在過去的一個交易月中，白糖期貨以理論測算的制糖成本線（5430元/噸）為中軸進(jìn)行窄幅整理。專家稱，以理論制糖成本線為中軸的波動，表明市場在評價供需關(guān)系和政策效應(yīng)時，傾向于后者。但受制于供需關(guān)系的羈絆，也難以尋求到上行動力。目前，市場處于僵局，波動收斂。

進(jìn)入3月之后，市場有新變化產(chǎn)生：第一是國內(nèi)供應(yīng)壓力有所降低；第二是是外部市場有所回暖。在這兩個因素的作用下，糖價面臨的僵局存在被打破的可能性。近日，鄭糖主力合約SR309以5400元/噸開盤，以5440元/噸收盤，小幅上漲0.39%。

國內(nèi)供應(yīng)壓力得以緩解

近期召開的2012/13年制糖期廣西食糖交易會預(yù)計，2012/13年度食糖產(chǎn)量為1350萬噸左右，出糖率低以及云南干旱等因素使得產(chǎn)量存在被繼續(xù)下調(diào)的可能。而在國家宏觀調(diào)控有利條件下，預(yù)期2012/13年制糖期全國食糖產(chǎn)銷形勢為產(chǎn)銷基本平衡，價格趨于相對穩(wěn)定。

“隨著開榨進(jìn)度的深入，市場對產(chǎn)量的認(rèn)識也趨于合理，出現(xiàn)了適當(dāng)下移。同時對糖價走穩(wěn)的信心也有所提高?！北短仄谪浹邪l(fā)中心主任李攀峰表示。

而云南干旱問題也成為市場的炒作契機(jī)。根據(jù)云南糖業(yè)協(xié)會的調(diào)查，2012/13榨季是云南部分甘蔗產(chǎn)區(qū)連續(xù)第四年遭遇干旱等不利天氣的影響。據(jù)云南糖業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至1月31日，云南省甘蔗受旱面積達(dá)200.95萬畝，其中絕收面積15.18萬畝，因干旱甘蔗已經(jīng)減產(chǎn)88.1萬噸，嚴(yán)重影響了云南產(chǎn)區(qū)600萬蔗農(nóng)增收和企業(yè)增效，按照每噸420元的甘蔗收購價，蔗農(nóng)損失達(dá)3.7億元，而企業(yè)的損失達(dá)5.83億元。今年榨糖產(chǎn)量可能會因為干旱等因素造成糖產(chǎn)量達(dá)不到預(yù)期的210萬噸。

李攀峰表示，截止到1月末，云南因干旱即損失食糖產(chǎn)量在10.5～11萬噸。更需重視的是，2月以來到3月上旬，云南大部依舊無雨，旱情發(fā)展成為必然。食糖產(chǎn)量只存在降低的可能性。不排除云南食糖產(chǎn)量最終不足200萬噸的情況。

外圍市場略有轉(zhuǎn)暖

實際上，就本制糖年度而言，全球食糖供應(yīng)壓力未能出現(xiàn)消減，但是主要預(yù)測機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來供應(yīng)過剩的局面有所緩解。

咨詢機(jī)構(gòu)Kingsman預(yù)計，本制糖年全球食糖供應(yīng)過剩1150萬噸。在10月1日開始的12個月內(nèi)，全球供應(yīng)過剩量將減少51%，由1150萬噸降至560萬噸。產(chǎn)量或下滑1.8%，至1.785億噸；消費(fèi)量或增加1.6%，至1.729億噸。

德國F.O.licht預(yù)計，本制糖年，全球食糖供應(yīng)過剩700萬噸。始于4月1日的下一年度過剩量或小于當(dāng)前年度的700萬噸，但其未給出具體數(shù)據(jù)。

值得注意的是，巴西將免除兩項乙醇銷售稅，這將使乙醇銷售和出口受益。據(jù)推算，假設(shè)巴西汽油消費(fèi)繼續(xù)按年度12%的幅度提高，則2013年汽油消費(fèi)有望達(dá)到445億升；假設(shè)乙醇添加比例能夠達(dá)到25%，則意味著有111億升乙醇被添加到汽油中，這一數(shù)據(jù)較2012年增加31億升。按一噸甘蔗可生產(chǎn)84.6升乙醇計算，相當(dāng)于將增加3664萬噸甘蔗用于乙醇生產(chǎn)。按12.5的出糖率計算，則相當(dāng)于減少食糖產(chǎn)量458萬噸。這對于目前供應(yīng)壓力沉重的糖價無疑是極大的緩解。

李攀峰認(rèn)為，“以上推算考慮的是理想狀態(tài)，若保守一些，乙醇銷售量稅的免除也將有望削減250-300萬噸的食糖產(chǎn)量?！?/p>