溫紅梅，于 敬

(1.哈爾濱工程大學(xué)，哈爾濱150001;2.哈爾濱商業(yè)大學(xué)，哈爾濱150028)

一、引言

金融改革的深入開展，使技術(shù)創(chuàng)新成為金融企業(yè)打造核心競爭力的有效手段。技術(shù)創(chuàng)新在給金融企業(yè)帶來利潤的同時，也蘊含著較大風(fēng)險。近幾年，美國金融危機的影響在我國經(jīng)濟發(fā)展及金融發(fā)展中逐漸顯現(xiàn)。為應(yīng)對后金融危機時代的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我國的金融企業(yè)必須加快技術(shù)創(chuàng)新步伐，保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢，提高核心競爭能力。因此，技術(shù)創(chuàng)新是我國金融企業(yè)生存和發(fā)展的保障，對我國金融企業(yè)技術(shù)風(fēng)險的研究也成為業(yè)內(nèi)研究的重點。

20世紀(jì)70年代，國外對技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險度量的研究開始深入，由于當(dāng)時技術(shù)創(chuàng)新規(guī)模擴大和管理復(fù)雜性的增加，原來僅憑借專家主觀判斷和評價的定性方法已經(jīng)無法準(zhǔn)確、全面地反映技術(shù)創(chuàng)新活動的風(fēng)險水平，許多定量管理的理論與方法被開發(fā)和應(yīng)用于技術(shù)創(chuàng)新項目的風(fēng)險度量。G.Sharp(1994)提出了財務(wù)指標(biāo)評價法，將敏感性分析用于項目風(fēng)險評價中［1］;Jovanovich(1999)通過對特定輸入變量變化所引起的輸出結(jié)果變動分析，從決定現(xiàn)金流的諸多可變因素中找出對凈現(xiàn)值影響最大的敏感因素，以確定可接受的風(fēng)險范圍［2］。國內(nèi)于21世紀(jì)初開始對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險進行研究。劉怡慶(2003)研究了金融技術(shù)創(chuàng)新的生成機制，認為這種創(chuàng)新來自技術(shù)的擴散和企業(yè)創(chuàng)新精神的結(jié)合［3］;李曉峰等(2006)基于物元理論和可拓學(xué)方法建立了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險評價模型并進行了實證分析［4］;索貴彬(2008)等人建立了基于灰色可拓物元理論的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險度量模型，用于企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新項目進行風(fēng)險度量和決策［5］;劉蘇云(2008)通過對金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險分析，提出其防范措施［6］;奚勝田，詹原瑞(2008)分析了金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的特點及產(chǎn)生的原因，提出了降低技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的對策［7］;在模糊綜合評價方法運用方面，戴彬、屈錫華、李宏偉(2011)運用Theil不均衡指數(shù)和模糊綜合評價方法建立了技術(shù)創(chuàng)新合作伙伴選擇模型［8］;司江偉、鄭麗霞(2011)運用層次分析法對企業(yè)和諧文化指標(biāo)進行賦權(quán)，應(yīng)用模糊綜合評價構(gòu)建了企業(yè)和諧文化測度模型［9］;胡登峰、王巍(2012)更多還原構(gòu)建了技術(shù)創(chuàng)新投融資金融生態(tài)環(huán)境評價指標(biāo)體系［10］。近幾年，模糊評價在環(huán)境安全、金融效率評價等很多方面都有運用，更多還原本文運用模糊綜合評價方法對我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險進行度量，分析我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的風(fēng)險權(quán)重，以期為相關(guān)部門制定風(fēng)險控制措施提供借鑒。

二、模糊綜合評價法的基本模型

1965年，美國自動控制專家查德(L.A.Zadeh)教授提出模糊集合理論(fuzzy sets)的概念。模糊綜合評價法根據(jù)模糊數(shù)學(xué)的隸屬度理論把定性評價轉(zhuǎn)化為定量評價，用模糊數(shù)學(xué)對受到多種因素制約的事物或?qū)ο笞龀鲆粋€總體的評價。具有結(jié)果清晰、系統(tǒng)性強的特點，能較好地解決模糊的、難以量化的問題，適合各種非確定性問題的解決。模糊綜合評價法的評價步驟為:

確定評價對象的因素論域，P個評價指標(biāo)，u{u1，u2，……，up}

確定評語等級論域:

即等級集合。每一個等級可對應(yīng)一個模糊子集。

建立模糊關(guān)系矩陣R，在構(gòu)造了等級模糊子集后，要逐個對被評事物從每個因素ui(i=1，2，……，p)上進行量化，即確定從單因素來看被評事物對等級模糊子集的隸屬度(R|ui)，進而得到模糊關(guān)系矩陣:

矩陣R中第i行第j列元素rij，表示某個被評事物從因素ui來看對vj等級模糊子集的隸屬度。一個被評事物在某個因素ui方面的表現(xiàn)，是通過模糊向量(R|ui)l=(ri1，ri2，……，rim)來刻畫的，而在其他評價方法中多是由一個指標(biāo)實際值來刻畫的，因此，從這個角度講模糊綜合評價要求更多的信息。

確定評價因素的權(quán)向量在模糊綜合評價中，確定評價因素的權(quán)向量:

權(quán)向量A中的元素ai本質(zhì)上是因素ui對模糊子集的隸屬度。從而確定權(quán)系數(shù)，并且在合成之前歸一化。即，……，n。

合成模糊綜合評價結(jié)果向量，用合適的算子將A與各被評事物的R進行合成，得到各被評事物的模糊綜合評價結(jié)果向量B。即:

其中b1是由A與R的第j列運算得到的，它表示被評事物從整體上看對vj等級模糊子集的隸屬程度。

對模糊綜合評價結(jié)果向量進行分析。實際中最常用的方法是最大隸屬度原則，但在某些情況下使用會有些很勉強，損失信息很多，甚至得出不合理的結(jié)果。提出使用加權(quán)平均求隸屬等級的方法，對于多個被評事物并可以依據(jù)其等級位置進行排序。

三、基于模糊綜合評價方法的實證分析

1.構(gòu)建度量指標(biāo)

根據(jù)我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的現(xiàn)狀及其各風(fēng)險誘因，構(gòu)建度量指標(biāo)如表1所示。

表1 我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險指標(biāo)

在對體系中評價指標(biāo)賦值時，用三角模糊數(shù)對評價人的評價(模糊語言集)進行處理，即語言集為{風(fēng)險很低、風(fēng)險較低、風(fēng)險中等、風(fēng)險較高、風(fēng)險很高，這幾種評價分別用三角模糊數(shù)來定量處理。在實際應(yīng)用三角模糊數(shù)時，先建立三角模糊數(shù)與各風(fēng)險定性評價等級的對應(yīng)關(guān)系，如表2所示。

表2 風(fēng)險評價等級的隸屬度函數(shù)

2.基于三角模糊處理的評價分析

假設(shè)有m個評價人對n個指標(biāo)進行評價，則可得第i名評價人第j個評價指標(biāo)的三角模糊數(shù)為 Xij，其中 i=1，2，k，m，j=1，2，k，n，即各風(fēng)險指標(biāo)的定性評價及三角模糊處理結(jié)果見表3所示。

表3 各風(fēng)險指標(biāo)的定性評價及三角模糊處理

使用MCE軟件計算出最后的權(quán)重如表4所示。

表4 風(fēng)險評價指標(biāo)體系權(quán)重計算結(jié)果

3.實證分析結(jié)論

通過對結(jié)果的分析可見，在金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的總體層面上，管理風(fēng)險比重最大，占到了56.7%，其次是技術(shù)風(fēng)險、政策風(fēng)險和市場風(fēng)險。在管理風(fēng)險層面上，科學(xué)決策水平因素所占比重最高，達到了44.1%;在技術(shù)風(fēng)險層面上，技術(shù)成熟程度因素和技術(shù)障礙程度因素所占的比重較高，分別達到了37.8%和23.1%;在政策風(fēng)險層面上，宏觀形勢變動因素和知識產(chǎn)權(quán)的保護程度所占的比重都很高，達到了56.4%和30.8%;在市場風(fēng)險層面上，消費者需求變動因素和潛在市場容量因素所占比重較高，分別達到了37.13%和28.34%。實證分析結(jié)論如下:

(1)在總體的金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險中，管理風(fēng)險和技術(shù)風(fēng)險對技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險的影響較大，顯然這與我國的現(xiàn)實國情比較相吻合，我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新起步較晚，管理人才少，高端的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)管理人才匱乏，風(fēng)險管理方面比較薄弱。

(2)在技術(shù)風(fēng)險層面上，技術(shù)成熟程度、技術(shù)障礙程度這兩要素的影響起到支配作用。技術(shù)成熟程度影響產(chǎn)品的開發(fā)和金融企業(yè)長期利益;技術(shù)障礙程度在技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品運行的初期影響會特別大，由于技術(shù)障礙，還會給國內(nèi)國際的網(wǎng)絡(luò)黑客造成更多趁虛而入的機會。

(3)在政策風(fēng)險層面上，宏觀經(jīng)濟形勢變動和知識產(chǎn)權(quán)保護程度較高。顯然在金融危機背景下，宏觀經(jīng)濟形勢和政策對金融企業(yè)發(fā)展的影響越來越大。由于金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品屬于高附加值產(chǎn)品，前期的研發(fā)要投入大量資本，同時在消費者消費時可變成本生成的速度慢，保護知識產(chǎn)權(quán)的作用對于金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品來說是至關(guān)重要的。

(4)在管理風(fēng)險層面上，科學(xué)決策水平因素所占比重最大。因此，在我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程中必須建立合規(guī)的管理制度，加強科學(xué)決策能力，將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險損失降低到最低程度。

(5)在市場風(fēng)險層面上，消費者需求變動和潛在的消費容量的權(quán)重總和占近3/4。顯然在市場經(jīng)濟條件下，任何市場化的產(chǎn)品都將是市場導(dǎo)向型的產(chǎn)品，對于我國目前競爭激烈的金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品更是如此;在競爭的同時還要防止過度競爭，減少不考慮潛在的消費容量盲目擴張的行為;也要防止低估潛在市場容量，采取保守措施，失去更多市場機會。

五、結(jié)語

面對國際金融形勢，我國金融企業(yè)必須不斷加快技術(shù)創(chuàng)新步伐。對我國金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險度量的研究，可以有效將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險損失降低到最低程度，達到最大的安全保障，提高金融企業(yè)的國際競爭力。為了將技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險降到最低，我國金融企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新的過程中必須建立合規(guī)的管理制度，加強科學(xué)決策能力;在金融企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)下，確保企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新符合國家有關(guān)政策導(dǎo)向;在技術(shù)創(chuàng)新活動實施前，做好可行性分析，確保技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品能夠滿足市場的需求;對技術(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程進行優(yōu)化，確保技術(shù)創(chuàng)新能夠取得預(yù)期效益。

［1］G.Sharp，Venture Capital.2ndEdition［M］.Euro-money publication PLC，1994.

［2］Jovanovich，P.，Application of sensitivity analysis in investment projected valuation under uncertainty and risk［J］，International Journal of Project Management，1999，17(4).

［3］劉怡慶.我國金融技術(shù)創(chuàng)新生成中的障礙分析［J］.金融電子化，2003，(11):66-68.

［4］李曉峰，徐玖平.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險評價物元模型的建立及其應(yīng)用［J］.數(shù)學(xué)的實踐與認識，2006，(5):56-60.

［5］索貴彬，趙國杰.基于灰色可拓物元模型的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險度量研究［J］.科學(xué)管理研究，2008，(1):16-19.

［6］劉蘇云.金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險分析及防范措施［J］.江蘇商論，2008，(12):170-172.

［7］奚勝田，詹原瑞.金融企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險管理［J］.科學(xué)管理研究，2008，(12):104-107.

［8］戴 彬，屈錫華，李宏偉.基于模糊綜合評價的技術(shù)創(chuàng)新合作伙伴選擇模型研究［J］.科技進步與對策，2011，(1):126-129.

［9］司江偉，鄭麗霞.基于模糊綜合評價的企業(yè)和諧文化測度模型［J］.中國石油大學(xué)學(xué)報:社科版，2011，(5):24-28.

［10］胡登峰，王 巍.技術(shù)創(chuàng)新投融資金融生態(tài)環(huán)境評價指標(biāo)體系的構(gòu)建及應(yīng)用［J］.科技進步與對策，2012，(7):148-153.