日前，深圳市前海管理局副局長(zhǎng)李強(qiáng)在出席2013年財(cái)資市場(chǎng)高峰論壇時(shí)表示，前海的特點(diǎn)在于其全方位的金融創(chuàng)新，加大對(duì)香港市場(chǎng)的開(kāi)放，以跨境貸款、股權(quán)及輕資產(chǎn)管理為重心，更強(qiáng)調(diào)港資的重要性。李強(qiáng)稱(chēng)，“若未來(lái)香港金融機(jī)構(gòu)投資占不到三分之一，前海便不算成功。希望符合條件的香港金融機(jī)構(gòu)來(lái)到前海發(fā)展?！?/p>

李強(qiáng)還提到，前海金融機(jī)構(gòu)到香港發(fā)行點(diǎn)心債的道路已經(jīng)開(kāi)通，亦有機(jī)構(gòu)正在洽談當(dāng)中。但是因資金成本高，主體公司仍較少，令債務(wù)需求不高，但預(yù)計(jì)未來(lái)將有很大的需求。前海以金融為主，配合全方位的開(kāi)放，及與香港融合的特點(diǎn)，成為特區(qū)中的特區(qū)。“現(xiàn)時(shí)改革已逐步實(shí)施，一旦成功便可起示范作用?！?/p>

渣打環(huán)球市場(chǎng)主管陳銘僑在上述論壇上提出，期望前海管理局對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管條例可參考香港的監(jiān)管要求。部分企業(yè)進(jìn)行跨境人民幣貸款時(shí)，需要在離岸利率市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖，希望監(jiān)管部門(mén)可允許這方面交易，并允許銀行在前海的分公司設(shè)立境內(nèi)及境外戶(hù)口，而兩個(gè)戶(hù)口的資金額度可流通。他同時(shí)建議，前海管理局可以允許香港銀行在內(nèi)地利率市場(chǎng)進(jìn)行有額度拆借。

前?？缇迟J款的啟動(dòng)，意味著在資本管制之墻上鑿出了一個(gè)洞，打通了香港人民幣資金回流支持內(nèi)地實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新渠道，也意味著利率市場(chǎng)化將進(jìn)入新時(shí)代。

去年底，《前?？缇橙嗣駧刨J款管理暫行辦法》（下稱(chēng)《辦法》）呱呱墜地，前海跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)隨后正式啟動(dòng)。繼恒生銀行簽單首家前海跨境貸款后，香港銀行業(yè)競(jìng)相奔走，積極向中國(guó)人民銀行深圳市中心支行爭(zhēng)取跨境貸款的額度。

當(dāng)初有市場(chǎng)人士擔(dān)心，目前香港6000億～7000億的人民幣資金池，并不能滿(mǎn)足前海企業(yè)的需求。對(duì)此，中信銀行國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)師兼研究部主管廖群稱(chēng)，這并不會(huì)成為制約跨境貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸，就算是目前香港現(xiàn)有的人民幣不夠，香港政府同中國(guó)人民銀行也有2000億的人民幣互換協(xié)議。再者，人民幣資金池也有自身的作用機(jī)制，在利率市場(chǎng)化的情況下，如果貸款的收益高，人民幣存款的利息也會(huì)上升，更多的港人會(huì)把港幣兌換成人民幣，增加存量，如果前海企業(yè)的需求增加，相應(yīng)的利率也會(huì)上升。

而匯豐銀行香港區(qū)總裁馮婉眉表示，成為首批跨境銀行的參加行，不會(huì)僅僅看重一單跨境貸款或者外匯的交易，而著眼于前海整體的發(fā)展，密切關(guān)注其規(guī)劃，以前海作為深港合作深化的重點(diǎn)，促進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)一步發(fā)展。

根據(jù)《辦法》的規(guī)定，在前海注冊(cè)成立并在前海實(shí)際經(jīng)營(yíng)或投資的企業(yè)，可以從香港經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的銀行借入人民幣資金，并通過(guò)深圳市的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)辦理資金結(jié)算。貸款期限和貸款利率，由借貸雙方按照貸款實(shí)際用途在合理范圍內(nèi)自主確定。

2013年1月，前?？毓?、騰訊、康佳、中興、順豐等15家企業(yè)就跨境人民幣貸款“啖頭湯”，它們與八家中資銀行的香港分支機(jī)構(gòu)及七家外資銀行，簽訂了26.2億元跨境人民幣貸款協(xié)議。加之深圳石油化工交易所與農(nóng)行香港分行簽約60億元的意向貸款，總計(jì)86.2億元。

對(duì)于嗅覺(jué)敏銳的銀行家來(lái)說(shuō)，新的業(yè)務(wù)意味著一個(gè)新的戰(zhàn)場(chǎng)，兵馬未動(dòng)，糧草先行，早在《辦法》出臺(tái)前，銀行家們已集中優(yōu)勢(shì)兵力，積極綢繆運(yùn)作。

蘇丹是中國(guó)銀行深圳分行公司業(yè)務(wù)部的中級(jí)經(jīng)理，如今，她的工作重心完全轉(zhuǎn)移到前?？缇橙嗣駧刨J款方面。由于從事多年的跨境融資，她在回答跨境外管政策和稅率問(wèn)題時(shí)，思路清晰。早在2012年4月，中國(guó)銀行深圳分行就成立了前海工作小組，由結(jié)算部牽頭，會(huì)同公司部、金融機(jī)構(gòu)部以及各支行骨干。其中，結(jié)算部進(jìn)行政策解讀，公司部負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)方案和開(kāi)發(fā)客戶(hù)。

2013年1月中旬，中國(guó)銀行深圳分行組織了一次跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，要求全轄區(qū)重點(diǎn)關(guān)注前海入?yún)^(qū)企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)，并開(kāi)始了第一輪的篩選客戶(hù)。接下來(lái)，蘇丹準(zhǔn)備著更為細(xì)致的培訓(xùn)，比如香港人民幣的價(jià)格分析、計(jì)稅方式、貸款流程等等。

各家銀行爭(zhēng)搶跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)，但產(chǎn)品近乎同質(zhì)。目前，跨境人民幣貸款的模式主要有兩種。一種是香港銀行直接認(rèn)可，香港銀行直接發(fā)放貸款，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)地銀行只做結(jié)算行。第二種是內(nèi)地銀行進(jìn)行盡職調(diào)查、貸前貸后管理，風(fēng)險(xiǎn)由內(nèi)地銀行承擔(dān)并收取服務(wù)費(fèi)用，香港銀行直接放款，也就是“內(nèi)保外貸”。

至于選擇哪種方式，決定權(quán)在香港銀行?！叭绻麄冋J(rèn)為能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)就直接貸款，看不清楚的才需要我們來(lái)征信?！敝袊?guó)銀行深圳分行公司業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理方侃說(shuō)。

東亞銀行主席兼行政總裁李國(guó)寶也表示，將會(huì)專(zhuān)注擴(kuò)展跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)，并投放更多資源，支持內(nèi)地企業(yè)客戶(hù)在前海拓展業(yè)務(wù)。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿研究發(fā)現(xiàn)：人民幣升值預(yù)期大幅減弱，進(jìn)出口的增長(zhǎng)速度也比高增長(zhǎng)年份明顯減緩，離岸市場(chǎng)依靠人民幣貿(mào)易結(jié)算業(yè)務(wù)來(lái)積累人民幣流動(dòng)性的空間越來(lái)越小。而資本項(xiàng)目下的人民幣流出除了FDI（對(duì)外直接投資）之外，基本沒(méi)有其它有效渠道。

另一方面，人民幣流回內(nèi)地卻已經(jīng)明顯多樣化，包括人民幣出口結(jié)算、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)香港發(fā)債、人民幣FDI、三類(lèi)機(jī)構(gòu)投資于境內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)、RQFII等。這就形成了一個(gè)回流內(nèi)地容易但流入到離岸市場(chǎng)相對(duì)困難的“不對(duì)稱(chēng)”政策環(huán)境。