因?yàn)檎瓣P(guān)門(mén)”，美國(guó)9月份的就業(yè)報(bào)告公布被推遲了兩周多。北京時(shí)間10月23日凌晨4：00，投資者終于盼來(lái)了美國(guó)勞工部的報(bào)告。報(bào)告指出，9月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)環(huán)比增加14.8萬(wàn)人，這個(gè)數(shù)據(jù)明顯低于彭博社的調(diào)查數(shù)據(jù)——環(huán)比增加18.5萬(wàn)人。這就是說(shuō)，美國(guó)就業(yè)狀況明顯不及預(yù)期。于是，華爾街據(jù)此判斷，美聯(lián)儲(chǔ)將維持每月850億美元的資產(chǎn)采購(gòu)計(jì)劃，一直到明年3月底。

除了就業(yè)數(shù)據(jù)之外，我們還看到另外兩個(gè)數(shù)據(jù)：美國(guó)9月份失業(yè)率環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至7.2%，創(chuàng)下5年新低；經(jīng)季調(diào)后，美國(guó)9月份成屋銷(xiāo)售年化水平環(huán)比下降1.9%，至529萬(wàn)戶(hù)，不及市場(chǎng)預(yù)期的530萬(wàn)戶(hù)，而8月銷(xiāo)量由環(huán)比增長(zhǎng)1.7%下修至零。

三項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，有兩項(xiàng)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然疲弱。而針對(duì)房屋銷(xiāo)量下降，美國(guó)分析人士認(rèn)為，其主要原因在于，美國(guó)在過(guò)去4年當(dāng)中，房?jī)r(jià)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)收入增幅。美國(guó)QE退出的爭(zhēng)論，推高了美國(guó)市場(chǎng)利率，盡管最近已經(jīng)回落，但是不是可以有效刺激房屋銷(xiāo)售還需要進(jìn)一步觀(guān)察。美國(guó)全國(guó)地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)的報(bào)告顯示，盡管9月成屋銷(xiāo)售中間價(jià)格漲幅創(chuàng)下今年5月以來(lái)最低，但9月份與去年同期相比，房?jī)r(jià)依然上漲了11.7%。

或許有人會(huì)說(shuō)：盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎靡的事態(tài)還在延續(xù)，但失業(yè)率已經(jīng)大為改觀(guān)，從金融危機(jī)發(fā)生后10%的增長(zhǎng)回落到7.2%的水平，而且正在不斷靠近美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的6.5%的觀(guān)察水平。

或許我們往往會(huì)忽視這樣一個(gè)事實(shí)：美國(guó)勞工部公布的失業(yè)率，只是“登記失業(yè)率”，而不能反映美國(guó)真實(shí)的失業(yè)水平。其實(shí)，美國(guó)還有另一個(gè)十分值得關(guān)注的數(shù)據(jù)：勞動(dòng)力參與率。它是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口（包括就業(yè)者和失業(yè)者）占勞動(dòng)年齡人口的比率，是用來(lái)衡量人們參與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的指標(biāo)。

據(jù)?？怂剐侣剤?bào)道，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局10月22日公布的就業(yè)報(bào)告顯示，16歲以上的美國(guó)人決定不去尋找工作的人數(shù)，9月份已經(jīng)達(dá)到9060.9萬(wàn)。加上登記失業(yè)人口，這意味著美國(guó)有近1億人沒(méi)有工作。

依照上述數(shù)據(jù)，美國(guó)9月份勞動(dòng)力參與率為63.2%。這將意味著，美國(guó)真正的失業(yè)率高達(dá)36.8%。而金融危機(jī)發(fā)生之后，奧巴馬上任之時(shí)，美國(guó)勞動(dòng)力參與率為65.7%，真實(shí)失業(yè)率為34.3%?？梢?jiàn)，金融危機(jī)發(fā)生五年之后，美國(guó)勞動(dòng)人口沒(méi)有增加，反而在減少，這顯然將對(duì)社會(huì)安全構(gòu)成極大的威脅。放棄找工作，就等于放棄失業(yè)救濟(jì)，那這些人將依靠什么生活？

鑒于這樣的現(xiàn)狀，期待美國(guó)盡快退出QE恐怕很不現(xiàn)實(shí)，但如此QE到哪天算一站？這個(gè)問(wèn)題對(duì)當(dāng)今世界而言，或許沒(méi)有人愿意回答。許多國(guó)家的態(tài)度都是走一天算一天，走到哪天算哪天。不過(guò)，可喜的是：我們終于看清了美國(guó)的這一步，因?yàn)槲覀円呀?jīng)聽(tīng)不到美元債券最安全的鼓噪，盡管中國(guó)依然是美國(guó)最大的債權(quán)國(guó)。