在資金規(guī)模方面的巨大差距，使得民營銀行可能在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面難以占得便宜，只有在與平臺(tái)商業(yè)模式結(jié)合的地方才能夠獲得一定的優(yōu)勢。

近期，蘇南銀行、華瑞銀行、蘇寧銀行、錫商銀行、中聯(lián)銀行等多家以“銀行”命名的民營企業(yè)，陸續(xù)通過了國家工商總局名稱預(yù)核準(zhǔn)。與此同時(shí)，20多家上市公司或其大股東蜂擁涉“銀”，也在A股市場上掀起一波民營銀行概念熱，吸引資金競相角逐，相關(guān)概念股近一個(gè)月來累計(jì)漲幅超過30%。

今年政策面對于金融層面的改革政策頻密，6月份銀行間市場流動(dòng)性枯竭達(dá)到了調(diào)整的高潮。隨后，利率市場化更進(jìn)一步，貸款利率的放開，為未來的改革路徑打開了通道。而作為國退民進(jìn)的重要一步，民營銀行進(jìn)入并加劇競爭，成為政策面可選的改革方向。以蘇寧、華瑞在工商局注冊銀行公司為標(biāo)志，民營銀行的呼聲越來越高。

然而，在資金規(guī)模方面的巨大差距，民營銀行可能在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面難以占得便宜，只有在與平臺(tái)商業(yè)模式結(jié)合的地方才能夠獲得一定的優(yōu)勢。而民營銀行相關(guān)的業(yè)務(wù)可能支持原有主營業(yè)務(wù)，開啟主營業(yè)務(wù)的新增長，并提升利潤和估值。

對于傳統(tǒng)銀行影響有限

長江證券策略分析師鄧二勇認(rèn)為，民營銀行的放開，對于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的競爭格局不會(huì)產(chǎn)生太大的影響，當(dāng)前影響更大的可能是利率市場化，所以民營銀行后續(xù)的進(jìn)展，并不會(huì)成為刺激銀行股價(jià)和估值下行的因素。

事實(shí)上，類似于民營銀行放開的改革在中國歷史上并非沒有，一次是2002年放開外資銀行進(jìn)入國內(nèi)市場，另一次則是1996年民生銀行的成立。

從外資銀行成立以來，其本身經(jīng)歷了較為快速的成長，但是對于中資銀行的發(fā)展沒有構(gòu)成任何阻力。顯然，外資銀行進(jìn)人國內(nèi)市場并沒有對銀行業(yè)產(chǎn)生沖擊。數(shù)據(jù)顯示，外資銀行的資產(chǎn)占中國銀行業(yè)整體的比重始終在3%以下，尤其是在次貸危機(jī)之后，占比出現(xiàn)回落。而外資銀行真正參與到國內(nèi)市場的方式，主要是通過成為中資銀行的戰(zhàn)略投資者。之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，顯然跟中資商業(yè)銀行的背景和歷史有關(guān)，也正是因?yàn)檫@樣的背景和歷史，中資商業(yè)銀行具有其他參與各方都難以超越的客戶關(guān)系和規(guī)模競爭優(yōu)勢。

民生銀行是目前中資銀行中僅有的民營銀行，企業(yè)蓬勃發(fā)展，一直是銀行業(yè)中增長速度較快的一家銀行，目前在銀行體系中也具有一定的低位。然而，鄧二勇認(rèn)為民生銀行的奇跡不可復(fù)制，這是因?yàn)槊裆y行恰好搭上了國有銀行改革的順風(fēng)車，在競爭格局仍未乘數(shù)、國有銀行尚在調(diào)整的時(shí)候，茁壯成長。

民生銀行成立于1996年，這正是國有銀行信貸問題逐漸浮出水面的時(shí)候。1999年為了解決國有商業(yè)銀行的壞賬問題，四大資產(chǎn)管理公司相繼成立。隨后，為了進(jìn)一步解決問題，2003年底中央?yún)R金公司成立，并于2004年開始利用外匯儲(chǔ)備向商業(yè)銀行進(jìn)行注資。最后，通過引人戰(zhàn)略投資者和公開上市發(fā)行的模式，完成了銀行的改造。也就是說，在銀行調(diào)整的8年里，民生銀行獲得了得天獨(dú)厚的發(fā)展時(shí)機(jī)。而目及今日，商業(yè)銀行的競爭格局已然形成，要復(fù)制民生銀行的故事，已經(jīng)非常困難。

目前的媒體報(bào)道主要集中在民營銀行首批最多放5家，今年申請或有計(jì)劃申請籌辦民營銀行的上市公司或其大股東已達(dá)27家，且數(shù)字仍在不斷增長中。東方證券策略分析師金麟認(rèn)為，民營銀行會(huì)在中長期內(nèi)進(jìn)一步推動(dòng)銀行業(yè)的分散化，并可能帶來新的有生命力的業(yè)態(tài)。但在中短期內(nèi)，受制于多方面因素，民營銀行應(yīng)該還很難撼動(dòng)當(dāng)前的銀行生態(tài)。

即使獲批，民營銀行仍面臨多個(gè)發(fā)展瓶頸。1、風(fēng)控能力的建立。風(fēng)控是商業(yè)銀行的核心，銀行發(fā)展絕不能一味求快；2、資本瓶頸。與其他行業(yè)不同，銀行業(yè)面臨嚴(yán)格的資本監(jiān)管要求，這意味著若不依靠外部融資，銀行做大的過程十分緩慢。3、跨區(qū)經(jīng)營限制。目前城商行的跨區(qū)設(shè)點(diǎn)都還沒有放開，未來民營銀行的跨區(qū)經(jīng)營也勢必困難重重。4、存款的拓展。特別是在未來銀行破產(chǎn)制度建立之后，小型金融機(jī)構(gòu)在拓展存款上天然的難以與大中型銀行競爭。

銀行業(yè)——天生屬于大塊頭的行業(yè)

鄧二勇認(rèn)為，在中國的競爭格局下，傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的競爭要素主要有兩條，第一是以資金實(shí)力為依托的規(guī)模競爭，第二則是客戶關(guān)系的競爭。對于前者來說，資金實(shí)力既是規(guī)模擴(kuò)張的依托，也是抵抗黑天鵝和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的保證。因此大的銀行更有可能在競爭中存活下來。對于后者來說，在中國的制度環(huán)境下尤為重要，這是銀行業(yè)一個(gè)繞不開的話題。相對來說，這可能是民營銀行的短板。

因此，銀行業(yè)集中度的均衡水平應(yīng)當(dāng)是比較高的，特別在利率市場化的背景下，集中度提升的力量應(yīng)會(huì)大于行業(yè)分散化的力量。從海外的對比來看，大多數(shù)國家的銀行業(yè)集中度都是不低的，我國的銀行業(yè)集中度也并沒有超常之處，所以這一事件對于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的集中度不會(huì)構(gòu)成太大的干擾。民營銀行的競爭更多地將會(huì)體現(xiàn)在城商行這一級別。

金麟認(rèn)為，民營銀行的希望之光在于能否帶來新的商業(yè)模式?；谏鲜銎款i，業(yè)務(wù)模式缺乏創(chuàng)新的民營銀行將很難有效突圍。但希望在于，如果能夠依循差異化的商業(yè)模式，那么民營銀行仍然有很大的希望快速做強(qiáng)。未來商業(yè)模式差異化的可能性來自于三個(gè)方面：1、銀行既有模式內(nèi)的差異化，海外銀行業(yè)還有很多成熟的業(yè)務(wù)模式尚待中資銀行學(xué)習(xí)和模仿，例如消費(fèi)信貸、交易型銀行等。2、依托于實(shí)業(yè)資源的跨界競爭。核心企業(yè)在整合產(chǎn)業(yè)鏈金融資源、提供產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)上具備資源稟賦和協(xié)同效應(yīng)。3、互聯(lián)網(wǎng)金融2.0的探索。大量互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)在提供金融服務(wù)方面具備協(xié)同效應(yīng)，因此不論在支付還是小微貸款、消費(fèi)信貸方面都將帶來新的商業(yè)模式。

由于資本金的匱乏和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的約束，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，民營銀行難以與現(xiàn)存的競爭者展開爭奪，而只有在其他領(lǐng)域競爭才能夠有所勝算。鄧二勇建議投資者關(guān)注平臺(tái)型公司的民營銀行業(yè)務(wù)。這些公司申請民營銀行業(yè)務(wù)，并不單純地通過做傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)活力，而是通過相關(guān)牌照的獲得，結(jié)合原有的客戶資源，提供更為深入地網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)，從而支持本身的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，從而為主營業(yè)務(wù)帶來更高的利潤和更高的估值。

目前來看，對于電商平臺(tái)公司來說，銀行業(yè)務(wù)的牌照，最有吸引力的是兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。一項(xiàng)

是吸收公眾存款的業(yè)務(wù)，這個(gè)業(yè)務(wù)將會(huì)迅速擴(kuò)大現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)；另一項(xiàng)是代理收付款項(xiàng)的業(yè)務(wù)，通過這個(gè)業(yè)務(wù)電商的資金流動(dòng)就不必受制于人，而且還能夠?qū)⒌谌街Ц兜某恋碣Y金為我所用。此外，獲得民營銀行牌照后，其信貸業(yè)務(wù)將不再受到地域限制。