問(wèn)：在外匯形成機(jī)制，資本管制政策逐漸放開(kāi)，逐漸實(shí)現(xiàn)完全市場(chǎng)化的目標(biāo)上，各方人士是一致的。但如何開(kāi)放，應(yīng)在哪一個(gè)時(shí)間點(diǎn)把它打開(kāi)？

北京讀者 許雯

答：央行報(bào)告認(rèn)為，資本賬戶開(kāi)放的順序和期限安排是相對(duì)而言的，基本原則應(yīng)該是成熟一項(xiàng)開(kāi)放一項(xiàng)。這被外界理解為保守的進(jìn)展方式，但也是漸進(jìn)式的溫和改革。許多國(guó)家都采取這種方式開(kāi)放本國(guó)的資本項(xiàng)目。較為普遍的順序是：直接投資先于證券投資，商業(yè)信貸先于金融信貸，股票先于債券，而對(duì)貨幣市場(chǎng)工具保持較長(zhǎng)時(shí)間的管制，并出于稅收的考慮，最后放開(kāi)本國(guó)居民在海外非居民機(jī)構(gòu)的存款賬戶。對(duì)于中國(guó)資本賬戶開(kāi)放路徑也應(yīng)本著“先長(zhǎng)期后短期，先直接后間接”的原則，便于貨幣當(dāng)局對(duì)跨境資金進(jìn)行檢測(cè)和管理，維護(hù)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定。

本刊編輯部