中國當(dāng)前面臨的問題不是儲(chǔ)蓄危機(jī)，而是企業(yè)融資危機(jī)，世界各國利率市場化的結(jié)果都是融資成本升高，對(duì)此中國更應(yīng)慎重。

關(guān)于存款利率市場化一直存在路徑上的爭論，一種觀點(diǎn)認(rèn)為未來利率市場化將按照先長期大額后短期小額的步驟放開利率的上限，允許銀行發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單也可能會(huì)實(shí)現(xiàn)突破，并簡化存貸款基本利率的期限結(jié)構(gòu)。相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、配套方面也會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)，包括存款保險(xiǎn)制度和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)處置條例這些方面的政策都可能會(huì)出臺(tái)，并在加大債券市場建設(shè)力度、構(gòu)建基本利率體系等方面加快推進(jìn)的步伐。

還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為先是城商行后是股份制銀行，未來可能更多地蔓延到國有大行。由中小銀行蔓延到大銀行，是市場化的總趨勢，不過市場化并不希望所有銀行的利率全部上浮到頂，市場化的本質(zhì)是分離，而不是統(tǒng)一，各家銀行根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)自主定價(jià)，不同的價(jià)格可以促進(jìn)真正的市場競爭。

筆者認(rèn)為，無論是哪種路徑，都是以從管制到逐漸放松為根本目的。取消存款利率上限是利率市場化最后一步，但是，筆者認(rèn)為，市場化初期的一兩年內(nèi)都不會(huì)放開，而且國家存款利率稍微放慢一點(diǎn)放開也有好處。

進(jìn)入8月份以來，各家銀行其實(shí)早就聞風(fēng)而動(dòng)，眾多銀行上調(diào)了存款利率，并且是全國范圍內(nèi)多家銀行在跟進(jìn)，一場存款爭奪戰(zhàn)似乎已經(jīng)在國內(nèi)銀行業(yè)間打開。以北京銀行為例，該行在6月25日推出了最新存款利率政策，即2年期、3年期單筆5萬以上和5年期單筆20萬以上均上浮10%。除了中長期存款，多家股份制銀行在活期存款方面也都做出調(diào)整。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，包括華夏銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、民生和浦發(fā)銀行均將活期存款利率上浮10%至0.3850%。

總體來說，利率市場化的風(fēng)險(xiǎn)是很大的，既包含銀行的風(fēng)險(xiǎn)，也包含儲(chǔ)戶的風(fēng)險(xiǎn)。一些商業(yè)銀行推出的所謂套期保值業(yè)務(wù)，將金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給儲(chǔ)戶，與保險(xiǎn)公司暗中勾結(jié)，以所謂的保險(xiǎn)合同取代正常的儲(chǔ)蓄合同。一些儲(chǔ)戶不明就里，等到存款到期之后，才發(fā)現(xiàn)自己承擔(dān)了巨大的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

世界各國在利率市場化的過程中都出現(xiàn)過反復(fù)，道路都很曲折，但結(jié)果都是一樣的。一是利率市場化導(dǎo)致利率上升，融資成本升高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)衰落；二是由于大企業(yè)拋棄銀行轉(zhuǎn)投資本市場，資本市場出現(xiàn)爆炸式發(fā)展導(dǎo)致銀行衰落，賭場、資本主義橫行，資本市場最后出現(xiàn)泡沫，整個(gè)經(jīng)濟(jì)最終崩盤。利率市場化的危害不是一時(shí)的，在世界上利率市場化不過二三十年的時(shí)間，美國滯漲危機(jī)、日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)、東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及本次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)基本上根源都在利率市場化上。

當(dāng)下中國并不存在必須馬上進(jìn)行存款利率市場化的壓力與必要，上世紀(jì)70年代至80年代初，美國存款利率市場化是在銀行吸儲(chǔ)困難、資本市場倒逼的背景下實(shí)行的，而當(dāng)下的中國并不存在這樣的問題，中國不面臨巨大的通脹，中國資本市場也不存在對(duì)銀行的倒逼。

鑒于存款利率市場化的風(fēng)險(xiǎn)，筆者建議中國可在部分城市先進(jìn)行試點(diǎn)，在試點(diǎn)城市可選擇完全放開，通過觀察結(jié)果，將試點(diǎn)城市中出現(xiàn)的問題找出并妥善處理，有了實(shí)地經(jīng)驗(yàn)再推廣到全國，畢竟當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)還存在諸多不確定性，經(jīng)不起折騰。此外，與當(dāng)時(shí)的美國相比，中國當(dāng)前面臨的問題不是儲(chǔ)蓄危機(jī)，而是企業(yè)融資危機(jī)，世界各國利率市場化的結(jié)果都是融資成本升高，鑒于此，中國更應(yīng)該慎重。