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錢荒：假象，還是危機(jī)？

6月中旬起，銀行間資金市場(chǎng)告急之勢(shì)愈演愈烈。6月24日，在“錢荒”蔓延消息的影響下，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股重挫。面對(duì)“錢荒”和股市暴跌，市場(chǎng)上人心惶惶。鬧得風(fēng)風(fēng)雨雨的銀行“錢荒”到底是怎么回事？

今天出現(xiàn)“錢荒”，許多人都覺得不可思議。因?yàn)橐粋€(gè)否認(rèn)的事實(shí)是，今年年初廣義貨幣（M2）供應(yīng)增速目標(biāo)是13%，而截至5月末，中國(guó)M2余額是104.21萬億元，同比增長(zhǎng)15.8%。中國(guó)總體貨幣供應(yīng)并沒有人為收緊。那么錢到哪里去了？或者說，所謂的“錢荒”是從哪里來的？

《今日話題》認(rèn)為，這一輪“錢荒”的產(chǎn)生有兩個(gè)原因，一方面，眾銀行對(duì)中央經(jīng)濟(jì)政策“樂觀誤讀”，導(dǎo)致胡亂放貸。

進(jìn)入6月的前10天內(nèi)，眾銀行爭(zhēng)相對(duì)信貸“大放水”，以至于6月份當(dāng)月信貸指標(biāo)在前10天全部用完。但沒想到，隨后的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議不為所動(dòng)，不但繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健貨幣政策毫不動(dòng)搖，而且在實(shí)際操作層面釋放出繼續(xù)從緊、從嚴(yán)的決心。當(dāng)幻想徹底破滅，眾銀行才慌了神，亂了分寸。眾銀行提前20天用完了放貸指標(biāo)，再面對(duì)監(jiān)管部門嚴(yán)厲的半年考核，也就喪失了“墊資”應(yīng)付考核的能力。于是，通過抬高拆借利率在銀行間“互相搶錢”，成為眾銀行的最后選擇。

另一方面，政府似乎有意發(fā)動(dòng)“可控式金融危機(jī)”。以前的年份，央行為了緩解流動(dòng)性，會(huì)配合商業(yè)銀行增加貨幣供應(yīng)，但今年，央行不僅沒有施以援手，反而在資金緊張的同時(shí)，繼續(xù)發(fā)行央票，將市場(chǎng)的資金吸納走。

對(duì)此，《福布斯》評(píng)論道：“中國(guó)政府似乎正在發(fā)動(dòng)‘可控的金融危機(jī)’，希望藉此暴露這個(gè)看似強(qiáng)大系統(tǒng)的脆弱?！泵绹?guó)《商業(yè)周刊》也稱，“這次信用恐慌意味著中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人是要真正清理銀行業(yè)的泡沫，這還表明北京將繼續(xù)堅(jiān)持，即便事態(tài)有點(diǎn)嚇人?！?/p>

但公眾擔(dān)心的問題是，政府以“錢荒”警告銀行，但有沒有可能這種“人為的錢荒”發(fā)展到無法控制，從而使中國(guó)陷入金融危機(jī)？

《今日話題》認(rèn)為，短期內(nèi)，這種可能性并不大。因?yàn)橹袊?guó)仍有相對(duì)堅(jiān)實(shí)的防火墻，可以有效避免陷入貨幣危機(jī)的悲觀場(chǎng)景。第一道防火墻：中國(guó)持續(xù)保持巨額順差，并因此積累了高達(dá)3.4萬億美元的外匯儲(chǔ)備。第二道防火墻：中國(guó)的資本賬戶仍未完全開放，基本上與全球金融系統(tǒng)隔絕，短期內(nèi)資本外逃壓力有限。第三道防火墻：中國(guó)的金融體系相對(duì)較為穩(wěn)固。中國(guó)的銀行業(yè)以國(guó)有為主，受到政府的隱性擔(dān)保。

此次政府主導(dǎo)下的“錢荒”能否改善中國(guó)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期存在的結(jié)構(gòu)問題、緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)依賴投機(jī)和房產(chǎn)的頑疾還不得而知，但至少真的是一次“甩開膀子”的嘗試。（觀點(diǎn)來自騰訊《今日話題》）

Q&A

@南都周刊：政府想通過強(qiáng)硬的手段引導(dǎo)銀行資金的流向，在這種政府和銀行“神仙打架”的情況下，普通儲(chǔ)戶會(huì)不會(huì)成為“炮灰”？

@騰訊今日話題：根據(jù)中國(guó)人民銀行2013年5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告，截至5月末，中國(guó)本外幣存款余額102.04萬億元，按現(xiàn)有的近20%存款準(zhǔn)備金率，被央行凍結(jié)的資金達(dá)19萬億，如果將準(zhǔn)備金率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，就可以釋放出將近5，000億元的人民幣資金，從而緩解“錢荒”，讓儲(chǔ)戶有錢可取，不必成為“炮灰”?？梢钥隙ǖ氖?，在央行近20%的存款儲(chǔ)備金的保證下，儲(chǔ)戶“無錢可取”的局面短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生。