摘要：2011年8月2日美國政府終于搭上了提高債務(wù)上線的末班車，從而避免了美國的債務(wù)違約。但3天后，標(biāo)準(zhǔn)普爾歷史上首次下調(diào)了美國國債信用等級從AAA降至AA+，引發(fā)了美國債務(wù)危機(jī)。本文主要分析了美國債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因及其對中國經(jīng)濟(jì)的影響，淺談了中國在面臨現(xiàn)實(shí)問題時可以采取的措施及未來的發(fā)展方向。

關(guān)鍵詞：債務(wù)危機(jī)；外匯；美元貶值

一、美國債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因

第一，金融危機(jī)之后，美國經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振，經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展緩慢，經(jīng)濟(jì)增長的速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國家債務(wù)的負(fù)債速度。

第二，美國政府沒有實(shí)施審慎的財政預(yù)算制度，公共支出沒有堅守量入為出，過度透支了政府未來收入的信用。

第三，政府實(shí)行了凱恩斯主義的擴(kuò)張的貨幣政策，即美聯(lián)儲實(shí)行了兩次量化寬松政策，想通過增加貨幣流動性來帶動總需求的增長刺激經(jīng)濟(jì)，但是第二次的效果明顯弱于第一次。

第四，美國債務(wù)危機(jī)一定意義上是一場政治博弈，由于政客們代表不同的利益集團(tuán)，為討好特定選民，作出過多的減稅、增支承諾，導(dǎo)致美國債務(wù)不斷上升。

二、美國債務(wù)危機(jī)對中國的影響

首先，美國債務(wù)危機(jī)可能會加劇中國當(dāng)前的通貨膨脹。此次美國爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，在國內(nèi)引起了軒然大波，主要原因就是一旦美國債務(wù)危機(jī)的形式進(jìn)一步惡化，無論是采取提高債務(wù)上限或者是加印美元的方式，都會導(dǎo)致一個結(jié)果就是美元的貶值。美元貶值的同時意味著人民幣的升值，從表面形式上看，人民幣的升值會減緩當(dāng)前我國的通貨膨脹情況，但是，一旦美元貶值就會導(dǎo)致大量的資本退出美國市場，這部分資本可能會回收到國內(nèi)，大量資金進(jìn)入中國市場意味著我國的通貨膨脹會進(jìn)一步加劇。所以美國債務(wù)危機(jī)已經(jīng)對我國的通貨膨脹情況帶來了潛在的威脅，這就意味這國內(nèi)已經(jīng)不斷攀升的房價、菜價將會出現(xiàn)新一輪的上漲，這是國內(nèi)消費(fèi)者所擔(dān)心的重要問題。

其次，美國債務(wù)危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)的相繼爆發(fā)，使得人民幣國際化的進(jìn)程被迫加快。對于人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)，各方觀點(diǎn)不一。但是，無論中國政府是否主動推動人民幣國際化的進(jìn)程，受美國、歐洲危機(jī)的影響，人民幣國際化進(jìn)程在無形中被迫加快。在美國次貸危機(jī)、美國債務(wù)危機(jī)的影響下，投資者對美元失去了信心，歐洲債務(wù)的爆發(fā)，使得歐元也失去了投資者的青睞。因此，在美元、歐元的疲軟下，人民幣成為最優(yōu)選擇。但是，如果人民幣國際化進(jìn)程被不合理地加快推進(jìn)，人民幣很有可能重蹈美元、歐元的覆轍。

再次，美國債務(wù)危機(jī)將會使我國出口企業(yè)的收匯風(fēng)險增加。美國債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，對我國的出口企業(yè)也帶來了嚴(yán)重的影響。特別是與美國貿(mào)易密切的企業(yè)，受到這種影響更為嚴(yán)重。美國債務(wù)危機(jī)會給其國內(nèi)緊急帶來眾多的影響，為了緩解這種危機(jī)，必須會通過增加國內(nèi)稅收、減縮財政開支、減少進(jìn)口國需求的方式來予以應(yīng)對。這些應(yīng)多措施會直接導(dǎo)致美國國內(nèi)企業(yè)在資金鏈、銀行信用出現(xiàn)問題，這些問題的出現(xiàn)進(jìn)而會轉(zhuǎn)嫁到我國的出口身上，企業(yè)的運(yùn)作成本會進(jìn)一步上升，但是利潤率卻會下降，這是美國債務(wù)危機(jī)對國內(nèi)企業(yè)帶來的重要挑戰(zhàn)。

最后，美國債務(wù)危機(jī)將會加劇新一輪的國際貿(mào)易摩擦。在經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢下，世界各國都在致力于減少各國之間的貿(mào)易摩擦，但是此次美國爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，將會是世界范圍內(nèi)的國際貿(mào)易摩擦加劇。美國爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)，除了對中國產(chǎn)生直接的影響以外，其主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)其實(shí)是將國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓力轉(zhuǎn)嫁到世界范圍之內(nèi)，世界各國經(jīng)濟(jì)都會受到這場債務(wù)危機(jī)的影響。危機(jī)爆發(fā)以后，世界各國處于自身經(jīng)濟(jì)安全的考慮，必然會對本國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易進(jìn)行保護(hù)，貿(mào)易保護(hù)主義的盛行是導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦出現(xiàn)最直接的原因，世界范圍內(nèi)大規(guī)模的貿(mào)易保護(hù)行為的出現(xiàn)，會直接導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦的加劇，這也就意味著中國的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)在未來可能要面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

三、中國應(yīng)對美國債務(wù)危機(jī)的策略

第一，我國應(yīng)降低美國債券的購買量，促成美國全球軍事基地的收縮。中國持有巨額外匯儲備和美國國債，美元貶值會直接導(dǎo)致我國2萬億美元外匯儲備和8000億美元美國國債的實(shí)際價值縮水。中國首先應(yīng)該停止新購美國國債，有步驟地降低其國債余額，同時會促成美國無力支付其海外軍事基地的租金、逐步撤出海外軍事基地。面臨美國制造產(chǎn)業(yè)的空洞化和技術(shù)儲備與人力資源儲備雄厚的現(xiàn)實(shí)，我國的外匯儲備應(yīng)該從購買美國國債加速轉(zhuǎn)向購買高科技人才和技術(shù)裝備。

第二，適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)增長速度，提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量，拉低國際大宗商品價格。國際大宗商品大都是我國短缺的資源，它們的價格上漲迅速吞噬著我國外匯儲備的購買力，稀釋了我國勞動者用真金白銀換回來的“美鈔”，降低經(jīng)濟(jì)增長速度、延長世界經(jīng)濟(jì)衰退的時間對中國有利。

第三，抓住時機(jī)適當(dāng)加速人民幣國際化進(jìn)程，防范美元貶值風(fēng)險。在美國、歐盟出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的情況下，我國目前的外匯管理體制無法應(yīng)對匯率波動的風(fēng)險。對此，我國應(yīng)該適當(dāng)加速人民幣國際化進(jìn)程，人民幣的國際化有利于回避外匯被動風(fēng)險，抑制貨幣發(fā)行的沖動和人民幣外升、內(nèi)貶的狀況。在雙邊貿(mào)易結(jié)算中盡可能擴(kuò)大人民幣使用范圍，讓人民幣朝著國際儲備貨幣的方向發(fā)展。

四、中國未來的發(fā)展方向

近期來看，中國在面臨現(xiàn)實(shí)壓力時應(yīng)在政策上采取謹(jǐn)慎應(yīng)對戰(zhàn)略。

第一，要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整外匯資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資源配置的方向，雖然調(diào)整過程會面臨各種制約，但仍然要做適時的調(diào)整，向非美國國債的資產(chǎn)配置方向發(fā)展。

第二，加快中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，改變內(nèi)外結(jié)構(gòu)的比例模式，大力增加內(nèi)需，減少對外部出口的依賴。第三，要特別注意國內(nèi)的債務(wù)規(guī)劃。當(dāng)前各國經(jīng)濟(jì)相互依賴程度加大，也表明各國債務(wù)是彼此聯(lián)系的。中國的債務(wù)危機(jī)表面上不如歐美國家的嚴(yán)峻，從靜態(tài)指標(biāo)來看，總共是17.51萬億元人民幣，占GDP比重為43%。但是有相當(dāng)部分的政府債務(wù)屬于隱性狀態(tài)，不在統(tǒng)計中，這部分的政府債務(wù)將會成為最大的風(fēng)險。

遠(yuǎn)期來看，中國應(yīng)該去進(jìn)一步調(diào)整投資分布、匯率結(jié)構(gòu)制度以及大力開展人民幣對外結(jié)算業(yè)務(wù)來獲得經(jīng)濟(jì)政治上更有利的局面。

第一 ，要繼續(xù)推進(jìn)匯率制度改革，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)過渡中盡早實(shí)現(xiàn)匯率的市場化。只有推進(jìn)市場的開放，才能從根本上緩解外匯儲備不斷增加以及人民幣被迫開發(fā)。

第二，加快人民幣對外結(jié)算業(yè)務(wù)，是中國在進(jìn)出口方面才會更少的依賴美元，并且可以緩解當(dāng)前中國的高通脹壓力。例如，香港的離岸人民幣市場就是一個很好的試點(diǎn)。

美國這次債務(wù)危機(jī)對中國產(chǎn)生了很大的影響，我國應(yīng)借此挑戰(zhàn)與機(jī)遇，深化改革，進(jìn)行調(diào)整，使中國的經(jīng)濟(jì)、社會走上健康的發(fā)展道路。（作者單位：山東大學(xué)）

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