□蔣序懷（東海證券有限責任公司廣州營業(yè)部，廣東 廣州 510070）

一、東亞貨幣金融合作簡述

在1997年的亞洲金融風暴中，經(jīng)受了金融危機打擊及國際貨幣基金組織冷眼旁觀的東亞各國清醒地意識到僅靠自身的力量或寄希望于IMF難以應(yīng)對區(qū)域性經(jīng)濟危機，只有加強東亞各國之間的貨幣金融合作，實現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟一體化，才能在經(jīng)濟危機此起彼伏的世界經(jīng)濟中求得生存和發(fā)展?；诟鲊訌姾献鞯墓沧R，東亞貨幣金融合作得以快速發(fā)展。

2000年5 月于泰國清邁召開的東亞“10+3”財長會議，啟動了《清邁協(xié)議》(Chiang Mai Initiative，CMI)，標志著東亞貨幣金融合作開始走向現(xiàn)實，該協(xié)議創(chuàng)新性地引入貨幣互換機制，用以及時救援出現(xiàn)貨幣危機的成員國。在2003年6月，致力于實現(xiàn)區(qū)域內(nèi)資源的高效利用，避免各成員國受到來自區(qū)域外金融市場的不利沖擊的輻射，東亞及太平洋地區(qū)國家的亞洲債券基金（ABF）正式啟動，ABF第一期基金規(guī)模為10億美元，在隨后的2005年增加至30億美元；同在2005年，東盟財長峰會將CMI中貨幣互換的雙邊決策機制修訂為集體決策機制，將CMI開始推向多邊化機制；為了推進CMI的多邊化以及東亞貨幣金融合作的升級，2007年5月，東盟成員國在日本東京召開10+3財長會議，決定建立亞洲共同外匯儲備基金并就CMI 多邊化問題達成一致。會議要求13個成員國最少出資800億美元成立亞洲共同外匯儲備基金，其中，中、日、韓負擔80%的金額，其余的20%由其他東盟成員國負擔。在2009年2月的特別財長會議上，亞洲決策者們宣布將共同儲備基金的規(guī)模擴大至1200美元，以抵御經(jīng)濟危機的沖擊，減少對國際貨幣基金組織等的依賴。2010年，清邁倡議多邊化協(xié)議(Chiang Mai Initiative Multilateralization，CMIM)在中國香港金融管理局總裁以及10+3財長和央行行長的見證下，正式生效。在2013年柬埔寨首都金邊舉行的亞洲各國領(lǐng)導人會議上，決策者們將討論擴大CMIM規(guī)模至2400億美元的建議，繼續(xù)推動CMI向著CMIM邁進。

在過去十多年間，東亞貨幣金融合作雖然取得了實質(zhì)性的進展，但是距離建立真正意義上的亞洲貨幣基金(AMF)以及實現(xiàn)區(qū)域貨幣一體化，還有很漫長的道路要走。主要困難集中在以下幾個方面：（1）由于東亞各國經(jīng)濟發(fā)展不平衡，如何去制定適應(yīng)不同發(fā)展水平國家的匯率政策或貨幣政策是一件比較困難的事情；（2）即使有適用的一般貨幣政策，東亞地區(qū)也缺乏一個能將其推廣實施的核心國家，這是由于中日韓三國在東亞的影響都相當重大，使得該地區(qū)貨幣金融合作的軸心國家和結(jié)算貨幣的選擇也非常困難；（3）當前CMI的資金池儲備不足，制度化的機制缺失，致使目前進展的合作大多數(shù)仍停留在對話機制上，制度性的組織或原則尚未建立；（4）亞洲債券基金也存在資金規(guī)模偏少的問題，且仍以美元標價，對美元的依存度很高，一旦金融危機再次襲來，各國仍將遭受來自域外金融市場的沖擊；（5）東亞各國大多數(shù)是出口導向型國家，因此對區(qū)域合作的興致遠不如全球化的興致高，加之區(qū)域內(nèi)缺乏具有約束力的貨幣金融合作管理監(jiān)督機制，使得各國之間的凝聚力匱乏。

若與相對成熟的歐洲貨幣金融合作相比，東亞的當前貨幣金融合作則只是處于初級階段而已?？v觀歐盟一體化的實現(xiàn)過程，經(jīng)歷了從創(chuàng)造貨幣政策協(xié)調(diào)與合作的環(huán)境到匯率協(xié)調(diào)與合作、建立統(tǒng)一的匯率機制再到貨幣聯(lián)盟，實行統(tǒng)一的結(jié)算貨幣這樣的過程，目前東亞的CMI、ABF、CMIM仍只是在為亞洲貨幣基金創(chuàng)造環(huán)境進行鋪墊。2012年12月20日，在柬埔寨舉行的第21屆東盟峰會期間，中日韓三國經(jīng)貿(mào)部長舉行會晤并宣布啟動中日韓自貿(mào)區(qū)談判，這一舉動將為東亞貨幣金融合作向匯率合作階段邁進帶來希望與動力。

二、中日韓自由貿(mào)易區(qū)構(gòu)建的歷程

中國、日本、韓國三國之間由于地緣相近，自古以來便互通有無，友好交往。進入21世紀以后，中日韓三國之間的交流與合作有增無減，盡管三個國家之間還存在諸多矛盾，但各國仍以積極的姿態(tài)謀求彼此之間的共同發(fā)展。

以中日韓自由貿(mào)易區(qū)的建立為例。2002年底，中國領(lǐng)導人倡議建立中日韓自由貿(mào)易區(qū)并就其可行性展開研究；在其后的幾年里，三國研究機構(gòu)針對自貿(mào)區(qū)對三國產(chǎn)業(yè)的影響進行深入探討，研究顯示，建立中日韓自貿(mào)區(qū)可擴大中日韓區(qū)域內(nèi)市場、消除三國間的貿(mào)易壁壘從而推動中日韓經(jīng)濟加速融合，形成互利共贏的局面；2009年10月份，中日韓三國領(lǐng)導人達成共識：邀請政府、產(chǎn)業(yè)、學術(shù)界加入對中日韓自貿(mào)區(qū)的研究；2010年5月，中日韓自貿(mào)區(qū)官產(chǎn)學研聯(lián)合研究正式啟動，2011年底完成有關(guān)研究，并發(fā)表聯(lián)合聲明；2012年“中日韓”自由貿(mào)易區(qū)談判正式啟動。

經(jīng)過十余年的快速發(fā)展，三國之間的經(jīng)濟早已緊密聯(lián)系在一起，尤其是貿(mào)易合作，成效顯著。據(jù)統(tǒng)計，三國間貿(mào)易額從1993年的1300多億美元增至2011年的6900多億美元，增長超過四倍，中國已連續(xù)多年成為日本、韓國最大貿(mào)易伙伴。[1]

“十一五”規(guī)劃期間，我國GDP年均增長率為10.84%，經(jīng)濟增長較快，2011年GDP 總產(chǎn)值為73184.99億萬美元，較2007年增長了1.1倍。對外貿(mào)易總額除在2008年受金融危機影響有小幅度的下降外，其他年份一直都保持著較快的增長速度。中日、中韓貿(mào)易近年來都平穩(wěn)發(fā)展，中日貿(mào)易總額占我國貿(mào)易總額比重基本維持在10%左右，中韓貿(mào)易額比重則為7%左右，受2008年金融危機影響，中日、中韓雙邊貿(mào)易有所減少，但是之后雙方貿(mào)易交往迅速回升（見表一）。

表一 中國與日、韓貿(mào)易情況[2] 單位：百萬美元

日本近年來經(jīng)濟復蘇依舊乏力，2008至2010年GDP年均增長率為-1.2%，除2007年和2010年經(jīng)濟增長率達到2.2%及4.4%外，其余年份經(jīng)濟增長緩慢，尤其是美國次貸危機期間，日本經(jīng)濟倒退了5.5%。中國和韓國一直是日本的主要合作伙伴，特別是中國，2011年中日雙貿(mào)易總額達到3461.05億美元，較2007年增長了1089.82億美元，增幅達46%，自2009年以來，中日之間的貿(mào)易額占日本貿(mào)易總額的20%以上，已連續(xù)多年成為日本最大貿(mào)易伙伴。韓日雙邊貿(mào)易同樣發(fā)展迅速，除受2009年金融危機影響外，其他年間日韓貿(mào)易均以較快速度增長，日韓貿(mào)易額占日本貿(mào)易總額的比重近年來一直維持在6%左右（見表二）。

表二 日本與中、韓貿(mào)易情況[2] 單位：百萬美元

韓國近五年來GDP平均增長率為3.52%，同樣由于受次貸危機的影響，韓國經(jīng)濟在2009年表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟僅增長0.3%。日本和中國是韓國重要的貿(mào)易伙伴，兩國與韓國的貿(mào)易額占韓國總貿(mào)易額的30%左右，中國更是占有20%，已經(jīng)連續(xù)多年成為韓國最大貿(mào)易合作伙伴，除受2008年金融危機影響，三國間貿(mào)易量有所減少外，其余時間韓中、韓日的雙邊貿(mào)易額一直是穩(wěn)步上升（見表三）。

表三 韓國與中、日貿(mào)易情況[4] 單位：百萬美元

中日韓自貿(mào)區(qū)建立后，各國經(jīng)濟增長都將從中獲益。據(jù)自貿(mào)區(qū)可行性研究結(jié)果顯示：建立中日韓自由貿(mào)易區(qū)能拉動中日韓三國GDP的增長，其中中國GDP將增長1.1%—2.9%，日本GDP將被提高0.1%—0.5%，韓國GDP拉動2.5%—3.1%的增長。除此之外，由于中日韓三國在東亞地區(qū)至關(guān)重要的地位，中日韓三國人口總量、經(jīng)濟總量和貿(mào)易額占東亞地區(qū)的比例均在70%以上，也使得中日韓自由貿(mào)易區(qū)的建立具有成為東亞貨幣金融合作走向成功之關(guān)鍵環(huán)節(jié)的重要意義（見表四）。

表四 中日韓三國的經(jīng)貿(mào)地位(2010年)[5]

三、中日韓自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)對東亞貨幣金融合作的促進

（一）為實現(xiàn)固定匯率機制創(chuàng)造壞境

歐盟是當今世界區(qū)域經(jīng)濟一體化最成功的典范。歐盟在經(jīng)濟和貨幣合作的成功，最為關(guān)鍵的是其“蛇洞體制”匯率合作的成功。其主要規(guī)則是，加入貨幣合作機制的成員國之間的匯率是固定的，成員國與非成員國之間的匯率可以在中心匯率15%的幅度內(nèi)波動。在這一體制下，每個成員國仍擁有決定自己經(jīng)濟政策的權(quán)利，而無需將自己的貨幣政策權(quán)交給歐洲中央銀行，因此，各國間的相互投資和跨國貿(mào)易取得了更大的活力，也為歐元誕生提供了重要的基礎(chǔ)條件。

東亞貨幣金融合作一直以來以歐盟為模板，然而東亞各國在經(jīng)濟、政治及文化上存在巨大差異，決定了東亞貨幣金融合作的道路有別于歐盟，歐洲各國之間在經(jīng)濟、文化、宗教、社會意識形態(tài)等方面都非常相似，合作的政治意愿強烈，而東亞合作機制建立要艱難得多。在借鑒歐盟蛇洞體制的同時，東亞地區(qū)應(yīng)當結(jié)合區(qū)域?qū)嶋H情況將這一匯率機制東亞化。中日韓三國貿(mào)易關(guān)系緊密，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)具有較強的互補性，東盟更是在東南亞十國各自惺惺相惜下成立的，區(qū)域趨同性更強，東亞貿(mào)易往來和經(jīng)濟一體化發(fā)展為東亞匯率機制構(gòu)建提供了基礎(chǔ)，東亞匯率機制的統(tǒng)一可以歐盟蛇洞體制的形式，分兩個較小規(guī)模聯(lián)盟分別展開。東北亞中日韓三國以及東南亞十國之間先確定固定匯率機制，兩區(qū)域之間各國的匯率允許在一定幅度內(nèi)浮動，最終實現(xiàn)兩大區(qū)域之間的匯率固定，從而實現(xiàn)東亞匯率機制的一體化目標。因此中日韓自由貿(mào)易區(qū)的建立對東亞地區(qū)實現(xiàn)統(tǒng)一的匯率機制，無疑是一個巨大的推動。建立中日韓自貿(mào)區(qū)不僅會擴大區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易市場、消除三國間的貿(mào)易壁壘，推動中日韓經(jīng)濟加速融合，中日韓三國還將在工業(yè)、能源、信息通信、交通、高科技、文化、衛(wèi)生、農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、旅游和知識產(chǎn)權(quán)保護等領(lǐng)域進行深入交流與合作。中日韓三國全方位的融合入，為推進東北亞區(qū)域率先實現(xiàn)匯率統(tǒng)一創(chuàng)造了極為有利的條件，同時也將東亞貨幣金融合作向前推進了一大步。在匯率統(tǒng)一機制形成后，東亞單一貨幣就有可能成為現(xiàn)實。

（二）推動亞洲外匯儲備基金走向集中管理，增強各國抗風險能力

東亞各國在推進貨幣金融一體化的進程中，除了積極簽訂各國之間雙邊和多邊貿(mào)易協(xié)議外，還專門成立了東盟與中日韓宏觀經(jīng)濟研究辦公室（AMRO），旨在監(jiān)測和分析東亞區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展狀況，推動清邁倡議進一步多邊化的發(fā)展。AMRO成立后，一方面減少東亞各國對IMF、世界銀行的依賴，使得1997年東南亞金融危機后IMF援助條款制約危機救援和經(jīng)濟發(fā)展成為歷史；另一方面擠壓美元在東盟結(jié)算、投資市場上的份額，實現(xiàn)東盟國家當家做主。

具體來說，AMRO有兩大任務(wù)在身：一是監(jiān)控成員宏觀經(jīng)濟，研究東亞儲備資金的使用機制，二是推動由自我管理向集中管理轉(zhuǎn)變。第一任AMRO主任魏本華曾明確表示：“目前，在清邁倡議多邊化協(xié)議下區(qū)域外匯儲備基金有一個明顯缺陷，那就是各方承諾資金仍由自己管理，當有成員提出借款請求時，再根據(jù)各自的承若份額向其提供資金。”[6]這與國際貨幣基金組織有很大的不同，這種救援機制工作效率低，足以延誤最佳救援時間。究其原因，各國之間的相互信任度不高仍是一個重要的影響因素。

但是中日韓自貿(mào)區(qū)的建立將為這一問題帶來解決的希望。在東亞外匯儲備基金現(xiàn)有的1200億美元的資金儲備中，中國、日本各自出資384 億美元，韓國出資192 億美元，分別占儲備庫總額的32%、32%和16%，總計達80%，而東盟十國出資總額才占20%。所以中日韓三國能否就統(tǒng)一管理外匯儲備資金達成一致，成為東亞實現(xiàn)外匯儲備基金從自身管理向集中管理的關(guān)鍵。中日韓之間目前雖然仍存在諸多矛盾與爭端，但是隨著中日韓自貿(mào)區(qū)的建立，三國在經(jīng)濟上的共同利益與相互合作，勢必有利于加強政治上和戰(zhàn)略上的相互了解與相互信任，近而推動解決三國之間的歷史遺留問題，并就外匯儲備資金的管理達成一致，推動東亞貨幣金融合作形成“真正的儲備體系”，即：把各國資金集中到一個賬戶上，需要時直接劃撥即可。這將為東亞各國對抗金融風險提供便捷快速的救援后盾，也為東亞貨幣金融合作的穩(wěn)步進展提供了安全保障。

四、中日韓自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)必須考量的外部因素

中日韓自貿(mào)區(qū)的建立無疑將成為推動東亞貨幣金融合作的一股強大動力，但與此同時，也將對東盟的區(qū)內(nèi)貿(mào)易及美國的跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP）造成一定影響，因而東盟和美國對中日韓自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)的姿態(tài)不容小覷，中日韓三國尤其是中國需要及時研究，采取相應(yīng)對策減緩東盟和美國制約措施。

（一）東盟“戰(zhàn)略平衡”因素

東盟是由東南亞地區(qū)十個國家的政府組成的一般性區(qū)域組織。近年來，東盟一方面以構(gòu)建東盟經(jīng)濟共同體為目標，努力提升自身的凝聚力和競爭力；另一方面通過多個“10+1”自貿(mào)區(qū)的形式努力推進東亞貨幣金融一體化的進程。

在推進東亞貨幣金融合作進程中，東盟始終以“大國均衡”戰(zhàn)略為指導方針，“大國均衡”戰(zhàn)略具體是指：東盟始終堅持平衡美國、日本、中國等丟棄大國在北區(qū)中力量對比的基本原則，避免任何一個大國或集團把持、控制整個亞太地區(qū)的政治經(jīng)濟局勢，并借此提高東盟在亞太地區(qū)和國際實務(wù)中的政治聲望和影響力。[7]在該戰(zhàn)略的指導下，東盟已經(jīng)與中國、日本、韓國、印度、澳大利亞—新西蘭簽署了五個“10+1”自由貿(mào)易協(xié)定，建設(shè)起了以東盟為軸心的區(qū)域經(jīng)濟合作體系，東盟希望通過以“10+1”自貿(mào)區(qū)為紐帶的“東亞軌道”模式實現(xiàn)整個東亞區(qū)域的貨幣金融合作一體化，這種模式下，東盟在國際上的話語權(quán)以及競爭力將得到極大的提升。

但中日韓自貿(mào)區(qū)開啟談判之門后，東盟的幻想極有可能陷入破滅之境。當自貿(mào)區(qū)的談判取得成功后，中日韓三國將在各個領(lǐng)域展開深入合作，當條件成熟時，三國可以聯(lián)合成立東北亞同盟。與東盟相比，東北亞同盟在絕大多數(shù)方面方面占據(jù)絕對優(yōu)勢，所以在推進東亞貨幣金融合作一體化的進程中，可以迅速取代東盟成為核心地位。

一旦東北亞同盟真的成立，東盟之前的努力及幻想就將化為烏有，這與東盟最初的目的顯然是相悖的，因此東盟在面對中日韓自貿(mào)區(qū)建立的問題上會有所顧慮，甚至會有所阻撓。

在戰(zhàn)略上，東盟將更加頻繁地使用“大國均衡”戰(zhàn)略，充分利用中日韓之間的矛盾，制造危機，挑撥三國之見的關(guān)系，或者拒絕與東北亞同盟合作阻礙東亞地區(qū)貨幣金融合作，以期望中日韓三國間的合作暫?；蚪K止；另一方面，東盟會加緊與其他大國特別是美國的聯(lián)系，或者是冒險加入其自身力量難以控制的自貿(mào)區(qū)，創(chuàng)造大國（大集團）之間相互牽制的局面，使東亞地區(qū)本就復雜的關(guān)系變得更加混亂，以使自己漁翁得利。這樣的結(jié)果顯然是不利于東亞貨幣金融合作的，怎么樣能在順利推進中日韓自貿(mào)區(qū)合作的同時讓東盟不感受到威脅，還有待三國決策者進一步的思考。

（二）美國“重返亞太”因素

近年來，東亞地區(qū)在政治經(jīng)濟上的發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為世界的重要一極，這讓剛從反恐戰(zhàn)斗抽身的美國迅速警惕起來，2009年，時任美國國務(wù)卿的希拉里在訪泰期間高調(diào)宣布，美國將重返亞洲。隨后便快速加入泛太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP），并于2010年3月開始談判。但是短期內(nèi)，由于TPP本身的不完善，以及美國國內(nèi)對加入TPP興致不高，TPP很難真正有效地幫助美國進入東亞地區(qū)，以至于美國至今仍徘徊在東亞門外。

如今，中日韓自貿(mào)區(qū)開啟談判大門，“東盟+3”方案成為推動東亞貨幣金融合作的首選模式，屆時，東亞各國將會出現(xiàn)一致的東亞身份認同，而美國則會被邊緣化，出現(xiàn)貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)等福利損失在所難免，更不用說實現(xiàn)美國現(xiàn)在積極主導和支持的亞太區(qū)域合作。此外，中日韓自貿(mào)區(qū)的建立對促進中國經(jīng)濟發(fā)展，提升中國國際影響力具有重大的推動作用，人民幣甚至有可能成為東盟“10+3”官方結(jié)算貨幣，這對一直以來就警惕中國崛起的美國來說，是絕對不能容忍的。出于戰(zhàn)略安全與經(jīng)濟利益考慮，美國在中日韓自貿(mào)區(qū)建設(shè)的進程中，勢必會扮演抗衡者角色。在這一過程中，美國可能會直接出面，也可能會借助中日、日韓之間的領(lǐng)土爭端或貿(mào)易摩擦來破壞中日韓之間的合作。另一方面，美國也會繼續(xù)通過TPP或者APEC的倡議，積極游說或倡導東亞各國加入，推動跨區(qū)域的亞太區(qū)域合作，并通過亞太區(qū)域合作以獲得合法身份參與東亞區(qū)域事務(wù)，屆時，美國將憑借其強大經(jīng)濟實力和治理能力，迅速取得亞太合區(qū)域合作中的軸心地位。而到那時，東亞貨幣金融合作也就失去了原來的意義，東亞地區(qū)仍脫離不了美元的操作，自然也無法擺脫金融危機的威脅了。在進行中日韓自貿(mào)區(qū)談判時，中日韓的決策者們一定要將美國因素納入其中，進行綜合考慮，才能成功推進自貿(mào)區(qū)的建立以及推動東亞貨幣金融合作順利進行。

[1]沈銘輝.東亞合作中的美國因素——以“泛太平洋伙伴關(guān)系為例”[J].太平洋報，2010，(6)：57—64.

[2]李文韜.東盟區(qū)域經(jīng)濟一體化戰(zhàn)略及其對APEC合作影響[J].南開學報，2012，(4)：85-94.

[3]劉洪鐘、楊攻研.“歐元樂園”的迷失與重建——兼論對東亞區(qū)域貨幣合作的啟示[J].當代亞太，2011，(2)：30—51.

[4]彭支偉、張伯偉.中日韓自由貿(mào)易區(qū)的經(jīng)濟效應(yīng)及推進路徑——基于SMART 的模擬分析[J].世界經(jīng)濟研究，2012，(12)：65—86.

[5]李玉芬.中日韓區(qū)域經(jīng)濟一體化研究[J].延邊大學學報，2013，(1)：49—54.

[6]王素芹.中日韓自由貿(mào)易區(qū)可行性條件及制約因素分析[J].河南社會科學，2006，(4)：117—119.

[注 釋]

[1]中日韓合作1999—2002 白皮書

[2][3][4]數(shù)據(jù)來源：國別數(shù)據(jù)網(wǎng)，世界銀行數(shù)據(jù)庫

[5]資料來源：經(jīng)產(chǎn)業(yè)省《通商白書》，山浦印刷株式會社，2011.94.

[6]http：//wubenonghua020.blog.163.com/blog/static/117765692010101895513204/

[7]李文韜.東盟區(qū)域經(jīng)濟一體化戰(zhàn)略及其對APEC合作影響[J].南開學報，2012，(4)：85—94.