我國(guó)臨儲(chǔ)菜油庫存已經(jīng)突破500萬噸，若加上商業(yè)庫存，國(guó)內(nèi)菜油庫存總量在700萬噸以上，超過了國(guó)內(nèi)菜油一整年的消費(fèi)量。在巨大的庫存壓力下，下游采購(gòu)企業(yè)入市采購(gòu)并不積極，多數(shù)油廠和貿(mào)易商不看好菜油后市。

國(guó)家對(duì)菜籽收儲(chǔ)政策的執(zhí)行力度更加嚴(yán)格，造成了今年國(guó)內(nèi)菜油和菜粕期現(xiàn)貨市場(chǎng)大部分時(shí)間里呈現(xiàn)“粕強(qiáng)油弱”的格局。其中，菜粕期現(xiàn)貨價(jià)格分別由5月初的2174元/噸和2360元/噸快速上漲到最高時(shí)的2968元/噸和3420元/噸，菜油期現(xiàn)貨價(jià)格分別由5月初的9368元/噸和10300元/噸大幅下跌至最低時(shí)的7170元/噸和9200元/噸。進(jìn)入10月份后，這一局面有了些微變化，市場(chǎng)上也開始出現(xiàn)“油強(qiáng)粕弱”的觀點(diǎn)和言論。不過，筆者認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)菜油期現(xiàn)貨市場(chǎng)的壓力仍然存在，振蕩偏弱是其主基調(diào)。

菜籽、菜油進(jìn)口量大增，后期壓力逐步顯現(xiàn)

今年各主產(chǎn)國(guó)的菜籽產(chǎn)量出現(xiàn)了不同程度的增加，加拿大和澳大利亞尤為突出，使得國(guó)際市場(chǎng)菜籽、菜油價(jià)格較去年明顯下跌。這一點(diǎn)從我國(guó)各港口進(jìn)口的菜籽、菜油到港成本價(jià)走勢(shì)就可以清晰地看出。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月份以來，加拿大各船期的菜籽到我國(guó)港口的成本價(jià)逐步回落，4月份的到港價(jià)在5500元/噸以上，目前在4300元/噸左右。加拿大菜油到我國(guó)港口的成本價(jià)同樣也是一路下滑，4月份在9800元/噸，目前已跌至7800元/噸，最低時(shí)在7700元/噸。

進(jìn)口菜籽、菜油的價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，再加上我國(guó)政府也逐步放開對(duì)菜籽進(jìn)口國(guó)的限制，導(dǎo)致國(guó)外低價(jià)菜籽、菜油大量涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月份，除6月份以外，我國(guó)各港口每月的菜籽進(jìn)口量均保持在20萬噸以上的水平。其中，1月份、4月份和5月份的菜籽進(jìn)口量在36萬噸以上，5月份更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的47萬噸。1-9月份，我國(guó)共進(jìn)口菜籽252萬噸，較去年同期上升24.2%。另外，1-9月份，除2月份和9月份以外，其余每月的菜油進(jìn)口量均保持在11萬噸以上的水平。其中，1月份、3月份、4月份、5月份和7月份的進(jìn)口量都在15萬噸以上。1-9月份，我國(guó)共進(jìn)口菜油123萬噸，超過2012年117萬噸的全年進(jìn)口量。大量的低價(jià)菜籽、菜油進(jìn)入國(guó)內(nèi)，使得國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)狀更加明顯，后期壓力不可小視。

沿海加工企業(yè)利潤(rùn)豐厚，進(jìn)口意愿不減

進(jìn)口菜籽、菜油價(jià)格明顯低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我國(guó)沿海地區(qū)菜籽加工企業(yè)利潤(rùn)大增。筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5月份以來，由于菜粕價(jià)格持續(xù)上漲，我國(guó)沿海地區(qū)各菜籽加工企業(yè)利潤(rùn)理論預(yù)測(cè)值逐步好轉(zhuǎn)。5-10月份，進(jìn)口菜籽企業(yè)加工利潤(rùn)平均理論預(yù)測(cè)值分別為-115元/噸、95元/噸、280元/噸、360元/噸、300元/噸和240元/噸。相反，國(guó)產(chǎn)菜籽加工企業(yè)因菜籽收儲(chǔ)價(jià)偏高，企業(yè)加工利潤(rùn)不及沿海進(jìn)口菜籽廠家，目前其利潤(rùn)平均理論預(yù)測(cè)值在110元/噸左右。從以上對(duì)比數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)沿海地區(qū)菜籽加工企業(yè)的利潤(rùn)仍然保持在較高的水平，這對(duì)企業(yè)后期的進(jìn)口計(jì)劃十分有利。在此背景下，沿海各廠家不會(huì)明顯減少菜籽的進(jìn)口量。

按照商務(wù)部及相關(guān)機(jī)構(gòu)的最新預(yù)測(cè)，四季度我國(guó)菜籽、菜油進(jìn)口量仍會(huì)維持在一個(gè)相對(duì)較高的水平。結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，筆者預(yù)計(jì)，四季度我國(guó)菜籽進(jìn)口量在100萬-120萬噸，全年的進(jìn)口量大約在360萬噸；四季度菜油的進(jìn)口量在30萬-40萬噸，全年的進(jìn)口量大約在160萬噸。以上預(yù)測(cè)值接近或超過歷史最高紀(jì)錄。若此預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)不出現(xiàn)較大偏差，未來兩個(gè)月，在進(jìn)口菜籽加工量放大之后，國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)難以得到喘息的機(jī)會(huì)。

需求旺季難顯，市場(chǎng)供大于求格局難改

我國(guó)實(shí)行的菜籽臨儲(chǔ)收購(gòu)政策到今年已過了六個(gè)年頭。在這期間，只進(jìn)行了2-3次的國(guó)儲(chǔ)菜油拍賣活動(dòng)，且成交率低、成交量小，國(guó)庫里的大量菜油需要及時(shí)進(jìn)行輪換。按照三年必須輪換的原則，今年10月份到明年5月份，是2010年國(guó)儲(chǔ)菜油的輪出時(shí)間點(diǎn)。根據(jù)2010年國(guó)家臨儲(chǔ)菜油收儲(chǔ)成本8000元/噸、倉儲(chǔ)費(fèi)用240元/噸/年計(jì)算，拍賣成本將近8800元/噸。按照目前9000元/噸的國(guó)產(chǎn)菜油平均價(jià)格拍賣，仍有一定的盈利空間。因此，國(guó)家臨儲(chǔ)菜油拍賣的可能性依然存在。再考慮到2009年余下的菜油庫存，屆時(shí)，100多萬噸的拋儲(chǔ)量對(duì)市場(chǎng)的壓力不言而喻。

截止目前，我國(guó)臨儲(chǔ)菜油庫存已經(jīng)突破500萬噸，若加上商業(yè)庫存，國(guó)內(nèi)菜油庫存總量在700萬噸以上，超過了國(guó)內(nèi)菜油一整年的消費(fèi)量。在巨大的庫存壓力下，下游采購(gòu)企業(yè)入市采購(gòu)并不積極，多數(shù)油廠和貿(mào)易商不看好菜油后市。另外，國(guó)家今年大力制止公款吃喝，反對(duì)鋪張浪費(fèi)，對(duì)食用油市場(chǎng)的需求也產(chǎn)生了一定的抑制作用，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)的10月份食用油消費(fèi)旺季始終未能出現(xiàn)。

目前，兩廣和福建地區(qū)進(jìn)口菜籽加工的四級(jí)菜油成交價(jià)已跌至7700元/噸，部分油廠11-12月份的銷售合同報(bào)價(jià)更是低至7400元/噸，國(guó)產(chǎn)菜籽主產(chǎn)區(qū)混合四級(jí)菜油成交價(jià)也下滑至9000元/噸?？梢?，國(guó)內(nèi)菜油市場(chǎng)供大于求的格局暫難改變。

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