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        數(shù)據(jù)

        2013-12-02 03:13:46
        證券市場(chǎng)周刊 2013年69期
        關(guān)鍵詞:王亞偉投資法年化

        聶夫之道

        約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理,并一直擔(dān)任至1995年退休。在此期間,他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營(yíng)成當(dāng)時(shí)最大的共同基金。

        在聶夫執(zhí)掌的31年間,溫莎基金的總投資回報(bào)率為55.46倍,累計(jì)平均年復(fù)合回報(bào)率達(dá)13.7%,這個(gè)紀(jì)錄在基金史上尚無(wú)人能與其媲美。

        聶夫的成功之道,并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型,而是廣為人知的低市盈率投資法。

        對(duì)于A股市場(chǎng)的投資者,聶夫之道完全可以復(fù)制,因?yàn)榈褪杏释顿Y法很容易做到量化選股,而且回溯檢驗(yàn)的結(jié)果相當(dāng)不錯(cuò)。

        我們運(yùn)用修正過(guò)的聶夫選股方法對(duì)2005年5月初至2012年12月底的A股市場(chǎng)進(jìn)行了回溯檢驗(yàn),結(jié)果表明,聶夫之道在A股市場(chǎng)可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率,而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%,聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個(gè)百分點(diǎn)。

        在24個(gè)分季度檢驗(yàn)區(qū)間中,“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個(gè),占比為66.67%,單季最高超額收益達(dá)到56.77個(gè)百分點(diǎn);在8個(gè)超額收益為負(fù)的檢驗(yàn)區(qū)間中,單季最高超額負(fù)收益只有10.69個(gè)百分點(diǎn)。

        此外,我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對(duì)比。在全部公募基金中,排名第一的是華夏大盤(pán)精選,有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開(kāi)始執(zhí)掌該基金,直至其于2012年5月離開(kāi)華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%,即2005年5月初買(mǎi)入價(jià)值1元的大盤(pán)精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

        作為比較,“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1549.70%,即2005年5月初買(mǎi)入價(jià)值1元的大盤(pán)精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

        如果“聶夫之道”是一只基金,那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤(pán)精選”為代表的全部公募基金;此外,與包括開(kāi)放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比,“聶夫之道”還有一個(gè)非常明顯的優(yōu)點(diǎn),即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買(mǎi)入和賣(mài)出。如果希望了解“聶夫之道”的更多詳細(xì)信息,請(qǐng)關(guān)注本刊相關(guān)的電子產(chǎn)品:www.capitalweek.com.cn。

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