□ 文/陳果靜

張承惠：變行政主導為市場引導

□ 文/陳果靜

小微企業(yè)融資問題，究竟該從哪些方面著手解決？銀行在其中扮演什么角色？

國務院發(fā)展研究中心金融所所長張承惠

記者：央行放開貸款利率管制后，有人認為這一變化并沒有對解決小微企業(yè)融資問題產生立竿見影的作用。您怎么看？

張承惠：貸款利率管制放開不可能對小微企業(yè)產生立竿見影的效果。現在銀行和企業(yè)之間，尤其是銀行和小微企業(yè)之間，銀行的談判地位要強得多。貸款利率下限放開，最有可能得到好處的還是大企業(yè)。因為對銀行來說，他們更是需要保證和追求的客戶，其地位比小微企業(yè)有利得多。

但從長期來看，利率市場化會對小微企業(yè)產生積極的影響。在這個過程中，伴隨著金融市場機制的健全，會促進銀行間的有效競爭。金融市場的“供給”會增加，金融服務的改善會加強，小微企業(yè)的資金可得性將提高，資金價格也會回落。

在一個充分、有效的市場競爭環(huán)境中，金融機構自然根據自身的優(yōu)勢和特點進行經營定位，從而形成專業(yè)化分工，使不同層面的資金需求得到滿足：大銀行以大企業(yè)為主要客戶，中小銀行不再與大銀行爭奪大客戶、大項目，將經營重心下沉至中小企業(yè)。當然，也會有一部分銀行轉向重點為小微企業(yè)服務，以較高的風險管理能力來獲得較高的貸款收益。

記者：在拓展小微企業(yè)融資渠道方面還面臨一些問題，如中小企業(yè)集合票據等發(fā)行量還很小。您覺得小微企業(yè)拓寬直接融資渠道需要從哪些方面著手？

張承惠：從當前的實踐結果來看，集合債券、集合票據等所謂金融創(chuàng)新的效果并不好，沒有得到市場認可。2012年中小企業(yè)集合債券僅發(fā)行5只14億元；中小企業(yè)集合票據僅發(fā)行34只70億元。相比債券市場近6萬億元的發(fā)行量，實在是微乎其微。

這類集合債券、集合票據之所以能發(fā)行出去，主要還是因為背后有政府的隱性擔保。這類債券最大的問題是權責不清，投資者無法進行風險收益評價，潛在違約風險很大。如果沒有地方政府的隱性擔保，會有投資者來買嗎？我想是不會的。除非按照市場定價機制，給予極高的風險溢價(相當于國外的垃圾債)，但這樣高的融資成本，小微企業(yè)又無法承受。

從債券市場的功能上來說，發(fā)展債市的目的并不是直接服務小微企業(yè)，而應該是為大企業(yè)提供債券融資，進而為中小企業(yè)騰出部分市場空間，讓銀行更加關注小微企業(yè)，使小微企業(yè)間接受惠。目前來看，拓寬小微企業(yè)直接融資渠道更多的應該通過私募的資本市場，如風險投資、私募基金、私募股權市場等。這還需要政府政策的相應調整以及放松管制。

記者：銀行都在大力開展小微企業(yè)金融服務，相關部門還提出要提高小微企業(yè)貸款的不良容忍度，您覺得這會加大銀行壞賬風險嗎？

張承惠：現階段監(jiān)管部門對不良率的容忍度偏低，一定程度上捆住了銀行的手腳。適度放寬對不良率的容忍度，并不意味著銀行就不去管理風險了。銀行的任何經營活動都應該兼顧安全性、流動性和盈利性，因為銀行資金的90%是來自社會公眾的存款。銀行做小微企業(yè)融資，必須能夠有效管理風險。風險管理能力不強的銀行，就應該退出這個市場。

對商業(yè)銀行支持小微企業(yè)，應更多地利用市場機制進行引導。實踐證明，用財政資金給小微企業(yè)貸款貼息、對小微企業(yè)的貸款放松存款準備金率的要求等，是比行政手段更為有效的引導措施。

記者：目前，針對小微企業(yè)融資問題密集出臺了減稅等一系列政策，下一步，您覺得小微企業(yè)的健康發(fā)展還需要哪些政策支持？

張承惠：要從根本上解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題，需要調整整個金融體系，而且需要轉變政府職能。我認為，目前可行的做法是應加快推進以下幾方面工作，首先是統(tǒng)一小微企業(yè)信貸的統(tǒng)計標準。雖然4部委的企業(yè)劃型標準已經頒布，但在執(zhí)行的過程中，各個銀行統(tǒng)計小微企業(yè)貸款的標準并不一致。

二是要積極發(fā)展債券市場，實現發(fā)行市場和流通市場的統(tǒng)一，以使更多的大中型企業(yè)能夠通過債券市場融資。

三是要鼓勵和支持場外股權交易市場的發(fā)展，幫助中小企業(yè)實現股權流轉和融資。

四是要對目前扶持小微企業(yè)的各項政策進行梳理，區(qū)分哪些政策在發(fā)揮效果，哪些政策沒有發(fā)揮效果，在此基礎上整合各個相關部門的扶持政策，使這些政策真正落到實處，發(fā)揮作用。

五是要成立專門管理中小微企業(yè)的機構。目前管理中小企業(yè)的部門是工信部內設的中小企業(yè)司，職能劃分上，其管轄范圍僅是工業(yè)和信息領域，大量的非工業(yè)和服務業(yè)并未涵蓋其中。

同時，這一機構的層級太低，不具備足夠的資源和協調能力，難以從國家層面制訂和實施支持所有類型小微企業(yè)發(fā)展的行動計劃。從我國中小微企業(yè)發(fā)展的現狀看，亟須設立一個層級更高的、有一定權威性的機構，專門負責統(tǒng)籌中小微企業(yè)發(fā)展政策，并檢驗政策執(zhí)行效果。

六是要致力于提高小微企業(yè)的素質。有的小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初，連財務報表都不會做，申請銀行貸款很容易被拒。這就需要一些非營利性組織為小微企業(yè)提供免費培訓，包括財務報表怎么做、市場怎么去開拓、融資需要什么條件等。

總之，提高小微企業(yè)的素質需要“中醫(yī)”——治根治本，讓小微企業(yè)更好地生存發(fā)展，讓創(chuàng)業(yè)更為容易。