當前中國金融體系具有高度壟斷性，競爭不充分，不透明，對實體經(jīng)濟服務效率低，同時自身還積聚了很多風險，中國金融與中國經(jīng)濟在全球舞臺上的角色是不匹配的，沒有跟上經(jīng)濟發(fā)展的步伐，要維持經(jīng)濟和社會持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，戰(zhàn)略上必須構造在全球范圍配置資源、分散風險的現(xiàn)代金融體系。

中國金融亟須基因式的變革。

中國人民大學教授、經(jīng)濟學家吳曉求2013年第九屆北京國際金融博覽會“金融支持經(jīng)濟發(fā)展”產(chǎn)業(yè)金融峰會專場演講實錄。

中國經(jīng)濟體制改革已經(jīng)進行了35年，1978年小平同志開啟了中國改革的大幕，經(jīng)過22年的改革到2001年初步建立了社會主義市場經(jīng)濟體制，這是中國近現(xiàn)代史上最波瀾壯闊的22年，它為中國的經(jīng)濟和金融融入世界創(chuàng)造了很好的條件。到2001年11月份中國正式加入WTO，進入中國的第二次改革時期。這次改革使中國經(jīng)濟全面地融入社會，參與了世界經(jīng)濟的分工和協(xié)作。通過13年的時間證明加入WTO對所有的成員都是互贏的。中國在加入WTO之后經(jīng)濟得到了全面的增長，經(jīng)濟得到了全面的提升，經(jīng)濟增長的質量也得到了前所未有的提高。所以實踐證明開放會提升中國經(jīng)濟的競爭力，改革為中國經(jīng)濟注入了強大的生命力。

對中國這樣一個大國來說，要維持經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長必須在戰(zhàn)略上來構造一個能夠在全球配置資源、同時又能在全球分散風險的現(xiàn)代金融體系。這樣一個現(xiàn)代金融體系必須在全球要配置風險，同時要有很好的資源配置能力。中國金融體系必須改革和開放。應該說中國金融和中國經(jīng)濟在全球舞臺上的角色是不匹配的，沒有跟上中國經(jīng)濟發(fā)展的步伐。所以改革開放的任務非常重，在過去的幾年應該說中國金融體系改革的步伐是不快的，甚至是停滯的。中國金融體系變革的力量來自于哪里？

第一，它必須推動中國金融體系的基因似的變革，中國的金融過于古老和傳統(tǒng)，目前的金融體系難以使中國經(jīng)濟維持持久穩(wěn)定的增長。中國的金融呈現(xiàn)出高度的壟斷性，競爭是不充分的，價格也是壟斷的，同時也是不透明的。對實體經(jīng)濟的服務效率是相對低的。同時它自身還積淀了很多風險，所以必須推動中國金融體系基因似的變革。這個基因來自于哪里？當然是來自于市場，其中最重要的力量是來自于互聯(lián)網(wǎng)的力量。所以互聯(lián)網(wǎng)金融，我們的金融體系將使中國的金融發(fā)生基因似的變革。

第二，要推動中國金融結構市場化的改革，中國的金融結構過于剛性沒有彈性，沒有彈性的金融體系是很難分散風險的，是很難配置風險的，一旦金融危機來臨金融的脆弱性就會體現(xiàn)出來，必須塑造一個富有彈性的金融體系，能很好地吸收和平緩這種體系和風險。這個就是要改變金融結構，最重要的標志就是要大幅度提升正向化金融資產(chǎn)在整個金融資產(chǎn)的比重地所以要大力推動資產(chǎn)信貸化，要大力發(fā)展資本市場，這是改變中國金融結構的根本性的舉措。

第三，推進金融體系的開放，其標志是人民幣國際化。人民幣國際化分兩步走，第一步要使它成為可交易的貨幣。上海自貿(mào)區(qū)的設立為未來中國金融體系樹立了一個標桿。第二步是利率市場化，同時人民幣要可自由兌換，這是人民幣國際化重要的舉措。新一屆中央領導集體已經(jīng)明確地表達了這樣一個決心，無論是習總書記還是李克強總理在各個場合的講話都能看到這樣一個曙光和希望。所以中國金融變革主要來自于這三種力量。現(xiàn)在中國已經(jīng)有了互聯(lián)網(wǎng)金融，但這只是互聯(lián)網(wǎng)金融的初始形態(tài)。辦一個網(wǎng)上銀行就是互聯(lián)網(wǎng)金融了？那只是金融互聯(lián)網(wǎng)，因此這要分開。金融互聯(lián)網(wǎng)只是傳統(tǒng)的金融機構的手臂演唱了。對傳統(tǒng)的金融機構是一種創(chuàng)新，是手臂似的延長而不是基因似的革命。而互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融相比較就不是把現(xiàn)代汽車變成奔馳的過程，就不僅僅是手臂延長的過程，是基因似的突變，是汽車變成了飛機的過程，發(fā)生了革命性的變化，其核心是以互聯(lián)網(wǎng)的平臺展開的，互聯(lián)網(wǎng)是整個金融運行的平臺而不是一個工具，這是它最重要的差別?；ヂ?lián)網(wǎng)現(xiàn)在在全球發(fā)展非常快，從1941年12月14日第一臺計算機出現(xiàn)，1969年出現(xiàn)局域網(wǎng)，到1983年開始和外部世界的網(wǎng)絡連載了一起，互聯(lián)網(wǎng)開始出現(xiàn)，當時互聯(lián)網(wǎng)的社會影響價值大家沒有認識到。到了1991年協(xié)會出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)才進入了一個高速發(fā)展的時期，到了2000年出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)的泡沫。大家對它的估值太高，2005年前后互聯(lián)網(wǎng)的價值重新出現(xiàn)了。在中國這個價值是看得非常清楚的，尤其是互聯(lián)網(wǎng)進入了商業(yè)之后顛覆了商業(yè)模式。

為什么互聯(lián)網(wǎng)有如此強大的力量可以改變結構和消費習慣，改變整個社會的運行方式？互聯(lián)網(wǎng)有如此大的價值和如此大的沖擊力，顯然有它的特殊性，它最重要的特殊性就是說它對信息的整合，完全解決了人類社會的信息不對稱，同時它極大地節(jié)約了成本，它克服了原有的商業(yè)模式包括金融模式物理空間的約束和成本的約束。最重要的是通過信息整合可以重造一個新的競爭格局，這是它的魅力所在，它引導了物流的變動，解決了新的商業(yè)模式。而互聯(lián)網(wǎng)進入到金融之后會影響貨幣流動的變化，甚至會影響貨幣形式的變化，會進行貨幣的調整，從而引起重大的變革。

互聯(lián)網(wǎng)對商業(yè)模式是一種歷史性的顛覆。上世紀90年代評十大商業(yè)集團，銷售額達到10個億可以排在前五位，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)的結合完全顛覆了這個概念，它一天可以得到王府井一年的銷售甚至是十年的銷售，根本無法比擬。這種力量和金融的結合也是這樣的，金融和互聯(lián)網(wǎng)的技術是天生的基因是匹配的，因為金融的核心功能有四個，這四種功能如果嫁接到互聯(lián)網(wǎng)的平臺上效率會大幅度提升。一個是支付的功能，傳統(tǒng)的支付系統(tǒng)是非常緩慢的，甚至錢給了你劃帳兩天以后才能到對方的手上?；ヂ?lián)網(wǎng)根本沒有這個過程，極大地提升了資金的效率，同時也克服了風險。第二是資源配置功能也就是吸收存款和發(fā)放貸款的功能。這個過程中如何識別風險是最重要的，金融最重要的風險是信用風險。在傳統(tǒng)金融時代來鑒別信用風險主要是靠一種物理化的東西來做，如房子多大，利潤多少，通過這些來緩釋風險，如果互聯(lián)網(wǎng)進來之后，對風險的評估會跨越這個時代，跨越物理時代的風險評估，會通過數(shù)據(jù)的挖掘，通過高品質交易才知道哪些交易對手是有很好的交易的，可以找到有很好信用記錄的客戶，從而可以提高資源配置效力，降低信用風險。

第三，配置風險或者說財富管理，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之后財富管理得到了迅速的提升，以前老百姓是儲蓄，老百姓的余額資金是儲蓄法，銀行會給予不同的利息。而互聯(lián)網(wǎng)金融加進來之后，余額資金就會有儲蓄化變成了資產(chǎn)化，它會有遠遠高于儲蓄利率的收益，極大地改變整個金融資產(chǎn)的結構，也可以有力地推動資本市場的發(fā)展。因為互聯(lián)網(wǎng)金融如果給儲戶提供一個收益率顯然需要一個資本的平臺，否則也做不出來，這會間接地推動資本的發(fā)展和金融的市場化改革。

第四，信息的發(fā)布?；ヂ?lián)網(wǎng)信息的發(fā)布遠遠超過我們金融體系的信息發(fā)布。因此可以看得到互聯(lián)網(wǎng)這種技術和金融的結合是天生溫和的。有人問現(xiàn)在我們有沒有？我們現(xiàn)在是雛形，雖然我們有余額寶等這些模式，但只是單一的，因為它的功能單一。同時它還存在著很多監(jiān)管的空白，是因為面對新的金融結構和形態(tài)我們應該調整我們的法律，我們的監(jiān)管標準要跟上時代的步伐，同時要加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管不要出現(xiàn)一個非法集資的平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融不是非法集資的平臺，也不是一個吸收儲蓄的平臺，它是一個新的金融形態(tài)?，F(xiàn)在有某種產(chǎn)品已經(jīng)成為了集資的平臺了，這也反映了監(jiān)管沒有跟上，是因為監(jiān)管的產(chǎn)品沒有調整，如果你拿傳統(tǒng)的標準監(jiān)管它互聯(lián)網(wǎng)金融永遠不會發(fā)展起來，一個資本充足率就約束住了，我們至少有8%的核心資本充足率，如果加上附加值要達到11%，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)怎么可以有這么多的資本金呢？顯然標準是要修改的，如果還用這個標準我想互聯(lián)網(wǎng)金融在中國是不可能得到發(fā)展的。所以法制監(jiān)管標準以及監(jiān)管手段同時要標準。我們應該敞開胸懷讓互聯(lián)網(wǎng)金融進入到金融體系中來。