沖刺上市，一直是國(guó)內(nèi)電商巨頭們的夙愿，馬云也不例外。消息顯示，退而不休的馬云為阿里巴巴上市的苦心備戰(zhàn)即將有結(jié)果，如今已是“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。

阿里巴巴集團(tuán)近日的資本動(dòng)作，已經(jīng)釋放出強(qiáng)烈沖高市值上市的準(zhǔn)備。為了構(gòu)建整體生態(tài)系統(tǒng)，并為上市增加砝碼，阿里已經(jīng)在數(shù)月內(nèi)進(jìn)行了多筆投資。

7月9日，阿里巴巴CEO陸兆禧在接受媒體采訪時(shí)表示，阿里巴巴做好了IPO的準(zhǔn)備，但具體時(shí)間和地點(diǎn)尚未確定。阿里巴巴IPO的最終時(shí)間，將取決于董事會(huì)主席馬云的決定。消息人士對(duì)《IT時(shí)代周刊》透露，阿里最早將于今年9月上市，上市地已基本確定為香港。

業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，為了避開(kāi)阿里上市的鋒芒，阿里在國(guó)內(nèi)的重要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手京東，已經(jīng)放緩了IPO的腳步，與阿里錯(cuò)峰上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，所有預(yù)上市的科技公司，都在避阿里的鋒芒。阿里的上市，將對(duì)整體中國(guó)概念股走向等產(chǎn)生影響。

發(fā)酵和布局

阿里巴巴作為國(guó)內(nèi)電子商務(wù)市場(chǎng)的主導(dǎo)者，其日益增長(zhǎng)的綜合實(shí)力與越來(lái)越高的融資需求，正在驅(qū)動(dòng)阿里加快上市的步伐。

業(yè)內(nèi)人士指出，在IPO前，阿里巴巴正通過(guò)頻繁收購(gòu)，加快自身整體生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)建。顯然，阿里巴巴也急于在上市前，為投資人展現(xiàn)自身的實(shí)力，增強(qiáng)投資者的信心。不論是近期阿里巴巴的頻繁投資和收購(gòu)，還是阿里金融、余額寶、淘寶理財(cái)頻道的持續(xù)動(dòng)作，都吊足輿論和業(yè)界的胃口，期待阿里巴巴在資本市場(chǎng)創(chuàng)造奇跡。

互聯(lián)網(wǎng)評(píng)論人士洪波分析，阿里集團(tuán)目前需要一個(gè)臺(tái)階去跨越，這個(gè)臺(tái)階就是從中國(guó)在線零售平臺(tái)到第三產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，做服務(wù)業(yè)的大平臺(tái)。

今年4月，退休前的馬云幫助阿里完成了兩個(gè)大的投資項(xiàng)目，首先以2.94億美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大地圖服務(wù)供應(yīng)商高德軟件28%股份，隨后又以5.86億美元砸向國(guó)內(nèi)最大的社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)新浪微博，占股18%。此外，阿里還投資了陌陌、UC（優(yōu)視科技）、友盟、卓大師、快的打車(chē)、聲盟等公司。近日，阿里還宣布將戰(zhàn)略投資出境游社區(qū)窮游網(wǎng)，但未透露具體投資金額和持有股份。此外，據(jù)知情人士透露，近期阿里巴巴完成了80億美元的貸款。

阿里在營(yíng)收方面的表現(xiàn)，也為其上市提供了重要的“硬支撐”。

數(shù)據(jù)顯示，在凈利潤(rùn)方面，早在去年第四季度，阿里巴巴就以6.42億美元超過(guò)騰訊。從近期披露的2013年度第一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，2013年第一季度阿里巴巴集團(tuán)利潤(rùn)率達(dá)48.4%，是蘋(píng)果公司同期利潤(rùn)率的兩倍多。在國(guó)內(nèi)，阿里巴巴又一次超過(guò)騰訊，坐上國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)盈利能力的頭把交椅。

美國(guó)某科技咨詢公司分析人士邁克爾·克倫德寧表示，阿里巴巴利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，是受到中國(guó)B2C服務(wù)強(qiáng)勁需求的驅(qū)動(dòng)。馬云也曾在去年表示，該集團(tuán)5年內(nèi)能夠上市。目前分析師對(duì)阿里巴巴的估值已達(dá)到1000億美元，再加上當(dāng)前利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，阿里巴巴或已全面做好上市準(zhǔn)備。

克倫德寧還指出，馬云并不想和其他對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上，他已經(jīng)知道自己可以主導(dǎo)這片戰(zhàn)場(chǎng)。阿里巴巴現(xiàn)在只需證明，下一季度內(nèi)該集團(tuán)有能力繼續(xù)保持利潤(rùn)率的增長(zhǎng)，這將對(duì)其在下半年上市非常有利。

最佳時(shí)機(jī)

在做好各種準(zhǔn)備后，阿里整體上市已是大勢(shì)所趨。

陸兆禧表示，公司擬上市的資產(chǎn)必須是“最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)”，當(dāng)中包括淘寶、天貓等網(wǎng)上交易平臺(tái)，至于支付寶及近期市場(chǎng)熱議的余額寶等阿里金融旗下業(yè)務(wù)，則不包括于上市范圍之內(nèi)，主要因?yàn)楫?dāng)中有不少監(jiān)管問(wèn)題需要完善，相關(guān)產(chǎn)品還未見(jiàn)成熟。而早前同銀泰、復(fù)星、富春、順豐等集團(tuán)成立的“菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)”物流公司，亦不在上市資產(chǎn)之列。

“其實(shí)阿里集團(tuán)現(xiàn)在現(xiàn)金還比較充足，但我們有很多東西想要買(mǎi)。在電商向‘互聯(lián)網(wǎng)生活公司’的轉(zhuǎn)型過(guò)程中，有很多投資機(jī)會(huì)，而上市集資會(huì)給我們帶來(lái)更多選擇。”陸兆禧稱，“我們以后有很多跟網(wǎng)絡(luò)生活有關(guān)的事情可以做。”

根據(jù)之前雅虎與阿里巴巴的協(xié)議，阿里巴巴需要在2015年12月31日前啟動(dòng)IPO，上市地點(diǎn)只能在港交所、美國(guó)交易所，或在特定情況下在內(nèi)地上市，IPO發(fā)行價(jià)較阿里巴巴回購(gòu)雅虎股份每股價(jià)格溢價(jià)110%。而香港《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》此前報(bào)道，今年3月，納斯達(dá)克已派人跟阿里高層會(huì)面，探討在美國(guó)上市的可能性，試圖跟港交所“搶客”。

據(jù)投行人士稱，阿里巴巴最早將在9月上市，第四季內(nèi)肯定完成上市。以集團(tuán)800億美元估值計(jì)，如果阿里巴巴發(fā)行20%新股，將融資約160億美元（約1250億港元）。

“今年年底是阿里IPO的最佳時(shí)間點(diǎn)，營(yíng)收規(guī)模、增長(zhǎng)率看起來(lái)是最佳的選擇?！彪娚逃^察人士魯振旺表示，阿里巴巴四季度肯定IPO，再遲一年機(jī)會(huì)就喪失了，目前四季度的營(yíng)收會(huì)最好看，因?yàn)樗募径鹊碾娚桃?guī)模最大，營(yíng)收增長(zhǎng)數(shù)字最快，假如再遲一年，阿里的營(yíng)收增長(zhǎng)率會(huì)是一個(gè)未知數(shù)。

輻射效應(yīng)

陸兆禧對(duì)阿里巴巴上市的重要性輕描淡寫(xiě)。他說(shuō)，IPO只會(huì)是公司發(fā)展過(guò)程中的一小步。但阿里整體上市的臨近，必將對(duì)自身和周邊環(huán)境帶來(lái)巨大的輻射作用。

多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果阿里巴巴進(jìn)行IPO，不管在哪個(gè)市場(chǎng)，都將成為資本市場(chǎng)的一件大事，引起各界高度關(guān)注，特別是其IPO估值，一直被外界議論紛紛。

有投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，阿里巴巴目前的合理估值在550億美元左右，如果參考美國(guó)市場(chǎng)上的亞馬遜等同類公司，其估值還有可能進(jìn)一步下降。但也有機(jī)構(gòu)給出了較高估值。其中，多數(shù)投行認(rèn)為，阿里巴巴的估值大概在700億美元至800億美元。美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》認(rèn)為，考慮到中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)的巨大規(guī)模和增速，以及阿里巴巴較高的市場(chǎng)份額，公司有望成為中國(guó)下一個(gè)市值達(dá)1000億美元的上市公司。香港某對(duì)沖基金公司首席投資官卡爾·胡滕洛赫爾表示，IPO后的阿里巴巴到2014年底的市值最高可達(dá)2000億美元。

“阿里巴巴的估值最終將取決于上市時(shí)裝入的資產(chǎn)?！币晃煌缎腥耸恐赋?，如果阿里巴巴將旗下的淘寶網(wǎng)、支付寶、阿里金融，甚至剛剛成立的菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等資產(chǎn)裝入上市公司，毫無(wú)疑問(wèn)將幫助公司獲得高估值。

但該投行人士也表示，阿里巴巴IPO時(shí)未必會(huì)將所有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入：“比如阿里金融，盡管目前規(guī)模在阿里巴巴整體業(yè)務(wù)中占比較小，但誰(shuí)都看得出這一業(yè)務(wù)未來(lái)有著巨大的前景。如果未來(lái)單獨(dú)上市，有可能獲得更多融資，也更容易保持業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，獲得更健康的發(fā)展空間?！?/p>

分析人士指出，阿里巴巴上市后，或?qū)⒂兄谡w概念股的走勢(shì)，提振資本市場(chǎng)的信心。此外，對(duì)于計(jì)劃近期上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，恐怕都會(huì)紛紛推遲上市時(shí)間，以免與阿里巴巴撞車(chē)。因?yàn)橐坏┌⒗锇桶蜕鲜?，則其融資規(guī)模非常大，會(huì)吸引很多基金和熱錢(qián)的進(jìn)入，從而減少對(duì)其他IPO公司的資金投入。

對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，即便在年內(nèi)完成上市，其發(fā)展也將面臨新挑戰(zhàn)。風(fēng)險(xiǎn)電商分析師李成東認(rèn)為，無(wú)論是看現(xiàn)在，還是看未來(lái)，阿里巴巴并沒(méi)有大家想象的那么美好，上市只是起點(diǎn)！回顧上一次阿里巴巴香港上市，給人留下的更多是傷痛，所以切忌過(guò)于樂(lè)觀，是泡沫就會(huì)破滅。