從馬來(lái)西亞首都吉隆坡驅(qū)車往東北方向約200公里處，四目所及全是樹(shù)木，一條平整的雙車道公路穿梭其間。一些刷著白漆的低矮鐵皮房子，零星地隱藏在公路兩旁。不遠(yuǎn)處，十幾只無(wú)人照看的牛慵懶地踱過(guò)公路，低頭吃草。時(shí)不時(shí)一場(chǎng)不期而遇的大雨，又將眼前的一切撕扯樹(shù)影斑駁。這是名為增卡的地區(qū)，覆蓋著三萬(wàn)公頃的油棕櫚 樹(shù)。

令人意外的是，赤道帶是地球上生物多樣性最豐富的地區(qū)，同時(shí)貧困問(wèn)題也很嚴(yán)重，但種植棕櫚樹(shù)地區(qū)卻是例外?！榜R來(lái)西亞的棕櫚園平均每公頃每年產(chǎn)出4噸油，每噸800美元以上的市價(jià)，50公頃以下的種植園都算小農(nóng)場(chǎng)，所以這個(gè)數(shù)學(xué)題是很簡(jiǎn)單的?！笨沙掷m(xù)棕櫚油圓桌倡議組織（RSPO）秘書(shū)長(zhǎng)達(dá)雷爾·韋伯（Darrel Webber）對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說(shuō)。

油棕櫚樹(shù)的單產(chǎn)量是所有油料作物中最高的。馬來(lái)西亞和印度尼西亞是世界上最大的兩個(gè)毛棕櫚油出口國(guó)，都在不遺余力地把這種暗紅色的液體送到中國(guó)、印度和歐盟等國(guó)家和地區(qū)，換回大量外匯。

尤其是中國(guó)、印度這兩大新興國(guó)家，對(duì)棕櫚油的需求量大得驚人。根據(jù)中國(guó)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年中國(guó)進(jìn)口棕櫚油634萬(wàn)噸，而在印度這一數(shù)字則高達(dá)767萬(wàn)噸。據(jù)聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織估計(jì)，未來(lái)十年中國(guó)油料進(jìn)口將增加40%，占全球貿(mào)易總量的59%。植物油出口將主要來(lái)源于印度尼西亞和馬來(lái)西亞，其中棕櫚油將占植物油總出口量的三分之二。

作為一個(gè)致力于推廣可持續(xù)棕櫚油的生產(chǎn)和使用的國(guó)際組織，RSPO正處在保護(hù)生物多樣性、應(yīng)對(duì)氣候變化和毀林現(xiàn)象、解決社會(huì)問(wèn)題等一些重大課題的關(guān)鍵點(diǎn)上。但是對(duì)于世界上棕櫚油第二進(jìn)口國(guó)中國(guó)來(lái)說(shuō)，更重要的問(wèn)題是保證糧食安全——食用油缺口不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)油料種植面積緩步下降。也就在這個(gè)大背景下，2007年為了利用期貨市場(chǎng)穩(wěn)定棕櫚油進(jìn)口價(jià)格和市場(chǎng)消費(fèi)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)棕櫚油期貨合約在大連商品交易所（下稱大商所）上市。此舉，意味著中國(guó)在爭(zhēng)奪棕櫚油國(guó)際市場(chǎng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)上邁出標(biāo)志性的一步。在掛牌上市的當(dāng)天，棕櫚油上市期貨大部分合約就以漲停報(bào)收，投資者熱情高漲。

遺憾的是，盡管大商所的成交規(guī)模已領(lǐng)先其他多個(gè)交易所，但中國(guó)始終看不到奪取定價(jià)權(quán)的終點(diǎn)線?！斑@么多年過(guò)去了，我們實(shí)際上沒(méi)有實(shí)現(xiàn)成為亞洲時(shí)區(qū)定價(jià)中心的目標(biāo)?！?中國(guó)期貨市場(chǎng)創(chuàng)始人之一、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授不無(wú)遺憾地告訴《環(huán)球企業(yè)家》。他認(rèn)為，現(xiàn)在大商所里的所有品種，沒(méi)有一個(gè)能在世界市場(chǎng)上起到定價(jià)作用。這是期貨市場(chǎng)發(fā)展出了問(wèn)題，也是中國(guó)食用油企業(yè)最大的一塊“心病”。

先天不足

作為農(nóng)業(yè)類大宗商品，棕櫚油價(jià)格反映的已不僅是供需關(guān)系。大宗商品的金融化進(jìn)程已無(wú)可逆轉(zhuǎn)。這就意味著其價(jià)格將受貨幣政策、匯率變化和國(guó)際資本操作等一系列因素的影響。簡(jiǎn)而言之，掌握定價(jià)權(quán)是一門復(fù)雜的學(xué)問(wèn)，建立一個(gè)有國(guó)際權(quán)威的期貨交易所，更是玩轉(zhuǎn)定價(jià)游戲的關(guān)鍵所在。

事實(shí)上，一個(gè)國(guó)家要掌握商品的定價(jià)權(quán)就必須有一個(gè)對(duì)國(guó)際有影響力的期貨交易所。交易所中商品交易量越大，交易越活躍，就越容易撐握商品的定價(jià)權(quán)。目前毛棕櫚油期貨市場(chǎng)的基準(zhǔn)價(jià)格主要參考大馬交易所每天的結(jié)算價(jià)格。作為棕櫚油的出產(chǎn)大國(guó)，馬來(lái)西亞在建立自己的期貨市場(chǎng)時(shí)有先天的優(yōu)勢(shì)。而馬來(lái)西亞政府30年來(lái)也在全力推廣棕櫚油產(chǎn)業(yè)的成果?！捌渌貦坝蜕a(chǎn)國(guó)政府在推動(dòng)期貨市場(chǎng)發(fā)展方面所做的努力，跟馬來(lái)西亞政府相比幾乎不成比例?！?國(guó)內(nèi)最大的棕櫚油企業(yè)天津聚龍集團(tuán)新加坡公司與研究院總經(jīng)理陳巖對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》表示。

值得關(guān)注的是，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的格局下，各國(guó)紛紛推出相應(yīng)的期貨配套品種來(lái)爭(zhēng)奪棕櫚油國(guó)際話語(yǔ)權(quán)，棕櫚油定價(jià)中心的國(guó)際爭(zhēng)奪日趨激烈。作為全球頭號(hào)棕櫚油生產(chǎn)國(guó)家，印尼一直覬覦吉隆坡在棕櫚油期貨上的優(yōu)勢(shì)地位。2009年，印尼成立了印尼商品及衍生品交易所，但卻一直未能趕超鄰國(guó)。時(shí)任新加坡豐益集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理的麥克斯·拉瑪加（Max Ramajaya）表示，大馬交易所能提供更豐富的信息和市場(chǎng)觀察。2009年，芝加哥商品交易所（下稱芝交所）于2009年收購(gòu)了其25%的股權(quán)，產(chǎn)品也被接入芝交所的CME全球電子交易平臺(tái)，為交易商提供更大的產(chǎn)品能見(jiàn)度和連接。

美國(guó)之所以能夠輕松控制全球農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，一個(gè)重要原因就是，美國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)報(bào)告具有權(quán)威性。例如美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周、每月、每季度都會(huì)出臺(tái)產(chǎn)品相關(guān)報(bào)告，這些報(bào)告成為此類商品走勢(shì)的重要參考資料。而馬來(lái)西亞則有權(quán)威的馬來(lái)西亞棕櫚油局報(bào)告及船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)報(bào)告，這也增加了其對(duì)棕櫚油定價(jià)權(quán)的掌控。這樣對(duì)比，中國(guó)則權(quán)威機(jī)構(gòu)較少，一些研究報(bào)告公信力不足，這是導(dǎo)致中國(guó)在棕櫚油價(jià)格話語(yǔ)權(quán)缺失的重要原因。

人民幣的流通性也是影響價(jià)格話語(yǔ)權(quán)的重要因素?！跋噍^而言，美國(guó)在期貨市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)，有賴于長(zhǎng)期發(fā)展的金融體系，也有賴于美元在世界經(jīng)濟(jì)上的強(qiáng)勢(shì)地位。中國(guó)沒(méi)辦法在短時(shí)間內(nèi)把人民幣做到如此的流通，因?yàn)闀?huì)加速熱錢的流入。這本身就壓制了大宗商品期貨的流通性?！遍L(zhǎng)期研究中國(guó)股市的馬來(lái)西亞某大型銀行分析師尤俊強(qiáng)對(duì)《環(huán)球企業(yè)家》說(shuō)。他表示，在馬來(lái)西亞，即便是政府鼓勵(lì)的行業(yè)，有些企業(yè)去投資的意愿也是不太大。但大部分中國(guó)投資者都比較心急，會(huì)集中投資有政策利好的行業(yè)。這也加大了市場(chǎng)管控難度。

謀求出路

在全球資源日益緊張的情況下，大部分的大宗商品話語(yǔ)權(quán)都控制在資源的賣方。這也導(dǎo)致在供需雙方的角力中，中國(guó)常常處于產(chǎn)業(yè)鏈的中端，兩頭不利。

尷尬不僅限于此。中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)在仍處在政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)的大模式下，無(wú)法市場(chǎng)化運(yùn)行。這讓常清對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展前景表示擔(dān)憂。他說(shuō)：“這個(gè)沒(méi)辦法。雖然我們什么都有，但在實(shí)踐上很難做 到?！?/p>

作為事業(yè)單位的大商所首先考慮的是維持市場(chǎng)平穩(wěn)以及控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，在這個(gè)過(guò)程中，交割和限倉(cāng)制度的某些規(guī)則與現(xiàn)貨市場(chǎng)存在差距。“要把期貨交易所變成公司，證監(jiān)會(huì)只行使監(jiān)管職能，按商業(yè)規(guī)律而不是行政要求運(yùn)行，我認(rèn)為這樣才是有希望的?！背Ｇ逭f(shuō)。

盡管大商所仍舊無(wú)法逃脫實(shí)際交割數(shù)量低、對(duì)境外投資者基本關(guān)閉等責(zé)難，但這個(gè)日漸成熟的平臺(tái)還是引起了國(guó)際市場(chǎng)的重視。2010年，馬來(lái)西亞衍生產(chǎn)品交易所和大商所簽訂協(xié)議共同舉辦國(guó)際油脂油料大會(huì)。2012年，很多馬來(lái)西亞的種植園主和貿(mào)易商都希望能參與中國(guó)市場(chǎng)期貨交易，以滿足套期保值需求?！按笊趟臐q跌，對(duì)馬盤價(jià)格的影響其實(shí)非常快?！标悗r說(shuō)。

但商品期貨的發(fā)展最終還是以產(chǎn)業(yè)發(fā)展為基礎(chǔ)。芝加哥期貨交易所就是佐證。其成功的背后，是美國(guó)作為全球最大農(nóng)產(chǎn)品出口國(guó)地位。相同的道理，新加坡、東京和中國(guó)香港不是主要貿(mào)易集散地，所以當(dāng)?shù)厣唐菲谪浭袌?chǎng)遠(yuǎn)小于其金融期貨市場(chǎng)。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，期貨交易更多地是發(fā)現(xiàn)價(jià)格，控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)套保。“如果我們能在產(chǎn)地和產(chǎn)量上擁有一定控制權(quán)、占到一些份額的話，這個(gè)會(huì)大大地增加我們的議價(jià)能力?！标悗r 說(shuō)。

中國(guó)企業(yè)在海外投資早有傳統(tǒng)，但是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的成功者屈指可數(shù)。對(duì)于上游企業(yè)來(lái)說(shuō)，種植開(kāi)發(fā)的成本顯然要比市場(chǎng)價(jià)格低。企業(yè)不僅能借此保障自身的原料供應(yīng)，也能夠規(guī)避棕櫚油價(jià)格內(nèi)外倒掛對(duì)產(chǎn)業(yè)形成的沖 擊。

聚龍已嘗到了甜頭。在抵御大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題上，其選擇了和國(guó)際巨頭豐益國(guó)際相同的解決辦法—增加上游實(shí)力，走全產(chǎn)業(yè)鏈的道路。截至2012年底，豐益國(guó)際共在印尼、馬來(lái)西亞以及非洲開(kāi)拓了超過(guò)25萬(wàn)公頃的棕櫚種植園，同時(shí)在周邊建立了多家油廠。聚龍?jiān)?006年南下印尼之后，也建成了總面積10萬(wàn)公頃的棕櫚種植園，并且在今年首次將棕櫚油回運(yùn)到了國(guó)內(nèi)的加工廠。目前每年棕櫚油的生產(chǎn)用量是100萬(wàn)到120萬(wàn)噸。未來(lái)，聚龍將把種植園面積擴(kuò)大到20萬(wàn)公頃，滿足50%到60%的內(nèi)部需求。

這相當(dāng)于做了一個(gè)大的套期保值交易—即使這50萬(wàn)到60萬(wàn)噸棕櫚油運(yùn)往別的國(guó)家，聚龍也能從中國(guó)當(dāng)?shù)夭少?gòu)。陳巖說(shuō)：“如果能在上游滿足自身的需求，我們經(jīng)營(yíng)上就會(huì)比較順手?！彼J(rèn)為，期貨市場(chǎng)成為議價(jià)中心是貿(mào)易跟供需格局發(fā)展的共同結(jié)果，中國(guó)龐大的市場(chǎng)完全有能力主導(dǎo)消費(fèi)端。果真如此，這絕對(duì)是中國(guó)在全球化道路上的一塊里程碑。但請(qǐng)保持耐 心。