王 巍

(1.中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院，北京 100872;2.中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會北京銀監(jiān)局，北京 100032)

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)主要是指在金融市場中承擔(dān)了關(guān)鍵功能，其倒閉可能給金融體系造成損害并對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重負(fù)面影響的金融機(jī)構(gòu)。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題通常被稱為“大而不能倒”、“太重要而不能倒”問題。對于非系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉而言，典型的解決途徑包括拆分、出售以及接管等，該機(jī)制下無論是股東，還是債權(quán)人以及存款人都會蒙受損失。然而，對于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)而言，鑒于其嚴(yán)重的負(fù)外部性，政府往往不愿意此類機(jī)構(gòu)倒閉，而是盡最大努力幫助機(jī)構(gòu)度過危機(jī)，以防由此引發(fā)的宏觀金融風(fēng)險以及社會穩(wěn)定。在問題的解決途徑上，國家通常采用整體救援的方式，以保證整個金融體系的穩(wěn)健運行，在此機(jī)制下，雖然股東因為資本稀釋蒙受一定的損失，但債權(quán)人的權(quán)益得到了保護(hù)。鑒于系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題對于宏觀金融穩(wěn)定的重要意義，有必要加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管以降低此類機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉的可能性、減少對其他金融機(jī)構(gòu)和金融體系的負(fù)面沖擊、降低救助規(guī)模減輕納稅人負(fù)擔(dān)并維護(hù)市場的公平競爭環(huán)境[1]。

一、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識別方法

(一)“機(jī)構(gòu)規(guī)模+4C”標(biāo)準(zhǔn)

湯姆森建議使用機(jī)構(gòu)規(guī)模和另外4個標(biāo)準(zhǔn)，即“4C”，分別是:傳染性(contagion)，相關(guān)性(correlation)，集中性(concentration)和關(guān)聯(lián)性(context)做為確定金融機(jī)構(gòu)具有系統(tǒng)重要性的判斷因素。一是傳染性，指機(jī)構(gòu)具有“規(guī)模大而不能倒閉”的特點。某些風(fēng)險因素發(fā)生在一個機(jī)構(gòu)內(nèi)，它“感染了真正強(qiáng)大的病毒”，導(dǎo)致非常脆弱而且不能正常運轉(zhuǎn)，這顯然對該機(jī)構(gòu)非常不利。如果該機(jī)構(gòu)通過貸款、存款以及保險等業(yè)務(wù)與其它許多機(jī)構(gòu)和企業(yè)有聯(lián)系，導(dǎo)致這些企業(yè)都可能會倒閉。二是相關(guān)性，指機(jī)構(gòu)具有“機(jī)構(gòu)多而不能倒閉”的特點。許多公司發(fā)現(xiàn)周圍眾多同行都從事著有較大風(fēng)險的業(yè)務(wù)，雖然，每個機(jī)構(gòu)都從事這樣有風(fēng)險的業(yè)務(wù)，但管理當(dāng)局卻沒有辦法讓任何一家機(jī)構(gòu)倒閉。因為如果一家機(jī)構(gòu)倒閉，其它家類似機(jī)構(gòu)也將倒閉，以此類推，會導(dǎo)致災(zāi)難發(fā)生，這樣監(jiān)管部門就必需進(jìn)行干預(yù)阻止。三是集中性，指機(jī)構(gòu)具有“主導(dǎo)或關(guān)鍵角色”的特點。如果一家機(jī)構(gòu)在一個高風(fēng)險的地區(qū)資金或業(yè)務(wù)集中占比大，這也可能使公司具有系統(tǒng)重要性。四是關(guān)聯(lián)性，指機(jī)構(gòu)具有“條件因素”的特點。例如，市場繁榮時期，機(jī)構(gòu)也隨之是活躍的。因為整個市場是穩(wěn)健的，即使一個大公司可能倒閉，也沒有人會更多擔(dān)心。但是，如果市場緊張的時候，大公司的破產(chǎn)可能會被理解為局面惡化或基本環(huán)境正在變差的先兆。因此，在這種情況下，各種環(huán)境條件可能會影響特定機(jī)構(gòu)被認(rèn)為是否具有系統(tǒng)重要性。即使使用機(jī)構(gòu)規(guī)模和“4C”標(biāo)準(zhǔn)，也不易分辨某金融機(jī)構(gòu)是否具有系統(tǒng)重要性。隨著問題進(jìn)一步復(fù)雜化，有些機(jī)構(gòu)可能會比其他機(jī)構(gòu)更具有系統(tǒng)重要性。

(二)巴塞爾監(jiān)管委員會全球系統(tǒng)重要性銀行評定標(biāo)準(zhǔn)

1.銀行自身規(guī)模

銀行規(guī)模通常由資產(chǎn)總額或機(jī)構(gòu)市值衡量，是五個標(biāo)準(zhǔn)中最重要的一個指標(biāo)，是系統(tǒng)性相關(guān)事前因素。在巴塞爾協(xié)議3所界定杠桿比率應(yīng)該能夠在資產(chǎn)負(fù)債表項目和非資產(chǎn)負(fù)債表項目上計量銀行規(guī)模，同時兼顧各個司法管轄區(qū)不同會計規(guī)則在計量上的差異性。銀行規(guī)模擴(kuò)展勢必會對金融體系穩(wěn)定性造成沖擊，因此，為提高系統(tǒng)穩(wěn)定性，可以通過建立規(guī)模控制的激勵機(jī)制，確定銀行機(jī)構(gòu)與其風(fēng)險控制能力相適應(yīng)的合理規(guī)模，減少道德風(fēng)險及其他市場扭曲因素的沖擊。

2.與其他銀行相互關(guān)聯(lián)度

在相互關(guān)聯(lián)度指標(biāo)中，除金融體系內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債因素外，其批發(fā)業(yè)務(wù)的占比也應(yīng)受到關(guān)注。最近爆發(fā)的金融危機(jī)中，有的機(jī)構(gòu)流動性差，難以變現(xiàn)的資產(chǎn)就是通過其他金融機(jī)構(gòu)的短期流動性負(fù)債提供的，一旦該機(jī)構(gòu)出問題，風(fēng)險會迅速蔓延和擴(kuò)散。通過建立債權(quán)債務(wù)分類區(qū)別系統(tǒng)明確銀行機(jī)構(gòu)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系，確保銀行機(jī)構(gòu)之間發(fā)展的最佳相關(guān)水平，使得風(fēng)險得到有效控制。

3.全球市場影響力

銀行機(jī)構(gòu)的全球市場影響力是以跨境債權(quán)債務(wù)為核心來衡量，在衡量該指標(biāo)時，應(yīng)該有效選取本地和全球性總體樣本數(shù)據(jù)，一般認(rèn)為具有跨境業(yè)務(wù)銀行機(jī)構(gòu)比國內(nèi)銀行具有更大的資金風(fēng)險，因此合理控制銀行機(jī)構(gòu)跨境業(yè)務(wù)，將其對全球市場的影響力控制在合理有效的范圍，以促進(jìn)全球金融穩(wěn)定。

4.在某類業(yè)務(wù)或市場中的可替代性

銀行機(jī)構(gòu)在某類業(yè)務(wù)或市場中的可替代性，是個比較難以衡量的指標(biāo)。作為市場參與者和服務(wù)提供商，銀行在資產(chǎn)托管、支付清算方面以及在包銷的債券、股票的市場價值上有較大影響，銀行一旦出現(xiàn)問題，會擾亂全球金融市場的秩序，影響市場流動性和基礎(chǔ)金融服務(wù)。衡量可替代性應(yīng)該能夠有效評估銀行在市場退出時，確保其對市場沒有造成重大破壞的可能性，而不是僅僅簡單的資產(chǎn)處理交易和市場份額分析。

5.銀行資產(chǎn)的復(fù)雜性

復(fù)雜性是一個前控因素，可以在不造成系統(tǒng)性風(fēng)險之前，做好控制分析，具體涉及場外衍生工具的賬面價值、第三級資產(chǎn)的情況，以及交易的賬面價值和銷售價值則是復(fù)雜性評價的基本指標(biāo)。所謂第三級資產(chǎn)，是指那些流動性不足，公允價值只能通過估算或者根據(jù)風(fēng)險調(diào)整價值進(jìn)行粗略計算的資產(chǎn)。而當(dāng)市場估值出現(xiàn)問題的時候，銀行擁有的第三級資產(chǎn)越多，對市場信心的影響也越大。通過建立詳細(xì)全面的銀行資產(chǎn)負(fù)債表，來有效評估在公開市場操作過程中難以掌握的風(fēng)險。

二、系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的主要措施

從已經(jīng)公布的各項研究成果及出臺的各項監(jiān)管政策來看，解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)問題主要措施分為四個類型:一是“事前規(guī)避”型，通過推行“簡約”金融模式，降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，采取監(jiān)管措施減少對手方關(guān)系產(chǎn)生的相互聯(lián)系，金融市場及機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)聯(lián)度，防止過大、過于復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)與膨脹，從根本上避免“大而不能倒”、“太重要而不能倒”問題的發(fā)生。如，美國監(jiān)管當(dāng)局就采用了類似方法，即所謂的“沃克規(guī)則”。二是“事中防范”型，即在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，提高其存續(xù)狀態(tài)下穩(wěn)健經(jīng)營的概率，降低其破產(chǎn)可能性，具體措施主要有附加資本要求、系統(tǒng)性的附加流動性要求以及系統(tǒng)性征稅等。三是“事后補(bǔ)救”型，即建立健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的處置機(jī)制，著眼于采取適當(dāng)途徑來解決個別金融機(jī)構(gòu)違約、重組等產(chǎn)生的負(fù)面影響和連鎖反應(yīng)。四是國際合作及有效跨境協(xié)調(diào)機(jī)制。

(一)降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜性和風(fēng)險關(guān)聯(lián)度

1.降低系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度

控制金融機(jī)構(gòu)規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度，推動金融機(jī)構(gòu)簡化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，是防范系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。美國堪薩斯州聯(lián)邦儲備銀行主席霍恩明確提出“國家不愿意也沒有能力去保護(hù)規(guī)模龐大業(yè)務(wù)復(fù)雜的銀行機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在政府應(yīng)該把重點放在使系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)簡單化方面”。他認(rèn)為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的問題從根本上說是因為它與資本主義規(guī)則不一致，并天生就對資本主義市場具有破壞性，不利于世界經(jīng)濟(jì)增長——只要存在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)這個概念，就會有權(quán)力機(jī)構(gòu)認(rèn)為此類機(jī)構(gòu)如此重要以至于需要為它提供特殊的支持和不同的規(guī)則，這將使資本主義的未來和美國市場經(jīng)濟(jì)處于極大的危險之中，從根本上解決這個問題就必須降低現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)的復(fù)雜度。為此，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該被禁止從事自營和做市商業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)和產(chǎn)權(quán)交易。

2.減少對手方關(guān)系產(chǎn)生的相互聯(lián)系、金融市場及機(jī)構(gòu)的風(fēng)險關(guān)聯(lián)度

近15—20年來，導(dǎo)致金融危機(jī)的重要原因之一是證券及衍生產(chǎn)品激增，導(dǎo)致該類業(yè)務(wù)在銀行體系資產(chǎn)負(fù)債表中急劇增長，零售銀行和投資銀行資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字增長速度超過了實體經(jīng)濟(jì)債務(wù)的增速，而是由金融體系內(nèi)不同銀行和投資銀行合同債權(quán)驟增來驅(qū)動。衍生產(chǎn)品急劇擴(kuò)散增強(qiáng)了銀行系統(tǒng)相互聯(lián)系性，導(dǎo)致之后美國國際集團(tuán)(AIG)業(yè)務(wù)規(guī)模太大、相互太關(guān)聯(lián)而不能倒閉。為此，需要盡可能解決交易對手衍生工具合約中央結(jié)算系統(tǒng)這一問題，規(guī)定更嚴(yán)格的雙邊協(xié)議、更高資本要求以及初始和變動保證金要求，這即降低了倒閉期間大額敞口頭寸風(fēng)險，也減少因信用降級順周期性突發(fā)保證金需求導(dǎo)致危險的可能性。

(二)建立健全系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)危機(jī)的處置機(jī)制

系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)破產(chǎn)困境時僅存在兩種可行方案:第一種選擇是進(jìn)入傳統(tǒng)公司破產(chǎn)程序。但由于該程序設(shè)計時未考慮大型綜合國際金融機(jī)構(gòu)的情形，機(jī)制不夠靈活、關(guān)注視角過于狹隘，存在對破產(chǎn)第三方影響關(guān)注不足、審議重組或流動性支持方案時滯較為明顯、處置職權(quán)比較分散、無法在破產(chǎn)前進(jìn)行前期介入等可能對金融市場造成負(fù)面影響的問題而產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險;第二種選擇則是一夕之間對瀕臨破產(chǎn)的系統(tǒng)重大影響金融機(jī)構(gòu)采取大型的政府救助計劃避免其實際破產(chǎn)，但其有效性受嚴(yán)格約束條件限制，且財務(wù)成本和政治成本較高，危機(jī)管理人員多因快速行動而缺乏充裕的時間考慮最佳處置戰(zhàn)略、審慎尋求最合適的接盤方或考慮通過資產(chǎn)拋售最終獲益的方案。在危機(jī)后的反思及監(jiān)管體制改革中，國際組織以及各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)均認(rèn)為有必要建立有序的處置機(jī)構(gòu)，解決系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的潛在破產(chǎn)風(fēng)險。這種機(jī)制是介于破產(chǎn)和救助之間的第三條道路，或者對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)實施“安樂死”，或者任命新的管理層幫助其恢復(fù)元氣。有序處置機(jī)制則提供了通過額外的危機(jī)管理工具結(jié)合了有效的處置機(jī)制的優(yōu)點:一是必要時(通過政府運行“過渡銀行”轉(zhuǎn)移破產(chǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債等方式)暫時維持機(jī)構(gòu)核心業(yè)務(wù)，進(jìn)行市場鎖定、實現(xiàn)資產(chǎn)拋售最小化。二是能夠提供良好的道德風(fēng)險防線(安撫股東、進(jìn)行管理權(quán)轉(zhuǎn)移、以預(yù)期成本支付高級債權(quán)人將政府過度斥資的可能最小化)。三是能夠為政府接管機(jī)構(gòu)或托管機(jī)構(gòu)的處置管理過程提供合理的靈活性，將宏觀經(jīng)濟(jì)影響和納稅人成本最小化。

有序處置程序遵循以下原則:(1)若系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)無力償還合法債務(wù)，其股東須放棄全部投資。(2)高管人員與其他對該機(jī)構(gòu)的經(jīng)營失敗負(fù)有責(zé)任的職員必須被解雇。(3)未參保的債權(quán)人必須接受合理的權(quán)益扣減。此外，為支持有序處置進(jìn)程，還需設(shè)立有序處置基金。具體而言，有序處置機(jī)制至少包括以下三個部分:一是應(yīng)確保所有金融機(jī)構(gòu)都是應(yīng)該可以處置的，且這種處置無所依靠納稅人的支持。在處置過程中，應(yīng)既完善吸收損失的機(jī)制，又確保維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)建立生前遺囑，包括有效的危機(jī)識別及處置機(jī)制、針對短期破產(chǎn)制訂應(yīng)急計劃以及及時、有效、全面的信息公開制度并定期更新。二是美聯(lián)儲和FDIC根據(jù)委員會制定的標(biāo)準(zhǔn)并經(jīng)委員會同意后，共同指定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，定期更新機(jī)構(gòu)名錄。金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會有權(quán)解決美聯(lián)儲和FDIC之間的爭議，也有權(quán)推翻美聯(lián)儲和FDIC做出的決定。識別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)基于系統(tǒng)性風(fēng)險相關(guān)的因素，包括機(jī)構(gòu)規(guī)模和因關(guān)聯(lián)性或風(fēng)險相關(guān)性而導(dǎo)致的傳染風(fēng)險。三是政府應(yīng)有權(quán)要求系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)對其規(guī)章制度、運行機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)實踐等進(jìn)行改變調(diào)整，以便保證系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)恢復(fù)和處置計劃的有效實施。

(三)強(qiáng)化國際合作及建立有效跨境協(xié)調(diào)機(jī)制

各種對系統(tǒng)有重大影響的金融機(jī)構(gòu)危機(jī)處理方式必須協(xié)調(diào)一致，因此需要加強(qiáng)國際監(jiān)管合作。一方面，全球監(jiān)管合作有助于營造公平競爭環(huán)境，防止國際監(jiān)管套利。各個金融機(jī)構(gòu)有個體差異，各國金融體系的結(jié)構(gòu)也不同，因此處理危機(jī)的方法不能一刀切，重點是必須選擇并正確使用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?。政策工具的選擇應(yīng)結(jié)合國家金融體系、法律體系和金融機(jī)構(gòu)自身特點，并適當(dāng)考慮可行性、有效性、效力、透明度等方面因素。另一方面，雖然各國有選擇政策措施的自主權(quán)，但由于對系統(tǒng)有重大影響的金融機(jī)構(gòu)具有國際性，因此必須建立國際監(jiān)管協(xié)調(diào)體系。各國和地區(qū)應(yīng)從法律上為處置機(jī)構(gòu)提供跨境合作與共享信息的權(quán)力，應(yīng)審視并在合適的情況下刪除國家法律中阻礙合理跨境處置的條款，例如在處置中給予國內(nèi)存款人相對于國外分支機(jī)構(gòu)存款人的優(yōu)先權(quán)的存款人優(yōu)先規(guī)則，以及那些關(guān)于由于行政干預(yù)或者別國啟動處置或破產(chǎn)程序自動觸發(fā)機(jī)制。在處置系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的時候，母國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮對東道國的影響。

對于每家全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)而言，相關(guān)的母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該有具體機(jī)構(gòu)的合作協(xié)議。這些協(xié)議應(yīng)明確母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在計劃和管理機(jī)構(gòu)的處置工作時的角色和責(zé)任，并通過在國家立法中規(guī)定在母國和東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中央銀行和處置機(jī)構(gòu)之間的合作及共享相關(guān)信息的權(quán)力和能力而得到加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該想辦法將這些協(xié)議形成正式文件，而且隨著時間推移使其更有約束力。這些協(xié)議應(yīng)該包括:一是通過危機(jī)管理小組建立合作的目標(biāo)和程序，至少每年召開一次會議，由母國和相關(guān)東道國監(jiān)管機(jī)構(gòu)評估全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)復(fù)蘇和處置計劃的可靠性。二是明確相關(guān)當(dāng)局在危機(jī)各階段的角色和責(zé)任。三是為在繁榮時期和危機(jī)時期共享信息在各國立法中建立法律基礎(chǔ)并確定形式，包括與不屬于危機(jī)管理小組成員的重要東道國當(dāng)局共享。

三、我國系統(tǒng)重要性銀行的現(xiàn)狀及監(jiān)管

近年來，隨著改革開放的有序推進(jìn)及金融創(chuàng)新的不斷加深，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在規(guī)模不斷擴(kuò)張、資本和撥備水平不斷提高、風(fēng)險防控能力持續(xù)增強(qiáng)的同時，銀行業(yè)務(wù)的復(fù)雜度及銀行之間的關(guān)聯(lián)度也在不斷加深。截至2011年底，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共有法人機(jī)構(gòu)3 800家，從業(yè)人員319.8萬人，資產(chǎn)總額113.3萬億元，其中本外幣各項貸款余額58.2萬億元;負(fù)債總額106.1萬億元，其中本外幣各項存款余額82.7萬億元;所有者權(quán)益7.2萬億元。工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行在2011年全球銀行排名中均名列前十，而在國際金融監(jiān)督和咨詢機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定理事會(2011)發(fā)布首批全球29家系統(tǒng)重要性銀行名單中除了包括高盛、匯豐、花旗、德意志銀行等國際知名大型銀行，中國銀行也在其中。為此，需要加強(qiáng)對系統(tǒng)重要性銀行識別判定及相關(guān)監(jiān)管措施的研究。

(一)我國系統(tǒng)重要性銀行的評估

1.基本思路

根據(jù)相關(guān)組織文件和研究成果，主要從規(guī)模、關(guān)聯(lián)性、復(fù)雜性和可替代性四個方面來對系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)行分析判定，其中規(guī)模是最為重要的指標(biāo)。國際清算銀行(2011)同時采取了兩種“自上而下法”和一種“自下而上法”，對全球20家國際活躍銀行作為樣本數(shù)據(jù)和三種系統(tǒng)重要性銀行模型測算法進(jìn)行測算，再選擇銀行方面三個便于獲得、公眾易于理解、較為簡單直觀的指標(biāo)(銀行規(guī)模、同業(yè)拆出總額、同業(yè)拆入總額)進(jìn)行比對分析，指標(biāo)比對分析后發(fā)現(xiàn)簡單指標(biāo)表現(xiàn)基本上與系統(tǒng)重要性模型測算的結(jié)果相吻合，其中又以銀行規(guī)模指標(biāo)最為明顯，在每種測算方案中均具有統(tǒng)計學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)意義，證明政策制定者可將銀行規(guī)模指標(biāo)作為簡易指標(biāo)評判銀行的系統(tǒng)重要性。從機(jī)構(gòu)類型看，我國銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模集中于五大國有銀行以及全國性的股份制商業(yè)銀行，為此我國系統(tǒng)重要性銀行的主要評估范圍集中于上述機(jī)構(gòu)及可以跨省設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的城市商業(yè)銀行。由于上述機(jī)構(gòu)大多已經(jīng)上市，為此以上市銀行為標(biāo)的來分析我國的系統(tǒng)重要性銀行。此外，由于我國實行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營，雖然近年來銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)資金往來不斷加強(qiáng)，銀行間債券市場快速成長，大型商業(yè)銀行及部分股份制、城市商業(yè)銀行日益兼營基金、投資銀行、保險等業(yè)務(wù)，在境外增設(shè)分支機(jī)構(gòu)或者子銀行，加大金融創(chuàng)新力度和新產(chǎn)品的開發(fā)及運用，銀行業(yè)間的關(guān)聯(lián)度不斷加深，但復(fù)雜度仍然較低。我國系統(tǒng)重要性銀行主要從規(guī)模、關(guān)聯(lián)性和可替代性三個方面來分析判定。

2.評估指標(biāo)體系設(shè)定

參考相關(guān)研究成果，結(jié)合我國銀行業(yè)實際情況，我國上市銀行系統(tǒng)重要性評估指標(biāo)體系的具體指標(biāo)體系及權(quán)重如表1所示。

表1 我國系統(tǒng)重要性銀行基本指標(biāo)評估體系

3.系統(tǒng)重要性銀行的判定

本文選取16家上市銀行2009—2011年末數(shù)據(jù)，依據(jù)我國系統(tǒng)重要性銀行基本指標(biāo)評估體系，得出我國上市銀行業(yè)系統(tǒng)重要性指數(shù)，如表2所示。

表2 2009—2011年我國上市銀行系統(tǒng)重要性系數(shù)排名表

由表2可知，2009—2011年，5家大型商業(yè)銀行的系統(tǒng)重要性系數(shù)均排在前5名且遠(yuǎn)高于其他上市銀行，全部為系統(tǒng)重要性銀行，特別是中國銀行的系統(tǒng)重要性系數(shù)上升很快，由2009年的58.09上升到2011年的82.60，增長42%，再結(jié)合中國銀行的國際業(yè)務(wù)，就不難理解為什么中國銀行成為巴塞爾委員會公布的首批全球系統(tǒng)重要性銀行之一。股份制銀行中，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行及中信銀行的系統(tǒng)重要性近年來相對較高，有可能發(fā)展為系統(tǒng)重要性銀行，而招商銀行雖然系統(tǒng)重要性系數(shù)下降較快，但仍然保持較高水平，應(yīng)加強(qiáng)對上述銀行的監(jiān)管，而其他上市銀行的系統(tǒng)重要性很小。

(二)加強(qiáng)系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管

要強(qiáng)化對系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管。在美國的改革方案中，對于具有“系統(tǒng)重要性”的機(jī)構(gòu)，其適用的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要明顯高于同類金融機(jī)構(gòu)。因此，在監(jiān)管實踐中需要強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的層次性，要根據(jù)金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、發(fā)展階段，采取不同強(qiáng)度的監(jiān)管措施，建立多層次、多機(jī)制的監(jiān)管體系。作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會提出了“四四六”的監(jiān)管理念，強(qiáng)調(diào)堅持把維護(hù)銀行體系穩(wěn)健性、促進(jìn)銀行業(yè)科學(xué)發(fā)展與和諧社會建設(shè)作為加強(qiáng)有效監(jiān)管的根本要求;堅持把實施分類監(jiān)管、有效配置監(jiān)管資源作為加強(qiáng)有效監(jiān)管的重要方式，在積極構(gòu)建審慎監(jiān)管框架的同時也引入了宏觀審慎監(jiān)管思維。為完善審慎監(jiān)管體系，現(xiàn)階段銀監(jiān)會需進(jìn)一步完善分類監(jiān)管體系，加強(qiáng)以下工作:

1.應(yīng)盡快出臺我國系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的量化和細(xì)化標(biāo)準(zhǔn)

對系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)控是國際銀行監(jiān)管策略的巨大轉(zhuǎn)變，代表了銀行業(yè)從微觀審慎監(jiān)管向宏觀審慎監(jiān)管方向性的重大突破，由此將帶來全球性的金融監(jiān)管方法變革。為此，應(yīng)盡快借鑒國際機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的選取方法及模型，結(jié)合我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的特點，采取科學(xué)、適當(dāng)?shù)姆椒ㄟM(jìn)行綜合測定，擬定合理的過渡期安排，以便監(jiān)管部門更好地實施動態(tài)差別化監(jiān)管。

2.把握好銀行新業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)發(fā)展準(zhǔn)入審批節(jié)奏，控制系統(tǒng)重要性銀行的規(guī)模及業(yè)務(wù)復(fù)雜度

銀行業(yè)務(wù)發(fā)展和結(jié)構(gòu)發(fā)展過快過急，容易衍生出多種問題，如管理層級多、母子公司權(quán)責(zé)不清晰、資本重復(fù)計算、資產(chǎn)與負(fù)債期限錯配、風(fēng)險傳遞和聚集等效應(yīng)。目前我國不少銀行均存在過度寄希望于跨越性經(jīng)營和業(yè)務(wù)雷同下的競爭，以簡單的粗放增長模式支撐銀行超速發(fā)展，因此，必須加大對銀行的新業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)準(zhǔn)入的審批節(jié)奏把握，防止業(yè)務(wù)同質(zhì)化、結(jié)構(gòu)復(fù)雜化而產(chǎn)生的風(fēng)險，及其對整個金融系統(tǒng)的傳染效應(yīng)。

3.建立嚴(yán)格的“防火墻”制度，防范系統(tǒng)重要性銀行跨業(yè)、跨境風(fēng)險

一是堅持審慎推進(jìn)商業(yè)銀行綜合經(jīng)營業(yè)務(wù)試點，強(qiáng)化跨市場的“防火墻”建設(shè)，禁止銀行為企業(yè)發(fā)債提供擔(dān)保。要求銀行審慎開展資產(chǎn)證券化，嚴(yán)格要求潔凈的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。二是加強(qiáng)跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險監(jiān)測和應(yīng)對，禁止銀行為境內(nèi)外子公司進(jìn)行直接股權(quán)投資和企業(yè)融資，有效抵御風(fēng)險跨境傳染。

4.對系統(tǒng)重要性銀行提出更高的監(jiān)管要求

一是推動并表監(jiān)管。系統(tǒng)重要性銀行往往是一些跨行業(yè)、跨區(qū)域的復(fù)雜多重金融集團(tuán)公司，在加強(qiáng)監(jiān)管方面而言，應(yīng)針對母子公司情況，加強(qiáng)橫向并表監(jiān)管水平。二是對附加資本提出更高的資本質(zhì)量要求，還應(yīng)提高其核心資本充足率、限制其債務(wù)資本工具并對銀行之間互相持有次級債進(jìn)行扣減。三是加強(qiáng)資本約束并督促系統(tǒng)重要性銀行強(qiáng)化、完善資本補(bǔ)充計劃，提升其運營的穩(wěn)定度。

[1]李文泓.吳祖鴻.系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管:目標(biāo)和政策框架[J].中國金融，2011，(2).

[2]王力偉.宏觀審慎監(jiān)管研究的最新進(jìn)展:從理論基礎(chǔ)到政策工具[J].國際金融研究，2010，(11).

[3]李文泓.銀行業(yè)宏觀審慎監(jiān)管:思路和政策框架[J]. 中國金融，2010，(13).

[4]BCBS.Global Systemically Important Banks:Assessment Methodologyand theAdditionalLoss Absorbency Requirement[R].BaselCommittee on Banking Supervision，2011.

[5]FSB.Effective Resolution of Systemically Important Financial Institutions:Recommendations and Timelines[R].Financial Stability Board，2011.

[6]FSA.A Regulatory Response to the Global Banking Crisis:Systemically Important Banks and Assessing the Cumulative Impact[R].Financial Services Authority，2009.

[7]Elliott，D.J.，Robert，E.L.Identifying and Regulating Systemically ImportantFinancialInstitutions:The Risks of under and over Identification and Regulation[R].Brookings Working Paper，2011.