許桂紅， 劉 嬌

(1. 沈陽工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院， 沈陽 110870； 2. 沈陽建筑大學(xué) 紀律檢查委員會， 沈陽 110168)

自20世紀90年代中后期大型正規(guī)金融機構(gòu)撤出農(nóng)村后，農(nóng)村制度內(nèi)金融資源供給渠道不斷減少，在一些地區(qū)甚至出現(xiàn)了正規(guī)金融供給的真空，在金融需求旺盛的地區(qū)還出現(xiàn)了非正規(guī)金融迅速發(fā)展的局面，引發(fā)了大量的社會問題。要破解我國農(nóng)村金融的困境，必須增加新的融資渠道。

農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)是指定位于滿足當?shù)剞r(nóng)村中小企業(yè)和農(nóng)戶金融服務(wù)需求的新型農(nóng)村金融機構(gòu)。農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)在農(nóng)村金融市場上具有獨特的優(yōu)勢：他們的目標客戶是縣及縣以下中小企業(yè)及居民，與目標客戶主要是大中型企業(yè)的大型商業(yè)銀行存在市場細分的差別，不會形成激烈的競爭；員工通常生活和居住在本地區(qū)，對本地市場十分熟悉，在開展高風險的中小企業(yè)貸款時具有明顯的信息優(yōu)勢；由于運作都在本地，熟悉當?shù)剞r(nóng)村金融市場，可以通過靈活的條件、簡便的手續(xù)提高服務(wù)效率，降低運營成本；由于農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)規(guī)模小、幾乎沒有跨區(qū)經(jīng)營業(yè)務(wù)的能力及資格，其吸收的資金主要投入本地，因而能更好地推動農(nóng)村經(jīng)濟的發(fā)展。

由于具市場、信息、成本、區(qū)域等方面的競爭優(yōu)勢，社區(qū)型金融機構(gòu)成為農(nóng)村金融創(chuàng)新的首選。從市場定位、經(jīng)營規(guī)模、業(yè)務(wù)構(gòu)成等性質(zhì)和特征來看，目前我國的村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等各類新型農(nóng)村金融機構(gòu)均屬于農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)。自2005年我國放開對農(nóng)村金融領(lǐng)域的準入限制起，至2011年底，全國242家銀行業(yè)金融機構(gòu)共發(fā)起設(shè)立了786家農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)，其中村鎮(zhèn)銀行726家(已開業(yè)635家)，貸款公司10家，農(nóng)村資金互助社50家(已開業(yè)46家)；累計吸引各類資本369億元，各項貸款余額1 316億元，其中小企業(yè)貸款余額620億元，農(nóng)戶貸款余額432億元，兩者合計占各項貸款余額的80%。

農(nóng)村金融機構(gòu)以服務(wù)于農(nóng)村社區(qū)經(jīng)濟發(fā)展為宗旨，對彌補長期以來農(nóng)村金融服務(wù)缺失、培育農(nóng)村金融市場、農(nóng)村金融體系及解決“三農(nóng)”問題起到了積極的促進作用，在一定程度上緩解了農(nóng)村地區(qū)貸款難的問題。但不容忽視的是，這些農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展還存在很多問題，尚不能滿足農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展對金融支持的需求。按照2009年銀監(jiān)會制定的我國金融機構(gòu)三年工作計劃，到2011年，全國35個省(區(qū)、市，西藏除外)、計劃單列市共計劃設(shè)立1 294家新型農(nóng)村金融機構(gòu)，其中村鎮(zhèn)銀行1 027家，貸款公司106家，農(nóng)村資金互助社161家。很顯然，這一計劃沒有在預(yù)定的時間內(nèi)完成。那么，是哪些因素影響了農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展?如何促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展，使其真正服務(wù)于農(nóng)村經(jīng)濟?這些問題亟待研究解決。

一、文獻綜述

由于國情的不同，國外對于農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的專門研究還比較少，主要集中于對社區(qū)銀行的研究，并且大部分的研究都分散于對中小企業(yè)融資、融資效率、金融功能等方面的研究之中。如Berger和Udell(1995、2002)、Petersen和Rajan(2002)從中小企業(yè)融資角度研究了社區(qū)銀行與中小企業(yè)貸款之間的關(guān)系[1-3]；Cole等(2004)、Stein(2002)從關(guān)系借貸的角度研究了社區(qū)銀行在關(guān)系借貸方面存在的優(yōu)勢[4-5]；Deyoung和Denise(2004)從金融市場發(fā)展及技術(shù)進步等角度研究了社區(qū)銀行在新形勢下面臨的挑戰(zhàn)[6]；Car-ter、McNulty和Verbrugge(2005)對新形勢下社區(qū)銀行的發(fā)展問題進行了研究[7]。但目前國外對于社區(qū)型金融機構(gòu)的研究尚未形成一個完整而清晰的體系。

我國國內(nèi)對社區(qū)型金融機構(gòu)的研究才剛剛開始，還處于起步階段。從國內(nèi)已有的研究材料看，主要有以下幾個方面：

(1) 在我國發(fā)展社區(qū)銀行的必要性和可行性。林毅夫、李永軍(2001)認為，利用資本市場解決我國中小企業(yè)融資困難的方案是不可行的，唯一的方法就是大力發(fā)展中小金融機構(gòu)，建立一個以中小金融機構(gòu)為主體的金融體系就成為我國金融體制改革的必然選擇[8]。巴曙松(2002)則提出，在國有銀行撤出的地區(qū)建立社區(qū)銀行可以填補金融服務(wù)的真空[9]。晏露蓉、林曉甫(2003)則對中國社區(qū)銀行的市場需求和發(fā)展可能性進行了分析[10]。

(2) 國外經(jīng)驗與做法的介紹。嚴谷軍(2008)介紹了美國社區(qū)銀行對小型家庭農(nóng)場的金融支持[11]。石俊志(2007)、高彥彬(2010)對孟加拉國、馬來西亞、印度、印度尼西亞、玻利維亞、哥倫比亞、秘魯?shù)劝l(fā)展中國家小額信貸機構(gòu)的經(jīng)驗進行了比較系統(tǒng)的介紹[12-13]。

(3) 我國發(fā)展社區(qū)銀行的策略研究。張杰(2000)從民營經(jīng)濟融資困境出發(fā)，提出新銀行機構(gòu)必須能完全按照市場原理運作[14]。錢水土、李國文(2006)認為，社區(qū)銀行的設(shè)立途徑有3種：由民營企業(yè)資本組建、對現(xiàn)有小型金融機構(gòu)進行改造、將民間非正規(guī)金融引導(dǎo)為社區(qū)銀行[15]。楊蔚東等(2006)通過SWOT分析法，研究了社區(qū)銀行的目標市場、戰(zhàn)略定位和發(fā)展戰(zhàn)略[16]。

(4) 農(nóng)村社區(qū)銀行建設(shè)的研究。為了解決我國農(nóng)村金融的困境，近年來，一些學(xué)者提出了在農(nóng)村建立社區(qū)銀行的構(gòu)想。周曙東、李文森(2004)提出，將現(xiàn)有農(nóng)村信用社重組為農(nóng)村社區(qū)銀行是比之按合作制規(guī)范等更優(yōu)的選擇[17]。楊少芬等(2006)提出，把現(xiàn)有農(nóng)村信用社重組為社區(qū)型的農(nóng)村金融機構(gòu)[18]。李建英、許世瑛(2004)認為，當前我國資金運行“虹吸現(xiàn)象”的緩解需要農(nóng)村社區(qū)銀行[19]。隨著金融危機的出現(xiàn)，顧巧明等(2009)以金融危機為背景，從經(jīng)濟學(xué)的角度分析了新農(nóng)村建設(shè)對于社區(qū)銀行的內(nèi)在需求[20]。

(5)新型農(nóng)村金融機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展研究。王曙光(2008)在考察了吉林東豐誠信村鎮(zhèn)銀行和吉林梨樹百信資金互助合作社的基礎(chǔ)上，探討了新型農(nóng)村金融機構(gòu)面臨的制約因素及其應(yīng)對策略[21]。陸遠權(quán)、張德鋼(2011)認為，為保證新型農(nóng)村金融機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展，需要培育農(nóng)村內(nèi)生性金融機制[22]。西南財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院課題組(2011)嘗試建立一個包括財務(wù)指標和非財務(wù)指標的評價體系來全面評估新型農(nóng)村金融機構(gòu)財務(wù)可持續(xù)和機構(gòu)可持續(xù)程度[23]。

總體來看，我國在發(fā)展社區(qū)銀行的必要性、重要性論證，對國外社區(qū)銀行發(fā)展情況的介紹，發(fā)展社區(qū)銀行的思路等方面取得了比較可觀的成果和一致的認識。但由于實踐的限制，對農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的研究還缺乏系統(tǒng)性和理論性，分析方法和工具過于簡單化，相對缺少在中國現(xiàn)實社會經(jīng)濟環(huán)境下如何促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的深入研究，更缺少針對農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展影響因素的定量研究。

為了更好地促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展，本文從分析影響其發(fā)展的因素入手，利用定量分析模型明確影響農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的現(xiàn)實因素及其影響程度，從而為相關(guān)政策的制定提供依據(jù)。

二、指標選取與數(shù)據(jù)處理

由于貸款指標能在很大程度上反映出金融機構(gòu)的綜合實力，因此，本文選取金融機構(gòu)各項貸款作為衡量農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展能力的指標。根據(jù)金融發(fā)展理論，金融機構(gòu)的發(fā)展要受到經(jīng)濟、金融、政策等環(huán)境的影響。利用《中國統(tǒng)計年鑒》中的數(shù)據(jù)，本研究選取城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額和金融機構(gòu)各項存款作為反映金融環(huán)境的影響指標。財政收入和財政支出作為財政支持農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的能力體現(xiàn)，被選為反映政策環(huán)境的影響指標。由于農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)主要服務(wù)于農(nóng)業(yè)和農(nóng)村居民，因此選取了農(nóng)村居民家庭人均純收入、第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資、農(nóng)村居民消費水平、農(nóng)村人均住房面積作為反映經(jīng)濟環(huán)境的影響指標。

為確定影響農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的具體因素及其影響程度，本研究先以時間序列做單位根檢驗，檢驗變量序列是否平穩(wěn)，若平穩(wěn)，可構(gòu)造回歸模型等經(jīng)典計量經(jīng)濟學(xué)模型；若非平穩(wěn)，進行差分，當進行到第i次差分時序列平穩(wěn)，則服從i階單整。若所有檢驗序列均服從同階單整，可進行格蘭杰因果檢驗，以篩選出符合要求的指標，再進行協(xié)整檢驗，判斷模型內(nèi)部變量間是否存在協(xié)整關(guān)系，即是否存在長期均衡關(guān)系。如果有，則可以構(gòu)造VEC模型，檢驗變量之間短期均衡關(guān)系，從而從靜態(tài)和動態(tài)兩個角度明確各因素對農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的影響。為消除時間序列數(shù)據(jù)中存在的異方差現(xiàn)象，對數(shù)據(jù)進行自然對數(shù)變換。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額、財政支出、金融機構(gòu)各項存款、農(nóng)村居民家庭人均純收入、財政收入、第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資、金融機構(gòu)各項貸款、農(nóng)村居民消費水平、農(nóng)村人均住房面積變換后分別用LNS、LNFP、LNFS、LNUPI、LNFI、LNAG、LNUFI、LNFL、LNUCL、LNUPH來表示。將我國1997—2011年的各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)整理后，利用Ewies軟件進行分析。

三、變量的平穩(wěn)性檢驗

如果一個隨機過程的均值和方差在時間過程上都是常數(shù)，并且在任何兩時期的協(xié)方差值僅依賴于該兩時期間的距離或滯后，而不依賴于計算這個協(xié)方差的實際時間，就稱它為平穩(wěn)的。將一個隨機游走變量(即非平穩(wěn)數(shù)據(jù))對另一個隨機游走變量進行回歸，可能導(dǎo)致荒謬的結(jié)果，傳統(tǒng)的顯著性檢驗將告知我們變量之間的關(guān)系是不存在的。有時候時間序列的高度相關(guān)僅僅是因為二者同時隨時間有向上或向下變動的趨勢，并沒有真正的聯(lián)系。這種情況就稱為“偽回歸”(spurious regression)。平穩(wěn)變量建立的回歸不是偽回歸。一些包含單整變量的回歸模型中，如果等式兩端的單整階數(shù)相同，且單整變量之間存在協(xié)整關(guān)系，這樣的回歸也不是偽回歸。為了避免偽回歸問題，本研究利用ADF檢驗對指標進行平穩(wěn)性檢驗。采用的檢驗方程為

(1)

對式(1)進行假設(shè)條件為γ=1的t統(tǒng)計量檢驗。其中t為時間趨勢變量；εt是平穩(wěn)隨機擾動項；a0，a1，γ，β為待估參數(shù)。如果γ=1的虛假設(shè)被接受，那么序列存在單位根，為非穩(wěn)定的時間序列，要繼續(xù)對其一階差分進行檢驗。如果仍無法拒絕虛假設(shè)，還必須進行二階差分檢驗。重復(fù)進行以上過程，直到得出一個穩(wěn)定的差分，以判定時間序列穩(wěn)定的階數(shù)。如果γ=1的虛假設(shè)被拒絕，那么序列不存在單位根，為穩(wěn)定的時間序列。檢驗結(jié)果見表1。

經(jīng)過單位根檢驗，10個備選指標均為非平穩(wěn)序列，其中第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值、財政收入、金融機構(gòu)各項貸款、金融機構(gòu)各項存款、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額、農(nóng)村居民消費水平、農(nóng)村人均住房面積指標存在二階單整，符合進行格蘭杰因果檢驗的條件。

四、格蘭杰因果檢驗

格蘭杰因果關(guān)系檢驗是在向量自回歸(VAR)模型結(jié)構(gòu)下，檢驗變量間的影響程度是否顯著，從而判斷其因果關(guān)系。所要檢驗的參數(shù)模型為

(2)

式中，m、n、p和q分別表示模型的最優(yōu)滯后階數(shù)，εt為白噪聲序列。在格蘭杰因果關(guān)系檢驗中，回歸方程中的系數(shù)顯著性對應(yīng)著變量之間的格蘭杰因果關(guān)系。原假設(shè)為

H0∶γ1j=0 (j=1，2，…，m)

檢驗結(jié)果如果認為原假設(shè)H0成立，則表明所有前期y2對y1沒有解釋或預(yù)測能力，此時認為兩者沒有顯著的格蘭杰影響。由于格蘭杰因果關(guān)系檢驗對應(yīng)著模型中部分系數(shù)的顯著性檢驗，因此可以利用模型整體顯著性的F檢驗進行。

因為格蘭杰因果檢驗要求各變量之間因果關(guān)系的確立，僅當各變量的單整階數(shù)相等時才有效，因此這里僅對存在二階單整的7個指標進行檢驗，檢驗結(jié)果見表2。

格蘭杰因果關(guān)系檢驗的結(jié)果表明：金融機構(gòu)貸款增長是第一產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值、農(nóng)村居民消費水平及農(nóng)村人均住房面積增長的格蘭杰原因，即金融機構(gòu)貸款可以促進農(nóng)村經(jīng)濟的增長及農(nóng)村生活水平的增高；財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平的增長是金融機構(gòu)貸款增長的原因，即反映稅收情況的財政收入指標和能夠反映農(nóng)民收入及生活水平提高的城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平指標是影響農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的因素。根據(jù)這一結(jié)果進行約翰遜協(xié)整檢驗，以明確它們對農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的長期影響。

表1 單位根檢驗結(jié)果

表2 變量間的格蘭杰因果關(guān)系檢驗

五、約翰遜協(xié)整檢驗

Engle和Granger(1987)指出，兩個或多個非平穩(wěn)時間序列的線性組合可能是平穩(wěn)的[24]。假如這樣一種平穩(wěn)的線性組合存在，這些非平穩(wěn)(有單位根)時間序列之間被認為是具有協(xié)整關(guān)系的。這種平穩(wěn)的線性組合被稱為協(xié)整方程且可被解釋為變量之間的長期均衡關(guān)系。本文利用約翰遜(Johanse)協(xié)整檢驗方法進行協(xié)整關(guān)系檢驗。約翰遜協(xié)整檢驗的目的是確定一組非穩(wěn)定序列是否是協(xié)整的。約翰遜協(xié)整檢驗有兩個檢驗統(tǒng)計量：跡檢驗統(tǒng)計量和最大特征值檢驗統(tǒng)計量。

在跡檢驗統(tǒng)計量中，檢驗原假設(shè)是有r個協(xié)整關(guān)系，而不是k個協(xié)整關(guān)系，其中k是內(nèi)生變量的個數(shù)，r=0，1，…，k-1。原假設(shè)有r個協(xié)整關(guān)系的跡檢驗統(tǒng)計量的計算方法為

(3)

式中，λi是矩陣的第i個最大特征值。

最大特征值統(tǒng)計量檢驗的原假設(shè)是有r個協(xié)整關(guān)系，反之，有r+1個協(xié)整關(guān)系。最大特征值統(tǒng)計量的計算方法為

LRmax(r|r+1)=-Tlog(1-λr+1)=

LRtr(r|k)-LRtr(r+1|k)

(r=0，1，…，k-1)

(4)

在實際應(yīng)用中，通過解出估計系數(shù)矩陣中對應(yīng)不同秩數(shù)的特征根，利用該特征值最大統(tǒng)計值統(tǒng)計量和跡統(tǒng)計量與臨界值比較，來判斷是否存在長期協(xié)整關(guān)系。如果統(tǒng)計量的值超過臨界值，則拒絕假設(shè)，二者存在協(xié)整關(guān)系。

對金融機構(gòu)各項貸款、財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平進行約翰遜協(xié)整檢驗。根據(jù)VAR模型的AIC、SC、FPE和HQ準則確定最優(yōu)滯后期為2，協(xié)整方程形式為序列有線性趨勢，檢驗結(jié)果見表3。

協(xié)整檢驗結(jié)果表明，沒有協(xié)整關(guān)系的假設(shè)被拒絕，金融機構(gòu)各項貸款、財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平之間存在長期影響關(guān)系。為明確各影響因素對農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)發(fā)展的綜合影響，本文選取第一個協(xié)整關(guān)系，其協(xié)整關(guān)系的標準化系數(shù)見表4。將協(xié)整關(guān)系寫成數(shù)學(xué)表達式，并令其等于ECM，則

ECM=LNFL+0.268 739LNFI-0.884 318LNS-0.053 726LNUCL

(5)

表3 約翰遜協(xié)整檢驗結(jié)果

表4 標準化協(xié)整關(guān)系系數(shù)

變量間的協(xié)整關(guān)系表明，在長期內(nèi)金融機構(gòu)各項貸款與財政收入成反向關(guān)系，與城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平成正向關(guān)系。財政收入每增長1%，金融機構(gòu)各項貸款將下降0.268 739%；城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額每增長1%，金融機構(gòu)各項貸款將增長0.884 318%；農(nóng)村居民消費水平每增長1%，金融機構(gòu)各項貸款將增長0.053 726%?？梢姡青l(xiāng)居民儲蓄存款年末余額對金融機構(gòu)各項貸款的長期影響最顯著，其次是財政收入，最后是農(nóng)村居民消費水平。協(xié)整關(guān)系反映了各變量間的長期均衡關(guān)系，在短期內(nèi)，變量可能偏離其長期均衡狀態(tài)，但會逐漸向長期均衡調(diào)整。變量間的短期均衡關(guān)系可以用向量誤差修正模型(VEC)進行估計。

六、向量誤差修正模型的建立

根據(jù)格蘭杰定理，如果非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，則必然可以建立誤差修正模型(VEC)來反映變量之間長期均衡和短期波動之間的關(guān)系。VEC模型是一種受約束的VAR模型，是用已知協(xié)整的非穩(wěn)定序列來定義的。為了明確金融機構(gòu)各項貸款、財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平之間的短期偏離修正機制，本文采用的VEC模型的基本形式為

λECMt-1+εt

(6)

式中，系數(shù)γ(-1≤γ≤0)代表調(diào)整速度，用來衡量達到一個新的均衡的調(diào)整速度。如果γ的估計值趨近于-1，意味著均衡修正機制反應(yīng)速度很快，短期的偏離能夠很快重新回到均衡，變量之間存在短期協(xié)整關(guān)系。當γ的估計值趨近于0時，意味著一旦受到某個偶然因素的沖擊，重新回到長期均衡狀態(tài)的速度很慢。根據(jù)無約束向量自回歸模型的AIC、SC、HQ準則，選取滯后期數(shù)為1。經(jīng)過計算得到VEC的具體形式為

ΔLNFL=0.754 985+0.650 114ΔLNFLt-1-

0.550 137ΔLNFIt-1+0.238 340ΔLNSt-1+

1.652 411ΔLNUCLt-1-0.187 091ECMt-1

(7)

ECM的具體形式見式(5)。方程的決定系數(shù)為0.680 803，AIC和SC值分別為-3.242 131和-2.981 385，都比較小，表明模型的整體效果較好。調(diào)整速度為-0.187 091，為負，符合反向修正機制。誤差修正模型表明：財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平存在短期均衡，即在短期內(nèi)，財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平有可能會偏離金融機構(gòu)各項貸款指標，但短期的偏離會很快調(diào)整回到長期均衡，上一年度的非均衡誤差以0.187 091的比率對本年度金融機構(gòu)各項貸款增長作出迅速調(diào)整，從而修正金融機構(gòu)各項貸款增長的偏離。

七、結(jié) 論

計量經(jīng)濟分析結(jié)果表明：財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平的增長是金融機構(gòu)貸款增長的原因，在長期內(nèi)金融機構(gòu)各項貸款與財政收入成反向關(guān)系，與城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平成正向關(guān)系。城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額對金融機構(gòu)各項貸款的長期影響最顯著，也就是說，城鄉(xiāng)居民收入的提高及農(nóng)村居民生活水平的提高都會促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展。而財政收入的主要來源是稅收收入，因此，如果降低對農(nóng)村社區(qū)納稅主體的征稅額，將會促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展。在短期內(nèi)，財政收入、城鄉(xiāng)居民儲蓄存款年末余額及農(nóng)村居民消費水平有可能會偏離金融機構(gòu)各項貸款指標，但短期的偏離會很快調(diào)整回到長期均衡，從而修正金融機構(gòu)各項貸款增長的偏離。根據(jù)這一結(jié)論，要促進農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)的發(fā)展，應(yīng)從提高城鄉(xiāng)居民收入、改善農(nóng)村居民生活水平和減輕包括農(nóng)村社區(qū)型金融機構(gòu)在內(nèi)的農(nóng)村社區(qū)納稅主體的稅收負擔入手。

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