■ 李媛媛（邯鄲職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)濟(jì)系 河北邯鄲 056000）

波浪理論的形成

波浪理論的形成經(jīng)歷了一個(gè)比較復(fù)雜、漫長(zhǎng)的時(shí)間過(guò)程。最初是由艾略特首先發(fā)現(xiàn)并應(yīng)用于證券市場(chǎng)的，他認(rèn)為股價(jià)的波動(dòng)與投資群體心態(tài)的變化有密切關(guān)系，所以他在統(tǒng)計(jì)、分析、歸納總結(jié)的基礎(chǔ)之上建立起了八浪循環(huán)的理論框架。但是他的這些研究成果沒(méi)有形成完整的體系，艾略特在世的時(shí)候沒(méi)有得到社會(huì)的廣泛承認(rèn)。在艾略特之后，很多研究員為波浪理論的建立和完善做出了巨大的貢獻(xiàn)。其中貢獻(xiàn)最大的應(yīng)為柯林斯，柯林斯總結(jié)了艾略特及其后人的研究成果，在此基礎(chǔ)之上，逐漸的完善和發(fā)展了波浪理論。直到20世紀(jì)70年代，柯林斯的專(zhuān)著《Wave Theory》出版后，波浪理論才正式確立起來(lái)。

波浪理論是道氏理論的補(bǔ)充，大部分理論是與道氏理論相吻合的，基本上承襲了道氏理論的三種移動(dòng)趨勢(shì)說(shuō)法，認(rèn)為在一個(gè)完整的多頭走勢(shì)當(dāng)中，應(yīng)該具有五個(gè)向上的漲升波與三個(gè)向下的回跌波。艾略特不僅找到了這些移動(dòng)，而且還找到了這些移動(dòng)發(fā)生的時(shí)間和位置，這是波浪理論較之于道氏理論更為優(yōu)越的地方。波浪理論可以明確知道目前股價(jià)是處在上升（或下降）的盡頭，或是處在上升（或下降）的中途，可以更明確地指導(dǎo)操作，較道氏理論更具現(xiàn)實(shí)操作性。波動(dòng)原理具有獨(dú)特的價(jià)值，其主要特征是通用性及準(zhǔn)確性。

波浪理論的主要原理

（一） 波浪理論的主要內(nèi)容

社會(huì)經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境有一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的問(wèn)題，股價(jià)的上漲和下跌也應(yīng)該遵循這一周期的規(guī)律。不過(guò)股價(jià)波動(dòng)的周期規(guī)律同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的循環(huán)周期是不一樣的，而且更復(fù)雜。艾略特最初發(fā)明波浪理論時(shí)正是受到股價(jià)上漲和下跌現(xiàn)象不斷重復(fù)的啟發(fā)，他認(rèn)為股價(jià)的上漲與下跌也存在著像經(jīng)濟(jì)發(fā)展的循環(huán)周期一樣的規(guī)律，他力圖找出并歸納其上升和下降的規(guī)律。他的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。他把大的運(yùn)動(dòng)周期分為時(shí)間長(zhǎng)短不同的各種周期，并指出在一個(gè)大的周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再細(xì)分成更小的周期。每個(gè)周期無(wú)論時(shí)間長(zhǎng)短，都是可以以一種模式進(jìn)行。在艾略特波浪理論里面，一個(gè)完整的股市漲跌周期是由5波段推動(dòng)和3波段修正組成的，即每個(gè)周期都是由上升（或者下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程組成。例如，在一個(gè)上漲周期中，五個(gè)推動(dòng)波段屬于上漲部分，三個(gè)修正波段屬于下跌部分。這8個(gè)過(guò)程完結(jié)以后，我們才能說(shuō)這個(gè)周期已經(jīng)結(jié)束，將進(jìn)入另一個(gè)周期。新的周期仍然遵循上述模式。這是艾略特波浪理論最核心內(nèi)容，也是艾略特作為波浪理論奠基人的最為突出的貢獻(xiàn)。

波浪理論認(rèn)為股票上漲是波浪式的，由低到高的一波上漲分為五段子波，如圖1所示。首先推動(dòng)波段5浪是指由圖中的1、2、3、4、5五個(gè)浪構(gòu)成的波浪，修正波段3浪即指圖中的a、b、c三個(gè)浪構(gòu)成的浪。通俗簡(jiǎn)單的描述波浪理論：第1波上漲，第2波回調(diào)，第3波再上漲，第4波再回調(diào)，第5波再上漲。在上漲周期的五個(gè)推動(dòng)波段里面，單數(shù)1、3、5屬于上漲段，雙數(shù)2和4是暫時(shí)的回調(diào)波段。當(dāng)5個(gè)子波都走完后，上漲階段完結(jié)，接下來(lái)是由高到低的下跌。a波為第一波下跌，b波反彈，c波繼續(xù)下跌。在下跌周期中，a、C段屬于下跌部分，b段則是暫時(shí)的反彈。整個(gè)波浪由此完結(jié)，新的波浪開(kāi)始。上漲階段的要點(diǎn)是，在推動(dòng)波段里面，第3浪不是最短的一浪，下跌階段的要點(diǎn)是，第c浪一般會(huì)較長(zhǎng)。歸結(jié)起來(lái)，就是升五浪，下跌三浪。

（二）理論考慮的因素

應(yīng)用中主要應(yīng)考慮三個(gè)方面的因素，即股價(jià)走勢(shì)所形成的形態(tài)；股價(jià)走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置；完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。在這三個(gè)因素中，股價(jià)的形態(tài)足尤為重要的，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論賴(lài)以生存的基礎(chǔ)所在。高點(diǎn)和低點(diǎn)處的相對(duì)位置是波浪理論中各個(gè)浪的開(kāi)始和結(jié)束位置。通過(guò)計(jì)算這些位置，可以弄清楚各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系，確定股價(jià)的回撤點(diǎn)和將來(lái)股價(jià)可能達(dá)到的位置。完成某個(gè)形態(tài)的時(shí)間可以讓我們預(yù)先知道某個(gè)大趨勢(shì)即將來(lái)臨，波浪理論中各個(gè)波浪之間在時(shí)間上是相互聯(lián)系的，用時(shí)間可以來(lái)驗(yàn)證某個(gè)波浪形態(tài)是否已經(jīng)形成。以上三個(gè)方面可以簡(jiǎn)單地概括為：形態(tài)、比例和時(shí)間，這三個(gè)方面是波浪理論首先應(yīng)該考慮的。

數(shù)浪的基本規(guī)則與波浪等級(jí)的劃分

（一）數(shù)浪的基本規(guī)則

數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：一是第三浪（第三推動(dòng)）永遠(yuǎn)不允許是第一至第五浪中最短的一個(gè)浪。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。 二是第四個(gè)浪的底部，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂。

除了以上兩個(gè)在數(shù)浪時(shí)的鐵律外，還有兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則，這兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則并非是牢不可破的鐵律，它主要是幫助投資者能更好的判別浪型，協(xié)助正確數(shù)浪工作。

補(bǔ)充規(guī)則一：交替規(guī)則，如果在整個(gè)浪形循環(huán)中，第二個(gè)浪以簡(jiǎn)單的形態(tài)出現(xiàn)，則第四浪多數(shù)會(huì)以較為復(fù)雜的形態(tài)出現(xiàn)。第二浪和第四浪就性質(zhì)而言，都屬于逆流行走的調(diào)整浪，而調(diào)整浪的形態(tài)有許多種子類(lèi)型。這條補(bǔ)充規(guī)則，能較好地幫助投資者分析和推測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的未來(lái)發(fā)展和變化，從而把握住出入的時(shí)機(jī)。

補(bǔ)充規(guī)則二：股市在上升一段后進(jìn)入調(diào)整期，尤其是當(dāng)調(diào)整浪乃屬于第四浪的時(shí)候，多數(shù)會(huì)在較低一級(jí)的第四浪內(nèi)完成。通常性情況下，會(huì)在接近終點(diǎn)附近完結(jié)。這條補(bǔ)充規(guī)則主要是為投資者提供調(diào)整的終結(jié)點(diǎn)，從而使投資者了解在調(diào)整臨近終結(jié)時(shí)，應(yīng)注意做多、做空時(shí)的策略。不使投資者操作犯方向性的大錯(cuò)，鑄成不可逆轉(zhuǎn)的局面。

（二）波浪等級(jí)的劃分

艾略特波浪理論中的基本信條之一是“時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本的形態(tài)發(fā)展。波浪在其運(yùn)行中可以拉長(zhǎng)，亦可以縮短，但其根本的形態(tài)則永恒不變”。根據(jù)上述理論，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪，與一個(gè)極短線(xiàn)的波浪比較，其基本的形態(tài)與會(huì)依照一定的模式進(jìn)行。分析的方法亦大同小異。所不同者，乃涉及的波浪級(jí)數(shù)高低有異而已。在艾略特的波浪理論中，他將股市運(yùn)動(dòng)中的波浪級(jí)數(shù)分為九級(jí)，從他那時(shí)研究所得到的資料將最小至最大的波浪給予不同的名稱(chēng)。不過(guò)名稱(chēng)對(duì)于波浪分析者工作實(shí)際上并不重要。通常而言，一個(gè)超級(jí)循環(huán)的波浪可包含數(shù)年甚至數(shù)十年的走勢(shì)。至于微波和最細(xì)波，則屬于短期的波浪，需要利用每小時(shí)走勢(shì)圖方能加以分析。

由此，我們可對(duì)股市的波浪劃分情況作個(gè)結(jié)論：股價(jià)的運(yùn)動(dòng)方式不是單純的呈一條直線(xiàn)，而是如波浪起伏而變化的。推動(dòng)波或主要趨勢(shì)行進(jìn)方向相關(guān)的波浪，可細(xì)分為五個(gè)小級(jí)波浪，修正波或者和主要趨勢(shì)行進(jìn)方向相反的波浪，可細(xì)分三個(gè)更小等級(jí)的波浪。當(dāng)一個(gè)完整股市的八波運(yùn)動(dòng)構(gòu)成一個(gè)周期（五升三跌）后，這個(gè)周期便又成為另一個(gè)更大等級(jí)的股市周期中的一部分。波浪的形狀會(huì)成為擴(kuò)張或緊縮式行進(jìn)，但其基本形態(tài)不因時(shí)間而改變。

波浪理論的應(yīng)用

（一） 用波浪理論分析大盤(pán)走勢(shì)

波浪理論之所以不被太多人看好，主要是因?yàn)楦鱾€(gè)浪級(jí)很難區(qū)分，似乎怎么數(shù)都對(duì)。所以就有人認(rèn)為波浪理論是馬后炮而已。以圖2為例，高點(diǎn)3478下來(lái)的波浪走勢(shì)關(guān)系到一年的總體操作策略。上圖所標(biāo)注的，A浪下跌，B浪反彈，然后C浪下跌，本文比較傾向性的看法就是C浪的下跌不是大級(jí)別的，目標(biāo)就是前期低點(diǎn)2600左右。后市的事實(shí)證明，波浪理論首先能確定大盤(pán)方向，然后根據(jù)神奇數(shù)字切割0.618位波動(dòng)，最后結(jié)束于1.213倍數(shù)位置，大盤(pán)2500左右。以圖3為例，大盤(pán)現(xiàn)在處于啟動(dòng)狀態(tài)，1浪2浪走勢(shì)已經(jīng)結(jié)束，現(xiàn)在是3浪調(diào)整狀態(tài)，因?yàn)?浪肯定不是最短的，等3浪調(diào)整完畢，后市還會(huì)有一浪的上漲，所以大盤(pán)后市看漲，但是可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的3浪調(diào)整期。

（二）用波浪理論分析個(gè)股走勢(shì)

圖4是2008年大盤(pán)熊市結(jié)束期的一個(gè)總結(jié)，此圖清晰的標(biāo)示出了A/B/C浪的連續(xù)3浪下跌，并且C浪的長(zhǎng)度是已經(jīng)超過(guò)A浪的1.618倍。那么我們現(xiàn)在來(lái)假設(shè)A/B/C3浪回調(diào)結(jié)束，而且經(jīng)歷的周期很長(zhǎng)。那么，就需要注意C浪結(jié)束后量能的堆積，圖4已經(jīng)示明，在C浪下跌結(jié)束后，放出了巨大的量能。那么就可以確定A/B/C的調(diào)整浪已經(jīng)結(jié)束，后市會(huì)有一個(gè)較長(zhǎng)的5浪上漲期。圖5是2012年美邦服飾的走勢(shì)，圖5已經(jīng)表明經(jīng)過(guò)了一個(gè)短暫的上漲期之后，2012年走勢(shì)處于一個(gè)ABC的三浪調(diào)整趨勢(shì)，現(xiàn)在正在走C浪，低點(diǎn)已經(jīng)超過(guò)了A浪的最低點(diǎn)，從調(diào)整的趨勢(shì)來(lái)看，C浪應(yīng)該是A浪的1.382倍的可能性比價(jià)大，現(xiàn)在是等待建底的一個(gè)過(guò)程，通過(guò)明顯的放量反彈之后，才是入手的時(shí)機(jī)。

應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問(wèn)題

從表面上看，波浪理論對(duì)于分析股市的演變具有重要意義，是判斷未來(lái)趨勢(shì)波動(dòng)的重要分析手段，但波浪理論自身存在著眾多的不足之處，如波浪理論實(shí)際應(yīng)用起來(lái)較復(fù)雜，難以推測(cè)浪頂、浪底的出現(xiàn)時(shí)間等。若過(guò)于機(jī)械、教條地應(yīng)用波浪理論，必會(huì)失敗。因此，在實(shí)際的操作當(dāng)中應(yīng)注意：波浪理論從根本上來(lái)說(shuō)是一種主觀的分析工具，主觀上的一些觀點(diǎn)、想法必須要建立在客觀的基礎(chǔ)之上，要客觀、全面地對(duì)待股價(jià)的漲跌現(xiàn)象。在對(duì)波浪理論的了解能夠深入之前，不要把它當(dāng)作是主要的技術(shù)分析方法。

波浪理論只考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造形狀的人提供了機(jī)會(huì)，容易造成一些形態(tài)讓人上當(dāng)，這在應(yīng)用中應(yīng)仔細(xì)分析。

1.波澤.應(yīng)用艾略特波浪理論獲利.機(jī)械工業(yè)出版社，2005

2.拉里威廉斯.短線(xiàn)交易秘訣.機(jī)械工業(yè)出版社，2010

3.何造中.波浪理論新解是實(shí)戰(zhàn)篇.廣東經(jīng)濟(jì)出版社，2009