鄒 麗

（信陽(yáng)師范學(xué)院，河南 信陽(yáng) 464000）

近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)一體化的深入，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)也在不斷發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)的規(guī)模逐年增加，并呈多元化的發(fā)展趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)開(kāi)始由第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國(guó)的跨國(guó)并購(gòu)正在迅速發(fā)展，相應(yīng)的政策法規(guī)逐步完善，跨國(guó)并購(gòu)正在成為中國(guó)對(duì)外投資的主要方式。但是，由于中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)起步較晚，還處在初期發(fā)展階段，所以還存在很多問(wèn)題。

一、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的問(wèn)題

（一）企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略不科學(xué)

一般情況下，企業(yè)并購(gòu)的主要目的在于獲得目標(biāo)企業(yè)的核心資源，從而實(shí)現(xiàn)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)。而中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的往往是一些大型國(guó)有企業(yè)，而國(guó)有企業(yè)或多或少受到了政府政策的保護(hù)，因此，在這些中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中，不能完全遵循市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律和商業(yè)規(guī)律。這些企業(yè)沒(méi)能成功制定科學(xué)合理的并購(gòu)策略，以致屢屢出現(xiàn)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后出現(xiàn)負(fù)盈利的現(xiàn)象。

（二）企業(yè)的整合能力較弱

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)之后，雙方企業(yè)將面臨一段整合期，以實(shí)現(xiàn)并購(gòu)雙方在管理和企業(yè)文化等方面的協(xié)同。在磨合階段，若沒(méi)有采取有效方法對(duì)雙方的資源進(jìn)行整合，就不能實(shí)現(xiàn)資源的最有配置，更無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，必然導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。中國(guó)參與并購(gòu)的企業(yè)一是缺乏有國(guó)際經(jīng)營(yíng)管理水平的團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有做好事先計(jì)劃；二是由于缺乏經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)后出現(xiàn)沖突的處理方式也有失妥當(dāng)，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)后很難到預(yù)期效果。

（三）跨國(guó)并購(gòu)人才匱乏

跨國(guó)并購(gòu)是一項(xiàng)系統(tǒng)的工程，涉及國(guó)際投資、國(guó)際金融、國(guó)際會(huì)計(jì)、國(guó)際法規(guī)和慣例以及東道國(guó)的政治法律、社會(huì)文化等許多領(lǐng)域的知識(shí)，中國(guó)企業(yè)大都缺乏這方面的人才，以致在跨國(guó)并購(gòu)中處于被動(dòng)的情況較多。此外，中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)過(guò)程中不注重公關(guān)，行事過(guò)于低調(diào)，而在國(guó)際經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，這種做法會(huì)導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)喪失跨國(guó)并購(gòu)的好機(jī)會(huì)。

（四）海外投資保險(xiǎn)體系不完善

在跨國(guó)并購(gòu)的過(guò)程中，參與并購(gòu)的企業(yè)可能遭遇到各種商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)甚至是政治風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)對(duì)象國(guó)可能存在政治動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、外匯管制等問(wèn)題。由于國(guó)際并購(gòu)涉及的金額巨大，參與并購(gòu)的企業(yè)急需獲得其他途徑的保障，偶然中國(guó)卻還未建立完善的海外投資保險(xiǎn)體系，缺乏海外并購(gòu)保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，未成立官方的海外投資保險(xiǎn)和保障機(jī)構(gòu)。

二、中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因分析

（一）中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的外部動(dòng)因

1.經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升。國(guó)民生產(chǎn)總值反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)水平，一國(guó)人均國(guó)民生產(chǎn)總值越高，其對(duì)外直接投資額就越大。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷提升，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行對(duì)外投資。隨著國(guó)民生產(chǎn)總值的提高，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)作為中國(guó)對(duì)外直接投資最主要的方式之一，會(huì)隨著海外投資的不斷擴(kuò)大而日益提高。

2.外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。近年來(lái)，中國(guó)出口總額逐年增加，政府加大招商引資的力度，導(dǎo)致中國(guó)連年國(guó)際收支順差，外匯儲(chǔ)備的持續(xù)增長(zhǎng)，使中國(guó)已成為世界第一外匯儲(chǔ)備持有國(guó)。快速增長(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備為中國(guó)企業(yè)參與跨國(guó)并購(gòu)提供了有力的資金支持，另一方面造成外匯供需不平衡以致人民幣升值的壓力凸顯。中國(guó)可以通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)來(lái)減緩?fù)鈪R儲(chǔ)備的增長(zhǎng)速度，以實(shí)現(xiàn)人民幣升值壓力的緩解。

（二）中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)部動(dòng)因

1.獲得更高的盈利能力。中國(guó)企業(yè)擁有強(qiáng)大的制造能力，但由于缺乏創(chuàng)新，自主品牌較少，使得中國(guó)企業(yè)一直處于生產(chǎn)鏈和價(jià)值鏈的底端，盈利空間很小。中國(guó)企業(yè)要在激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)中取得發(fā)展，就必須通過(guò)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，引進(jìn)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，并利用其品牌效應(yīng)和銷售網(wǎng)絡(luò)來(lái)擴(kuò)展市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際分工中的優(yōu)化和升級(jí)，從而提高中國(guó)企業(yè)的盈利能力。

2.獲得高新的研發(fā)技術(shù)。中國(guó)企業(yè)由于缺乏核心技術(shù)，常常要支付國(guó)外企業(yè)高額的專利費(fèi)。而且隨著日趨激烈的全球競(jìng)爭(zhēng)，外國(guó)跨國(guó)企業(yè)為了保持自身的壟斷優(yōu)勢(shì)，其技術(shù)轉(zhuǎn)讓更傾向于內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，最先進(jìn)的核心技術(shù)往往不會(huì)通過(guò)技術(shù)轉(zhuǎn)讓的方式引進(jìn)到中國(guó)。為了快速獲得這些高新核心技術(shù)，中國(guó)企業(yè)可以通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)的方式，收購(gòu)擁有高新技術(shù)的企業(yè)以獲取先進(jìn)的核心技術(shù)。

3.獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及品牌。中國(guó)企業(yè)通常采取貿(mào)易的方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，但新品牌的進(jìn)入需要投入巨額廣告和營(yíng)銷費(fèi)用，成本高且效果不確定。中國(guó)企業(yè)并購(gòu)?fù)鈬?guó)已有的知名品牌，可以借助其品牌知名度和銷售網(wǎng)絡(luò)等資源打開(kāi)東道國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)企業(yè)通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)可以迅速建立起自己的國(guó)際品牌，并形成穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡(luò)，不僅能夠提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而且可以迅速拓展市場(chǎng)。

4.繞開(kāi)貿(mào)易壁壘。由于各國(guó)關(guān)稅壁壘的普遍降低，各國(guó)開(kāi)始利用合法而更隱秘非關(guān)稅壁壘，中國(guó)企業(yè)也頻頻遭受反傾銷調(diào)查和非關(guān)稅壁壘的限制。面對(duì)這些隱形但有效貿(mào)易障礙，中國(guó)企業(yè)不得不選擇對(duì)外直接投資，以跨國(guó)并購(gòu)來(lái)代替直接出口，避開(kāi)貿(mào)易壁壘，就地生產(chǎn)并銷售，直接進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，從而實(shí)現(xiàn)開(kāi)辟新市場(chǎng)的目的。

[1]楊辰.淺析中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中的文化整合問(wèn)題[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2011(15).

[2]魏昀妍.中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略[J].商業(yè)文化(學(xué)術(shù)版).2010(06).

[3]張漢林.跨國(guó)并購(gòu)的新發(fā)展及中國(guó)對(duì)策[J].戰(zhàn)略決策研究.2010(01).