上市信托公司業(yè)績(jī)普降

信托業(yè)終于迎來(lái)10萬(wàn)億時(shí)刻。

11月5日，信托業(yè)協(xié)會(huì)披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年三季度末，67家信托公司的信托資產(chǎn)規(guī)模一舉突破10萬(wàn)億大關(guān)，達(dá)到10.13萬(wàn)億元。

但是，如此規(guī)模的數(shù)字并不能讓信托從業(yè)者們感到興奮，相反，他們有種難言的尷尬。

因?yàn)榈谌径鹊臄?shù)字同樣表明，信托資產(chǎn)的季度環(huán)比增速連續(xù)放緩的跡象已經(jīng)很明顯：2013年一季度的環(huán)比增速為16.87%，低于2012年四季度的18.2%。今年二季度的環(huán)比增速大幅下降至8.30%，三季度進(jìn)一步跌至7.16%。就增速而言，信托已經(jīng)風(fēng)光不再，這讓信托業(yè)的未來(lái)變得愈發(fā)不確定。

從三季報(bào)可以看到，陜國(guó)投（000563.SZ）、安信信托（600816.SH）、愛(ài)建信托（600643.SH）和經(jīng)緯紡機(jī)（000666.SZ）旗下的中融信托這4家信托公司盈利增速均出現(xiàn)不同程度的下滑。

其中，安信信托前三季度營(yíng)業(yè)總收入同比僅增長(zhǎng)0.90%，為2.99億元，而陜國(guó)投的業(yè)績(jī)更是慘淡。僅就今年第三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，陜國(guó)投歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為0.45億元，同比下降49.75%。？而從經(jīng)緯紡機(jī)三季報(bào)可見(jiàn)，中融信托在三季度亦沒(méi)有了往日的生猛。數(shù)據(jù)顯示，該公司三季度手續(xù)費(fèi)及傭金收入達(dá)10.21億元，同比下滑20%，而在今年上半年，這項(xiàng)指標(biāo)同比增速曾高達(dá)50%以上。

全國(guó)共有67個(gè)信托公司，或許這4家上市公司的業(yè)績(jī)不能代表全部，卻也從一定程度上反映了如今整個(gè)信托行業(yè)所面臨的難題。

“真正的大資管時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，現(xiàn)在信托制度不僅僅被信托公司所用，整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)所有公司都可以利用信托紅利。除了傳統(tǒng)的銀行理財(cái)、信托、券商資管、保險(xiǎn)資管，還有期貨資管、基金資管和私募股權(quán)等?！币晃坏谌嚼碡?cái)公司中層向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示。

其實(shí)，從2012年下半年開(kāi)始，隨著相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步放開(kāi)資產(chǎn)管理市場(chǎng)，券商資管、保險(xiǎn)資管、基金子公司、商業(yè)銀行相繼進(jìn)軍資產(chǎn)管理領(lǐng)域，與信托公司展開(kāi)直接競(jìng)爭(zhēng)。

信托既有的資管方優(yōu)勢(shì)已經(jīng)在慢慢消失。事實(shí)上，信托產(chǎn)品發(fā)行的增速和產(chǎn)品收益近幾個(gè)月以來(lái)，都出現(xiàn)了下降的趨勢(shì)。

華寶證券統(tǒng)計(jì)顯示，今年9月已公布發(fā)行的集合理財(cái)信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為666.7億元，環(huán)比下降9.5%，同比下降17.3%；合計(jì)發(fā)行信托產(chǎn)品376只，環(huán)比下降3.3%，同比下降7.2%。

而收益方面，9月集合信托平均預(yù)期收益率為8.77%，較8月下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，是繼7月份以來(lái)的持續(xù)下跌。現(xiàn)在很多資管產(chǎn)品的預(yù)期收益高于信托產(chǎn)品，這對(duì)信托來(lái)說(shuō)競(jìng)爭(zhēng)壓力空前。

在很多信托從業(yè)者看來(lái)，10萬(wàn)億拐點(diǎn)來(lái)了，2014年資產(chǎn)管理行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加慘烈，而處于激烈競(jìng)爭(zhēng)中的信托業(yè)需要找到突圍之路，唯一的選擇就是進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

“在這樣的外界環(huán)境變化過(guò)程中，迫使信托公司要進(jìn)行差異化定位和思考。信托行業(yè)所要做的是依據(jù)各個(gè)信托公司所掌握的不同方式，在許多差異化道路上找準(zhǔn)定位，找到適合自己發(fā)展的一條道路?！?興業(yè)國(guó)際信托副總裁司斌告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》。

三條路引領(lǐng)信托業(yè)轉(zhuǎn)型

在所有金融行業(yè)共同爭(zhēng)食資產(chǎn)管理這塊大蛋糕的背景下，信托公司該如何差異化發(fā)展？

“信托公司差異化發(fā)展的基礎(chǔ)，還是應(yīng)該從信托公司現(xiàn)有的稟賦資源優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上來(lái)談這個(gè)問(wèn)題?！彼颈蟾嬖V《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》

司斌還認(rèn)為，信托行業(yè)在過(guò)去十多年的發(fā)展過(guò)程中不斷地成長(zhǎng)，鍛造出了敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)和極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，當(dāng)信托公司擁有的牌照和渠道優(yōu)勢(shì)正在逐漸消失，加快創(chuàng)新會(huì)給信托帶來(lái)新的增長(zhǎng)空間?！?/p>

提及信托公司的轉(zhuǎn)型定位，司斌解釋?zhuān)瑥哪壳案骷倚磐泄镜膶?shí)踐來(lái)看，信托公司的轉(zhuǎn)型定位主要有資產(chǎn)管理、財(cái)富管理和綜合服務(wù)三個(gè)大的方向。

所謂資產(chǎn)管理，即以產(chǎn)品為中心，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理和運(yùn)用，達(dá)到保值增值的目的。司斌進(jìn)一步解釋?zhuān)Y產(chǎn)管理的核心在于產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)，信托公司應(yīng)提高主動(dòng)管理能力。

“尤其是現(xiàn)階段的產(chǎn)品體系仍有大力探索的空間。在推進(jìn)去杠桿化、盤(pán)活金融資源的存量上，資產(chǎn)證券化是非常有力的工具，同時(shí)這也是信托制度的特殊優(yōu)勢(shì)?！彼颈笳f(shuō)。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析道，司斌所言是希望信托公司擔(dān)任起信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品“發(fā)行人”角色，比如在醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)里推出健康產(chǎn)業(yè)基金，甚至借力土地政策改革之機(jī)推出土地流轉(zhuǎn)信托等。信托公司在產(chǎn)品端上的創(chuàng)新能力非常強(qiáng)，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新，可以把這個(gè)市場(chǎng)的蛋糕逐漸做大。

但也有人并不看好，一上市信托公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“信托轉(zhuǎn)型看著很美，資產(chǎn)管理說(shuō)易行難呀！如果信托高層和項(xiàng)目經(jīng)理真愿意做點(diǎn)主動(dòng)管理的真正投資項(xiàng)目，機(jī)會(huì)并不難找?？稍诂F(xiàn)有管理和考核機(jī)制下，有幾個(gè)人愿意等到若干年后去拿那并不確定的投資收益分成？”

他擔(dān)憂(yōu)，信托公司不會(huì)有這樣的耐心去等，習(xí)慣了做短平快業(yè)務(wù)的信托公司很難轉(zhuǎn)型。

財(cái)富管理則是以客戶(hù)為核心，通過(guò)分析客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)掘其財(cái)富管理需求，制定財(cái)富管理目標(biāo)和計(jì)劃，平衡資產(chǎn)和負(fù)債，以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的積累、保值、增值和轉(zhuǎn)移等。

充分利用保持了10年之久的剛性?xún)陡端鶕Q來(lái)的信任，以及這10多年的發(fā)展中積累的渠道和客戶(hù)資源，是信托未來(lái)定位發(fā)展財(cái)富管理的基礎(chǔ)。

綜合服務(wù)則是財(cái)富管理和資產(chǎn)管理的結(jié)合。對(duì)此，司斌認(rèn)為，“信托公司必須高度重視建立穩(wěn)定的客戶(hù)關(guān)系，通過(guò)各種方式來(lái)增加客戶(hù)的黏性，而綜合服務(wù)是全面布局信托業(yè)務(wù)發(fā)展的各個(gè)方向和領(lǐng)域，在資本實(shí)力、專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)能力、資源整合方面擁有突出的綜合能力?！?/p>

司斌告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，這三種業(yè)務(wù)的發(fā)展除了符合信托的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，也恰逢其時(shí)，是大有可為的。

“未來(lái)中國(guó)信貸資產(chǎn)的證券化，包括商業(yè)地產(chǎn)物業(yè)的證券化，以及現(xiàn)在企業(yè)應(yīng)收款等其他有效的證券化都將會(huì)得到大的發(fā)展。隨著第一代中國(guó)企業(yè)家社會(huì)財(cái)富積累的完成，現(xiàn)在也有越來(lái)越多的企業(yè)家面臨著企業(yè)財(cái)富傳承的問(wèn)題?！彼颈笳f(shuō)。

然而，知易行難，數(shù)位信托行業(yè)受訪者向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，信托公司們?nèi)粢诖筚Y管時(shí)代中立于不敗之地，除了轉(zhuǎn)型，還要快速反應(yīng)，因?yàn)榘谉峄母?jìng)爭(zhēng)使得留給信托轉(zhuǎn)型的時(shí)間和機(jī)會(huì)越來(lái)越少了。