(jì)政策，每個國家都需要時間來治愈自身的傷口，然后才能重新成為全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長的高效推動者。這一修復(fù)過程已經(jīng)出現(xiàn)——但如果大蕭條始于1929年，我們目前可能仍處在相當(dāng)于1933年的狀態(tài)，此時距離全球經(jīng)濟(jì)重啟快速增長還有好幾年的時間。迅速改變這一動態(tài)過程可能很難實現(xiàn)。

阿肖克·莫迪

普林斯頓大學(xué)（Princeton University）訪問教授、智庫布魯蓋爾研究所研究員，IMF前愛爾蘭事務(wù)主管。