【摘要】文章從2012年下半年連續(xù)兩次的存貸款基準(zhǔn)利率與利率浮動(dòng)范圍的調(diào)整為切入點(diǎn)，分析利率市場(chǎng)化改革的必要性及其進(jìn)展?fàn)顩r，探討了利率市場(chǎng)化改革存在的主要問(wèn)題，對(duì)中國(guó)利率市場(chǎng)化改革存在問(wèn)題提出了相關(guān)對(duì)策與建議。這有助于我們更好地利用利率工具為社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】利率市場(chǎng)化 進(jìn)展 問(wèn)題 對(duì)策建議

利率市場(chǎng)化改革主要體現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)中的同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、大額存單市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)。利率市場(chǎng)化的初衷是調(diào)節(jié)與分配金融資產(chǎn)，使之反映宏觀(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的供求關(guān)系，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)，同時(shí)加強(qiáng)銀行金融業(yè)存貸款體系的安全性，提高儲(chǔ)蓄存款的使用效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)。

從2012年6月以來(lái)，中國(guó)人民銀行分別對(duì)商業(yè)銀行的存貸款基準(zhǔn)利率與利率浮動(dòng)范圍進(jìn)行了連續(xù)兩次的調(diào)整。即是在2012年6月8日，中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)行調(diào)整，即從3.5%下調(diào)至3.25%，同時(shí)上調(diào)利率浮動(dòng)區(qū)間為存貸款基準(zhǔn)利率的1.1倍。緊接著在一個(gè)月不到的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)人民銀行基于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，再次對(duì)基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25%，同時(shí)下調(diào)利率浮動(dòng)區(qū)間為存貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍。尤其是6月份將存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間上調(diào)至基準(zhǔn)利率的1.1倍這一舉措，可以說(shuō)是我國(guó)的貸款市場(chǎng)化改革中的重要一步，同時(shí)也是我國(guó)存款市場(chǎng)化進(jìn)程中的突破性嘗試。

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)展

我國(guó)利率市場(chǎng)化的引入始于1983年，中國(guó)人民銀行在存貸款基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上規(guī)定了20%的利率浮動(dòng)區(qū)間。隨后，在1993年的十四屆三中全會(huì)上提出構(gòu)建利率市場(chǎng)化基本框架的構(gòu)想。1996年，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革正式啟動(dòng)，中央銀行規(guī)定同行拆借市場(chǎng)的利率由供求關(guān)系決定，給予銀行等金融機(jī)構(gòu)較大的同行拆借的利率自主決策權(quán)。在1996年至2002年期間，中國(guó)人民銀行分別對(duì)債券市場(chǎng)回購(gòu)利率、現(xiàn)券交易利率、貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率、小額貸款利率、農(nóng)村信用合作社貸款幅度、縣以下貸款利率進(jìn)行了市場(chǎng)化改革，致使債券市場(chǎng)回購(gòu)利率、現(xiàn)券交易利率、貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率的放開(kāi)，小額貸款利率幅度與農(nóng)村信用合作社貸款利率幅度上升10%，縣以下金融機(jī)構(gòu)上浮至30%。

2003年，中國(guó)加入世貿(mào)組織給我國(guó)金融環(huán)境帶來(lái)巨大改變，明顯推動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。2003年，商業(yè)銀行針對(duì)貸款基準(zhǔn)利率的貸款利率浮動(dòng)范圍由0.3%上浮至1.7%。2004年，針對(duì)貸款基準(zhǔn)利率的貸款浮動(dòng)區(qū)間的上限被取消，基準(zhǔn)利率下浮范圍為0.9倍，與此同時(shí)，商業(yè)銀行的存款利率也同樣實(shí)現(xiàn)了上浮管理。

以最近兩年的存貸款利率為例，3個(gè)月整存整取存款利率由2011年2月的2.6%上升至2011年7月的3.1%，再由2011年7月的3.1%下降至2012年7月的2.6%，一年整存整取的存款利率由2011年2月的3.0%上升至2011年7月的3.5%，再由2011年7月的3.5%下降至2012年7月的3.0%；一年的整存零取的存款利率從2011年2月的2.6%上升至2011年7月的3.1%，再由2011年7月的3.1%下降至2012年7月的2.85%，五年的整存零取存款利率由2011年2月的3%上升至2011年7月的3.5%，再由2011年7月的3.5%的存款利率下降至2012年7月的3%；六個(gè)月的短期貸款利率由2011年2月的5.6%上升至2011年7月的6.1%，再由2011年7月的6.1%下降至2012年7月的5.6%，一年的短期貸款利率由2011年2月的6.06%上升至2011年7月的6.56%，再由2011年7月的6.56%下降至2012年7月的6.0%；一年至三年的長(zhǎng)期貸款利率由2011年2月的6.1%上升至2011年7月的6.65%，再由2011年7月的6.65%下降至2012年7月的6.15%，五年以上的長(zhǎng)期貸款利率由2011年2月的6.6%上升至2011年7月的7.05%，再由2011年7月的7.05%下降至2012年7月的6.55%；此外，五年以上的住房公積金的利率由2011年2月的4.5%上升至2011年7月的4.9%，再由2011年7月的4.9%下降至2012年7月的4.5%（以上數(shù)據(jù)來(lái)自和訊網(wǎng)）。

從最近兩年的存貸款利率可以看出我國(guó)最近宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化與政府政策調(diào)控的方向。在2012年6月之前，存款利率始終以上升的趨勢(shì)體現(xiàn)，如活期存款利率從2008年11月的0.36%持續(xù)上升至2011年7月的0.5%，一年期的整存整取利率從2008年11月的2.52%上升至2011年7月的3.5%；2012年6月與7月分別對(duì)活期、整存整取、零存整取的存款利率進(jìn)行下調(diào)。而貸款利率則是以相反的形式進(jìn)行的，如6個(gè)月以?xún)?nèi)的短期貸款從2008年11月的5.04%上升至2011年的6.1%，隨后在2012年連續(xù)下調(diào)至5.85%與5.6%。2012年6月以前，中央對(duì)存貸款利率的政策充分反映了2008年后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度快，通貨膨脹現(xiàn)象嚴(yán)重，通過(guò)存款利率與貸款利率的上調(diào)而實(shí)現(xiàn)減少社會(huì)信貸的擴(kuò)張，增加居民的存款額，從而實(shí)現(xiàn)抑制物價(jià)上漲帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)。針對(duì)2012年多地企業(yè)倒閉、老板的“跑路”等企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善、社會(huì)投資量不足的經(jīng)濟(jì)萎靡現(xiàn)象導(dǎo)致的逐漸降低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，政府通過(guò)下調(diào)存款利率擴(kuò)大社會(huì)居民存款，減少民間投資，同時(shí)貸款利率的下調(diào)也顯示了政府刺激消費(fèi)與投資，擴(kuò)大社會(huì)信貸規(guī)模的意圖。

此外，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)于有融資需求的企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票或債券等權(quán)益性或債券型融資方式來(lái)進(jìn)行籌資，而不僅僅局限于對(duì)商業(yè)銀行的貸款。

我國(guó)利率市場(chǎng)化改革存在的主要問(wèn)題

20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程取得了巨大成功，尤其是今年的商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率和利率浮動(dòng)區(qū)間的調(diào)整。但是，由于我國(guó)特殊的政治體制下政府部門(mén)對(duì)利率的較大管制與建國(guó)以來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等原因，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中仍存在很多問(wèn)題，主要體現(xiàn)在如下方面：

第一，作為存貸款基準(zhǔn)利率的制定者，中國(guó)人民銀行存在制度、政策方面的缺陷。其出發(fā)點(diǎn)是抑制經(jīng)濟(jì)蕭條下的通貨緊缺或經(jīng)濟(jì)過(guò)于繁榮下的通貨膨脹，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。但利率市場(chǎng)化是基于金融市場(chǎng)的供求關(guān)系，須成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)。一方面，作為政策、制度制定者的中國(guó)人民銀行顯然在識(shí)別經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、相關(guān)事項(xiàng)的決策、政策制度的制定、某項(xiàng)決議的頒布或運(yùn)行等方面具有滯后性。對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)控的滯后性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足現(xiàn)今迅速發(fā)展的金融市場(chǎng)。另一方面，中國(guó)人民銀行對(duì)金融市場(chǎng)的引導(dǎo)機(jī)制及宏觀(guān)調(diào)控政策，并未顯示出靈活、富有彈性的特點(diǎn)，僅僅依靠于形式上的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與戰(zhàn)略，不建立符合國(guó)情的中央政府利率調(diào)控體系，完全不符合政策的前瞻性、靈活性、富有彈性。

第二，作為金融資產(chǎn)的主要供給者或中介機(jī)構(gòu)——銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)化改革未到位。作為資金的主要供應(yīng)方的銀行與有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)的中介機(jī)構(gòu)證券公司，尚未建立標(biāo)準(zhǔn)、高效的內(nèi)部管理制度。尤其是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、防范、評(píng)價(jià)、處理的綜合評(píng)價(jià)衡量體系、對(duì)項(xiàng)目的收益評(píng)估機(jī)制以及對(duì)項(xiàng)目成本的預(yù)估核算等方面都存在很多有待提升的問(wèn)題。

此外，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程表現(xiàn)出的特點(diǎn)為政府干預(yù)過(guò)多，這一特點(diǎn)不僅表現(xiàn)為政策的滯后性與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)沒(méi)有過(guò)多的自主決策權(quán)，而且使得經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在一定程度上與政策不相匹配，不能夠準(zhǔn)確反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，體現(xiàn)金融市場(chǎng)的供求關(guān)系。

第三，作為金融資產(chǎn)的主要需求者，企業(yè)尚未建立完善的現(xiàn)代管理制度。大部分企業(yè)以利潤(rùn)為主導(dǎo)，往往忽視長(zhǎng)期戰(zhàn)略與利益，更多地關(guān)注短期利益，未建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系、項(xiàng)目利潤(rùn)的靈活預(yù)算機(jī)制。最近兩年內(nèi)諸多跑路現(xiàn)象的背后一方面是借貸危機(jī)難以融資、經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的抵御危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)能力低；另一方面則是忽視長(zhǎng)期發(fā)展而重視短期收益的投機(jī)行為，大量投資于虛擬經(jīng)濟(jì)而忽視實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致資金鏈斷裂。

第四，利率的市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制不明顯。利率水平的高低直接影響的是企業(yè)、商業(yè)銀行和銀行面對(duì)的消費(fèi)者。首先，利率對(duì)商業(yè)銀行的引導(dǎo)機(jī)制存在缺陷，主要表現(xiàn)在再貼現(xiàn)率與同行拆借利率。中央銀行有意識(shí)地調(diào)整再貼現(xiàn)率或同行拆借利率，但當(dāng)商業(yè)銀行出現(xiàn)資金緊缺危機(jī)的時(shí)候，并不會(huì)依據(jù)中央銀行設(shè)定的利率引導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行借款。其次，利率對(duì)企業(yè)融資活動(dòng)的引導(dǎo)機(jī)制也存在缺陷。企業(yè)融資存在多種方式，可以利用民間貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃等方式進(jìn)行。企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)困難的時(shí)候，無(wú)論如何都會(huì)進(jìn)行借款，不論是銀行貸款、民間高利貸等。最后，利率對(duì)消費(fèi)者的市場(chǎng)引導(dǎo)機(jī)制不明顯，主要體現(xiàn)在儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)并不會(huì)影響人們基于預(yù)防動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣的持有量。

第五，金融市場(chǎng)不完善，金融環(huán)境不穩(wěn)定。首先，金融環(huán)境的不穩(wěn)定導(dǎo)致了金融市場(chǎng)的不完善。金融環(huán)境的不穩(wěn)定主要體現(xiàn)在社會(huì)保障制度的不健全，社會(huì)保障制度包括社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)優(yōu)撫、社會(huì)互助制度與個(gè)人儲(chǔ)蓄積累制度。其中，社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活常見(jiàn)的“五險(xiǎn)一金”即養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)、生育保險(xiǎn)與住房公積金是社會(huì)保障制度的重要組成部分。據(jù)最新版統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)的農(nóng)村人口占總?cè)丝诘?0.05%，我國(guó)受到高等教育即大專(zhuān)及以上學(xué)歷的人數(shù)僅占全國(guó)總?cè)藬?shù)的6.66%。根據(jù)我國(guó)農(nóng)村人口與受教育人數(shù)的基本國(guó)情，我國(guó)“五險(xiǎn)一金”繳納的比重遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。

社會(huì)保障制度的不健全導(dǎo)致個(gè)人的社會(huì)安全感偏低，根據(jù)凱恩斯的貨幣需求動(dòng)機(jī)理論，人們對(duì)貨幣的需求由三個(gè)動(dòng)機(jī)組成，即交易動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)、需求動(dòng)機(jī)。社會(huì)保障制度的不健全體現(xiàn)在人們對(duì)貨幣的需求主要體現(xiàn)在預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)機(jī)。持有害怕生病、害怕失業(yè)的心理，人們對(duì)貨幣需求的預(yù)防動(dòng)機(jī)體現(xiàn)在大量的儲(chǔ)蓄。因此，在不健全的社會(huì)保障制度與不完善的金融市場(chǎng)環(huán)境下，儲(chǔ)蓄率變動(dòng)對(duì)人們行為的影響程度不大，即儲(chǔ)蓄率的變動(dòng)并不會(huì)影響人們基于預(yù)防動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣的持有量。由此，利率市場(chǎng)化改革必然受我國(guó)不健全的社會(huì)保障制度與不完善的金融市場(chǎng)體系所制約。

相關(guān)對(duì)策及建議

中國(guó)目前國(guó)內(nèi)通貨膨脹率相對(duì)較低，一般低于2%，對(duì)外的匯率富有彈性地反映了供需關(guān)系，這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可以極大地推動(dòng)利率市場(chǎng)化。因此，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，需要調(diào)整相關(guān)的制度政策以推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程。

首先，對(duì)于中央銀行而言，建立金融配套設(shè)施，改進(jìn)中央銀行的利率市場(chǎng)化政策的宏觀(guān)調(diào)控方式，克服政策的滯后性。作為政策、制度制定者的中國(guó)人民銀行在識(shí)別、決策、制定、頒布等方面具有滯后性。因此，應(yīng)建立科學(xué)的金融配套設(shè)施，如匯率的進(jìn)一步自由化、存款保險(xiǎn)制度等，促進(jìn)金融市場(chǎng)各要素的有機(jī)結(jié)合，以準(zhǔn)確了解和掌握金融市場(chǎng)的市場(chǎng)供求關(guān)系，以滿(mǎn)足現(xiàn)今迅速發(fā)展的金融發(fā)展。建立符合國(guó)情的中央政府利率調(diào)控體系，促使中央銀行對(duì)金融市場(chǎng)的引導(dǎo)機(jī)制及宏觀(guān)調(diào)控政策，使其呈現(xiàn)出靈活、富有彈性、前瞻性等特點(diǎn)

其次，對(duì)于銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)而言，給予其更多的自主決策權(quán)，以推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程。中國(guó)現(xiàn)行的利率管制體制造成了金融市場(chǎng)的需求與供給的脫節(jié)，不利于證券、銀行等金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)化發(fā)展，約束了金融市場(chǎng)的高效發(fā)展與進(jìn)一步開(kāi)放。此外，應(yīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)多元化策略，推進(jìn)盈利模式的多元化。如2010年四大國(guó)有商業(yè)銀行中工行的營(yíng)業(yè)收入為3807.48億元，利息凈收入為3037.49億元；農(nóng)行的營(yíng)業(yè)收入為2904.18億元，利息凈收入為2421.52億元；中行的營(yíng)業(yè)收入為2768億元，利息凈收入為1939.62億元；建行的營(yíng)業(yè)收入為3234.89億元，利息凈收入為2525億元，四大國(guó)有國(guó)有國(guó)有商業(yè)銀行工行、農(nóng)行、中行與建行的利息凈收入分別占營(yíng)業(yè)收入比重的79.78%、83.88%、70.07%、77.75%（以上數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)銀監(jiān)會(huì)）。

商業(yè)銀行的主要的營(yíng)業(yè)收入為利息收入，即商業(yè)銀行大部分利潤(rùn)都是由存貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)造的。有學(xué)者在探討穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革時(shí)指出，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化策略，擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)盈利模式的多樣化。對(duì)于相對(duì)于中間業(yè)務(wù)而言風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)擴(kuò)展中間業(yè)務(wù)的領(lǐng)域，增加中間業(yè)務(wù)的服務(wù)深度，推出資金結(jié)算、管理、擔(dān)保、顧問(wèn)、理財(cái)?shù)榷喾N業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行在保持基本業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上應(yīng)該逐步減少對(duì)利息收入的依賴(lài)尋求其他的新的金融業(yè)務(wù)可積極發(fā)展表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)要從服務(wù)功能、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)范圍的廣度和深度上下功夫重點(diǎn)發(fā)展投資理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資產(chǎn)管理國(guó)內(nèi)外結(jié)算、擔(dān)保、代理保險(xiǎn)等附加值高的業(yè)務(wù)品種使經(jīng)營(yíng)收益從以賺取利差為主逐步向以賺取服務(wù)費(fèi)為主的方向轉(zhuǎn)移。

再次，對(duì)于企業(yè)而言，應(yīng)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度。在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中，應(yīng)深化企業(yè)的改革，建立與完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度。面對(duì)產(chǎn)權(quán)不明晰、企業(yè)行為不規(guī)范、預(yù)算軟軟約束化等問(wèn)題，應(yīng)推動(dòng)企業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程，建立完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，使其成為面對(duì)利率變動(dòng)富有彈性的市場(chǎng)主體。完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度需要科學(xué)、健全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系、靈活的預(yù)算規(guī)劃?rùn)C(jī)制，且注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，切不可以短期利潤(rùn)為主導(dǎo)而忽視企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)建立一個(gè)完善的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，形成企業(yè)內(nèi)部的董事會(huì)、經(jīng)理層、管理層、監(jiān)事會(huì)相互協(xié)調(diào)與相互制約、協(xié)調(diào)的機(jī)制，以此增強(qiáng)企業(yè)對(duì)利率變動(dòng)的靈敏性，推動(dòng)企業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)程。

最后，完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，建立完善的社會(huì)保障制度，創(chuàng)建穩(wěn)定的金融市場(chǎng)環(huán)境。針對(duì)消費(fèi)者、商業(yè)銀行、企業(yè)之間的資金需求關(guān)系的特點(diǎn)，完善相應(yīng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制。例如針對(duì)商業(yè)銀行的同行拆借利率與再貼現(xiàn)率，中央銀行在制定政策時(shí)可以依據(jù)資金的不同用途與價(jià)值進(jìn)行相應(yīng)的硬性融資借款方式的規(guī)定，以逐漸完善利率傳導(dǎo)機(jī)制，使利率可以有效地調(diào)控金融市場(chǎng)的運(yùn)行，反映社會(huì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的供求關(guān)系。此外，應(yīng)建立以社會(huì)保險(xiǎn)、社會(huì)福利、社會(huì)救濟(jì)、社會(huì)優(yōu)撫、社會(huì)互助制度與個(gè)人儲(chǔ)蓄積累制度為主題的社會(huì)保障制度，以創(chuàng)造穩(wěn)定的金融市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步進(jìn)程。

因此，應(yīng)有效調(diào)節(jié)與分配市場(chǎng)資源，將利率的自主定價(jià)權(quán)交與銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，使各個(gè)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)自己的存款需求與貸款供給，使利率反映宏觀(guān)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的供求關(guān)系，成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的準(zhǔn)確的價(jià)格信號(hào)，得以形成以中國(guó)人民銀行制定的基準(zhǔn)利率為導(dǎo)向，反映市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)供求關(guān)系的市場(chǎng)利率體系。中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的步伐繼續(xù)穩(wěn)健地向前邁進(jìn)長(zhǎng)期大額利率市場(chǎng)化的推行、利率互換試點(diǎn)的“開(kāi)閘”、衍生品交易市場(chǎng)的突破等都使我們有理由相信中國(guó)的利率市場(chǎng)化已漸行漸近并必將最終促進(jìn)一個(gè)融資工具品種齊全、結(jié)構(gòu)合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟(jì)手段監(jiān)管體制；金融市場(chǎng)主體充分而富有競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)完善金融市場(chǎng)的形成這些都將為我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)營(yíng)造一個(gè)良好的環(huán)境。

【作者單位均為：云南師范大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院】

責(zé)編/邊文鋒